Raport dzienny FX

Raport dzienny FX
Środa, 3 października 2012 r., godz.: 11:30
Wieczorne zapiski z wrześniowego posiedzenia FED
mogą okazać się kluczowe…
Marek Rogalski
GG
Główny Analityk
walutowy
tel: (022)504-33-26
e-mail: [email protected]
… jeżeli zakładamy utrzymanie dobrych nastrojów na rynkach. Wydaje
się dość prawdopodobne, iż FED zostawił sobie możliwość
modyfikacji programu QE3 w zależności od sytuacji w gospodarce,
skoro założył, iż program ten ma nie być ograniczony ramami
czasowymi. Jeżeli rynek uzna, iż program QE3 mógłby zostać
zwiększony na grudniowym posiedzeniu FED, to druga połowa
tygodnia mogłaby przynieść wyraźne osłabienie dolara, ale i
umocnienie walut uznawanych za bardziej ryzykowne.
EUR/USD – Dzisiaj będzie wybicie ponad 1,30
AUD/USD – Dalej w dół po fatalnych danych z Australii
GBP/USD – Czy należy bać się jutrzejszego posiedzenia
Banku Anglii?
Jak do tej pory jedynym, który otwarcie powiedział o tym, iż program QE3 mógłby zostać zwiększony wraz z
końcem roku był John Williams z oddziału FED z San Francisco – jego zdaniem FED mógłby rozważyć taki krok
w kontekście wygasania programu Operation Twist (w jego ramach skupowane są długoterminowe obligacje
skarbowe za 45 mld USD miesięcznie za środki pozyskane ze sprzedaży krótkoterminowych papierów). Po tym
jak ostatnie dane makroekonomiczne, jakie napływały z USA były mieszane, a rynek zaczął poważnie
zastanawiać się, czy działania banku centralnego, rzeczywiście pozwolą uniknąć poważniejszego spowolnienia
gospodarki, taki sygnał o możliwości modyfikacji programu QE3 mógłby dać nowe siły optymistom.
Argumentem przeciwko takiemu scenariuszowi, mogą być jednak obawy, iż FED zbyt szybko pozbywa się
narzędzi, którymi mógłby wpływać na rynkowe nastroje (bo, czy można sobie wyobrazić coś więcej poza
programami QE?).
Wczoraj wieczorem nastroje pogorszyły się po tym, jak hiszpański premier oficjalnie przyznał, iż nie
zamierza składać wniosku o bailout w najbliższy weekend (chociaż kilka godzin wcześniej podała to
powołując się na własne źródła w partii rządzącej hiszpańska prasa i negatywnej reakcji nie było). Hiszpanie
nadal grają rynkowymi nastrojami – pytanie, czy nie okaże się to dla nich zbyt ryzykowne. We wczorajszym
rannym raporcie podałem kilka argumentów dla których Mariano Rajoy powinien wykonać ruch wyprzedzający –
można odnieść wrażenie, że to jego najbliższe otoczenie polityczne jest złym doradcą (szeregowi politycy
patrzą tylko przez pryzmat wyników regionalnych wyborów, jakie odbędą się w najbliższych tygodniach). Wczoraj
premier Rajoy pochwalił się, iż po spotkaniu z liderami wszystkich 17 regionów, porozumiał się w kwestii ścieżki
konsolidacji fiskalnej w przyszłym roku – pytanie na ile przyniesie to rzeczywiste efekty biorąc pod uwagę, iż
polityczne spięcia z Katalonią mogą tylko zwiększyć pozycję lokalnych baronów kosztem centrali w Madrycie.
Znów zaczyna martwić wątek grecki, bo eksperci Troiki znajdują coraz więcej szczegółów w nowym
programie oszczędnościowym Greków, które budzą ich wątpliwości. Jak doniosła gazeta E-kathimerini
punktem spornym jest kwota 3,5 mld EUR (z czego to 2 mld EUR dodatkowych przychodów). Wprawdzie Grecy
wciąż liczą na osiągnięcie porozumienia przed poniedziałkowym spotkaniem Eurogrupy, ale jest to coraz mniej
prawdopodobne. Pod znakiem zapytania staje także przyjęcie wszystkich zmian przez parlament (na razie były
one tylko na obradach rządu) przed szczytem Unii Europejskiej, jaki zaplanowano na 18-19 października.
Wracają, zatem obawy, że Grecja nie otrzyma kolejnej transzy pomocy finansowej (31,5 mld EUR) w
październiku, a grecka prasa już wysnuwa teorie spiskowe, jakoby eksperci Troiki działali pod presją
Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który za sprawą nacisków Waszyngtonu chciał opóźnić publikację
1|Strona
oficjalnego raportu nt. greckich perspektyw na okres po wyborach prezydenckich (8 listopada)… Lepiej jednak
podejść do tego ze spokojem – opóźnianie terminu pomocy dla Grecji nie jest chyba na rękę żadnej ze stron.
EUR/USD – Dzisiaj będzie wybicie ponad 1,30
Poza oczekiwaniami dotyczącymi wieczornych zapisków FED (godz. 20:00), a także informacjami z Hiszpanii i
Grecji, rynek będzie zwracał uwagę na dane makro. Europejskie indeksy PMI dla usług mamy już za sobą,
podobnie jak dane nt. sierpniowej sprzedaży detalicznej w Eurolandzie. Więcej uwagi warto będzie poświęcić
na publikację nieco kontrowersyjnego ostatnio raportu ADP nt. dynamiki zatrudnienia. Miesiąc temu ADP
wskazał na przyrost etatów o 201 tys., podczas kiedy oficjalne dane Departamentu Pracy były o ponad połowę
niższe. Teraz ADP ma wynieść 150 tys. (dane poznamy o godz. 14:15) i pytanie, jak zachowa się rynek, kiedy
oficjalny odczyt będzie nieco inny – to de facto zagadka. O godz. 16:00 mamy natomiast indeks ISM dla usług za
wrzesień. Oczekuje się jego spadku z 53,7 pkt. do 52,2 pkt. (słabsze dane mogą pogorszyć nastroje, bo do końca
nie wiadomo, co zobaczymy w wieczornych zapiskach FED).
Ujęcie techniczne EURUSD pokazuje, iż kluczowe wsparcie na 1,2875 nadal dobrze się trzyma, a zwyżka
obserwowana rano (ruch do 1,2930) to dobry sygnał na najbliższe godziny. Rośnie prawdopodobieństwo
udanego naruszenia strefy 1,2940-65 i wczorajszego szczytu na 1,2967. To może sprawić, iż wzrosty nabiorą
jeszcze większej dynamiki i wyjdziemy ponad kluczowe 1,30. Istotny poziom to 1,3030.
Wykres dzienny EUR/USD
Kluczowe opory: 1,2940-65; 1,2980-1,3000; 1,3030; 1,3075; 1,3100-1,3115; 1,3144; 1,3168; 1,3195; 1,3226;
1,3260; 1,3290
Kluczowe wsparcia: 1,2915-25; 1,2900; 1,2875; 1,2850; 1,2812-1,2825; 1,2800; 1,2765-80; 1,2740
2|Strona
AUD/USD – Dalej w dół po fatalnych danych z Australii
Po dość gołębim komunikacie RBA i zaskakującej dla części uczestników rynku obniżce stóp
procentowych o 25 p.b., rynek otrzymał kolejne negatywne informacje, które doprowadziły do
przyspieszenia spadków, zamiast spodziewanego kreślenia dna na AUD/USD. Indeks PSI dla usług spadł
we wrześniu do 41,9 pkt. z 42,4 pkt., ale nie to było najważniejsze. Poważnym problemem staje się spory deficyt
w handlu zagranicznym – w sierpniu aż 2,03 mld AUD, a w lipcu 1,53 mld AUD (po zaskakującej rewizji) – co
wpisuje się we wcześniejsze obawy związane z przewartościowaniem notowań AUD. Jednocześnie agencja
Moody’s obniżyła rating dla regionu Tasmanii do AA1 z AAA. Prawdopodobieństwo kolejnego cięcia stóp
procentowych przez RBA w listopadzie, rynek wycenia obecnie na 80 proc. To dużo, pytanie jednak, na ile
te wszystkie złe newsy za chwilę nie zostaną zdyskontowane, jeżeli przełamiemy je lepszymi informacjami z
FED dzisiaj wieczorem. Niezależnie od tego, że mamy silny trend spadkowy w ostatnich dniach, rynek powinien
zacząć szukać punktu do odreagowania. Mocne wsparcia to 1,0165-75 wyrysowane na bazie dołków z początku
września b.r. Na razie trudno jednak oczekiwać, aby potencjalne odreagowanie (do końca tygodnia) było w stanie
naruszyć poziom 1,0275.
Wykres dzienny AUD/USD
Kluczowe opory: 1,0245; 1,0275; 1,0300; 1,0325; 1,0345; 1,0355-65; 1,0400; 1,0415; 1,0450; 1,0495
Kluczowe wsparcia: 1,0220; 1,0190; 1,0165-75
GBP/USD – Czy należy bać się jutrzejszego posiedzenia Banku Anglii?
Po serii słabszych odczytów PMI – w poniedziałek wskaźnik dla przemysłu za wrzesień spadł do 48,4 pkt.
względem oczekiwanych 49 pkt., a dzisiaj indeks dla usług zniżkował w minionym miesiącu do 52,2 pkt.
(szacowano 53 pkt.) – wzrosły obawy dotyczące spowolnienia tamtejszej gospodarki i tym samym szans
na zwiększenie programu skupu aktywów przez Bank Anglii. Posiedzenie BOE zaplanowano na jutro, ale
3|Strona
szanse na to, iż QE wzrośnie o 50 mld GBP (tego do końca roku nie wykluczają ekonomiści) nie są jednak
duże. We wrześniu mieliśmy tylko jeden głos w MPC, a zatem trudno będzie teraz zebrać ku temu większość.
Tym samym nie wydaje się, aby spadki GBP/USD były w najbliższych dniach kontynuowane. Mimo złamania
wsparcia z ostatnich dni na 1,6107 i zejścia do 1,6083 dzisiaj rano, udało się powrócić ponad w/w poziom (stan
rynku z godz. 11:20 to 1,6123). Nie można, zatem wykluczyć, że w ciągu nadchodzących godzin zbliżymy się do
1,6190 (górne ograniczenie kanału na wykresie dziennym), a jutro spróbujemy go naruszyć.
Wykres dzienny GBP/USD
Kluczowe opory: 1,6140-45; 1,6165-75; 1,6190-1,6200; 1,6250; 1,6300
Kluczowe wsparcia: 1,6100-07; 1,6083; 1,6055
Opracował:
Marek Rogalski – Główny analityk walutowy DM BOŚ
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony
raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta.
Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany
jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA
sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o
charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie
internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
4|Strona