10 lat funduszy ETF na Deutsche Boerse

Transkrypt

12 kwietnia 2010
11 kwietnia 2000 r. na Deutsche Boerse pojawił się pierwszy instrument finansowy typu
exchange-traded fund. Ponieważ giełda we Frankfurcie była jednocześnie pierwszym w Europie
parkietem, na którym odbyło się notowanie tytułów uczestnictwa funduszy ETF, 11 kwietnia 2010 r.
minęło dokładnie 10 lat od rozpoczęcia notowań tych instrumentów na Starym Kontynencie.
Pierwszymi funduszami ETF, które 10 lat temu zostały wprowadzone do notowań giełdowych w
elektronicznym systemie transakcyjnym Xetra, były iShares DJ EURO STOXX 50 oraz iShares DJ STOXX 50
– fundusze opierające się na flagowych indeksach ilustrujących koniunkturę na europejskim rynku akcji.
Ich twórcą była spółka European Exchange-Traded Fund Company plc należąca do Merrill Lynch
International – obecnie są to produkty należące do rodziny iShares. Rozpoczęcie notowań pierwszych
ETF-ów dało także początek nowemu segmentowi giełdy we Frankfurcie – XTF (Xetra Funds), który jest
obecnie wiodącym rynkiem tego typu w Europie.
Kolejne fundusze ETF, stworzone przez Indexchange Investment AG (obecnie wchodzące w skład
oferty iShares), pojawiły się na Deutsche Boerse w 2001 roku. 3 stycznia tego roku miało miejsce
pierwsze notowanie tytułów uczestnictwa funduszy iShares DAX (DE) (to pierwszy fundusz bazujący na
najważniejszym indeksie frankfurckiej giełdy i równocześnie pierwszy fundusz z ekspozycją na ten jeden
z najważniejszych indeksów na świecie), iShares DJ EURO STOXX 50 (DE) i iShares DJ STOXX 50 (DE). W
kwietniu 2001 r. rozpoczęły funkcjonowanie fundusze iShares SMI (DE) (fundusz replikujący indeks
giełdy w Zurychu) oraz iShares MDAX (DE) (fundusz replikujący indeks obejmujący spółki o średniej
kapitalizacji notowane na Deutsche Boerse). 4 maja 2001 r. rozpoczęły się natomiast notowania tytułów
uczestnictwa pierwszych funduszy ETF odwzorowujących subindeksy sektorowe indeksów DJ EURO
STOXX (iShares DJ EURO STOXX Banks (DE), iShares DJ EURO STOXX Health Care (DE), iShares DJ EURO
STOXX Technology (DE) oraz iShares DJ EURO STOXX Telecommunications (DE)) oraz DJ EURO STOXX
600 (iShares DJ EURO STOXX 600 Banks (DE), iShares DJ EURO STOXX 600 Health Care (DE), iShares DJ
EURO STOXX 600 Technology (DE) oraz iShares DJ EURO STOXX 600 Telecommunications (DE)).
W 2003 roku Indexchange Investment wprowadził na Deutsche Boerse pierwsze w Europie
obligacyjne fundusze ETF dające ekspozycję na niemieckie obligacje rządowe i europejskie obligacje
korporacyjne – były to iShares eb.rexx Government Germany (DE) i iShares € Corporate Bond. W 2005
roku na parkiecie we Frankfurcie pojawiły się kolejne nowe produkty indeksowe: fundusze oparte na
indeksach dywidendowych (DivDAX, EURO STOXX Select Dividend 30 i STOXX Europe Select Dividend 30)
oraz towarowy fundusz ETF (EasyETF GSCI). Rok później spółka Lyxor ETF wprowadziła na Deutsche
Boerse pierwszy lewarowany fundusz ETF (leveraged ETF) oparty na indeksie LevDAX, który
odzwierciedla zachowanie indeksu DAX z dwukrotnie większą siłą. Istotnie rozwijała się także oferta
akcyjnych funduszy ETF – do notowań w systemie Xetra wchodziły instrumenty oparte na indeksach
regionalnych, krajowych (w tym dotyczące tak egzotycznych krajów jak Brazylia, Tajwan, czy Korea) oraz
© Copyright 2010 Etf.com.pl
1
12 kwietnia 2010
subindeksach sektorowych. Ciągłemu rozwojowi ulegał także sektor dłużnych funduszy ETF
(obligacyjnych i rynku pieniężnego). Na przestrzeni ostatnich lat w segmencie XTF pojawiły się również
fundusze naśladujące zachowanie niemieckich i międzynarodowych indeksów nieruchomości (REIT) oraz
kolejne fundusze posiadające ekspozycję na rynki towarowe.
Liczba funduszy ETF notowanych w segmencie XTF na Deutsche Boerse
700
617
600
547
500
399
400
278
300
171
200
100
59
55
54
2002
2003
2004
18
2
77
0
2000
2001
2005
2006
2007
2008
2009
Q1
2010
Źródło: www.etf.com.pl na podstawie danych Deutsche Boerse Group
Niezwykle dynamiczny rozwój rynku instrumentów typu ETF na parkiecie we Frankfurcie w
minionych 10 latach, ilustrują wykresy pokazujące liczbę tych instrumentów oraz wartość
zgromadzonych przez nie aktywów w latach 2000-20101. W obu przypadkach szczególnie wyraźny
rozwój jest widoczny od 2006 r. Warto też zauważyć, iż rozwoju tego nie zahamował kryzys finansowy –
w 2008 roku zarówno liczba notowanych funduszy, jak i wartość ich aktywów uległa zwiększeniu.
Wartośd aktywów funduszy ETF notowanych w segmencie XTF na
Deutsche Boerse
mld euro
134.6
140
120.5
120
100
81.3
80
64.3
60
47.6
40
20
26.9
0.4
2.7
5.2
2000
2001
2002
9.9
16.4
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
1
2009
Q1
2010
Roczna stopa wzrostu aktywów funduszy ETF w systemie Xetra w latach 2001-2009 wyniosła 88,6%.
2
12 kwietnia 2010
Obecnie Deutsche Boerse jest liderem jeśli chodzi o rynek notowań tytułów uczestnictwa
exchange-traded funds w Europie. W końcu I kwartału w segmencie XTF notowanych było 617 funduszy
ETF (9 kwietnia było ich już ponad 650), zaś ich łączne aktywa sięgały 134,6 mld euro. Również pod
względem wartości generowanych obrotów frankfurcki parkiet nie ma sobie równych na Starym
Kontynencie – średnia miesięczna wartość obrotów w I kwartale br. wyniosła blisko 13 mld euro – ponad
60-krotnie więcej niż w 2000 r. W 2009 r. średnie miesięczne obroty ETF-ami wynosły 10,9 mld euro, co
stanowiło 41 procent całkowitej wartości obrotu tymi instrumentami w Europie. Około 95% obrotów
funduszami ETF w całych Niemczech jest generowanych w elektronicznym systemie Xetra, natomiast ok.
2,5% obrotów przypada na tradycyjny (parkietowy) handel na Frankfurt Stock Exchange. Udział
prywatnych inwestorów2 w wartości obrotów ETF-ami w 2009 r. wynosił zaledwie 5 proc., natomiast w
liczbie transakcji około 35-40 proc.; w obu przypadkach występuje tendencja rosnąca.
Przeciętna miesięczna wartośd obrotu funduszami ETF notowanymi
w segmencie XTF na Deutsche Boerse
mld euro
14
12.6
12
10.3
10.9
9.1
10
8
5.6
6
4
2.6
3.1
3.8
2.7
1.8
2
0.2
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Q1
2010
Obecnie w systemie Xetra notowane są tytuły uczestnictwa funduszy ETF 14 emitentów.
Najwięcej instrumentów zaoferowały inwestorom dotychczas iShares (156), db x-trackers (112), Lyxor
ETF (79) i ComStage ETF (65). Ponad 30 funduszami zarządzają Amundi ETF, Source Markets, ETFlab i
XMTCH.
Liczba funduszy ETF notowanych w segmencie XTF według emitentów (stan na 31.03.2010 r.)
Emitent
iShares
db x-trackers
Lyxor ETF
2
Liczba exchange-traded funds
Udział w rynku (%)
156
112
79
25,28
18,15
12,80
Za zlecenia złożone przez prywatnych inwestorów uważa się zlecenia o wartości do 25 tys. euro.
3
ComStage ETF
Amundi ETF
Source Markets
ETFlab
XMTCH
EasyETF
UBS-ETF
PowerShares
ETF Securities
Market Access
MW Indices plc
Razem
Źródło: Deutsche Boerse Group
65
38
33
33
30
20
17
12
11
10
1
617
12 kwietnia 2010
10,53
6,16
5,35
5,35
4,86
3,24
2,76
1,94
1,78
1,62
0,16
100,00
Pod względem wartości aktywów zarządzanych przez fundusze ETF notowane w segmencie XTF
dominują trzej providerzy: iShares (55,76 mld euro – 41,4% rynku), db x-trackers (27,93 mld euro – 20,8%
rynku) oraz Lyxor ETF (27,46 mld euro – 20,4% rynku). Wśród pozostałych instytucji największe
znaczenie posiadają ComStage ETF i ETFlab.
Wartość aktywów funduszy ETF notowanych w segmencie XTF (stan na 31.03.2010 r.)
Emitent
iShares
db x-trackers
Lyxor ETF
ComStage ETF
ETFlab
XMTCH
Amundi ETF
Source Markets
UBS-ETF
EasyETF
PowerShares
Market Access
ETF Securities
MW Indices plc
Razem
Wartość aktywów (w mln euro)
55 755,05
27 929,31
27 455,85
4 989,22
4 475,58
2 726,40
2 582,96
2 569,67
2 465,56
1 904,90
731,23
615,91
190,15
174,81
134 566,60
Udział w rynku (%)
41,43
20,76
20,43
3,71
3,33
2,03
1,92
1,91
1,83
1,42
0,54
0,46
0,14
0,13
100,00
Największą ofertą spośród exchange-traded funds notowanych w systemie Xetra charakteryzują
się fundusze akcyjne – w końcu marca br. inwestorzy mogli lokować swoje kapitały w tytuły uczestnictwa
aż 384 funduszy tego typu. W funduszach akcyjnych ulokowanych jest także najwięcej aktywów – ok. 93
mld euro (ok. 69% aktywów funduszy ETF ogółem). Ponadto na Deutsche Boerse notowanych jest 127
obligacyjnych ETF-ów, 87 ETF-ów opartych na indeksach umożliwiających realizację określonych strategii
(np. typu leverage lub short) , 15 towarowych funduszy ETF oraz cztery walutowe fundusze ETF. W końcu
marca br. 63 procent notowanych ETF-ów wykorzystywało replikację syntetyczną (opartą na swapach).
Fundusze notowane na parkiecie we Frankfurcie posiadają ekspozycję na 461 różnych indeksów
(w każdym przypadku brane są pod uwagę zarówno indeksy cenowe jak i dochodowe). Najczęściej
wykorzystywanymi wskaźnikami koniunktury są indeksy STOXX – blisko 30 procent obrotu ETF-ami
4
12 kwietnia 2010
przypada na produkty oparte właśnie na tych indeksach. Spośród 20 funduszy ETF replikujących flagowy
europejski indeks akcyjny EURO STOXX 50 funkcjonujących na Starym Kontynencie w końcu 2009 r. , aż
13 było notowanych w systemie Xetra. W tym samym czasie lista ETF-ów notowanych we Frankfurcie
naśladujących zachowanie subindeksów sektorowych STOXX liczyła aż 117 pozycji. Listę 10
najpopularniejszych indeksów bazowych dla ETF-ów notowanych w systemie Xetra prezentuje poniższa
tabela. Najpopularniejszym funduszem jest iShares DAX ETF – średnie miesięczne obroty tym
instrumentem wynoszą ok. 1,3 mld euro.
Najpopularniejsze (pod względem obrotów) indeksy i bazujące na nich fundusze ETF
w systemie Xetra w 2009 roku
Lp.
Nazwa indeksu
1
DAX
2
EURO STOXX 50
3
ShortDAX
4
EONIA
5
EURO STOXX 50 Short
6
LevDAX
7
S&P 500
8
STOXX 50
9
MSCI Emerging Markets
10
Eb. Rexx Money Market
Fundusz ETF o największych obrotach bazujący na
danym indeksie
iShares DAX (DE)
iShares DJ EURO STOXX 50
db x-trackers ShortDAX ETF
db x-trackers II EONIA TR Index ETF
db x-trackers DJ EURO STOXX 50 Short ETF
Lyxor ETF LevDAX
iShares S&P 500
iShares DJ STOXX 50
iShares MSCI Emerging Markets
iShares eb.rexx Money Market
W minionych 10 latach z segmentu XTF zniknęło 29 funduszy ETF. Głównymi przyczynami
delistingu było zakończenie działalności przez emitenta oraz połączenie lub likwidacja funduszy.
Deutsche Boerse może pochwalić się również korzystnymi warunkami dokonywania transakcji
tymi instrumentami. W przypadku wszystkich funduszy notowanych w systemie Xetra w I kwartale br.
przeciętny spread wynosił 37 punktów bazowych (55 punktów bazowych w 2009 r.), zaś średni spread
dla 20 najpłynniejszych ETF-ów wynosił zaledwie 8 punktów bazowych (9 punktów bazowych w 2009 r.).
Płynność obrotu tytułami uczestnictwa funduszy ETF zapewnia 20 tzw. designated sponsors. Przeciętna
wartość złożonego zlecenia na fundusze ETF w systemie Xetra wynosi około 110,5 tys. euro.
Na podstawie informacji Deutsche Boerse Group opracował
Tomasz Miziołek
www.etf.com.pl
Niniejsza analiza została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych. Zawarte niej treści stanowią
wyraz osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. Nr 206, poz. 1715). Serwis etf.com.pl nie ponosi
odpowiedzialności z tytułu ewentualnych szkód wynikających z wykorzystania informacji
zamieszczonych w raporcie.
Publikowanie niniejszej analizy w Internecie, prasie i innych mediach, w całości lub w części, wymaga
pisemnej zgody autora serwisu etf.com.pl.
5

10 lat funduszy ETF na Deutsche Boerse

Transkrypt

Podobne dokumenty

Jak inwestowac w fundusze ETF

Sprawdź pytania związane z debiutem ETF

AT DIF 14 10 2011