Tauron, LPP, PGNiG, Dom Development, Duon, Kruk, Magellan

Dziennik
11 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
S. detaliczny - Podatek handlowy od 1 IV; progresywny od obrotów, bez kryterium powierzchni
S. bankowy - Banki ze stratą w IV kw., będą objęte programem postępowania naprawczego
Tauron - RN Tauronu odwołała Annę Striżyk z funkcji wiceprezesa ds. finansowych
LPP - Będą kolejne salony flagowe
PGNiG - Decyzja o wszczęciu postępowań kwalifikacyjnych na stanowiska prezesa i wiceprezesów
Dom Development - Dom Development sprzedał w IV kw. 678 lokali netto, przekazał 1.019
Duon - Fortum Holding ogłosi wezwanie do sprzedaży 100% akcji Duonu po 3,85 PLN/akcję
Kruk - Kruk w IV kw. '15 zainwestował w pakiety wierzytelności 198 mln PLN
Największe wzrosty
Magellan - Banca Farmafactoring ogłosiła wezwanie na Magellana po 64 PLN za akcję
Duon
PHN
Jeronimo Martins
CEZ
Synthos
Agora - W 2015 roku kina w Polsce sprzedały rekordową liczbę biletów za ok. 822 mln PLN
BGŻ BNP Paribas - Bank wpłaci 38,2 mln PLN na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców
PEM - Polityka dywidendy podtrzymana
CDRL - Przybędzie 50 nowych sklepów w tym roku
Mabion - Mabion ma pozwolenie GIF na produkcję leków w nowym zakładzie
Największe spadki
Serinus - Spółka czeka na poprawę sytuacji na rynku ropy; wstrzymuje się z inwestycjami
OMV
Erste Bank
Alior Bank
GTC
PKP Cargo
Vigo System - Przychody mają dalej rosnąć
zmiana
44 373,0
43 770,5
756,5
1 750,9
1 725,1
1 764,0
1 720,0
3 483,7
3 438,1
0,1%
-1,0%
-10,8%
-0,7%
-1,2%
1,8%
-2,3%
-0,1%
-1,1%
kurs
zmiana
3,78
18,50
12,08
67,00
3,94
11,2%
4,3%
2,9%
2,8%
2,6%
kurs
zmiana
23,63
26,41
59,51
7,00
60,55
-6,9%
-5,1%
-4,8%
-4,1%
-3,8%
kurs
obrót
Nadchodzące wydarzenia:
GPW - NWZ w sprawie zwyboru nowego prezesa oraz zmian w radzie giełdy (12 stycznia)
Najwyższe obroty
Enea - Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (15 stycznia)
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Złoto: korekcyjne odbicie
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
6 624,40 ########
5 897,00
65 011
13 950,00
23 122
405,00
5 618
5 086,00
33 846
Indeksy zagraniczne
1420
1410
1400
1390
1380
1370
1360
1350
1340
1330
1320
1310
1300
1290
1280
1270
1260
1250
1240
1230
1220
1210
1200
1190
1180
1170
1160
1150
1140
1130
1120
zmiana
23 956,2
736,8
924,0
16 346,5
4 643,6
1 922,0
9 849,3
5 912,4
4 333,8
17 698,0
20 453,7
1,5%
0,0%
0,9%
-1,0%
-1,0%
-1,1%
-1,3%
-0,7%
-1,6%
-0,4%
0,6%
1110
1100
1090
1080
1070
1060
1050
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
Waluty i surowce
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,359
1,3%
USD/PLN
3,997
0,0%
EUR/USD
1,091
1,3%
4 482,5
Od początku roku złoto silnie zwyżkuje po odbiciu się od dolnego ograniczenia miedź (USD/t)
długoterminowego kanału spadkowego. Choć trudno mówić o definitywnym zakończeniu trendu miedź (PLN/t)
17 915,7
spadkowego, to jednak na najbliższych sesjach prawdopodobna wydaje się kontynuacja
ropa Brent (USD/bbl)
34,05
korekcyjnego ruchu w górę. O zmianie długoterminowej tendencji będzie można mówić dopiero
po pokonaniu górnego ograniczenia kanału.
-0,9%
Augus t
Septem ber
Novem ber
2014
February
April
May
June
July
Augus t
Septem ber
Novem ber
2015
February
April
May
June
July
Augus t
Septem ber
Novem ber
2016
February
WIBOR 3m (%)
zmiana
-1,0%
0,0%
Dziennik
11 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor detaliczny
Podatek handlowy od 1 IV; progresywny od obrotów, bez kryterium powierzchni
Podatek od handlu detalicznego będzie najprawdopodobniej podatkiem progresywnym od obrotów, bez
kryterium powierzchni, z zapisaną kwotą wolną - poinformował szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk
Kowalczyk. Dodał, że ostateczne decyzje co do wielkości stawek i liczby progów będą jeszcze przedmiotem
analiz, ale rząd prawdopodobnie będzie „krążył” wokół stawki 0,5% dla mniejszych i 2% dla większych sklepów.
Organizacje zrzeszające polski handel chcą by kwota wolna od podatku wyniosła 12 mln PLN i informują, że
liczba progów ma wynosić 3-4.
Kowalczyk wskazał, że „w najlepszym przypadku” podatek może zacząć funkcjonować od 1 kwietnia. Minister
Finansów ma przedstawić projekt w zmodfikowanej wersji w ciągu 10 dni. Wpływy z podatku nadal szacowane
są na 2 mld PLN. (PAP, Dziennik Gazeta Prawna)
Sektor bankowy
Banki ze stratą w IV kw., będą objęte programem postępowania naprawczego
Rzecznik KNF poinformował, że banki, które zanotują w IV kwartale 2015 roku stratę, będą objęte programem
postępowania naprawczego. Programami tymi jest objętych obecnie 7 banków komercyjnych. (PAP)
Tauron
RN Tauronu odwołała Annę Striżyk z funkcji wiceprezesa ds. finansowych
Rada nadzorcza Tauronu odwołała Annę Striżyk z funkcji wiceprezesa ds. ekonomiczno-finansowych. (PAP)
LPP
Będą kolejne salony flagowe
Wiceprezes Piotr Dyka powiedział, że otwarcie sklepu przy Oxford Street w Londynie planowane jest pod
koniec roku. Jednocześnie spółka planuje kontynuować poszukiwania lokalizacji pod salony flagowe w
głównych modowych miastach Europy, takich jak: Mediolan, Wiedeń, Paryż, Rzym itp. (Parkiet)
PGNiG
Decyzja o wszczęciu postępowań kwalifikacyjnych na stanowiska prezesa i wiceprezesów
Rada Nadzorcza PGNiG podjęła decyzję o wszczęciu postępowań kwalifikacyjnych na następujące stanowiska:
prezesa i czterech wiceprezesów: ds. handlowych, ds. finansowych ds. korporacyjnych, i ds. rozwoju. (PAP)
Dom Development
Dom Development sprzedał w IV kw. 678 lokali netto, przekazał 1.019
Dom Development sprzedał netto w IV kwartale 2015 roku 678 lokali, a przekazał 1.019. W całym 2015 r.
deweloper znalazł nabywców na 2.383 lokale i przekazał 2.062. Spółka podała, że na wynik finansowy IV
kwartału 2015 r. wpływają głównie przekazania na projektach: Żoliborz Artystyczny (198 lokali), Saska (191),
Rezydencja Mokotów (63), a także Wilno (150). (PAP)
Duon
Fortum Holding ogłosi wezwanie do sprzedaży 100% akcji Duonu po 3,85 PLN/akcję
Fortum Holding zobowiązał się do ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż wszystkich akcji
Duonu po 3,85 PLN za sztukę. Jak podano, wezwanie będzie zależne od spełnienia określonych warunków
zawieszających, takich jak: zgoda prezesa UOKiK oraz przekroczenie minimalnej liczby akcji objętej zapisami
wynoszącej 51% ogólnej liczby akcji Duonu. Fortum uzyskał do tej pory zobowiązania, pod "pewnymi
warunkami", do złożenia zapisów na około 44% ogólnej liczby akcji od obecnych akcjonariuszy, w tym
członków zarządu. Ogłoszenie wezwania ma nastąpić w terminie jednego dnia roboczego od dnia zawarcia
umowy. (PAP)
Kruk
Kruk w IV kw. '15 zainwestował w pakiety wierzytelności 198 mln PLN
Nakłady inwestycyjne Kruka na zakup portfeli wierzytelności w Polsce i za granicą wyniosły w czwartym
kwartale 2015 roku 198 mln PLN. Wartość nominalna wierzytelności nabytych przez grupę w tym okresie
wyniosła 2,02 mld PLN. Z kolei wartość spłat w ostatnim kwartale ubiegłego roku, z tytułu obsługi portfeli
kupionych przez Kruka w Polsce i zagranicą, wyniosła 220 mln PLN wobec 183,5 mln PLN w czwartym
kwartale roku 2014. (PAP)
Magellan
Banca Farmafactoring ogłosiła wezwanie na Magellana po 64 PLN za akcję
Mediona, której właścicielem jest Banca Farmafactoring, wezwała do sprzedaży 6.720.037 akcji Magellana,
stanowiących 100% jej kapitału, po 64 PLN za akcję. Termin rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje
ustalono na 28 stycznia, a zakończenia na 29 lutego 2016 r. Wzywający zamierza kupić akcje pod warunkiem,
że zostanie objętych zapisami co najmniej 5.376.030 akcji, tj. co najmniej 80% akcji, uprawniających do co
najmniej 5.376.030 głosów na WZ. (PAP)
Agora
W 2015 roku kina w Polsce sprzedały rekordową liczbę biletów za ok. 822 mln PLN
Frekwencja w kinach w 2015 r. wzrosłą o 10,2% i wyniosła 44,58 mln ludzi. Wpływy ze sprzedaży biletów
wyniosły blisko 822 mln PLN, co oznacza wzrost o ok. 13% r/r. (Parkiet)
2
Dziennik
11 stycznia 2016 r.
BGŻ BNP Paribas
BGŻ BNP Paribas wpłaci 38,2 mln PLN na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców
BGŻ BNP Paribas do 18 lutego wpłaci składkę w wysokości blisko 38,2 mln PLN na Fundusz Wsparcia
Kredytobiorców. (PAP)
PEM
Polityka dywidendy podtrzymana
Prezes Cezary Smorszczewski powiedział, że zarząd PEM nadal będzie rekomendował wypłatę 100% zysku na
dywidendę. Fundusze zarządzane przez PEM przeznaczyły w 2015 r. ok. 0,5 mld PLN na inwestycje, a w tym
roku są możliwości, by wydać więcej. Spółka chce inwestować przede wszystkim w spółki z branży finansowej
online i e-commerce. (Parkiet)
CDRL
Przybędzie 50 nowych sklepów w tym roku
Na koniec 2016 r. liczba sklepów Coccodrillo ma wzrosnąć z 450 obecnie do około 500. Prezes Marek
Dworczak dodaje, że równocześnie cały czas prowadzony jest proces optymalizacji sieci sprzedaży. (Parkiet)
Mabion
Mabion ma pozwolenie GIF na produkcję leków w nowym zakładzie
Główny Inspektorat Farmaceutyczny wydał zgodę na wytwarzania produktu leczniczego przez Mabion w
nowym zakładzie produkcyjnym spółki zlokalizowanym w Konstantynowie Łódzkim. (PAP)
Serinus Energy
Serinus czeka na poprawę sytuacji na rynku ropy; wstrzymuje się z inwestycjami
Niestabilna sytuacja na Ukrainie i gwałtowna przecena na rynku ropy nie sprzyjają intensywnemu rozwojowi
projektów inwestycyjnych Serinusa. Wiceprezes Jakub Korczak poinformował, że spółka wycofuje się z Ukrainy,
utrzymuje wydobycie w Tunezji, a z rozpoczęciem prac w Rumunii czeka na znalezienie partnera do tamtejszych
koncesji. Nie należy spodziewać się kupna udziałów w nowych koncesjach. W jego ocenie szanse na odbicie
cen ropy są obecnie niewielkie. (PAP)
Vigo System
Przychody mają dalej rosnąć
Ze wstępnych szacunków wynika, że Vigo System miał w 2015 r. 25,6 mln PLN przychodów. Spółka spodziewa
się, że 2016 r. może być bardzo dobry. (Parkiet)
Kalendarz:
Spółka
Wydarzenie
12 stycznia
15 stycznia
18 stycznia
GPW
Enea
KGHM
27 stycznia
Lotos
NWZ w sprawie zwyboru nowego prezesa oraz zmian w radzie giełdy
Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
3
Dziennik
11 stycznia 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
4
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 302,38
25 800,98
49 475,83
8 688,86
15 026,55
31 176,24
12 347,41
6 550,83
22 767,79
34 751,03
15 835,00
13,9
11,2
15,1
14,0
13,7
15,7
9,9
11,8
20,3
15,5
9,5
12,9
13,3
13,8
14,9
14,2
15,4
12,5
10,6
12,9
17,5
13,0
10,4
13,4
12,6
16,3
14,1
14,8
12,8
12,3
8,6
15,9
8,4
1,2
1,4
1,1
1,3
1,4
1,9
1,0
1,1
1,4
1,5
0,5
1,1
1,3
1,0
1,3
1,4
1,8
1,0
1,0
1,2
1,5
0,5
1,0
1,3
1,0
1,3
1,3
1,8
0,9
0,9
1,1
1,5
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2017P
2015
(mln zl)
P/E skorygowane
2015
2016P
EV/EBITDA
2016P
2017P
Dziennik
11 stycznia 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 216,05
14,4
13,4
12,3
11,1
10,2
10,7
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2015-06-23
2015-12-11
2015-12-16
43,65
84,60
4,16
4 453,14
9 919,55
5 213,61
21,9
16,6
11,7
16,9
14,2
14,0
16,4
13,8
12,9
9,4
7,8
9,8
8,7
6,8
10,3
8,3
6,4
9,1
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
4 807,32
597,96
271,19
21,2
28,2
11,7
15,3
22,2
14,5
13,7
20,7
12,1
9,4
15,5
8,0
7,1
13,4
8,3
5,8
13,1
6,9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 704,00
12 130,09
21,4
30,9
18,1
26,4
13,1
22,7
16,6
16,0
14,2
15,3
11,1
13,0
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2015-08-11
70,00
2 712,03
9,2
10,6
10,3
4,5
4,3
4,2
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
2015-11-06
2015-11-06
49,00
42,50
398,00
70,00
522,86
444,32
1 604,15
612,68
8,0
5,8
16,1
13,6
7,8
5,4
14,7
12,8
7,4
5,2
13,6
10,0
7,5
5,7
11,9
7,1
6,7
5,2
10,5
7,7
6,5
9,5
6,9
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 101,58
19,8
13,8
11,7
12,2
9,0
7,4
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 719,09
12,3
10,8
10,5
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2014-10-15
55,20
7,30
7,14
23,70
2,51
1 243,52
2 864,07
2 459,17
863,30
728,76
15,9
7,7
12,8
8,2
17,8
13,4
4,5
4,3
18,6
10,8
13,6
nm
6,2
15,0
nm
13,5
4,0
14,8
16,6
14,1
11,3
nm
8,4
21,7
9,6
11,6
11,1
17,8
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 444,68
12,1
12,5
11,6
7,8
7,9
7,5
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
707,11
2 733,46
10,3
13,2
10,6
12,8
8,9
11,5
8,1
9,1
9,2
8,7
7,3
7,6
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
1 013,41
504,00
14,2
13,7
13,2
13,0
12,5
13,3
9,4
8,5
8,4
8,0
7,9
7,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2015-07-01
2015-07-01
2015-11-30
2015-11-27
215,70
83,98
39,72
16,20
7,41
3 880,44
829,99
6 921,84
33 134,34
69,99
23,6
17,7
29,0
21,8
14,8
21,1
17,1
26,3
20,7
9,6
18,0
16,0
23,4
17,4
7,4
10,3
6,9
16,5
10,2
5,7
8,4
6,3
15,6
9,3
4,7
7,1
5,6
14,7
7,8
4,0
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
13 059,53
5 821,05
1 855,31
12 450,42
8 106,56
14 684,57
11,1
14,8
67,4
15,7
26,2
10,4
11,2
13,4
72,7
15,9
54,6
9,8
11,1
11,8
81,0
16,0
38,8
10,9
6,2
4,6
4,4
8,5
4,2
5,3
6,1
4,3
4,6
8,6
4,0
4,9
5,8
4,2
4,8
8,7
3,9
4,9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 068,03
1 197,60
10 920,00
70 842,45
133,23
5,9
nm
4,8
7,4
nm
10,8
nm
14,8
9,3
nm
7,8
nm
9,6
7,8
1,0
2,7
5,9
2,9
5,3
12,5
3,1
3,5
3,8
7,4
15,2
2,7
2,5
3,8
6,4
3,2
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
391,31
4 839,98
20 104,88
33 603,36
28 025,00
27 031,21
15,5
7,2
8,1
10,1
12,4
6,0
13,7
8,2
7,1
13,0
14,1
6,6
12,8
7,7
7,5
11,4
13,1
7,3
9,3
5,9
3,3
3,6
4,7
4,0
8,5
6,5
3,3
3,4
5,4
4,1
7,8
6,6
3,2
3,2
5,1
4,4
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
78,27
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
36 045,31
4 515,96
4 616,85
22 455,83
1 108,74
4 504,05
455,38
8,9
4,4
6,1
nm
14,0
4,4
5,2
12,3
7,5
8,1
7,9
15,1
5,5
8,7
14,4
7,7
7,9
8,2
23,7
6,0
3,1
5,9
3,4
3,9
3,1
8,7
3,8
3,0
6,1
5,1
4,4
4,6
7,2
4,6
2,7
6,3
4,8
4,4
4,9
10,7
5,2
2,0
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
5
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży