LPP, Jeronimo Martins, Pekao, ING, Unicredit, PGE, Energa, Enea

Dziennik
23 lutego 2017 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
LPP - LPP zakłada w '17 r. 52-53% marży brutto; CAPEX 440 mln PLN
Jeronimo Martins - CAPEX JM w '17 wyniesie ok. 700 mln EUR; grupa chce otworzyć ponad 100
Biedronek
Pekao, ING, Unicredit - Pekao, Unicredit i ING pomogą w sfinansowaniu transakcji zakupu Żabki
przez CVC - Bloomberg
Sektor bankowy - Prace KFP dot. kredytów walutowych mogą się zakończyć szybciej niż zakładano Sasin
S. bankowy - Kancelaria Prezydenta chce od KNF szczegółów wyliczeń kosztów ustawy spreadowej
PGE, Energa, Enea, Tauron - Przełożenie decyzji ws. elektrowni atomowej bez wpływu na ratingi
spółek energetycznych - Fitch
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Największe wzrosty
Energa
Grupa Azoty
Kęty
Cyfrowy Polsat
Tauron
Mabion - Celltrion jako pierwszy ma zgodę EMA na sprzedaż biopodobnego rituximabu w UE
Mabion - Podtrzymuje, że może zdobyć kilkanaście proc. rynku leku Rituxan/Mabthera w UE
Sektor bankowy - Wartość kredytów konsumpcyjnych ogółem w I wzrosła mdm o 271,8 mln PLN NBP
Sektor bankowy - Wartość kredytów na nieruchomości dla gosp. domowych w I spadła m/m o 1,96
mld PLN - NBP
Największe spadki
Rynek kapitałowy - Prezydent podpisał nowelę ustawy o ofercie publicznej
S. wydobywczy - Związki z PGG chcą m.in. gwarancji zatrudnienia po połączeniu firmy z KHW
Sektor wydobywczy - WRDS na razie nie zajmie się połączeniem KHW i PGG
2,2%
0,2%
2,6%
2,7%
0,1%
2,7%
0,0%
2,2%
0,3%
kurs
zmiana
10,44
73,15
427,85
24,09
3,00
4,3%
2,3%
2,2%
2,1%
2,0%
kurs
zmiana
30,61
21,50
94,00
385,30
28,78
-3,4%
-2,7%
-2,4%
-2,2%
-2,0%
Najwyższe obroty
kurs
obrót
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
O2 Czech Republic
9 341,00
21 025,00
523,00
959,90
274,00
62
26
8
29
7
ATAL
Raiffeisen
PKN Orlen
Neuca
Erste Bank
Asseco Poland - Spółka nie planuje squeeze out’u akcji Asseco Central Europe
zmiana
59 493,1
59 451,1
1 101,3
2 252,6
2 251,0
2 254,0
2 248,0
4 909,9
4 900,1
Orbis - Orbis chce pozostać spółką dywidendową, CAPEX na '17 to 150-170 mln PLN
Wydarzenia dnia:
Eurocash - Raport kwartalny (23 lutego)
Hrvatski Telekom - Raport kwartalny (23 lutego)
LPP - Raport kwartalny (23 lutego)
KAZ Minerals - Raport kwartalny (23 lutego)
Indeksy zagraniczne
Grupa Azoty: test oporu
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
34 112,9
1 146,0
972,7
20 775,6
5 666,8
2 351,2
11 998,6
7 302,3
4 895,9
19 379,9
24 202,0
-0,6%
-1,3%
-0,2%
0,2%
0,0%
0,0%
0,3%
0,4%
0,1%
-0,0%
1,0%
60
55
100
90
80
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
zmiana
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,306
0,1%
USD/PLN
4,084
0,0%
EUR/USD
1,054
0,1%
6 025,8
-0,3%
70
60
50
40
30
20
10
0
23
30 7
14
Decem ber
21
4
2016
18
25
1
8
15
February
22
29 7
March
14
21
4
11
April
18
25
2
May
16
23 30 6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1
8
Augus t
16
29
5
12 19
Septem ber
26
3
10 17
October
24
31 7
21
Novem ber
28
5
12 19
Decem ber
27 2
2017
16
23
30 6
13
February
20
27 6
13
March
miedź (USD/t)
Po wcześniejszych wzrostach Grupa Azoty od kilku tygodni pozostaje w konsolidacji nad
24 612,0
przełamaną, długoterminową linią trendu spadkowego. Choć na razie kurs nie zdołał wybić się miedź (PLN/t)
górą, to jednak nie można tego wykluczyć na najbliższych sesjach. W takim przypadku, wzrosty ropa Brent (USD/bbl) 55,78
powinny sięgnąć co najmniej 77,58 zł, a prawdopodobnie 80,73 zł lub 83,59 zł i wyżej.
-0,3%
-2,2%
Dziennik
23 lutego 2017 r.
Najważniejsze informacje:
LPP
LPP zakłada w '17 r. 52-53% marży brutto; CAPEX 440 mln PLN
Grupa LPP oczekuje w 2017 roku marży brutto na poziomie 52-53% i zakłada wzrost powierzchni o 12% r/r, do
1028,6 tys. m2. LPP zakłada od '17 równomiernie rozłożoną wyprzedaż zapasów. Wpływ wyprzedaży na marżę
ma być mniejszy niż 1 p.p. rocznie.
Na koniec 2017 roku sklepy Reserved mają być w 22 krajach. W tym roku pojawić się mają 4 nowe kraje:
Serbia i Wielka Brytania (sklepy własne) oraz Białoruś i Kazachstan (sklepy franczyzowe). Pierwszy sklep w
Belgradzie planowany jest na IV kwartał, podobnie sklep w Londynie. W II kw. spółka planuje otworzyć
pierwszy sklep w Mińsku, a w IV kwartale w Kazachstanie.
Wśród celów na 2017 rok spółka wymienia kontynuację rozwoju w Europie Środkowo-Wschodniej (nacisk na
Polskę), przyśpieszenie wzrostu powierzchni w rejonie CIS (w szczególności w Rosji), przyśpieszenie w regionie
SEE (głównie w Rumunii) oraz kolejne sklepy w Europie Zachodniej i na Bliskim Wschodzie.
W Rosji powierzchnia sprzedaży ma wzrosnąć o prawie 30 tys. m kw, czyli 18% r/r, a na Ukrainie o prawie 8
tys. nowych m kw (wzrost o 21% r/r).
Plan zakłada, że w Niemczech na koniec roku będzie 19 sklepów. Wydatki marketingowe na tym rynku będaą
płaskie r/r i wyniosą 4 mln EUR.
Na Bliskim Wschodzie spółka rozwijać się będzie przez sklepy franczyzowe. Planowane są nowe sklepy w
Egipcie i Katarze.
Planowany capex w 2017 roku to ok. 440 mln PLN (wzrost o ok. 60% r/r). (PAP)
Jeronimo Martins
CAPEX JM w '17 wyniesie ok. 700 mln EUR; grupa chce otworzyć ponad 100 Biedronek
Grupa Jeronimo Martins planuje wydać w 2017 roku na inwestycje ok. 700 mln EUR.
Jeronimo Martins podało, że znaczącą część tegorocznych nakładów pochłonie sieć logistyczna grupy.
Planowana jest budowa kilku centrów dystrybucyjnych: po jednym w Polsce i Portugalii oraz trzech w
Kolumbii.
W 2016 roku CAPEX grupy wyniósł 482 mln EUR. 48% wydatków grupy, czyli 233 mln EUR przypadło na
Biedronkę. Otwarte zostały w ubiegłym roku w Polsce 83 sklepy tej sieci, a odnowionych zostało 221
placówek. Zamkniętych zostało 28 Biedronek.
Grupa pozytywnie ocenia perspektywy dla konsumpcji w Polsce. W planach jest otwarcie w tym roku netto
ponad 100 sklepów Biedronka.
W 2016 roku sprzedaż Biedronki wzrosła do 9,781 mld EUR (o 10,8% r/r w walucie lokalnej i o 6,3% w EUR).
Sprzedaż LFL wzrosła o 9,5% r/r.
Zarząd Jeronimo Martins rekomenduje wypłatę 380,2 mln EUR dywidendy, czyli 0,605 EUR na akcję brutto.
(PAP)
Pekao, ING, Unicredit
Pekao, Unicredit i ING pomogą w sfinansowaniu transakcji zakupu Żabki przez CVC - Bloomberg
Pekao, Unicredit i ING udzielą około 2,7 mld PLN finansowania dłużnego funduszowi CVC na zakup Żabki, w
tym około 2,25 mld PLN kredytu terminowego i około 450 mln PLN kredytu rewolwingowego - podał
Bloomberg, powołując się na osobę zbliżoną do transakcji, pragnącą zachować anonimowość. (PAP)
Sektor bankowy
Prace KFP dot. kredytów walutowych mogą się zakończyć szybciej niż zakładano - Sasin
Za miesiąc zostanie podjęta decyzja, który z trzech projektów ustaw dotyczących kredytów walutowych
(jednego prezydenckiego i dwóch poselskich) będzie stanowił podstawę do dalszych prac, a prace nad tą
tematyką w Komisji Finansów Publicznych mogą zakończyć się szybciej, niż wcześniejsze założenie, że będą
trwały do wakacji - poinformował PAP Jacek Sasin, przewodniczący KFP. Podkomisja zwróciła się do Komisji
Nadzoru Finansowego, by w ciągu miesiąca przedstawiła skutki finansowe tych projektów ustaw i metodologię
tych wyliczeń. (PAP)
Sektor bankowy
Kancelaria Prezydenta chce od KNF szczegółów wyliczeń kosztów ustawy spreadowej
Kancelaria Prezydenta chce, by Komisja Nadzoru Finansowego przedstawiła szczegóły swoich wcześniejszych
wyliczeń dotyczących kosztów wprowadzenia w życie tzw. ustawy spreadowej - poinformował Paweł Mucha,
minister w Kancelarii Prezydenta RP. (PAP)
2
Dziennik
23 lutego 2017 r.
PGE, Energa, Enea,
Tauron
Mabion
Przełożenie decyzji ws. elektrowni atomowej bez wpływu na ratingi spółek energetycznych - Fitch
Zapowiedzi polskiego rządu o przełożeniu decyzji ws. budowy pierwszej polskiej elektrowni atomowej nie będą
miały wpływu na ratingi koncernów energetycznych tj.: PGE, Energi, Enei i Tauronu - poinformowała agencja
Fitch. (PAP)
Celltrion jako pierwszy ma zgodę EMA na sprzedaż biopodobnego rituximabu w UE
Koreański Celltrion uzyskał zgodę Europejskiej Agencji Leków (EMA) na wprowadzenie biopodobnego
rituximabu na rynek UE.
Celltrion jako pierwszy wprowadzi odpowiednik Rituxan/Mabthera, którego producentem jest Roche, na rynek
europejski. Wniosek o rejestrację Celltrion złożył w EMA w listopadzie 2015 r.
W maju 2016 roku wniosek o rejestrację tego leku złożyła również firma Sandoz. Prace nad biopodobnym
rituximabem (pod nazwą MabionCD20) prowadzi również Mabion. (PAP)
Mabion
Podtrzymuje, że może zdobyć kilkanaście proc. rynku leku Rituxan/Mabthera w UE
Mabion podtrzymuje, że po dopuszczeniu leku MabionCD20 do sprzedaży w UE - spółka może osiągnąć udział
w rynku leku Rituxan/Mabthera na poziomie kilkunastu procent - poinformował PAP prezes Artur Chabowski w
komentarzu do informacji o uzyskaniu przez Celltrion zgody EMA na wprowadzenie biopodobnego rituximabu
na rynek UE i oczekującej na taką zgodę firmie Sandoz.
Prezes poinformował, że o udziale w rynku MabionCD20 zadecydują m.in. kwestie dystrybucyjne, wytwórcze
oraz cena, która w tym przypadku będzie ustalana lokalnie z płatnikami. Dodał, że zintegrowana w jednym
zakładzie produkcja leku, unikalna w skali światowej technologia oraz międzynarodowy partner są ważnymi
atutami. (PAP)
Sektor bankowy
Wartość kredytów konsumpcyjnych ogółem w I wzrosła mdm o 271,8 mln PLN - NBP
Wartość udzielonych przez banki kredytów konsumpcyjnych ogółem w styczniu wzrosła mdm o 271,8 mln PLN
i wyniosła 164.745,5 mln PLN - wynika z danych NBP.
Wartość kredytów konsumpcyjnych w walutach spadła m/m o 129,2 mln PLN i wyniosła 6.082,4 mln PLN.
Wartość kredytów konsumpcyjnych w złotych wzrosła m/m o 401 mln PLN i wyniosła 158.663,1 mln PLN.
(PAP)
Sektor bankowy
Wartość kredytów na nieruchomości dla gosp. domowych w I spadła m/m o 1,96 mld PLN - NBP
Wartość udzielonych przez banki kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych ogółem w styczniu
2017 r. spadła w porównaniu z poprzednim miesiącem o 1.955,3 mln PLN i wyniosła 403.859,7 mln PLN wynika z danych NBP.
Wartość kredytów w walutach spadła m/m o 3.311,1 mln PLN i wyniosła 159.397,6 mln PLN.
Wartość kredytów w złotych wzrosła m/m o 1.355,9 mln PLN i wyniosła 244.462,1 mln PLN. (PAP)
Rynek kapitałowy
Prezydent podpisał nowelę ustawy o ofercie publicznej
Prezydent podpisał we wtorek nowelę ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów
finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych - poinformowała Kancelaria
Prezydenta RP.
Nowela ustawy uchyla art. 72 o ofercie publicznej, który nakłada obowiązek ogłaszania wezwania do
zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej w liczbie nie mniejszej niż 10% lub 5% ogólnej
liczby głosów.
Ustawa wejdzie w życie po upływie 14 dni od dnia ogłoszenia. (PAP)
Asseco Poland
3
Spółka nie planuje squeeze out’u akcji Asseco Central Europe
Asseco Poland, które w grudniu zakończyło wezwanie na akcje Asseco Central Europe i chce wycofać spółkę z
GPW, nie planuje ogłaszać przymusowego wykupu pozostałych akcji - poinformował PAP wiceprezes Asseco
Poland Marek Panek. Wszyscy inwestorzy, którzy zdecydowali się pozostać w spółce, pomimo planów
wycofania jej z obrotu giełdowego, mają do 14 marca możliwość skorzystania z opcji sell-out i sprzedania
swoich akcji po takiej samej cenie, jak w wezwaniu, czyli po 23,5 PLN - dodał Panek. (PAP)
Dziennik
23 lutego 2017 r.
Sektor wydobywczy
Związki z PGG chcą m.in. gwarancji zatrudnienia po połączeniu firmy z KHW
Działające w Polskiej Grupie Górniczej związki zażądały w środę od zarządu spółki przedstawienia wpływu
planowanego połączenia Grupy z Katowickim Holdingiem Węglowym na dalsze funkcjonowanie PGG. Chcą
m.in. gwarancji zatrudnienia dla wszystkich pracowników.
Postulaty związkowców z PGG zostały sformułowane niezależnie od negocjacji prowadzonych ze związkowcami
z KHW. (PAP)
Sektor wydobywczy
Wojewódzka Rada Dialogu Społecznego na razie nie zajmie się połączeniem KHW i PGG
Wojewódzka Rada Dialogu Społecznego w Katowicach w tym tygodniu nie zajmie się sprawą warunków
połączenia Katowickiego Holdingu Węglowego z Polską Grupą Górniczą - poinformował w środę PAP
przewodniczący Rady Marek Zychla.
Zadeklarował, że jeżeli w najbliższych dniach strony samodzielnie nie dojdą do porozumienia, i pat w
rozmowach między związkowcami a zarządami obu spółek i resortem energii będzie trwał, prezydium Rady
rozważy zajęcie się sprawą na nadzwyczajnym posiedzeniu i może wyznaczyć jego termin. Wcześniej jednak
strony powinny podjąć kolejną próbę bezpośredniego porozumienia.
O pilne zwołanie nadzwyczajnego posiedzenia WRDS wnioskowała we wtorek Solidarność z KHW, po fiasku
poniedziałkowych rozmów z udziałem ministra energii Krzysztofa Tchórzewskiego i wiceministra Grzegorza
Tobiszowskiego. (PAP)
Orbis
Orbis chce pozostać spółką dywidendową, CAPEX na '17 to 150-170 mln PLN
Orbis chce pozostać spółką dywidendową, ale rekomendacja dotycząca podziału zysku za ubiegły rok zależeć
będzie od planów rozwoju i inwestycji - powiedział prezes Gilles Clavie. Rekomendacja zarządu dotycząca
podziału zysku za 2016 rok będzie w kwietniu/maju. Nakłady inwestycyjne w 2017 roku wyniosą 150-170 mln
PLN, nie licząc transakcji odkupu hoteli czy akwizycji - poinformował Dominik Sołtysik, członek zarządu. (PAP)
Unibep
Unibep i Unidevelopment mają umowę z grupą CPD ws. wspólnej inwestycji na Ursusie
Unibep i Unidevelopment podpisały warunkową umowę inwestycyjną z grupą kapitałową CPD, dotyczącą
wspólnego przedsięwzięcia, polegającego na realizacji kompleksu budynków wielorodzinnych z usługami i
infrastrukturą towarzyszącą w dzielnicy Ursus w Warszawie. (PAP)
MNI
NWZ spółki MNI podjęło decyzję o scaleniu akcji
NWZ spółki MNI podjęło decyzję o scaleniu akcji w stosunku 10:1. (PAP)
Kalendarz:
22 lutego
22 lutego
22 lutego
23 lutego
23 lutego
23 lutego
23 lutego
27 lutego
27 lutego
27 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
28 lutego
4
Spółka
Wydarzenie
GPW
Jeronimo Martins
Magyar Telekom
Eurocash
Hrvatski Telekom
LPP
KAZ Minerals
GPW
Kruk
Emperia
Apator
CCC
Kernel
Dom Development
Erste Bank
MOL
Asbis
AB
Amica
NWZ
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
Dziennik
23 lutego 2017 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-10
2016-12-16
2017-02-03
2017-02-14
2016-12-16
2016-12-16
2017-02-16
2016-08-30
2016-12-16
2016-09-21
59,00
312,00
24,50
74,00
190,00
1 058,00
306,00
6,00
92,20
7 113,00
127,00
13,10
8 528,42
36 816,01
53 269,35
10 714,09
23 483,05
28 892,10
17 994,35
8 419,03
7 065,01
36 642,15
38 136,90
27 126,68
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
10,2
26,6
17,2
8,7
17,9
13,6
12,8
15,3
11,8
9,9
15,2
16,6
17,9
34,0
20,9
10,5
18,3
16,7
15,4
27,1
33,1
13,0
12,6
18,6
17,0
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,5
1,4
1,8
1,0
1,6
1,6
1,7
1,4
1,2
1,5
2,0
1,6
0,7
1,4
1,7
0,9
1,6
2,0
1,6
1,3
1,2
1,7
1,8
1,7
0,7
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
2017-01-11
74,00
31,00
32,00
1 959,46
2 749,79
890,32
15,7
13,1
-
18,4
25,6
13,9
17,5
26,8
21,0
11,4
5,9
-
13,6
7,9
11,8
13,7
7,8
11,1
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 908,75
7 256,15
7 873,34
9,9
13,8
13,2
9,1
12,5
24,1
10,7
13,4
19,9
8,3
7,9
9,2
6,6
6,4
14,2
7,2
6,5
12,0
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-06-08
2016-11-08
215,00
100,00
13,00
6 304,66
571,61
254,24
19,5
12,0
14,9
19,9
12,5
13,8
19,0
16,3
11,7
8,2
7,3
7,1
9,5
7,5
6,2
9,2
9,0
6,6
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-10-14
200,00
5 444,00
8 482,95
10 166,08
25,0
37,0
30,4
44,2
26,2
21,2
17,6
14,7
22,0
18,5
17,5
11,2
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-10-20
40,00
2 539,42
nm
nm
44,8
6,4
9,2
6,4
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
585,83
1 754,66
630,85
8,2
13,3
9,4
9,3
15,6
16,0
10,1
15,0
13,5
7,5
11,5
5,0
8,4
11,3
7,5
8,3
10,5
6,9
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-10-06
66,00
1 612,67
244,5
29,6
21,8
13,9
13,9
11,4
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
32 900,23
16,1
15,9
13,8
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-10-14
2016-10-14
2017-02-10
2016-09-21
2016-10-05
2016-10-14
28,00
62,20
5,91
8,66
20,70
3,44
1 185,04
1 577,93
2 385,35
3 003,70
828,30
786,65
17,7
15,2
5,4
nm
21,4
7,9
11,8
13,0
5,0
nm
15,2
8,1
9,0
11,6
11,0
nm
20,0
7,8
22,6
14,1
4,2
14,6
-100,1
16,2
10,6
11,1
4,5
10,5
17,7
9,7
8,5
9,9
11,4
7,7
24,0
5,5
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Trzymaj
2016-12-09
2017-01-31
43,30
260,00
1 997,87
4 667,31
15,4
13,3
15,3
18,3
15,2
16,9
7,8
14,5
10,1
19,1
9,7
15,9
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Trzymaj
2016-05-25
2017-02-15
64,00
455,00
931,95
4 055,32
10,1
13,5
12,4
14,7
14,0
15,8
7,7
9,6
10,1
11,2
10,4
10,4
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Kupuj
Trzymaj
2017-01-26
2016-04-13
36,00
465,00
1 119,02
541,80
20,4
11,0
18,5
10,8
14,2
11,6
11,2
7,7
11,5
8,2
8,9
7,8
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-19
2016-11-30
2016-11-30
2016-11-30
257,00
63,00
32,00
15,00
7 212,72
861,34
5 201,80
43 902,40
20,0
17,6
26,9
22,4
39,7
18,1
27,6
16,5
34,2
18,5
23,0
24,5
11,5
8,2
14,5
10,2
15,5
6,9
11,9
12,0
12,9
6,4
10,9
11,3
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2017-02-20
2016-12-14
27,50
570,00
4,30
258,00
4,60
5,90
15 406,66
7 637,40
1 602,40
13 402,23
6 338,69
16 826,45
13,1
14,9
896,4
14,8
43,0
10,5
17,8
14,5
68,7
15,3
nm
12,7
14,8
14,4
nm
16,2
nm
21,2
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,4
4,8
4,4
8,2
4,4
5,0
7,1
4,7
4,9
8,7
4,6
5,3
Sektor wydobywczy
Bogdanka
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2017-02-16
2017-02-01
2016-12-14
77,00
144,00
20,77
2 721,09
26 710,00
107 455,42
nm
nm
14,9
15,1
25,6
11,5
18,5
8,0
9,2
2,3
4,1
5,8
4,9
8,2
9,1
5,1
5,2
7,1
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Group
Stelmet
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
23 lutego 2017 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2017-02-21
2017-02-21
2017-02-21
2017-02-21
2017-02-21
52,00
27 181,00
35,30
6,35
98,00
9 053,23
30 170,82
50 216,43
35 636,00
40 204,65
nm
6,4
nm
12,6
9,9
7,8
7,9
nm
11,9
5,6
9,6
7,3
11,9
11,7
7,6
9,6
3,1
3,3
4,9
5,7
5,4
4,3
4,3
6,1
4,1
6,0
3,4
3,8
5,3
4,6
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
76,66
10,20
9,60
10,70
11,95
2,89
14,50
38 008,98
4 802,90
4 322,86
22 362,34
733,86
5 257,65
911,77
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
13,3
6,2
24,3
11,4
nm
10,3
3,4
16,3
6,2
6,9
10,1
158,5
5,4
3,5
5,9
4,2
4,3
3,2
9,7
3,6
2,7
6,5
4,1
4,7
4,3
7,4
4,5
2,4
6,6
4,4
4,8
5,4
8,7
4,8
1,9
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
6
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Tomasz Kasowicz
Piotr Łopaciuk
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(sektor paliwowy, sektor chemiczny)
(przemysł, budownictwo, inne)
(sektor energetyczny, sektor deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 580 39 47
(022) 580 33 68
(022) 521 52 04
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Emil Łobodziński
Paweł Małmyga
Przemysław Smoliński
(doradca inwestycyjny)
(analiza techniczna)
(analiza techniczna)
(022) 521 89 13
(022) 521 65 73
(022) 521 79 10
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 52 46
(022) 521 82 14
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Robert Noworyta
Michał Sergejev
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Joanna Wilk
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje zawieszone:
JSW
7