Komentarz surowcowy

Komentarz surowcowy
wtorek, 25 września 2012 r.
Dynamiczna przecena palladu
W centrum uwagi:
•
•
Nowe dane w sprawie Iranu
Pallad przeceniony o niemal 4%
Dorota Sierakowska
Analityk
tel: (022)504-33-22
e-mail: [email protected]
W poniedziałek notowania wielu towarów zakończyły dzień na minusie. Odzwierciedlił to surowcowy
indeks CRB, który rozpoczął wczorajszą sesję luką spadkową, a jego wartość spadła w poniedziałek o
niemal jeden procent, do poziomu 305,93 pkt. Zniżkom na rynkach towarów sprzyjało umocnienie się
dolara – US Dollar Index zwyżkował o 0,24%, kończąc wczorajszą sesję na poziomie 79,52 pkt.
Nowe dane w sprawie Iranu
Jednym z taniejących surowców była wczoraj ropa naftowa. Kontrakty na ropę Brent potaniały o
1,59%, spadając poniżej 110 USD za baryłkę. Natomiast cena ropy West Texas Intermediate (WTI)
spadła o 1,05%, kończąc wczorajszą sesję na poziomie 92,08 USD za baryłkę. Jak pokazały
opublikowane wczoraj dane IntercontinentalExchange (ICE), w tygodniu zakończonym 18 września
uczestnicy rynku redukowali długie pozycje na kontraktach na ropę Brent. Nie zmienia to faktu, że
ilość długich pozycji i tak jest spora.
Może to wynikać z faktu utrzymujących się napięć politycznych wokół Iranu. Zaangażowanie tego
kraju w program nuklearny spędza sen z powiek Amerykanom, którzy narzucają na ten kraj kolejne
sankcje. Niewykluczone, że nowa porcja sankcji wejdzie w życie już niedługo, bowiem wczoraj
amerykański Departament Skarbu poinformował o tym, że udało się oficjalnie powiązać irański
państwowy koncern naftowy (National Iranian Oil Company – NIOC) z grupą IRGC (Islamic
Revolutionary Guard Corps), oskarżaną przez Amerykanów o działania terrorystyczne i naruszanie
praw człowieka.
To właśnie powiązanie NIOC z IRGC było jednym z czynników mających uzasadniać wprowadzenie
sankcji uchwalonych przez amerykańskie władze w sierpniu br. Dowiedzenie związku pomiędzy tymi
organizacjami otwiera Stanom Zjednoczonym furtkę do narzucenia kolejnych ograniczeń na
zagraniczne banki utrzymujące relacje biznesowe z NIOC. Niemniej jednak, w praktyce ma to
niewielkie znaczenie, bowiem wiele krajów na świecie zostało objętych wykluczeniem z
ustanowionych przez USA sankcji. Wyłączenie z sankcji zostało w tym miesiącu przedłużone dziesięciu
europejskim krajom oraz Japonii, a w przyszłym miesiącu prawdopodobnie zostanie ono przedłużone
1|Strona
także Chinom i Indiom. Nie zmienia to faktu, że wiele krajów, mimo wyłączenia ich z amerykańskich
sankcji, znacząco ograniczyło stosunki handlowe z Iranem ze względu na chęć utrzymania
poprawnych relacji dyplomatycznych z USA.
Zamieszanie wokół Iranu dziś wspiera notowania ropy. Cena surowca odrobiła część wczorajszych
strat. Niemniej jednak, na razie na rynku ropy naftowej można mówić co najwyżej o konsolidacji –
najbliższym poziomem oporu jest rejon 94 USD za baryłkę. Strona popytowa nie wygląda na tyle
silną, aby dała radę ten opór pokonać – jeśli nie pojawią się jakieś kolejne niepokojące informacje z
Bliskiego Wschodu, to jest to mało prawdopodobne.
Wykres 1. Notowania ropy WTI – dane dzienne.
Pallad przeceniony o niemal 4%
Tymczasem liderem zniżek był wczoraj pallad. Notowania tego kruszcu spadły wczoraj o niemal 4%, a
więc dużo bardziej niż ceny pozostałych metali szlachetnych (złoto: -0,50%; srebro: -1,61%; platyna:
-0,85%).
Cena palladu dotarła wczoraj na koniec sesji do okolic 645 USD za uncję. W tym rejonie jako wsparcie
działa linia 30-sesyjnej średniej ruchomej, która dziś odpiera siłę podaży. Niemniej jednak, dalsze
poruszanie się notowań palladu będzie w dużej mierze zależało od kondycji światowej gospodarki, a
zwłaszcza od sytuacji w sektorze motoryzacyjnym (bowiem największa część popytu na pallad jest
generowana przez producentów katalizatorów samochodowych). Jeśli oczekiwania co do perspektyw
tego rynku nie będą się polepszać, to cena palladu może nadal spadać – nie jest wykluczone, że
dynamicznie. Jeśli wsparcie w okolicach 640-645 USD za uncję zostanie przełamane, to kolejną
barierą dla podaży jest rejon 600-605 USD za uncję.
2|Strona
Wykres 2. Notowania palladu – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona