Raport dzienny FX

Raport dzienny FX
wtorek, 3 kwietnia 2012 r., godz. 11:14
Dzisiaj w centrum uwagi zapiski FED, a jutro
posiedzenie ECB
Scenariusz
„wait&see”
jest
najbardziej
prawdopodobnym
rozwiązaniem dla Rezerwy Federalnej na najbliższe miesiące. Jeżeli
rynek dojdzie do podobnych wniosków, to wieczorna publikacja
zapisków FED nie musi prowadzić do osłabienia się dolara. Zwłaszcza,
że paradoksalnie warto będzie zwrócić uwagę na jutrzejsze słowa
szefa Europejskiego Banku Centralnego.
Marek Rogalski
GG
Główny Analityk
walutowy
tel: (022)504-33-26
e-mail: [email protected]
EUR/USD – Opuszczenie kanału wzrostowego będzie
zwiastować ruch w dół?
AUD/USD – Stopy się nie zmieniły, ale AUD ostatecznie nie
zyskał, gdyż cięcie jest możliwe już 1 maja
We wczorajszym wystąpieniu Sandra Pianalto z regionalnego oddziału FED w Cleveland przyznała, iż
obecna polityka banku centralnego jest dość dobrze dopasowana, ale natychmiast dodała, iż ewentualne
kolejne poluzowanie mogłoby zaszkodzić stabilności cen. Czy to sygnał, iż QE3 nie wchodzi w grę – na to
wygląda. Zwłaszcza, że zdaniem członek FED sytuacja gospodarcza będzie się stopniowo poprawiać, a dane z
rynku pracy są obiecujące. Nie klasyfikujmy jednak Sandry Pianalto jako „jastrzębia” – to poglądów
niezgadzającego się z linią Bena Bernanke, Jeffrey’a Lackera jest jej daleko. Takie słowa pokazują jednak, iż
łonie FED może przeważać konsensus, iż dodatkowe stymulanty będą miały sens tylko wtedy, kiedy na
horyzoncie pojawią się mocne argumenty mogące mieć negatywne przełożenie na amerykańską
gospodarkę – wydaje się, że można ich szukać w Europie (sytuacja w Grecji, Portugalii i Hiszpanii), a także w
Chinach (niezależnie od lepszych danych rządowych PMI – dzisiaj opublikowano indeks dla usług, który w marcu
wzrósł do 58 pkt. z 48,4 pkt. w lutym – ciekawe, co pokażą wyliczenia HSBC/Markit, które poznamy w czwartek w
nocy). Reasumując, Rezerwa Federalna może przyjąć politykę „poczekamy&zobaczymy”, co zresztą
byłoby zbieżne z tym, co mówił Ben Bernanke dla telewizji ABC w zeszłym tygodniu. A jakie będą
publikowane dzisiaj o godz. 20:00 zapiski z posiedzenia FOMC z 13 marca? Wydaje się, że zbliżone do
powyższej tezy, co tak naprawdę oznacza, iż trzeba będzie poświęcić większą uwagę danym, jakie będą
publikowane w najbliższych tygodniach. O wiele ważniejsze będzie też zaplanowane na 25 kwietnia
posiedzenie FED, któremu będzie towarzyszyć konferencja prasowa. Wtedy też najpewniej dowiemy się, co
dalej z rozpoczętą na jesieni ub.r. Operacją Twist (polegajacą zmianie struktury portfela FED) – najpewniej
zostanie ona przedłużona poza czerwiec. Taka decyzja będzie też mocnym sygnałem, iż QE3 nie wchodzi w
najbliższym czasie w rachubę, co może wzmocnić dolara. Wróćmy jednak do danych i najbliższego tygodnia.
Opublikowany wczoraj po południu indeks ISM dla przemysłu okazał się w marcu lepszy od prognoz, na co już
zwracałem uwagę we wczorajszym raporcie –
http://bossafx.pl/popup.jsp?layout=fx_popup&page=ap&news_id=29751&news_cat_id=3031.
Zwróciłem też uwagę na wysoki odczyt subindeksu zatrudnienia, co może pozytywnie ustawić inwestorów pod
piątkowe dane Departamentu Pracy – ich próbkę poznamy już jutro w postaci odczytu ADP. Warto
zaznaczyć, że handel w końcu tygodnia będzie dość płytki i lepsze dane (NFP ponad 250 tys.) mogą wyraźnie
umocnić dolara. Poza informacjami z rynku pracy ważny będzie też odczyt ISM dla usług – jutro, a także
konferencja prasowa szefa ECB po zakończonym posiedzeniu (wyjątkowo w środę). Większość
komentatorów uważa, iż tym razem Europejski Bank Centralny niczym nie zaskoczy – tylko, że rynki
finansowe lubią nieraz zwracać uwagę na mało znaczące szczegóły. Na przestrzeni kilkunastu dni pojawiały
się spekulacje, jakoby w łonie ECB prowadzona była nieformalna dyskusja nt. opracowania tzw. strategii wyjścia
1|Strona
z obecnej dość liberalnej polityki – liderem tego „jastrzębiego” skrzydła miałby być szef niemieckiej Buby – Jens
Weidmann, czemu on sam starał się oczywiście zaprzeczać twierdząc, iż chodzi tu o długoterminowe, niewiążące
scenariusze. Tyle, że to oznaczałoby definitywne wycofywanie się z ewentualności operacji LTRO, a także
interwencyjnego skupu obligacji peryferiów (zresztą ostatnio, coraz częściej trafiają się tygodnie w których ECB
nie dokonuje żadnych operacji). Dlatego jutro tak ważny będzie język, jakiego użyje Mario Draghi podczas
konferencji prasowej. Jeżeli szef ECB nie wspomni nic nt. dyskusji nad strategiami wyjścia, a pochyli się
bardziej nad utrzymującymi się ryzykami dla strefy euro, to taki niuans wystarczy do tego, aby nieco osłabić
wspólną walutę. Zresztą, na zdrowy rozsądek – taka dyskusja w łonie ECB nie ma sensu, jeżeli weźmiemy pod
uwagę ryzyko pojawienia się sporych problemów w Hiszpanii, a także niepewność wokół Grecji i Portugalii w
najbliższych miesiącach. Dzisiaj grecka gazeta Katherimini podała powołując się na wypowiedzi wysoko
postawionego przedstawiciela tamtejszego resortu finansów, którego zdaniem konieczne będzie
przedstawienie kolejnego programu oszczędności, tak aby wypełnić surowe kryteria fiskalne narzucone przez
społeczność międzynarodową. Jego zdaniem będzie to już leżeć w gestii nowego rządu, który powinien to
uczynić najpóźniej do czerwca. A jaki będzie nowy grecki rząd, jaki zostanie wyłoniony po majowych wyborach?
EUR/USD – Opuszczenie kanału wzrostowego będzie zwiastować ruch w dół?
Scenariusz kontynuacji spadków, jakie miały miejsce wczoraj po południu jednak się nie sprawdził – rejon 1,3280
okazał się mocnym wsparciem, a w godzinach wieczornych notowania EUR/USD sforsowały opór na 1,3330
ustanawiając szczyt na 1,3355. W godzinach porannych został on powtórzony, po czym rynek nieco zszedł w dół.
W okolicach 1,3340-45 wyznaczyć można dolne ograniczenie kanału trendowego, który został wczoraj na chwilę
naruszony, a dzisiaj może to już zostać trwale potwierdzone. W takiej sytuacji należałoby spodziewać się dzisiaj
powtórnego testu okolic 1,3280, a jutro ich naruszenia i spadku w rejon 1,3225. Powyższy scenariusz zostałby
zanegowany w sytuacji ustanowienia dzisiaj nowego szczytu ponad 1,3355 i podjęcia próby złamania mocnego
oporu na 1,3380.
Wykres dzienny EUR/USD
Kluczowe wsparcia: 1,3280; 1,3250; 1,3225; 1,3180; 1,3145
Kluczowe opory: 1,3330; 1,3380; 1,3420; 1,3465
2|Strona
AUD/USD – Stopy się nie zmieniły, ale AUD ostatecznie nie zyskał, gdyż cięcie jest
możliwe już 1 maja
Bank Australii nie zaskoczył jednak cięciem stóp procentowych, którego oczekiwali niektórzy ekonomiści i
inwestorzy (zwłaszcza w ostatnich dniach). W komunikacie RBA zwrócił jednak uwagę na utrzymujące się
negatywne ryzyka dla gospodarki, co tylko zwiększyło oczekiwania, iż do cięcia o 25 p.b. dojdzie już podczas
posiedzenia zaplanowanego na 1 maja. W takiej sytuacji notowania dolara australijskiego poszły ostatecznie w
dół, co nie zmienia prezentowanej wcześniej koncepcji spadkowej. Test okolic 1,0300-1,0335 wciąż jest możliwy,
a nawet ich złamanie jeszcze w tym tygodniu (1,0265).
Wykres dzienny AUD/USD
Kluczowe wsparcia: 1,0370; 1,0335; 1,0300; 1,0265
Kluczowe opory: 1,0400; 1,0425; 1,0455; 1,0480
Opracował:
Marek Rogalski – Główny analityk walutowy DM BOŚ
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
3|Strona
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
4|Strona