Branża budowlana - Millennium Dom Maklerski

Transkrypt

9 września 2013
Branża budowlana
sierpień 2013
W lipcu 2013 roku produkcja budowlano-montażowa w cenach stałych była niższa
o 5.2% w ujęciu rocznym i wyższa o 7.8% w por„wnaniu z miesiącem poprzednim.
Po wyeliminowaniu czynnik„w o charakterze sezonowym wartości te ukształtowały
się na poziomach odpowiednio: -7.3% r/r i +5.0% m/m. W okresie styczeń-lipiec
2013 roku poziom produkcji budowlano-montażowej był o 17.7% niższy niż w
analogicznym okresie 2012 roku. W lipcu 2013 roku ceny produkcji budowlanomontażowej ukształtowały się na poziomie nieznacznie niższym od odnotowanych
w poprzednim miesiącu (-0.1% m/m) oraz niższym w stosunku do lipca 2012 roku
(-1.9% r/r). Og„lny klimat koniunktury w budownictwie ukształtował się w sierpniu
2013 roku na poziomie minus 13, podczas gdy w sierpniu 2012 roku ukształtował
się na poziomie minus 16 (w lipcu br. minus 15). Poprawę koniunktury zgłasza 13%
przedsiębiorstw (13% w lipcu, 13% w czerwcu br.), natomiast jej pogorszenie
sygnalizuje 26% firm (28% w lipcu, 30% w czerwcu br).
2000
Istotne kontrakty i inne informacje
1600
Najważniejsze informacje w sierpniu związane są z publikacją wynik‚w p‚łrocznych. W minionym
miesiącu Elektrobudowa, Czerwona Torebka oraz Rank Progress zdecydowały się na odwołanie
tegorocznych prognoz wynik‚w, argumentując to odpowiednio: wynikami I p‚łrocza, trudnościami
w szacowaniu wynik‚w związanymi z przeprowadzonymi akwizycjami albo przedłużającymi
się procedurami administracyjnymi wpływającymi na harmonogram realizacji inwestycji. W
przypadku portfeli zleceń najbardziej udany miesiąc zaliczył Instal Krak‚w, kt‚ry dzięki zleceniu
od Enea W ytwarzanie oraz MPWiK w Krakowie powiększył backlog o 23% ubiegłorocznych
obrot‚w. Wśr‚d deweloper‚w PHN poinformował o rezygnacji Wojciecha Papieraka z funkcji
Prezesa Zarządu oraz o powołaniu do p.o. prezesa Artura Lebiedzińskiego, członka RN. NWZA
Polnordu zdecydowało o emisji do 7 mln akcji z prawem poboru na "rozszerzenie działalności
operacyjnej oraz na istotną redukcję zadłużenia", natomiast podobna sztuka nie udała się LC
Corp, kt‚rego NWZA sprzeciwiło się emisji do 270 mln akcji z PP celem przejęcia od gł‚wnego
akcjonariusza projektu Sky Tower we Wrocławiu.
WIG Budownictwo
rel.WIG
1900
1800
1700
1600
1500
1400
1300
wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz
12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 13 13 13
WIG Deweloperzy
rel.WIG
1500
1400
1300
1200
1100
1000
wrz paź lis gru sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz
12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 13 13 13
Zmiany kurs„w
Rynek deweloperski
W okresie styczeń-lipiec 2013 roku oddano do użytkowania 81.1 tys. mieszkań, czyli o 1.7%
więcej niż w analogicznym okresie 2012 roku, kiedy przybyło ich 79.7 tys. W tym samym czasie
og‚lna liczba wydanych pozwoleń na budowę wyniosła 79.7 tys. (-22.4% r/r). Jeśli chodzi o
mieszkania budowane w celach sprzedaży, liczba oddań w pierwszych 7 miesiącach 2013 roku
była niższa o 3.2% w ujęciu rocznym i wyniosła 30.1 tys., natomiast liczba pozwoleń na budowę
wyniosła 31.1 tys. (-31.3% r/r). Liczba rozpoczętych bud‚w w okresie styczeń-lipiec 2013 roku
wyniosła 71.9 tys. (-21.8% r/r) og‚łem oraz 25.7 tys. (-32.4% r/r) w przypadku lokali na sprzedaż.
1m
3m
12 m
WIG
-3.8%
-2.0%
11.2%
WIG20
-6.1%
-9.0%
-2.2%
WIG-budownictwo
-3.7%
-1.4%
31.0%
WIG-deweloperzy
-8.9%
-9.0%
24.6%
Źr•dło: Bloomberg; * - ceny z dnia 9.IX.2013r.
Rekomendacje DM Millennium
Sp„łka
Echo Investment
GTC
Dom Development
Robyg
JW. Construction
Polnord
rekomendacja
akumuluj
neutralnie
neutralnie
neutralnie
akumuluj
**
cena
docelowa
5.8
9.9
32.9
1.6
4.7
**
cena
bieżąca
6.50
6.68
38.70
1.91
5.14
5.60
P/E*
4.4
10.8
33.1
45.4
9.0
P/BV*
ROE*
0.99
0.71
1.15
1.22
0.55
0.11
29.7%
-19.3%
10.4%
3.6%
1.2%
1.2%
* na podstawie czterech ostatnich kwartalnych spr.fin., przy cenach z dnia 9.IX.2013; ** - aktualizacja
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Maciej Krefta
+22 598 26 88
[email protected]
Rynek budownictwa
Produkcja budowlano-montażowa
W lipcu 2013 roku produkcja budowlano-montażowa w cenach stałych była niższa o 5.2% w ujęciu rocznym
i wyższa o 7.8% w por‚wnaniu z miesiącem poprzednim, podczas gdy konsensus rynkowy zakładał spadek
produkcji rzędu: -12.2% r/r. Po wyeliminowaniu czynnik‚w o charakterze sezonowym wartości te
ukształtowały się na poziomach odpowiednio: -7.3% r/r i +5.0% m/m.
W lipcu 2013 roku największy spadek produkcji w stosunku rocznym przypadł na przedsiębiorstwa zajmujących
się gł‚wnie wznoszeniem budynk‚w: -11.4% r/r, w przypadku jednostek wykonujących roboty budowlane
specjalistyczne spadek wyni‚sł: -1.8% r/r, a w przypadku firm zajmujących się budową obiekt‚w inżynierii
lądowej i wodnej: -0.8% r/r.
W ujęciu miesięcznym wzrost produkcji odnotowano w jednostkach zajmujących się budową obiekt‚w
inżynierii lądowej i wodnej o: +17.3% m/m oraz w jednostkach zajmujących się wznoszeniem budynk‚w o:
+5.8% m/m, zaś w przypadku przedsiębiorstwach wykonujących roboty budowlane specjalistyczne
odnotowano spadek o: -2.4% m/m.
W okresie styczeń-lipiec 2013 roku poziom produkcji budowlano-montażowej był o 17.7% niższy niż w
analogicznym okresie 2012 roku.
Dynamika prod. budowlano-montażowej (miesiąc poprzed. roku = 100)
130
2010
125
2011
2012
2013
konsensus
120
115
110
105
100
95
-5.2% r/r
90
-12.2% r/r
85
80
75
70
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Źr•dło: GUS, Parkiet
Ceny produkcji budowlano-montażowej
W lipcu 2013 roku ceny produkcji budowlano-montażowej ukształtowały się na poziomie nieznacznie niższym
od odnotowanych w poprzednim miesiącu (-0.1% m/m).
Zmiana cen w ujęciu rocznym wyniosła w lipcu 2013: -1.9% r/r.
Budownictwo i deweloperzy
2
Ceny produkcji budowlano-montażowej (miesiąc poprzedn. roku = 100)
102.5
2010
102.0
2011
2012
2013
101.5
101.0
100.5
100.0
99.5
99.0
98.5
-2.1% r/r
98.0
97.5
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Źr•dło: GUS
Og„lny klimat koniunktury
Og‚lny klimat koniunktury w budownictwie ukształtował się w sierpniu 2013 roku na poziomie minus 13,
podczas gdy w sierpniu 2012 roku ukształtował się na poziomie minus 16 (w lipcu br. minus 15). Poprawę
koniunktury zgłasza 13% przedsiębiorstw (13% w lipcu, 13% w czerwcu br.), natomiast jej pogorszenie
sygnalizuje 26% firm (28% w lipcu, 30% w czerwcu br). Pozostałe przedsiębiorstwa uznają, że ich sytuacja
nie ulega zmianie.
Og‚lny klimat koniunktury w budownictwie (prognozy przedsiębiorstw)
40%
poprawa
pogorszenie
saldo
średnie saldo za 5 lat*
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
-40%
2009
2010
2011
2012
2013
Źr•dło: GUS; * - średnie saldo w analogicznym okresie za poprzednie 5 lat (dla VIII.2013 średnie saldo w sierpniu w latach 2008-12)
Bieżący portfel zam‚wień oraz produkcja i sytuacja finansowa oceniane są mniej niekorzystnie niż przed
miesiącem. Nieznacznie pogorszyły się prognozy dotyczące portfela zam‚wień oraz produkcji budowlanomontażowej przy utrzymaniu niekorzystnych prognoz sytuacji finansowej. Nadal zgłaszany jest wzrost
op‚źnień w płatnościach za wykonane prace budowlano montażowe, a dyrektorzy przedsiębiorstw planują
ograniczenia zatrudnienia na poziomie nieco wyższym od zapowiadanego przed miesiącem. Przedsiębiorstwa
przewidują dalszy spadek cen prac budowlano-montażowych, zbliżony do zapowiadanego w lipcu. Spośr‚d
badanych sp‚łek 20% planuje prace budowlano-montażowe poza granicami Polski (przed rokiem 21%). Firmy
prowadzące prace za granicą spodziewają się niewielkiego ograniczenia zam‚wień na tych rynkach (na
poziomie zbliżonym do oczekiwań z ubiegłego miesiąca).
Brak barier w prowadzeniu działalności budowlano-montażowej zgłasza w sierpniu 2.8% badanych
przedsiębiorstw (2.8% przed miesiącem i 3.6% przed rokiem). Największe trudności zgłaszane w sierpniu
dotyczyły koszt‚w zatrudnienia (60% w sierpniu br., 61% przed miesiącem, 59% przed rokiem) oraz konkurencją
na rynku (58% w sierpniu br. i 59% przed miesiącem, 58% przed rokiem). W ujęciu rocznym najbardziej
wzrosło znaczenie barier związanych z niejasnymi i niesp‚jnymi przepisami prawnymi (z 25% do 29%) oraz
wysokimi obciążeniami na rzecz budżetu (z 37% do 40%). Najbardziej spadło znaczenie bariery związanej z
kosztami materiał‚w (z 40% do 37%).
3
Wskaźnik koniunktury w budownictwie*: portfel zam‚wień
20
r‚żnica
15
diagnoza
prognoza
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
sie 10 paź 10 gru 10 lut 11 kwi 11 cze 11 sie 11 paź 11 gru 11 lut 12 kwi 12 cze 12 sie 12 paź 12 gru 12 lut 13 kwi 13 cze 13 sie 13
Wskaźnik koniunktury w budownictwie*: produkcja
20
r‚żnica
15
diagnoza
prognoza
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
Źr•dło: GUS; * - wyr•wnany sezonowo
Wskaźnik koniunktury w budownictwie*: sytuacja finansowa
20
r‚żnica
15
diagnoza
prognoza
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
-45
Źr•dło: GUS; * - wyr•wnany sezonowo
Wskaźniki koniunktury gospodarczej obliczane są na podstawie comiesięcznych badań opinii dyrektor‚w
przedsiębiorstw, jako salda r‚żnic między procentem odpowiedzi pozytywnych i negatywnych.
4
Opinia przedsiebiorstw dotycząca posiadanych mocy produkcyjnych w
stosunku do portfela zleceń oraz ich wykorzystanie (%)
30
100
wykorzystanie mocy (skala prawa)
25
zbyt duże
90
zbyt małe
80
70
20
60
15
50
40
10
30
20
5
10
0
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
0
2009
2010
2011
2012
2013
Źr•dło: GUS
W sierpniu 2013 roku 18% przedsiębiorstw ocenia swoje moce produkcyjne jako zbyt duże w por‚wnaniu do
oczekiwanego rocznego portfela zam‚wień (20% przed miesiącem i przed rokiem), 69% jako wystarczające
(68% przed miesiącem, 69% przed rokiem), natomiast 13% jako zbyt małe (12% przed miesiącem, 11% przed
rokiem).
W ykorzystanie mocy produkcyjnych zgłaszane w sierpniu przez przedsiębiorc‚w wynosiło średnio 75%
(73% przed miesiącem, 75% przed rokiem).
Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie brutto w budownictwie
Wynagrodzenie w budownictwie brutto
PLN/m-c
5 000
tys. pracownik„w
500
Średnia wynagrodzeń w budown. za 12 m-cy
Średnia wynagrodzeń w sektorze przeds. za 12 m-cy
4 800
480
Zatrudnienie w budownictwie
Średnie zatrudnienie w budown. za 12 m-cy
4 600
460
440
4 200
420
4 000
400
3 800
380
3 600
360
3 400
340
3 200
320
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
I
II
III
IV
V
VI
VII
4 400
2009
2010
2011
2012
2013
Źr•dło: GUS
Przeciętne wynagrodzenie w budownictwie wyniosło w lipcu 3,699.94 PLN, tj. o 0.7% więcej niż w czerwcu
br. oraz o 0.2% mniej niż w przed rokiem.
W budownictwie pracowało w lipcu przeciętnie 440 tys. os‚b, tj. ok. 1 tys. mniej niż przed miesiącem oraz o
41 tys. mniej niż przed rokiem.
Produkcja ważniejszych wyrob„w przemysłowych
W lipcu 2013 roku największy wzrost produkcji w ujęciu rocznym przypadł na pręty i płaskowniki (+18.0%
r/r), następnie stal surową (+9.1% r/r), natomiast najgłębszy spadek ponownie odczuli producenci cegieł
(-24.1% r/r) oraz masy betonowej (-6.7% r/r).
5
Biorąc pod uwagę okres ostatnich 12 miesięcy wzrost produkcji r/r wystąpił jedynie w przypadku pręt‚w i
płaskownik‚w (+44.4% r/r), natomiast najgłębszy spadek dotyczył masy betonowej (-22.7% r/r) oraz cementu
(-20.7% r/r).
Produkcja wyrob‚w przemysłowych (zmiana % r/r)
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
VII'12
VIII'12
IX'12
X'12
XI'12
XII'12
I'13
II'13
Cegły i elementy wypalane z gliny (mln szt.)
Wapno (tys. t)
Stal surowa (tys. t)
III'13
IV'13
V'13
VI'13
VII'13
Cement (tys. t)
Masa betonowa prefabrykowana (tys. t)
Pręty i płaskowniki (tys. t)
Źr•dło: GUS
9 000
900
8 000
800
7 000
700
6 000
600
5 000
500
4 000
400
3 000
300
2 000
200
1 000
100
0
Produkcja za ost. m-c (tys. t)
Produkcja za ost. 12 m-cy (tys. t)
Produkcja wybranych wyrob‚w przemysłowych (tys. t)
0
VII'12
VIII'12
IX'12
X'12
XI'12
Stal surowa (12 m-cy)
Stal surowa (m-c)
XII'12
I'13
II'13
III'13
IV'13
Pręty i płaskowniki (12 m-cy)
Pręty i płaskowniki (m-c)
V'13
VI'13
VII'13
Wapno (12 m-cy)
Wapno (m-c)
Źr•dło: GUS
100 000
10 000
90 000
9 000
80 000
8 000
70 000
7 000
60 000
6 000
50 000
5 000
40 000
4 000
30 000
3 000
20 000
2 000
10 000
1 000
0
Produkcja za ost. m-c (tys. t)
Produkcja za ost. 12 m-cy (tys. t)
Produkcja wybranych wyrob‚w przemysłowych (tys. t)
0
VII'12
VIII'12
IX'12
X'12
XI'12
XII'12
Cegły i elementy wypalane z gliny (12 m-cy, tys. szt)
Cement (12 m-cy)
Masa betonowa prefabrykowana (m-c)
I'13
II'13
III'13
IV'13
V'13
VI'13
VII'13
Masa betonowa prefabrykowana (12 m-cy)
Cegły i elementy wypalane z gliny (m-c, tys. szt)
Cement (m-c)
Źr•dło: GUS
6
Umowy i informacje sp‚łek budowlanych: VIII 2013 roku
Sp„łka
Opis
Nowy kontrakt dot. budowy Laboratorium Centralnego Politechniki Warszawskiej wraz z dostawą i instalacją
wyposażenia w ramach prawa opcji. Wartość zlecenia 275.1 mln PLN netto, a termin realizacji 24 miesiące od daty
podpisania umowy.
Umowa z i Alior Bank o limit na produkty o charakterze gwarancyjnym
Budimex
Aneks do umowy dot. rozbudowy Centrum Produkcyjno-Logistycznego LEK SA w Strykowie. Aneks zwiększa
wartość umowy o 56.83 mln PLN, a termin realizacji upływa 5 września 2014 roku
Aneks do umowy kredytowej z Credit Agricole Bank Polska
Nowy kontrakt dot. ochrony brzeg‚w morskich w Wicku Morskim. Wartość zlecenia wynosi 40.5 mln PLN netto, a
termin realizacji 30 kwietnia 2015 roku
Wyb‚r oferty sp‚łki dot. budowy obiektu na terenie Szpitala Uniwersyteckiego nr 1 w Bydgoszczy. Wartość zlecenia
wynosi 61.1 mln PLN netto, a termin realizacji 21 miesięcy od daty wejścia umowy w życie
Wykreślenie sp‚łki z o.o. KRUELTA z Państwowego Rejestru Os‚b Prawnych w Federacji Rosyjskiej. Proces
likwidacji sp‚łki rozpoczęty został w 2012 roku uchwałą Walnego Zgromadzenia Wsp‚lnik‚w KRUELTY.
Zmiana terminu publikacji skonsolidowanego raportu p‚łrocznego za I p‚łrocze br. roku z dnia 31 na 30 sierpnia br.
1/3
% sprzed.
źr•dło
2012*
4.5% 52/2013
nd 53/2013
0.9% 54/2013
nd 55/2013
0.7% 56/2013
1.0% 57/2013
nd 21/2013
nd 22/2013
W II kwartale br. sp‚łka wygenerowała wynik netto na poziomie: -3 mln PLN (wobec kons.: +9 mln PLN) oraz wynik
operacyjny: -1.9 mln PLN (wobec kons.: +10.1 mln PLN) przy przychodach: 216.3 mln PLN (kons.: 257 mln PLN).
Prognoza skonsolidowanych wynik‚w sp‚łki na II p‚łrocze br. zakłada przychody na poziomie 499.1 mln PLN, zysk
Elektrobudowa netto: +18.4 mln PLN, a zysk netto przypadający akcjonariuszom: +18.1 mln PLN. Po pierwszym p‚łroczu br.
sp‚łka ma 0.83 mln PLN zysku netto przypadającego na akcjonariuszy przy 382.8 mln PLN przychod‚w.
nd
pap
Przedstawiciele sp‚łki podali, że pracują nad restrukturyzacją segmentu "rynek przemysłu", kt‚rego strata obciążyła
wyniki I p‚łrocza, a szans na przyszłość dla sp‚łki upatrują m.in. w zleceniach od PSE. Sp‚łka planuje w latach
2013-18 pozyskać zlecenia od PSE na łączną kwotę około 1.7 mld PLN, z czego 0.59 mld PLN jest obecnie w
portfelu. Elektrobudowa chce pozostać sp‚łką dywidendową i pomimo obniżenia prognozy (zysk netto przypadający
na akcjonariuszy ma wynieść w 2013 roku ok. 18.9 mln PLN wobec 41.6 mln PLN poprzednio) planuje istotną
część zysku za 2013 rok przeznaczyć na dywidendę.
nd
pap
Prognoza wynik‚w II p‚łrocza 2013 roku
nd 23/2013
Uchwała zarządu w sprawie dookreślenia wysokości objętego kapitału
nd 29/2013
ING OFE, w wyniku sprzedaży akcji rozliczonej w dniu 19 sierpnia 2013 roku, zmniejszył zaangażowanie z 10.06%
do 9.99% kapitału zakładowego i og‚lnej liczby głos‚w
Sp‚łka wraz z podmiotem 94.27% zależnym podpisał z Grupą PEP - Farma Wiatrowa 1 Sp. z o.o. umowę na
wykonanie kompleksowych rob‚t branży budowlanej dla potrzeb realizacji Farmy Wiatrowej Gawłowice.
Wartośćzlecenia wynosi 29.71 mln PLN netto, a termin realizacji upływa 31 grudnia 2014 roku.
Erbud
Instal Krak„w
Sp‚łka wraz z podmiotem 94.27% zależnym podpisał z Grupą PEP - Farma Wiatrowa 6 Sp. z o.o. umowę na
wykonanie kompleksowych rob‚t branży budowlanej dla potrzeb realizacji Farmy Wiatrowej Rajgr‚d. Wartość
zlecenia wynosi 18.97 mln PLN netto, a termin realizacji upływa 31 grudnia 2014 roku.
Prokurent sp‚łki sprzedał 2,750 akcji sp‚łki po cenie jednostkowej 21.01 PLN
Aneks nr 1 do umowy kredytowej w wysokości 50 mln PLN z Alior Bank, na mocy kt‚rego wydłużony został okres
trwania linii do września 2014 roku. W ramach linii sp‚łka może zadłużać się do 10 mln PLN oraz zlecać
wystawianie gwarancji finansowych do 40 mln PLN
Umowa z Miejskim Przedsiębiorstwem Wodociąg‚w i Kanalizacji SA na budowę stacji odbioru osad‚w z
czyszczenia kanalizacji miejskiej zlokalizowanej na terenie Oczyszczalni Ściek‚w Płasz‚w w Krakowie. Wartość
umowy wyniosła 11 mln PLN, a termin realizacji to 30 czerwca 2014 roku.
Sp‚łka udzieliła zlecenia firmie Krakbau S.A. dotyczącego kompleksowego wykonania budynku mieszkalnego
wielorodzinnego, stanowiącego kolejny etap inwestycji przy ul. Przew‚z w Krakowie. Wartość udzielonego zlecenia
wyniosła 23.9 mln PLN brutto, a termin zakończenia realizacji to 30 listopada 2014 roku.
Umowa z Enea Wytwarzanie S.A. dotycząca budowy kanał‚w spalin i wentylator‚w wspomagających w ramach
budowy Instalacji Odsiarczania Spalin (IOS IV) dla mocy ok. 800 MWe (dla blok‚w 200MW nr 1-8) w Enea
Wytwarzanie. Wartość zlecenia wynosi 88.2 mln PLN netto, a termin realizacji umowy to 30 czerwca 2015 roku.
Członek Zarządu nabył w dniach 24 czerwca 4 września br. łącznie 1,440 akcji po średniej cenie jednostkowej
15.27 PLN
Sp‚łka udzieliła zlecenia firmie TECHNOBUD NOWY SĄCZ SP. Z O.O. (Podwykonawcy) dotyczącego
kompleksowego wykonania konstrukcji żelbetowej monolitycznej Hali Gł‚wnej w strefie 2 Nowoczesnej Hali
Widowiskowo-Sportowej PODIUM w Gliwicach. Szacunkowa wartość udzielonego zlecenia wynosi: 35.45 mln PLN
brutto, a termin realizacji ustalono na 30 kwietnia 2014 roku.
Mirbud
Konsorcjum z 20% udziałem PBDiM Kobylarnia (sp‚łki 100% zależnej) wygrało przetarg na budowę linii
tramwajowej do dzielnicy Fordon z przebudową układu drogowego w Bydgoszczy. Wartość zlecenia wynosi łącznie
289.95 mln PLN brutto a zamawiającym jest Tramwaj Fordon Sp. z o.o.
Sp‚łka poinformowała 26 sierpnia br., że portfel zam‚wień grupy ma wartość ponad 1.4 mld PLN, z czego 700 mln
PLN przypada na rok bieżący, a blisko 500 mln PLN na rok przyszły. Jerzy Mirgos, prezes zarządu oczekuje w 2013
roku poprawy rentowności i przychod‚w, a za priorytety uznaje systematyczne zwiększanie rentowności i obniżanie
zadłużenia.
nd 30/2013
2.1% 31/2013
1.4% 32/2013
nd 33/2013
nd 34/2013
2.6% 25/2013
nd 26/2013
20.5% 27/2013
nd 28/2013
nd 27/2013
8.0% 28/2013
nd
pap
Źr•dło: Raporty bieżące sp•łek; * - wartość kontraktu (netto) jako odsetek sprzedaży w 2012 roku;
7
Sp„łka
Opis
Wrobis S.A., sp‚łka 98.05% zależna podpisała w dniu 31 lipca br. z WS-SPZOZ w Zgorzelcu umowę w charakterze
Generalnego Wykonawcy na budowę nowego skrzydła budynku szpitalnego. Wartość kontraktu wynosi 11.49 mln
PLN brutto, a termin zakończenia rob‚t upływa 12 miesięcy od daty podpisania umowy.
Mostostal
Warszawa
Sp‚łka podpisała w dniu 4 sierpnia br. zmienioną i ujednoliconą umowę konsorcjum dotyczącego projektu
Jaworzno zawartą pierwotnie dnia 17 października 2012 roku. Gł‚wne zmiany w stosunku do pierwotnej umowy
konsorcjum zakładają wykonanie przez Rafako 99.99% prac na projekcie Jaworzno oraz odpowiednio 0.01% prac
przez Mostostal Warszawa
Sp‚łka zawarła w dniu 5 sierpnia br. z Acciona Infraestructuras S.A. (swoim akcjonariuszem większościowym)
umowę pożyczki w kwocie 9 mln EUR (38mln PLN). Zgodnie z umową sp‚łka ma spłacić pożyczkę do 5 sierpnia
2014 roku
Sp‚łka w konsorcjum z Polimex-Mostostal S.A. oraz Rafako S.A. podpisała aneks do umowy na budowę blok‚w nr
5 i 6 w Elektrowni Opole z dnia 15 lutego 2012 roku, na mocy kt‚rego warunkiem wydania Polecenia Rozpoczęcia
Prac jest wdrożenie warunk‚w regulujących relacje pomiędzy Zamawiającym, Generalnym Wykonawcą i/lub
Podwykonawcą a PKO BP S.A., obejmujące m.in. zasady finansowe, warunki i zabezpieczenie płatności,
gwarancje wykonania umowy. Jednocześnie zamawiający poinformował, że planuje wydać Pozwolenie
Rozpoczęcia Prac w dniu 15 grudnia 2013 roku pod warunkiem spełnienia wszystkich warunk‚w przewidzianych
umową.
Sp‚łka jako lider konsorcjum z Radscan Intervex Polska Sp. z o.o. zawarła z Elektrociepłownią Białystok S.A.
umowę na budowę układu odzysku ciepła ze spalin kotła biomasowego K6 w Elektrociepłowni Białystok S.A.
Wartość kontraktu wynosi: 31.36 mln PLN brutto, a termin realizacji umowy ustalono na 16 grudnia 2014 roku.
Gliwickie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego S.A. w Gliwicach, sp‚łka zależna zawarła z Bankiem
Sp‚łdzielczym w Gliwicach umowy o otwarcie linii gwarancji należytego wykonania um‚w oraz gwarancji rękojmi z
limitem do łącznej wysokości 5 mln PLN , z terminem obowiązywania do 2 sierpnia 2020 roku
Sp‚łka zawarła umowę kredytową z BRE Bankiem S.A. na kredyt inwestycyjny w wysokości 21.45 mln PLN z
ostatecznym terminem spłaty wyznaczonym na dzień 5 sierpnia 2015 roku. Zabezpieczeniem kredytu jest hipoteka
umowna w kwocie 27.9 mln PLN.
Przewodniczący Rady Nadzorczej nabył 136.7 tys. akcji po średniej cenie jednostkowej 1.24 PLN
Mostostal
Zabrze
W dniu 21 sierpnia br. zarząd zdecydował o zaniechaniu działalności operacyjnej Ośrodka MontażowoProdukcyjnego (OMP), stanowiącego odrębny obszar jego działalności. Ośrodek działał gł‚wnie w branży produkcji
konstrukcji aluminiowo – szklanych, oferując kompleksową obsługę w zakresie wykonawstwa warsztatowego i
montażu z uwzględnieniem wykonawstwa obr‚bek blacharskich, paneli aluminiowych oraz przekryć dachowych.
Strata finansowa OMP wyniosła: w 2012 r. (-) 2.0 mln PLN natomiast w I kwartale br. (-) 0.4 mln PLN. Zaniechanie
działalności OMP związane będzie z częściową redukcją zatrudnienia Mostostalu Zabrze oraz sprzedażą zbędnych
składnik‚w majątku trwałego, przy czym zakończenie procesu likwidacji ma nastąpić najp‚źniej do końca 2013
roku.
Zawiadomienie Sądu Rejonowego w Bytomiu o ustanowieniu na rzecz BRE Banku S.A. hipoteki umownej do kwoty
27.9 mln PLN
Mostostal "Kędzierzyn" S.A. Oddział Pok‚j, sp‚łka zależna otrzymała zam‚wienia od ArcelorMittal Poland S.A. na
demontaż i montaż ekran‚w płytowych oraz torkretowania ochronnego trzonu i szybu ArcelorMittal Polska w
Dąbrowie G‚rniczej. Wartość zam‚wienia wynosi 1.38 mln EUR (5.86 mln PLN) netto, a termin realizacji to 13
grudnia br.
Umowa z Credit Agricole Bank Polska S.A. o linię gwarancyjną do maksymalnej wysokości 25.0 mln PLN, w
ramach kt‚rej udzielane będą gwarancje bankowe. Maksymalny termin udzielania gwarancji to 30 maja 2014
Sp‚łka zawarła w dniu 5 września br. z PRInż Nieruchomości Sp. z o.o. (sp‚łka z Grupy Kapitałowej Mostostal
Zabrze) umowę przeniesienia praw użytkowania wieczystego grunt‚w położonych w Rudzie Śląskiej, Sosnowcu i
Katowicach, po spełnieniu się warunku tj. po uzyskaniu od Prezydent‚w Miast oświadczeń o rezygnacji z prawa
pierwokupu, a także praw użytkowania wieczystego nieruchomości położonych w Katowicach i Rudzie Śląskiej wraz
z położonymi na nich budynkami i budowlami oraz ustanowienie służebności gruntowej. Łączna cena nabycia
przedmiotowych praw do nieruchomości wynosi: 10.55 mln PLN netto. W okresie ostatnich 12 miesięcy łączna
wartość um‚w zawartych z PRInż Nieruchomości wynosi: 39.7 mln PLN netto
PBG
2/3
% sprzed.
źr•dło
2012*
0.3% 41/2013
nd 42/2013
nd 43/2013
nd 44/2013
nd 46/2013
nd 69/2013
nd 70/2013
nd 71/2013
nd 72/2013
nd 73/2013
0.9% 74/2013
nd 75/2013
nd 76/2013
Sp‚łka przedstawiła nowe propozycje układowe, zgodnie z kt‚rymi mogłaby wyemitować ok. 700.5 mln nowych
akcji, kt‚re w ramach konwersji wierzytelności objęliby niekt‚rzy wierzyciele. Po wejściu w życie układu wierzyciele
układowi będą mieli 75% akcji, Jerzy Wiśniewski 23.54%, a pozostali akcjonariusze 1.46%. Obecnie kapitał
zakładowy sp‚łki dzieli się na 14.3 mln akcji. W związku z nowymi propozycjami układowymi sp‚łka zwołała NWZA
na dzień 30 września br.
nd
pap
Kinga Banaszak-Filipiak, wiceprezes zarządu poinformowała że PBG do końca trwania układu, czyli 2019 roku ma
wygenerować 800-900 mln PLN na jego spłatę, z czego większość będzie pochodziła z dezinwestycji. Jako
kluczowe dla powodzenia restrukturyzacji uznano m.in. kontrakt w Jaworznie, gdzie wciąż trwają prace związane z
pozyskaniem gwarancji, natomiast za kluczowy dla układu nie jest uznawany kontrakt w Opolu. Przedstawiciele
PBG poinformowali, że 16 wierzycieli sp‚łki złożyło 21 sprzeciw‚w do listy wierzytelności, kt‚re teraz będzie
rozpatrzał sąd. Na razie trudno powiedzieć kiedy może dojść do głosowania nad układem.
nd
pap
Zawarcie aneksu do zawartej w dniu 31 maja 2010 roku, z osobą fizyczną umowy sprzedaży 4,997,500 akcji w
sp‚łce INFRA SA. Aneks dotyczy zmiany warunk‚w sprzedaży akcji w zakresie ceny, kt‚ra wynika z braku
możliwości zniesienia poręczenia długu sp‚łki PBG udzielonego przez sp‚łkę INFRA S.A. Cena sprzedaży
wszystkich 4,997,500 sztuk akcji została ustalona na 1.00 PLN
nd 26/2013
8
Sp„łka
Opis
Umorzenie postępowania na wniosek sp‚łki Energoaparatura S.A.
Polimex sprzedał sp‚łce Weldon Zakład Zabezpieczeń Antykorozyjnych Oddział Dębica za 18.3 mln PLN (umowa
przedwstępna ws. sprzedaży ZZA w Dębicy była podpisana na początku lipca br.)
Sp‚łka uzyskała zgodę wierzycieli na przesunięcie do 30.IX br. terminu wykonania zobowiązań wobec nich w
sprawie uzyskania łącznie 250 mln PLN wpływ‚w z emisji akcji serii N1, N2 i O oraz zawarcia aneks‚w do
wybranych kontrakt‚w budowlanych. Pierwotnie termin wykonania tych zobowiązań wobec wierzycieli upływał
31.VIII. br.firmy Emtech o ogłoszenie upadłości
Wniosek
Aneks do umowy ws. rozbudowy Elektrowni Opole zakładający, że dodatkowym warunkiem wydania Polecenia
Rozpoczęcia Prac jest uzgodnienie i wdrożenie warunk‚w regulujących relacje pomiędzy Zamawiającym,
Generalnym Wykonawcą i/lub Podwykonawcą, a PKO BP SA, obejmujące m.in. zasady finansowe, warunki i
zabezpieczenie płatności oraz gwarancje wykonania umowy.
PolimexMostostal
Trakcja
Unibep
List intencyjny dot. umowy ws. rozbudowy Elektrowni Opole, kt‚rego przedmiotem jest określenie warunk‚w
przystąpienia Alstom do realizacji projektu rozbudowy Elektrowni Opole oraz ustalenie zakresu niezbędnych zmian
w dokumentacji projektu związanej z przystąpieniem.
Otrzymanie wezwania od Intesa Sanpaolo Bank Romania SA do zapłaty przez sp‚łkę kwoty stanowiącej
r‚wnowartość 9.28 mln PLN z tytułu poręczenia za zobowiązanie kredytowe sp‚łki zależnej S.C. Coifer Impex SRL.
Zajęcie praw majątkowych przysługujących Sp‚łce na zabezpieczenie roszczeń objętych nieprawomocnymi
nakazami zapłaty
Wniosek firmy Lighthouse Consultants sp. z o.o. sp. k. o ogłoszenie upadłości
nd108/2013
nd109/2013
nd
pap
nd110/2013
nd111/2013
nd112/2013
nd113/2013
nd114/2013
nd115/2013
Zawiadomienie o zakończeniu sporu zbiorowego
nd116/2013
Zgoda wierzycieli na przesunięcie terminu wykonania niekt‚rych zobowiązań
nd117/2013
Umorzenie postępowania w celu wykonania zabezpieczenia z praw majątkowych
nd118/2013
Umorzenie postępowania o ogłoszeniu upadłości wszczętego na wniosek sp‚łki DAAS Sp. z o.o.
nd119/2013
Wniosek Sp‚łki Imtech Polska Sp. z o.o. o ogłoszenie upadłości
nd120/2013
Gregor Sobisch, prezes zarządu poinformował że sp‚łka w strategicznych celach kr‚tkoterminowych zakłada
osiągnięcie dodatniej EBITDA w 2014 i zysku netto w 2015 roku. Cele długoterminowe to m.in. odzyskanie
rentowności, zmniejszenie zadłużenia poniżej 2xEBITDA oraz odzyskanie zaufania i pozycji rynkowej. Planowany
zwrot na kapitale ma być w przedziale 10-15%. Robert Bednarski, wiceprezes ds. finansowych dodał, że sp‚łka
prowadzi rozmowy z wierzycielami ws. zmian umowy restrukturyzacyjnej i liczy że do końca września je zakończy.
Prezes dodał że warunki z umowy restrukturyzacyjnej były restrykcyjne, liczy na ich zmianę i pomoc w odzyskaniu
płynności. Sp‚łka liczy, że ze sprzedaży nieruchomości pozyska ponad 200 mln PLN
nd
Zarząd Wojew‚dztwa Lubelskiego, działając w imieniu Wojew‚dztwa Lubelskiego, poinformował sp‚łkę o
częściowym odstąpieniu od umowy na roboty budowlane w zakresie zadania inwestycyjnego "Lubelskie Centrum
Konferencyjne", podpisanej 8 lutego 2012 roku oraz wezwał sp‚łkę do zapłaty kary umownej w wysokości 10%
wynagrodzenia brutto. W dniu 8 lutego 2012 roku sp‚łka podpisała z Wojew‚dztwem Lubelskim umowę na dwa
zadania inwestycyjne (pn. "Lubelskie Centrum Konferencyjne" i "Budowa siedziby Urzędu Marszałkowskiego w
Lublinie") na łączną kwotę 117.8 mln PLN brutto
nd121/2013
Informacja o rejestracji zmiany Statutu Emitenta oraz wykreśleniu wartości nominalnej warunkowego podwyższenia
kapitału zakładowego
Pioneer Pekao Investment Management S.A. poinformował, że na skutek dokonanej 2 sierpnia br. sprzedaży akcji
dokonał zmniejszenia łącznego zaangażowania do 8.52% z 10.89% kapitału i og‚lnej liczby głos‚w.
pap
nd 68/2013
nd 69/2013
Sp‚łka podpisała z PKP Energetyka S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy umowy o łącznej wartości 50.7 mln PLN
netto, przy czym umowa o najwyższej wartości została zawarta w dniu 19 marca br., dotyczyła dostawy rozdzielnic
prądu stałego 3 kv i opiewała na kwotę 33.35 mln PLN (z terminem realizacji do dnia 30 czerwca 2016).
nd 70/2013
Rejestracja przez sąd zmiany wysokości i struktury kapitału zakładowego
nd 34/2013
Zmiana terminu publikacji sprawozdań za I p‚łrocze br. z dnia 30 na 26 sierpnia br.
nd 35/2013
Warunkowa umowa na realizację systemie generalnego wykonawstwa w trzech fazach II etapu zespołu budynk‚w
obejmujących 267 mieszkań oraz garaże podziemne na 308 miejsc w Warszawie. Wartość zlecenia wynosi 57.72
mln PLN netto. Umowa wchodzi w życie pod warunkiem otrzymania do dnia 31.12.2013 informacji od
zamawiającego o uruchomieniu finansowania budowy.
Umowa na budowę budynki mieszkalnego (Mozaika Mokot‚w) obejmującego 68 mieszkań i 1 lokal usługowy o
łącznej powierzchni 4,582.2m2 wraz z towarzyszącą infrastrukturą techniczną, drogową, urządzeniami budowlanymi
i elementami zagospodarowania terenu. Wartość zlecenia wynosi 15.5 mln PLN netto, a termin realizacji 14
miesięcy po wejściu na teren budowy.
Suma um‚w zawartych w okresie ostatnich 12 miesięcy w przedmiocie udzielenia gwarancji ubezpieczeniowych z
Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeniowym Ergo Hestia S.A. wyniosła 18.2 mln PLN, przy czym umową o
najwyższej wartości w tym okresie została zawarta w dniu 28 września 2012 roku i opiewała na 8 mln PLN.
Uzgodnienie planu połączenia z przejmowanym Przedsiębiorstwem Rob‚t Komunikacyjnych w Krakowie SA
ZUE
3/3
% sprzed.
źr•dło
2012*
Zawarcie aneksu do umowy o kredyt rewolwingowy z Bankiem Millennium, wydłużającym termin kredytowania
przez Bank do dnia 21 września br.
Sprawozdanie zarządu uzasadniające połączenie z Przedsiębiorstwem Rob‚t Komunikacyjnych w Krakowie
Wiesław Nowak, prezes zarządu poinformował 3 września br. że backlog sp‚łki wynosi ok. 800 mln PLN, co
zabezpiecza prace na 2013 i 2014 rok. Sp‚łka oczekuje, że wyniki II p‚łrocza nie będą odbiegały od tych z I połowy
roku, a w całym 2013 roku grupa będzie dążyła do osiągnięcia przychod‚w z 2012 roku.
Przedsiębiorstwo Rob‚t Komunikacyjnych w Krakowie S.A., podmiot zależny zleciło sp‚łce Herbud S.C.
kompleksowe wykonanie rob‚t torowych na odcinkach linii 186 w ramach projektu polepszenie jakości usług
przewozowych poprzez poprawę stanu technicznego linii kolejowych. Wartość netto zlecenia 26.9 mln PLN, a
termin realizacji to 30 kwietnia 2014 roku.
6.9% 36/2013
1.9% 37/2013
nd 24/2013
nd 25/2013
nd 26/2013
nd 27/2013
nd
pap
nd 28/2013
9
Rynek deweloperski
W okresie styczeń-lipiec 2013 roku oddano do użytkowania 81.1 tys. mieszkań, czyli o 1.7% więcej niż w
analogicznym okresie 2012 roku, kiedy przybyło ich 79.7 tys. W tym samym czasie og‚lna liczba wydanych
pozwoleń na budowę wyniosła 79.7 tys. (-22.4% r/r). Jeśli chodzi o mieszkania budowane w celach sprzedaży,
liczba oddań w pierwszych 7 miesiącach 2013 roku była niższa o 3.2% w ujęciu rocznym i wyniosła 30.1
tys., natomiast liczba pozwoleń na budowę wyniosła 31.1 tys. (-31.3% r/r). Liczba rozpoczętych bud‚w w
okresie styczeń-lipiec 2013 roku wyniosła 71.9 tys. (-21.8% r/r) og‚łem oraz 25.7 tys. (-32.4% r/r) w przypadku
lokali na sprzedaż.
Rynek mieszkaniowy w Polsce
I-VII 2013
I-VII 2012
zmiana
VII 2013
VII 2012
81.1
79.7
1.7%
12.6
11.9
6.0%
30.1
31.1
-3.2%
4.9
4.5
8.8%
79.7
102.7
-22.4%
11.9
14.6
-24.5%
31.1
45.3
-31.3%
3.7
5.2
-17.1%
Mieszkania oddane do użytkowania
w tym: przeznaczone na sprzedaż
Wydane pozwolenia
Rozpoczęte budowy
zmiana
71.9
92.0
-21.8%
12.9
11.3
14.3%
25.7
38.0
-32.4%
4.7
3.2
45.8%
Źr•dło: GUS; w tys.
W lipcu 2013 roku liczba mieszkań oddanych do użytkowania og‚łem wyniosła 12.6 tys. (+6.0% r/r), z czego
4.9 tys. lokali oddali deweloperzy (+8.8% r/r). Liczba wydanych pozwoleń na budowę og‚łem wyniosła w
tym okresie 11.9 tys. (-24.5% r/r), z czego na deweloper‚w przypadło 3.7 tys. (-17.1% r/r). Liczba rozpoczętych
bud‚w w lipcu wyniosła 12.9 tys. (+14.3% r/r), z czego 4.7 tys. dotyczyło mieszkań budowanych przez
deweloper‚w na sprzedaż (+45.8% r/r).
Średnie ceny 1 m2 nowego mieszkania w Polsce
Średnia cena ofertowa 1 m2 mieszkań og‚łem1, według raport‚w redNet Consulting, wyniosła w Polsce w
czerwcu 2013 roku 6,573 PLN wobec 6,610 PLN w maju 2013 (-0.6% m/m) i 6,693 PLN przed rokiem (-1.8%
r/r). Średnia cena ofertowa 1 m2 spośr‚d mieszkań sprzedanych w Polsce2 wyniosła w czerwcu 2013 ok.
6,425 PLN wobec 6,394 PLN w maju 2013 (+0.5% m/m) i 6,505 przed rokiem (-1.2% r/r).
Średnie ceny mieszkań w Polsce (w tys. PLN)*
7.75
12%
r‚żnica śr. cen ofertowych i transakcyjnych*
7.50
11%
średnia cena sprzedanych mieszkań 1 mkw*
7.25
10%
% r‚żnica cen transakcyjnych i ofertowych (skala prawa)
9%
7.00
8%
6.75
7%
6.50
6%
6.25
5%
6.00
4%
5.75
3%
cze 13
kwi 13
lut 13
gru 12
paź 12
sie 12
cze 12
kwi 12
lut 12
gru 11
paź 11
sie 11
cze 11
kwi 11
lut 11
gru 10
0%
paź 10
1%
5.00
sie 10
2%
5.25
cze 10
5.50
Źr•dło: redNet Consulting na podstawie danych tabelaofert.pl; * - dotyczy 7 największych aglomeracji Polski (Warszawa, Krak•w, Wrocław, Gdańsk,
Poznań, Ł•dź oraz Katowice)
R‚żnica średnich cen ofertowych mieszkań sprzedanych w stosunku do ceny ofertowej mieszkań og‚łem
wyniosła w czerwcu 2013 roku 2.3% wobec 3.3% przed miesiącem oraz 2.8% przed rokiem.
1 - średnia cena ofertowa
1 m 2 mieszkania og‚łem mierzona jako średnia cena ofertowa 1 m 2 spośr‚d wszystkich mieszkań w projektach deweloperskich
wystawionych do sprzedaży według stanu z 29 dnia danego miesiąca w 7 miastach Polski (Katowice, Krak‚w, Ł‚dź, Poznań, Gdańsk, Warszawa oraz Wrocław).
2 - średnia cena transakcyjna
1 m2 mieszkania mierzona jako średnia spośr‚d cen ofertowych 1 m2 mieszkań sprzedanych przez deweloper‚w w okresie ostatnich
3 miesięcy
10
Mniejsza r‚żnica oznacza, że deweloperzy oferują mieszkania lepiej dopasowane do potrzeb swoich klient‚w.
Deweloperzy, odpowiadając na potrzebę rynku, budują mieszkania mniejsze (podobna liczba pokoi na mniejszym
metrażu) i tańsze (więcej lokali w standardzie popularnym, w mniej atrakcyjnej lokalizacji).
Ceny ofertowe 1 m2 nowego mieszkania w wybranych miastach
W czerwcu 2013 roku ceny ofertowe mieszkań, w por‚wnaniu z analogicznym miesiącem 2012 roku, spadły
w większości analizowanych miastach, przy czym najmocniej we Wrocławiu (-7.2% r/r) oraz w Łodzi (-6.5%
r/r), natomiast wzrosty dotyczyły Katowic (+7.1% r/r) oraz Krakowa (+3.6% r/r). W ujęciu miesięcznym ceny
mieszkań najmocniej spadły we Wrocławiu (-2.6% m/m), natomiast największe wzrosty dotyczyły Krakowa
(+0.1% m/m). Ceny ofertowe nowych mieszkań w Warszawie w czerwcu 2013 spadły w ujęciu rocznym
(-1.7% r/r) oraz w ujęciu miesięcznym (-0.2% m/m).
R‚żnica cen mieszkań w bieżącej ofercie deweloper‚w i średniej ofertowych cen mieszkań kupionych w
ciągu ostatnich trzech miesięcy od deweloper‚w była w czerwcu 2013 najwyższa w Katowicach (+6.7%),
następnie w Tr‚jmieście (+4.6%) oraz w Krakowie (4.0%), a najniższa we Wrocławiu (+1.1%), a następnie
w Poznaniu (+2.0%), przy czym cena mieszkań kupionych wyższa od średniej cen lokali w ofercie wystąpiła
w Łodzi (-2.4%). W W arszawie r‚żnica w cenach mieszkań oferowanych i sprzedanych wyniosła w
czerwcu br. 3.3% wobec 2.8% przed miesiącem.
1
2
2
Ceny ofertowe* i transakcyjne* 1m mieszkania (w tys. PLN)
Warszawa -oferta
Warszawa -transakcje
9.0
Wrocław -oferta
Wrocław -transakcje
Tr‚jmiasto -oferta
Tr‚jmiasto -transakcje
Ł‚dź -oferta
Ł‚dź -transakcje
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
cze10
sie10
paź10
gru10
lut11
kwi11
cze11
sie11
paź11
gru11
lut12
kwi12
cze12
sie12
paź12
gru12
lut13
kwi13
cze13
Źr•dło: redNet Consulting na podstawie danych tabelaofert.pl
1
2
2
Ceny ofertowe* i transakcyjne* 1m mieszkania (w tys. PLN)
9.0
Krak‚w - oferta
Poznań - oferta
Katowice - oferta
Krak‚w - transakcje
Poznań - transakcje
Katowice - transakcje
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
cze10
sie10
paź10
gru10
lut11
kwi11
cze11
sie11
paź11
gru11
lut12
kwi12
cze12
sie12
paź12
gru12
lut13
kwi13
cze13
Źr•dło: redNet Consulting na podstawie danych tabelaofert.pl
1 - średnia cena ofertowa
1 m 2 mieszkania og‚łem mierzona jako średnia cena ofertowa 1 m 2 spośr‚d wszystkich mieszkań w projektach deweloperskich
wystawionych do sprzedaży według stanu z 29 dnia danego miesiąca w 7 miastach Polski (Katowice, Krak‚w, Ł‚dź, Poznań, Gdańsk, Warszawa oraz Wrocław).
2 - średnia cena transakcyjna
1 m2 mieszkania mierzona jako średnia spośr‚d cen ofertowych 1 m2 mieszkań sprzedanych przez deweloper‚w w okresie ostatnich
3 miesięcy
11
Średnie oprocentowanie kredyt„w hipotecznych
Oprocentowanie nowych um‚w kredytowych w PLN na nieruchomości, dla gospodarstw domowych w lipcu
2013 roku wynosiło 5.08% (wobec 5.17% w czerwcu 2013 oraz 7.12% w lipcu 2012 roku). Oprocentowanie
stan‚w um‚w kredytowych w PLN na nieruchomości, dla gospodarstw domowych w lipcu 2013 roku
wynosiło 4.90% (wobec 5.18% w czerwcu 2013 oraz 6.93% w lipcu 2012 roku).
Średnie oproc. kredyt‚w na nieruchomości dla gosp. domowych (%)
na nieruch., w PLN (stany)
8.0
6.8
6.7
6.8
6.8
6.9
7.0
7.0
7.0
na nieruch., w PLN (nowe)
7.0
7.0
6.9
7.1 7.12 7.1
7.1
7.0
na nieruch., w EUR (nowe)
6.9
6.6
7.0
6.4
6.2
6.0
5.7
6.0
5.0
4.0
4.1
4.0
4.0
4.1
4.0
4.1
4.0
3.9
3.8
4.0
3.5
3.6 3.55 3.8
3.5
3.5
3.5
3.3
3.2
3.3
6.9
6.9
6.7
6.4
6.4
6.0
wrz paź
12 12
lis
12
gru
12
sty
13
lut
13
mar kwi
13 13
3.2
3.2
5.5
3.4
5.17 5.08
3.61
3.35
3.0
2.0
1.0
6.4
6.5
6.6
6.6
6.7
6.7
6.8
6.9
6.9
6.9
lip
11
sie
11
wrz paź
11 11
lis
11
gru
11
sty
12
lut
12
mar kwi
12 12
6.9
6.9 6.93 6.9
7.0
5.7
5.5 5.18 4.90
0.0
maj cze
12 12
lip
12
sie
12
maj cze
13 13
lip
13
Źr•dło: NBP, Millennium DM
Odwiedzalność centr„w handlowych
Liczba odwiedzających centra handlowe w Polsce* była w sierpniu br. na niższym poziomie w stosunku do
analogicznego miesiąca roku ubiegłego (-3.4% r/r).
FootFall Index Polska
100
70%
zmiana 2012/13
2010
2011
2012
2013
95
60%
90
50%
82.3
85
84.2
80
75
40%
85.2
30%
20%
77.3
74.7
70
1.1%
71.8
71.3
10%
72.6
65
0%
-0.1%
60
-7.0%
-4.3%
-3.7%
II
III
I
IV
V
-4.2%
-5.7%
VI
VII
-3.4%
VIII
-10%
IX
X
XI
XII
Źr•dło: Experian Footfall
Sprzedaż detaliczna i stopa bezrobocia
W lipcu 2013 roku sprzedaż detaliczna wzrosła o 4.3% r/r, po wzroście o 1.8% r/r przed miesiącem, co było
odczytem lepszym o 1.5 p.p. od oczekiwań rynkowych. W ujęciu realnym (ceny stałe) sprzedaż wzrosła o
4.3% r/r.
Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w lipcu do 13.1% (wobec 13.2% w czerwcu br. i 12.3% przed
rokiem). Spadek rejestrowanej stopy bezrobocia był zgodny z oczekiwaniami rynku (do 13.1% w lipcu).
* - FootFall Index Polska, czyli indeks odwiedzalności centr•w handlowych w Polsce (wskaźnik 100 został wyznaczony dla 41. tygodnia 2004 roku)
12
Sprzedaż detaliczna* (analogiczny okres poprzed. roku = 100)
2010
2011
2012
2013
konsensus
114
112
110
108
106
+4.3% r/r
+2.8% r/r
104
102
100
98
96
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Źr•dło: GUS, Parkiet; * - ceny bieżace
15.0
2012
2010
2012
kons.
14.5
14.0
13.5
2 400
2013
2011
2013
2 350
2 300
2 250
13.1% r/r
13.0
2 200
13.1% r/r
12.5
2 150
2 093.1
12.0
bezrobotni og‚łem (tys.)
St. bezrobocia rejestrowanego (%)
Stopa bezrobocia rejestrowanego (%) i bezrobotni og‚łem (tys.)
2 100
11.5
2 050
11.0
2 000
10.5
1 950
10.0
1 900
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
Źr•dło: GUS, Parkiet
Dane kwartalne
Sprzedaż kwartalna wybranych deweloper„w (2Q`13)
W II kwartale 2013 roku analizowani deweloperzy zanotowała wzrost sprzedaży, zar‚wno w okresie
kwartalnym, jak i rocznym. Pozycję lidera sprzedaży w drugim kwartale br. przejął Robyg (402: +33% kw/kw,
+60% r/r), kt‚ry wyprzedził Dom Development (386: +14% kw/kw, +4% r/r), zaś trzecie miejsce utrzymał
Polnord (212: +6% kw/kw, +19% r/r). Warto podkreślić regularny wzrost sprzedaży Ronsona (+23% kw/kw,
+130% r/r), kt‚ry sprzedał ponad 160 lokali w minionym kwartale.
Poziom sprzedaży mieszkań netto poszczeg‚lnych deweloper‚w
500
JW. Construction*
Polnord
Ronson
Dom Development
Robyg
500
450
450
400
400
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
I kw.
II kw. III kw. IV kw. I kw.
2009
2010
2011
2012
II kw.
2013
Źr•dło: Millennium DM, Sp•łki; * - dane brutto
13
Czas wyprzedaży oferty (2Q`13)
Zgodnie z danymi firmy REAS, na sześciu gł‚wnych rynkach mieszkaniowych w Polsce łączna liczba mieszkań
gotowych, niesprzedanych wynosiła na koniec I p‚łrocza br. ponad 15 tys. (-3% kw/kw), z czego 5.3 tys. w
Warszawie. Całkowita liczba mieszkań w ofercie w sześciu aglomeracjach na koniec czerwca br. wynosiła
nieco ponad 48 tys. jednostek (-5% kw/kw, -15% r/r).
W przypadku szacowanego tempa wyprzedaży obecnej oferty w poszczeg‚lnych miastach, największa
zmiana kwartalna nastąpiła w Krakowie (spadek z 8.3 do 7.5 kw.), najmniejsza w Warszawie (z 6.5 do 6.2
kw.). Pod koniec czerwca br. najszybsze tempo wyprzedaży występowało ponownie we Wrocławiu oraz
Tr‚jmieście (5.4 kw.), zaś najniższe nadal w Krakowie (7.5 kw). Obecna oferta mieszkań w Warszawie, przy
utrzymaniu stałego tempa sprzedaży, mogłaby zostać wyprzedana w okresie 6.2 kwartału.
Czas wyprzedaży obecnej oferty (w kwartałach)*
10.0
2Q'11
3Q'11
4Q'11
1Q'12
2Q'12
3Q'12
4Q'12
1Q'13
2Q'13
9.5
8.8
9.0
8.5
8.5
8.0
7.8
8.0
7.5
7.5
7.1
7.1
7.0
6.9
7.0
6.5
6.3
6.6
6.5
6.2 6.3
6.0
6.0
5.4
5.5
5.4
5.4
5.0
Warszawa
Wrocław
Poznań
Krak‚w
Trojmiasto
Ł‚dź
Źr•dło: REAS; * - przy utrzymaniu bieżącego tempa sprzedaży
Czas wyprzedaży obecnej oferty (w kwartałach)*
10.0
Warszawa
9.5
Wrocław
Poznań
Krak‚w
Trojmiasto
Ł‚dź
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
1Q'11
2Q'11
3Q'11
4Q'11
1Q'12
2Q'12
3Q'12
4Q'12
1Q'13
2Q'13
Źr•dło: REAS; * - przy utrzymaniu bieżącego tempa sprzedaży
14
Struktura oferty według zakładanej daty oddania projektu (II kw.'13)
100%
94%
Nieco ponad 1/5 mieszkań znajdujących się w ofercie
deweloper‚w w najwiekszych miastach Polski pod
koniec I kwartału br. zostało ukończone w roku 2012
lub w latach poprzednich.
6.3%
39.7%
54%
31.9%
22%
12.5%
10%
5%
4.3%
5.4%
do 2010
2011
2012
2013
2014
po 2014
Źr•dło: REAS; dane zagregowane dla Warszawy, Krakowa, Wrocławia, Tr•jmiasta, Poznania i Łodzo wg stanu na II kw.'13;
Zmiana struktury oferty wg zakładanej daty oddania projektu
do 2010
100%
2011
1%
2012
2013
2%
14%
21%
80%
2014
3%
2%
27%
34%
po 2014
6.3%
39.7%
39%
60%
38%
42%
38%
40%
31.9%
31%
26%
20%
17%
15%
8%
6%
7%
5%
6%
5%
6%
4.3%
5.4%
2Q'12
3Q'12
4Q'12
1Q'13
2Q'13
7%
0%
12.5%
Źr•dło: REAS; dane zagregowane dla Warszawy, Krakowa, Wrocławia, Tr•jmiasta, Poznania i Łodzo;
Średnie marże dla kredytu mieszkaniowego z cross sellem*
2.50%
2.04%
2.00%
1.77%
1.60%
1.46%
1.50%
1.30%
1.28%
1.32%
1.37%
3Q'11
4Q'11
1Q'12
2Q'12
1.47%
1.53%
1.59%
1.55%
1Q'13
2Q'13
1.00%
0.50%
0.00%
3Q'10
4Q'10
1Q'11
2Q'11
3Q'12
4Q'12
Źr•dło: Biznes.pl - Ranking kredyt•w mieszkaniowych na II kwartał 2013; * - Kredyt dla 3-osobowej rodziny z 6 tys. PLN wpływ•w netto, dwie osoby
pracują (od I.2012 kredyt 25-letni, wcześniejsza statystyka dla 30 lat)
15
Liczba nowych kredyt‚w mieszk. (tys. szt.) i zmiana % (r/r)
70
50%
Liczba nowych kredyt„w (tys.)
64.0
62.2
61.2
zmiana liczby (% r/r)
59.6
56.9 57.6
60
40%
51.8
50
50.7
48.7 49.6
47.5
zmiana wartości (% r/r)
30%
44.1
41.6
20%
40
10%
30
0%
-9%
20
-10%
-11%
10
-20%
0
-30%
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
Źr•dło: AMRON-SAFRiN, ZBP
Struktura walutowa wartości nowo udzielanych kredyt‚w
PLN
100%
0.0%
3.8% 4.9% 11.5%
14.0% 18.3%
90%
80%
31.0%
24.3% 11.3% 8.1%
CHF
23.6% 21.8%
EUR
17.3%
6.1%
4.3%
USD
Inne
13.2% 14.1% 11.8%
17.2% 14.7%
6.1% 7.5% 9.8%
1.3% 1.1%
0.0%
0.0% 0.9%
5.2% 2.4%
1.1%
5.7%
4.4% 5.4%
70% 55.4%
60%
50%
98.7% 98.8% 99.1%
94.6% 97.4%
40%
63.0%
30%
80.6% 78.4% 78.4% 77.0% 84.2%
76.9% 77.4% 77.2%
76.6%
71.9% 72.8%
70.0%
20% 42.5%
10%
0%
4Q'08
2Q'09
4Q'09
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
Nowe kredyty hipoteczne kwartalnie (mld PLN, tys. szt)
13.5
11.9
10.9 10.8
10.8
9.8
9.4
10
214 215 213 215 214
211
7.6
8
202 201
6
240
12.8
12.2 12.3
12
kredyty kwartalnie (mld PLN)
13.4
13.1
206 207 205
230
10.2 10.0 10.0
9.2
8.8
220
8.0
208 209
203
208
202
210
200
198
193
4
190
186
Wartość kredyt‚w łącznie
2
średnia wartość kredytu
średnia wartość kredytu (tys. PLN)
13.8
14 13.4
180
0
170
2Q'08
4Q'08
2Q'09
4Q'09
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
Źr•dło: Amron, BGK; * - kredyty udzielone w ramach programu "Rodzina na swoim" (dane do 4Q'09 włacznie uśredn. na podst. danych rocznych)
16
Struktura nowych kredyt‚w wg wskaźnika LtV
> 80%
50-80%
30-50%
< 30%
LtV > 50%
100%
6.0% 8.9% 8.3%10.1%9.2% 7.7% 7.7% 6.8% 6.7% 5.8% 4.7% 4.8% 4.4% 4.9% 4.8% 4.5% 4.4% 5.0% 4.6% 4.4% 4.3%
10% 11% 11% 13% 11% 12% 10% 10% 11%
13% 12% 10%
14%
16% 17% 18% 15%
18%
19%
20%
80%
21%
90%
70%
60%
33% 33%
45%
50%
30% 30% 32%
34% 32% 35% 36% 33% 35% 37%
37%
35%
46%
44% 48%
43%
51% 44%
40%
30%
20%
34% 36%
10%
55% 55% 52%
50% 51% 49% 47% 52% 51% 47%
49% 51%
41%
32%
28% 24% 25% 26% 31%
0%
2Q'08
4Q'08
2Q'09
4Q'09
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
Struktura udzielanych kredyt‚w według okresu kredytowania
100%
0-15 lat
3.3%
15-25 lat
25-35 lat
> 35 lat
1.3%
0.1%
1.8%
1.5%
1.5%
62.3%
63.3% 61.4% 61.6% 59.3%
6.8%
9.1%
57.3%
57.6% 59.3% 60.2%
60.5% 60.4%
60.0% 62.1%
23.4% 21.7% 21.6%
20.5%
20.3% 20.1%
20.3% 21.7% 25.0%
12.5% 11.6% 11.7% 10.3%
10.7% 10.7%
11.2%
9.3%
10.9%
10.8% 11.6% 11.2% 12.5%
2Q'10
2Q'11
4Q'11
1Q'12
2Q'12
3Q'12
7.5%
9.0%
8.5%
8.9%
7.0%
8.5%
90%
80%
70%
52.3%
60%
50%
40%
30%
24.4%
20%
10%
20.0%
26.8%
24.4% 25.7% 26.2%
0%
1Q'10
3Q'10
4Q'10
1Q'11
3Q'11
4Q'12
1Q'13
2Q'13
Struktura udzielanych kredyt‚w według wartości
< 100 tys. PLN
300-400 tys. PLN
100%
90%
80%
70%
60%
200-300 tys. PLN
> 300 tys. PLN
13% 14% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 12% 13% 12% 11% 8% 8% 11%
14% 15% 17%
18% 14% 14%
9% 10%
11%
11%
11% 11% 10% 11% 11% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 11%
11% 11%
11% 10%
21% 22%
16%
20%
19%
17% 18% 19% 19%
20% 20% 17% 18% 19% 18%
21% 22% 20% 20% 22% 20%
50%
40%
100-200 tys. PLN
> 400 tys. PLN
32% 32%
33% 32% 30% 28%
33% 31%
35% 34%
31% 31% 32%
33%
33%
31% 30% 31% 32% 32% 32%
30%
20%
10%
29% 28% 27% 26% 25%
23% 23% 23% 24% 22% 25% 26% 27% 26% 25%
22% 21% 26% 26% 25% 25%
0%
2Q'08
4Q'08
2Q'09
4Q'09
2Q'10
4Q'10
2Q'11
4Q'11
2Q'12
4Q'12
2Q'13
17
Umowy i informacje sp‚łek deweloperskich: VIII 2013 roku
Sp„łka
BBI
Development
NFI
Czerwona
Torebka
Dom
Development
Echo
Investment
Opis
Jakub Szymański, w wyniku rozliczenia w dniu 30 lipca br. sprzedaży akcji zmniejszył zaangażowanie poniżej progu 5.0% (do
4.4% z 5.2% przed zmianą)
Zawarcie przez sp‚łkę celową z firmami Liebrecht & Wood Poland Sp z o.o. oraz z L&W Investment Fund Ltd przedwstępnej
umowy inwestycyjnej dotyczącej części biurowo – handlowej projektu Centrum Praskie KONESER oraz zawarcie innych um‚w
związanych z projektem „Plac Unii”
Michał Skotnicki, prezes zarządu liczy że sp‚łka wraz z Liebrecht&Wood rozpocznie budowę części biurowo-handlowej projektu
Koneser w II połowie 2014 roku i zakończy ją 2.5 roku p‚źniej, natomiast pozostałe etapy inwestycji sp‚łka planuje zrealizować
sam.
Komunikat KDPW w sprawie rejestracji w dniu 9 sierpnia br. 1,525,940 akcji serii E
Sp‚łka odwołała prognozy wynik‚w finansowych, jako pow‚d podając trudności w precyzyjnym określeniu wpływu ostatnich
akwizycji na przyszłe wyniki grupy. Prognoza sp‚łki, po obniżeniu w lutym br., zakładała wypracowanie w 2013 roku 95.51 mln
PLN skonsolidowanego zysku z działalności operacyjnej i 78.72 mln PLN zysku brutto przy 232.15 mln PLN skonsolidowanych
przychod‚w ze sprzedaży
1/3
źr•dło
27/2013
28/2013
pap
55/2013
56/2013
Realizacja transakcji - wniesienie akcji sp‚łki Małpka SA: w zamian za wniesione 25,873,500 akcji (100% kapitału) "Małpka"
57/2013
S.A. Mateusz Świtalski objął 21,785,991 nowo emitowanych przez sp‚łkę akcji na okaziciela serii F.
Sp‚łka może w II poł. br. rozpocząć realizację projekt‚w na maksymalnie 994 lokale, a pod względem wynik‚w II poł. Br. może
pap
być zbliżone do pierwszego (Janusz Zalewski, wiceprezes zarządu)
W dniu 23 sierpnia br. osoba obowiązana wchodząca w skład Zarządu Sp‚łki objęła 11,000 akcji po cenie 16.97 PLN za akcję,
36/2013
co miało związek z podwyższeniem kapitału w granicach kapitału docelowego i emisją akcji w drodze subskrypcji prywatnej.
Zakończenie subskrypcji akcji serii P oraz serii R: emisja 925 akcji serii P oraz 11,000 akcji serii R została przeprowadzona w
37/2013
drodze subskrypcji prywatnej z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy
AVIVA OFE zmniejszył udział poniżej progu 10.0% (z 10.09% do 9.999% na dzień 12 sierpnia br.)
30/2013
Zmiana terminu publikacji raportu okresowego
31/2013
W dniu 27 sierpnia br. nastąpiła emisja 10 letnich obligacji o łącznej wartości nominalnej 109 mln PLN przez podmioty zależne:
"Projekt 4 - Grupa Echo Sp. z o.o." S.K.A. na 64 mln PLN oraz "A4 Business Park – Grupa Echo Sp. z o.o." S.K.A. na 45 mln
32/2013
PLN. Ponadto od dnia 13 sierpnia br., trzy inne sp‚łki zależne dokonały emisji 10 letnich niezabezpieczonych obligacji o łącznej
wartości nominalnej 55.5 mln PLN.
W dniu 28 sierpnia 2013 roku, podmiot zależny Park Rozwoju – "Grupa Echo" Sp. z o.o. S.K.A. podpisała z bankiem BZ WBK
umowę kredytu w wysokości 22.4 mln EUR i 5 mln PLN. Pozyskane środki będą wykorzystane na budowę I fazy budynku
33/2013
biurowego wchodzącego w skład kompleksu biurowego pod nazwą "Park Rozwoju" zlokalizowanego w Warszawie przy ul.
Konstruktorskiej 10.
ING OFE zmniejszył udział poniżej progu 10.0% (z 10.00% do 9.997% na dzień 5 września br.)
Gant
34/2013
Członek RN sprzedał w dniu 6 września 98,800 akcji sp‚łki po cenie jednostkowej 6.38 PLN
35/2013
Zmiana terminu spłaty obligacji serii BE
98/2013
Uchwały podjętych przez NWZA w dniu 13 sierpnia br.
99/2013
Zmiany w Radzie Nadzorczej
100/2013
Stan posiadania akcji przez Akcjonariusza
101/2013
Rejestracja zmiany wysokości kapitału
102/2013
Informacja w sprawie spłaty zaległości z tytułu obligacji
103/2013
Zmniejszenie zaangażowania przez Karola Antkowiaka z 1,432,000 akcji reprezentujących 5.54% kapitału i 11.62% og‚lnej
104/2013
liczby głos‚w do 1,002,000 reprezentujących 3.17% kapitału i 8.39% og‚lnej liczby głos‚w
Informacja w sprawie spłaty zaległości z tytułu obligacji
105/2013
Informacja w sprawie planowanego rozpoczęcia skupu obligacji przeterminowanych
106/2013
Uchwały podjęte przez NWZA w dniu 6 września br.
GTC
Inpro
JHM
Development
JW.
Construction
Sp‚łka planuje wykupić obligacje zapadające w 2014 roku, przy czym ok. 30 mln EUR może zrefinansować. Sp‚łka chce złożyć
wnioski o pozwolenia na budowę galerii w Warszawie we IX i X br. i podtrzymuje, że wskaźnik LTV spadnie do 50% na koniec
br., w czym pom‚c ma sprzedaż aktyw‚w
Dokonanie przez sąd wpisu do rejestru zastaw‚w
Dokonanie przez sąd wpisu do rejestru zastaw‚w
Emisja dwuletnich obligacji niezabezpieczonych o łącznej kwocie nominalnej 20 mln PLN w celu zakupu nieruchomości
gruntowej w Gdańsku.
Sp‚łka planuje wprowadzić we wrześniu do sprzedaży nowe lokale z inwestycji Wr‚bla Staw Mieszkania etap II oraz z Osiedla
City Park budynki E i F, powiększając ofertę łącznie o 291 nowych lokali. Obie inwestycje zlokalizowane są w Gdańsku.
W lipcu deweloper sprzedał aktami notarialnymi 12 lokali, z czego 9 mieszkań i 3 garaże. Narastająco od początku roku
sprzedano aktami notarialnymi 77 lokali, a z czego 63 stanowiły mieszkania.
Umowa przeniesienia prawa wieczystego użytkowania nieruchomości na rzecz sp‚łki zależnej
107/2013
pap
34/2013
35/2013
36/2013
pap
18/2013
19/2013
W sierpniu deweloper sprzedał aktami notarialnymi 6 lokali, z czego 5 mieszkań i 1 garaż. Narastająco od początku roku
20/2013
sprzedano aktami notarialnymi 84 lokale, a z czego 68 stanowiły mieszkania.
Otrzymanie odpisu wniosku z dnia 27 czerwca br. pochodzącego od Tomimpex Roboty Ziemne Sp. z o.o. ("Wnioskodawca")
dotyczącego ogłoszenia upadłości obejmującej likwidację majątku sp‚łki zależnej od Emitenta. Roszczenie Wnioskodawcy
będące podstawą Wniosku, wynoszące 151.9 tys. PLN dotyczące rozliczenia za wykonane prace jest sporne, obecnie toczy się
28/2013
postępowanie sądowe mające na celu ustalenie zasadność roszczenia, jego ewentualnej wysokości i zapłaty spornej kwoty.
Sp‚łka podkreśla, że sytuacja finansowa i stan majątkowy sp‚łki zależnej nie dają podstaw do złożenia wniosku o ogłoszenie
upadłości.
Sp‚łka podtrzymuje plany dotyczące sprzedaży i przekazania ok. 1,000 lokali w całym 2013 roku. Sp‚łka wystartowała z budową
I etapu inwestycji przy ul. Kasprzaka w Warszawie, a lokale z tego projektu mają trafić do sprzedaży jeszcze w III kwartale br.
pap
Źr•dło: Raporty bieżące sp•łek;
18
Sp„łka
LC Corp
2/3
Opis
źr•dło
Data i porządek NWZA
39/2013
Projekty uchwał na NWZA
40/2013
Zmiana terminu przekazania raportu okresowego
41/2013
Zawiadomienie o transakcjach zrealizowanych w ramach pełnionej przez Noble Securities S.A. na rzecz LC Corp S.A. funkcji
animatora Emitenta
Podpisanie listu intencyjnego przez Emitenta
Zawiadomienie o transakcjach zrealizowanych w ramach pełnionej przez Noble Securities S.A. na rzecz LC Corp S.A. funkcji
animatora Emitenta
Odpowiedź na pytania akcjonariusza zgłoszone poza walnym zgromadzeniem na podstawie art. 428 • 6 kodeksu sp‚łek
handlowych
Informacja Zarządu - uzupełnienie uzasadnienia Zarządu Emitenta do projektu uchwały Nadzwyczajnego Walnego
Zgromadzenia zwołanego na dzień 29.08.2013 dotyczącej emisji akcji z zachowaniem prawa poboru
Uchwały podjęte przez NWZA w dniu 29.08.2013 - NWZA nie podjęło uchwały w sprawie emisji do 270 mln akcji sp‚łki z
prawem poboru
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głos‚w na NWZA w dniu 29.08.2013 r.
42/2013
43/2013
44/2013
45/2013
46/2013
47/2013
48/2013
Zawarcie umowy skutkującej zbyciem przedsiębiorstwa Intraco przez sp‚łkę zależną Emitenta i jego nabyciem przez inną sp‚łkę
18/2013
zależną Emitenta
Złożenie wniosku do KDPW o zarejestrowanie papier‚w wartościowych w depozycie
19/2013
Rezygnacja Prezesa Zarządu
20/2013
PHN
Polnord
Zwołanie NWZA PHN S.A. na dzień 24 września br. wraz z projektami uchwał
21/2013
Zmiana porządku obrad NWZA PHN S.A. zwołanego na dzień 24 września br. na żądanie uprawnionego akcjonariusza
22/2013
Paweł Laskowski-Fabisiewicz, wiceprezes poinformował w dniu 3 września br., że PHN jest na zaawansowanym etapie, jeśli
chodzi o wyb‚r partnera do realizacji projektu PHN Tower przy ul. Świętokrzyskiej w Warszawie i "na dniach" może podpisać
umowę
Uchwała Zarządu KDPW S.A. w sprawie rejestracji papier‚w wartościowych
Delegowanie Członka Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania czynności Prezesa Zarządu
Złożenie wniosku o wprowadzenie do obrotu na rynku podstawowym prowadzonym przez GPW w Warszawie S.A. akcji serii C
Prokom, jako akcjonariusz sp‚łki zgłosił projekt uchwał dot spraw wprowadzonych do porządku obrad NWZ zwołanego na dzień
23.08.2013 - proponuje by sp‚łka wyemitowała 7 mln nowych akcji, ale z prawem poboru
Uchwały podjęte przez NWZ Sp‚łki w dniu 23.08.2013 r. (w sprawie zmian w statucie oraz w sprawie podwyższenia kapitału
zakładowego Sp‚łki z zachowaniem prawa poboru w drodze emisji do 7 mln akcji serii R)
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głos‚w na NWZ Sp‚łki w dniu 23.08.2013 r.
Powołanie Komitetu Audytu
Wyznaczenie pierwszego dnia notowania w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst obligacji na okaziciela serii D sp‚łki
Rank Progress S.A.
Podpisanie aneksu do znaczącej umowy kredytowej, podwyższającego transzę kredytu inwestycyjnego do 20 mln EUR (tj. o 4.5
mln EUR)
W dniu 23 sierpnia br. sp‚łka, Elsoria Polska I Sp. z o.o. oraz podmioty zależne od sp‚łki: Progress XI Sp. z o.o., Progress XXIII
Sp. z o.o. Chojnice SKA, Gemar-Umech Sp. z o.o., Rank M•ller Jelenia G‚ra Sp. z o.o. oraz Progress XX Sp. z o.o. podpisały
porozumienia w sprawie sprzedaży obligacji, rozwiązania umowy przedwstępnej, wzajemnego rozliczenia oraz ustanowienia
zabezpieczeń. Zgodnie z zawartym porozumieniem, Elsoria oraz P XI, przy udziale emitenta rozwiązały zawartą w dniu 27 marca
2013 br. przedwstępną umowę sprzedaży nieruchomości o łącznej powierzchni 3.22 ha wraz z budynkami w szczeg‚lności
zabudowanej budynkami Centrum Handlowego „Galeria Świdnicka” w Świdnicy. Ponadto, RMJG nabył od Elsorii obligacje serii
Rank Progress
D wyemitowane przez Emitenta o łącznej wartości nominalnej 22.25 mln PLN za cenę 22.9 mln PLN, przy czym cena będzie
płatna najp‚źniej do 15 grudnia br., a Elsorii będą się należeć odsetki umownie od dnia podpisania porozumienia do zapłaty
ceny. "Rzeczywistym beneficjentem" sp‚łki Elsoria Polska I jest Andrzej Bartnicki, były przewodniczący rady nadzorczej i jeden
ze wsp‚łzałożycieli Rank Progress.
Robyg
Ronson
pap
23/2013
24/2013
25/2013
46/2013
47/2013
48/2013
43/2013
44/2013
45/2013
46/2013
Nabycie papier‚w wartościowych Emitenta przez podmiot zależny
47/2013
Odwołanie skonsolidowanej prognozy finansowej za 2013 rok, kt‚re sp‚łka wiąże przede wszystkim z negatywnym wpływem
przedłużających się procedur administracyjnych dotyczących kluczowych projekt‚w, kt‚rych przychody z przeszacowań były 48/2013
ujęte
w prognozie.
Korekta
skonsolidowanego raportu okresowego za I kwartał 2013 roku
49/2013
Zmiana zastawu na udziałach sp‚łki zależnej Emitenta
50/2013
Zmiana zastawu na udziałach sp‚łki zależnej Emitenta
51/2013
Zmiana treści statutu sp‚łki i podwyższenie kapitału zakładowego
75/2013
Wykluczenie obligacji serii B i C z obrotu na Catalyst
76/2013
Zawarcie przedwstępnej umowy nabycia nieruchomości przez sp‚łkę z grupy kapitałowej Robyg
77/2013
Sp‚łka zakontraktował w I p‚łroczu 705 lokali (z uwzględnieniem rezygnacji), a w całym 2013 roku zamierza osiągnąć
pap
kontraktację na poziomie ponad 1,300 lokali.
Sp‚łka chce w 2013 przekazać 400-500 lokali, zdaniem przedstawicieli sp‚łki realne jest, że liczba ta wyniesie ok. 450 lokali.
Dodali, że przychody dewelopera w 2013 roku mogą przekroczyć 200 mln PLN, ale zyski spadną r/r ze względu na niższą
pap
rentowność projekt‚w.
W dniu 13 sierpnia br. sp‚łka zależna emitenta, Ronson Development Sp. z o.o. - 2011 Sp. komandytowa zawarła umowy
kredytu z Alior Bank SA w związku z realizacją przez sp‚łkę projektu mieszkaniowego o nazwie Moko przy ulicy Magazynowej w
Warszawie. Umowy przewidują udzielenie przez bank finansowania na pokrycie koszt‚w budowy oraz częściowe refinansowanie 13/2013
koszt‚w zakupu gruntu do łącznej kwoty 57.45 mln PLN. Ostateczny termin spłaty kredyt‚w został ustalony na 31.05.2016
19
Sp„łka
Wikana
Opis
3/3
źr•dło
Ujawnienie op‚źnionej informacji poufnej w sprawie złożenia przez sp‚łkę potencjalnym Obligatariuszom oferty nabycia, w celu
umorzenia, obligacji serii A przed datą wykupu określoną w warunkach emisji. Sp‚łka przekazała informację do KNF w dniu 17
lipca z op‚źnieniem do dnia 19 sierpnia br. Decyzja o op‚źnieniu podania informacji do publicznej wiadomości do dnia 19 31/2013
sierpnia br. związana była z ryzykiem negatywnego jej wpływu na wynik prowadzonych negocjacji oraz możliwość spełnienia
warunk‚w emisji.
Zmiana terminu opublikowania skonsolidowanego p‚łrocznego sprawozdania finansowego za I p‚łrocze 2013
32/2013
20
Analiza por„wnawcza
Wycena por‚wnawcza do sp‚łek krajowych i zagranicznych
Sp‚łki budowlane
Ticker
Kraj
EV/EBITDA
2012
2013
EV/EBIT
2014
2012
2013
P/E
2014
2012
2013
2014
POLIMEX-MOSTOSTAL SA
PXM
POLAND
-1.7
nd
nd
-1.5
53.3
nd
nd
nd
nd
BUDIMEX
BDX
POLAND
13.2
18.1
20.6
15.9
21.8
25.1
13.1
16.5
19.8
TRAKCJA SA
TRK
POLAND
60.7
10.6
8.9
-33.8
20.3
14.8
nd
13.0
8.6
MOSTOSTAL WARSZAWA SA
MSW
POLAND
-8.0
6.6
6.8
-5.5
23.7
nd
nd
4.0
2.5
5.8
10.6
8.9
-3.5
22.7
19.9
13.1
13.0
8.6
Mediana
Sp‚łki budowlane
EV/EBITDA
EV/EBIT
P/E
Ticker
Kraj
HOCHTIEF AG
HOT
GERMANY
8.0
6.9
6.9
22.3
15.0
15.2
26.4
17.9
14.9
BILFINGER SE
GBF
GERMANY
8.1
10.0
9.1
11.2
14.5
13.0
12.2
13.7
12.4
STRABAG SE-BR
STR
AUSTRIA
8.6
9.1
8.6
22.1
23.8
21.1
33.0
18.8
15.6
SKAB
SWEDEN
14.7
10.6
10.2
22.1
13.0
12.5
17.7
14.2
13.2
ALSTOM
ALO
FRANCE
7.6
8.1
7.5
10.5
11.3
10.1
10.2
8.9
7.8
VINCI SA
DG
FRANCE
8.8
8.8
8.5
13.6
13.3
12.7
11.4
11.5
10.9
IMPREGILO SPA
IPG
ITALY
39.3
12.6
7.0 -130.0
19.4
11.5
2.3
17.6
9.5
ASTALDI SPA
AST
ITALY
8.6
7.7
7.3
10.8
9.7
9.1
8.3
7.1
6.5
FERROVIAL SA
FER
SPAIN
22.1
23.8
22.9
28.9
32.2
31.3
13.1
29.1
28.7
ACCIONA SA
ANA
SPAIN
8.8
9.6
9.3
18.3
22.4
22.7
12.2
25.6
25.3
OBRASCON HUARTE LAIN S.A.
OHL
SPAIN
11.5
8.7
8.1
14.4
10.8
9.9
2.7
8.9
7.8
ENKAI
TURKEY
15.8
12.4
11.5
18.4
14.6
13.2
15.3
13.9
12.5
SKANSKA AB-B SHS
ENKA INSAAT VE SANAYI AS
2012
2013
2014
2012
2013
2014
2012
2013
2014
ALARKO HOLDING
ALARK
TURKEY
29.9
13.3
10.3
83.9
12.3
11.7
14.6
8.8
7.0
AS MERKO EHITUS
MRK1T
ESTONIA
19.9
13.6
12.5
26.9
16.4
14.9
16.8
13.2
11.7
10.1
9.8
8.8
18.4
14.5
12.9
12.6
13.8
12.0
Mediana
Sp‚łki deweloperskie
Ticker
Kraj
EV/EBITDA
2012
2013
P/BV
2014
2012
2013
P/E
2014
2012
2013
2014
DOM
POLAND
14.8
24.6
27.4
1.15
1.12
1.11
10.5
15.8
19.1
JW CONSTRUCTION HOLDING SA JWC
POLAND
28.3
nd
nd
0.55
nd
nd
29.1
nd
nd
POLNORD SA
PND
POLAND
-53.0
18.2
39.1
0.11
0.11
0.11
5.6
12.1
nd
ECHO INVESTMENT S.A.
ECH
POLAND
25.4
14.6
15.0
0.98
1.00
0.92
7.2
10.8
11.6
GLOBE TRADE CENTRE SA
GTC
POLAND
29.2
32.6
20.5
0.71
0.69
0.66
nd
95.9
11.3
25.4
21.4
23.9
0.71
0.84
0.79
8.8
13.9
11.6
DOM DEVELOPMENT SA
Mediana
Sp‚łki deweloperskie
Ticker
Kraj
EV/EBITDA
2012
NEXITY
2013
P/BV
2014
2012
2013
P/E
2014
2012
2013
2014
9.8
10.5
11.1
0.87
0.92
0.93
32.1
12.6
13.5
DENMARK
54.7
38.3
42.5
0.19
0.24
0.24
nd
nd
117.5
ORC
LUXEMBOURG
21.9
20.5
14.5
0.09
0.58
0.58
nd
5.7
2.6
NXI
FRANCE
TK DEVELOPMENT
TKDV
ORCO PROPERTY GROUP
IVG
GERMANY
22.8
34.7
32.0
0.02
0.02
0.02
nd
nd
7.0
DWNI
GERMANY
25.6
17.5
15.9
1.13
1.07
1.01
13.1
14.8
13.1
IMMOFINANZ AG
IIA
AUSTRIA
19.9
18.6
17.6
0.57
0.58
0.57
27.5
11.8
10.3
CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG
CAI
AUSTRIA
19.1
19.4
20.3
0.51
0.49
0.48
16.0
12.8
11.2
CONWERT IMMOBILIEN INVEST SECWI
AUSTRIA
-13.9
19.7
19.4
0.65
0.64
0.63
nd
17.5
18.9
IVG IMMOBILIEN AG
DEUTSCHE WOHNEN AG-BR
BENI STABILI SPA
BNS
ITALY
17.4
17.3
16.9
0.48
0.42
0.42
nd
39.5
21.1
PERSIMMON PLC
PSN
BRITAIN
15.5
11.8
9.7
1.89
1.76
1.57
20.7
15.4
12.0
HUFVA
SWEDEN
20.5
19.4
18.8
1.19
1.16
1.14
8.5
18.7
20.4
JERSEY
16.3
15.2
13.9
0.71
0.69
0.67
16.5
13.6
12.6
SPAIN
27.8
23.2
22.6
nd
nd
nd
nd
8.1
1.8
19.9
19.4
17.6
0.61
0.61
0.60
16.5
13.6
12.6
HUFVUDSTADEN AB-A SHS
ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATEATRS
INMOBILIARIA COLONIAL SA
COL
Mediana
Źr•dło: Bloomberg, ceny z dn. 9.IX.2013
21
Wyniki finansowe sp‚łek deweloperskich i budowlanych w II kw. 2013
Przychody
I-II kw. 2013
Sp„łki deweloperskie
Przychody
I-II kw. 2012
% r/r
wynik brutto na
sprzed. I-II kw.'13
wynik brutto na
sprzed. I-II kw.'12
% r/r
GTC*
65.7
74.0
-11.2%
42.3
47.4
Echo
265.8
276.7
-3.9%
148.7
147.7
0.7%
PHN
92.2
100.9
-8.6%
41.9
34.5
21.4%
Polnord
76.9
150.7
-49.0%
8.5
15.2
-43.9%
Dom Development
340.2
308.0
10.4%
78.7
82.9
-5.0%
JW Construction
181.3
155.4
16.7%
38.7
43.6
-11.4%
Robyg
278.3
207.6
34.1%
47.7
52.5
-9.1%
Ronson
110.7
41.9
164.4%
26.2
9.0
191.2%
Przychody
I-II kw. 2013
Przychody
I-II kw. 2012
EBITDA
I-II kw. 2013
EBITDA
I-II kw. 2012
2 087.7
2 883.8
-27.6%
103.5
84.7
22.2%
435.7
367.1
18.7%
14.8
11.2
31.8%
1 139.2
2 122.6
-46.3%
-9.2
-123.1
92.5%
Mostostal Warszawa
937.1
1 662.6
-43.6%
-34.5
11.5
-
Mirbud
233.8
278.1
-15.9%
20.9
16.2
28.6%
Rafako
381.4
747.2
-49.0%
12.2
36.9
-67.0%
Elektrobudowa
382.8
441.2
-13.2%
9.1
7.6
19.8%
Instal Krak‚w
169.4
185.9
-8.9%
10.3
8.8
16.4%
Sp„łki budowlane
Budimex
Unibep
Polimex-Mostostal
% r/r
-10.9%
% r/r
Źr•dło: Raporty okresowe sp•łek; dane w mln PLN; * - mln EUR
Wyniki finansowe sp‚łek deweloperskich i budowlanych w II kw. 2013
Sp„łki
deweloperskie
EBIT
I-II kw. 2013
EBIT
I-II kw. 2012
GTC*
-35.8
22.8
Echo
489.2
PHN
-22.9
Polnord
19.0
67.9
Dom Development
34.9
JW Construction
Robyg
Ronson
Sp„łki budowlane
Budimex
Wynik netto
I-II kw. 2013
Wynik netto
I-II kw. 2012
% r/r
-
-65.1
-8.2
72.9
570.8%
302.1
-127.6
82.1%
-16.3
-72.1%
1.6
11.4
37.6
-7.3%
27.4
24.3
10.2
139.3%
35.1
37.7
-6.8%
13.9
-0.8
-
EBIT
I-II kw. 2013
EBIT
I-II kw. 2012
88.6
56.4
57.0%
39.1%
Unibep
11.9
8.6
Polimex-Mostostal
-45.0
-172.9
Mostostal Warszawa
-53.1
Mirbud
20.9
Rafako
5.9
Elektrobudowa
1.9
Instal Krak‚w
9.1
% r/r
% r/r
Marża
EBIT
Marża
netto
-697.1%
-54.4%
-99.1%
98.0
208.2%
184.0%
113.6%
-87.2
81.3%
-24.8%
-17.7%
-85.9%
24.7%
2.1%
30.2
-9.2%
10.2%
8.0%
5.1
8.6
-40.0%
13.4%
2.8%
12.7
17.8
-28.8%
12.6%
4.6%
13.2
1.7
666.2%
12.5%
11.9%
Wynik netto
I-II kw. 2013
Wynik netto
I-II kw. 2012
% r/r
67.8
22.1
207.0%
Marża
EBIT
4.2%
Marża
netto
3.2%
7.1
8.9
-20.4%
2.7%
1.6%
74%
-96.2
-193.0
50.2%
-4.0%
-8.4%
-6.5
-712%
-61.7
-16.1
-283.4%
-5.7%
-6.6%
16.2
28.6%
10.2
8.4
20.6%
8.9%
4.4%
25.7
-77.2%
6.7
31.4
-78.8%
1.5%
1.7%
1.5
31.2%
0.8
3.8
-78.2%
0.5%
0.2%
7.7
17.8%
7.7
6.5
18.6%
5.4%
4.6%
Źr•dło: Raporty okresowe sp•łek; dane w mln PLN; * - mln EUR
22
Sprzedaż
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+22 598 26 82
[email protected]
Adam Kaptur
+22 598 26 59
[email protected]
Maciej Krefta
+22 598 26 88
[email protected]
Wojciech W„źniak
+22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
Doradca Inwestycyjny
+22 598 26 71
[email protected]
Dyrektor
banki, ubezpieczenia
Radosław Zawadzki
+22 598 26 34
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Arkadiusz Szumilak
+22 598 26 75
[email protected]
Analityk
deweloperzy i energetyka
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny
Dyrektor
Marek Przytuła
+22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +22 598 26 99
Tel. +22 598 26 00
Objaśnienia terminologii fachowej użytej w raporcie
EV - wycena rynkowa sp‚łki + wartość długu odsetkowego netto
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
WNB - wynik na działalności bankowej
P/CE - stosunek ceny akcji do zysku netto na akcję powiększonego o amortyzację na akcję
P/E - stosunek ceny akcji do zysku netto na 1 akcję
P/BV - stosunek ceny akcji do wartości księgowej na 1 akcję
ROE - stopa zwrotu z kapitał‚w własnych
ROA - stopa zwrotu z aktyw‚w
EPS - zysk netto na 1 akcję
CEPS - wartość zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
BVPS - wartość księgowa na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
NPL - kredyty zagrożone
Skala rekomendacji stosowana w Millennium Dom Maklerski S.A.
KUPUJ - uważamy, że akcje sp‚łki posiadają ponad 20% potencjał wzrostu
AKUMULUJ - uważamy, że akcje sp‚łki posiadają ponad 10% potencjał wzrostu
NEUTRALNIE - uważamy, że cena akcji sp‚łki pozostanie stabilna (+/- 10%)
REDUKUJ - uważamy, że akcje sp‚łki są przewartościowane o 10-20%
SPRZEDAJ - uważamy, że akcje sp‚łki są przewartościowane o ponad 20%
Rekomendacje wydawane przez Millennium Dom Maklerski S.A. obowiązują 6 miesięcy od daty
wydania, o ile wcześniej nie zostaną zaktualizowane. Millennium Dom Maklerski S.A. dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej oraz oceny analityka.
Stosowane metody wyceny
Rekomendacja sporządzona jest w oparciu o następujące metody wyceny (wybrane 2 z 3):
Metoda DCF (model zdyskontowanych strumieni pieniężnych) - metoda uznawana za najbardziej odpowiednią do wyceny przedsiębiorstw. Wadą metody DCF jest wrażliwość otrzymanej w ten spos‚b wyceny na przyjęte
założenia dotyczące zar‚wno samej firmy jak i jej otoczenia makroekonomicznego.
Metoda por‚wnawcza (por‚wnanie odpowiednich wskaźnik‚w rynkowych przy kt‚rych jest notowana sp‚łka z podobnymi wskaźnikami dla innych firm z tej samej branży bądź branż pokrewnych) - lepiej niż metoda DCF
odzwierciedla postrzeganie branży w kt‚rej działa sp‚łka przez inwestor‚w. Wadą metody por‚wnawczej jest wrażliwość na dob‚r przyjętej grupy por‚wnawczej oraz por‚wnywanych wskaźnik‚w a także wysoka zmienność
wyceny w zależności od koniunktury na rynku.
Metoda ROE-P/BV (model uzależniający właściwy wskaźnik P/BV od rentowności sp‚łki) - metoda uznawana za najbardziej odpowiednią do wyceny bank‚w. Wadą tej metody jest wrażliwość otrzymanej w ten spos‚b wyceny
na przyjęte założenia dotyczące zar‚wno samej firmy (zyskowność, efektywność) jak i jej otoczenia makroekonomicznego.
Powiązania Millennium Dom Maklerski S.A. ze sp„łką będąca przedmiotem niniejszego raportu.
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję
oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji sp‚łek: Ferro, Internet Group, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego
raportu nie występują żadne inne powiązania o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych
lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport.
Pozostałe informacje
Nadz‚r nad Millennium Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszej publikacji sporządziły raport, informacja o
stanowiskach os‚b sporządzających jest zawarta w g‚rnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Data wskazana w prawym g‚rnym rogu pierwszej strony niniejszej publikacji jest datą sporządzenia oraz datą
pierwszego udostępnienia. Nie wystąpiły istotne zmiany w stosunku do poprzedniej rekomendacji dotyczące metod i podstaw wyceny przyjętych przy ocenie instrumentu finansowego lub emitenta instrument‚w
finansowych oraz projekcji cenowych zawartych w raporcie chyba, że zostało to wyraźnie zaznaczone w treści analizy. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na
potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej
decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza
publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne.
Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat sp‚łki, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę
przeprowadzoną przez Millennium Dom Maklerski S.A. bez uzgodnień ze sp‚łką będącą przedmiotem rekomendacji ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, kt‚re w przyszłości mogą okazać się
nietrafne. Millennium Dom Maklerski S.A. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Treść raportu nie była udostępniona sp‚łkom będącym przedmiotem analizy przed jej opublikowaniem.
Pełna treść raport‚w, na kt‚rych oparte są prezentowane w niniejszym raporcie rekomendacje dostępne są na stronach internetowych Millennium DM S.A. Millennium Dom Maklerski S.A. może świadczyć usługi na
rzecz firm, kt‚rych dotyczą analizy. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym.

Branża budowlana - Millennium Dom Maklerski

Transkrypt

Podobne dokumenty

Branża budowlana - Millennium Dom Maklerski

Branża budowlana - dmmillennium.pl

Jeździk, jeździdło, jeździdełko

akumuluj - Millennium Dom Maklerski

informacja o unieważnieniu postępowania