Pobierz pełny Przegląd Rynków Noble Securities (pdf z wykresami)

Raport poranny, 20 grudnia 2013r.
Najważniejsze dane
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (USA) – spadła w listopadzie do 4,9 mln z 5,12 mln w październiku.
Nasza opinia: Spadek aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości nie oznacza końca widocznego od
kilku kwartałów ożywienia koniunktury, ale sygnalizuje wchodzenie w nową fazę. Chociaż ostatni raport
wykazał spadek sprzedaży na rynku wtórnym rok do roku o 1,2 proc., to nie jest to jeszcze powodem do
niepokoju, ponieważ zmiana struktury zawieranych transakcji wciąż potwierdza, że sytuacja na tym rynku
stopniowo zmierza w kierunku normalnych warunków. Przed rokiem, w listopadzie 2012r., ok. 22 proc.
wszystkich transakcji zawartych na rynku wtórnym stanowiły transakcje wymuszone trudną sytuacją
zalegających ze spłatą rat kredytobiorców (tzw. distressed sales), natomiast w ubiegłym miesiącu było ich już
tylko 12 proc. Zatem liczba „normalnych” transakcji realnie zwiększyła. W kolejnych miesiącach analizując
sytuację na amerykańskim rynku nieruchomości należy zwracać szczególną uwagę na zmianę liczby ofert,
ponieważ jej niski poziom był 2013r. podstawowym czynnikiem odpowiedzialnym za wzrost cen. W miarę jak
liczba nowych budów będzie przyspieszać w najbliższym czasie, a coraz więcej kredytobiorców dzięki wzrostom
cen będzie posiadać nieruchomość wartą na rynku więcej niż wynosi pozostająca do spłaty wartość kredytu
hipotecznego, trzeba będzie nastawić się na wyhamowanie tempa wzrostu cen. Napędzany tymi czynnikami
wzrost podaży nieruchomości zwiastuje powrót do jednocyfrowej dynamiki wzrostu cen nieruchomości w
2014r., ale perspektywy ożywienia koniunktury nie wydają się zagrożone.
Dziś obserwuj:



Szczyt UE m.in. w sprawie unii bankowej
Dynamika PKB w III kw. 2013r. (Wielka Brytania) – prog. 1,5 proc. r/r., poprzednio 1,3 proc. r/r
Dynamika PKB w III kw. 2013r. (USA) – prog. 3,6 proc. ann., poprzednio 2,5 proc. ann.
Analiza techniczna: GPW
WIG W połowie tygodnia wyczerpany został potencjał
spadkowy, jaki w krótkim terminie sugerowany był
przez wysokość opuszczonego dołem wzrostowego
kanału z okresu październik – listopad (50.6 tys. pkt).
Wraz z wypadającym w bieżącym tygodniu dołkiem
cyklu 5-tygodniowego stwarza to dogodne warunki do
rozpoczęcia odreagowania ostatniej fali spadkowej.
Choć w okolicach docelowego pułapu 50.6 tys. pkt
doszło do zatrzymania, to jednak ostatnie elementy
świecowe na razie nie sygnalizują odwrócenia.
Scenariusz odreagowania nie jest też wspierany przez
nadal pogarszającą się siłę relatywną.
W średnim terminie, ewentualna utrata pułapu 50.6
tys. pkt spowoduje, iż otwarta zostanie droga do dolnej
strefy kanału wzrostowego z ostatnich 3 kwartałów
(47.5 - 49.6 tys. pkt).
PGE Przed dwoma tygodniami zrealizowany został
cel wybicia dołem z kanału wzrostowego z okresu
wrzesień – listopad (16.8). Od tego czasu kurs
konsoliduje się w strefie ograniczonej od góry
poziomem 17.3. Jego przebicie wskazywałoby na
możliwość przejścia do mocniejszego odreagowania
ostatniej fali spadkowej.
Analiza techniczna: Waluty
W1
:
D1:
EURPLN
W1: Na wykresie tygodniowym kurs polskiego złotego dotarł do długoterminowej linii trendu wzrostowego
poprowadzonej od dołka ze stycznia 2011 roku. Na chwilę obecną świeca ta przypomina postać szpulki,
świadczącej o niezdecydowaniu inwestorów, jednak warto zaczekać na jej zakończenie na koniec dnia, gdyż
potencjalnie jej przekształcenie np. młota zwiększałoby szansę większego odbicia. Najbardziej istotne jest
jednak to, żeby korpus świecy znalazł się powyżej linii trendu wzrostowego, co wskazywałoby na obronę tego
wsparcia.
D1: Na interwale dziennym z kolei kurs znajduje się przy strefie popytu w okolicach poziomów 4,15-4,16, które
wcześniej były kilkukrotnie bronione. Biorąc pod uwagę także ostatnie ograniczenie programu QE3 oraz
spadki, które pojawiły się na eurodolarze i występującą zazwyczaj odwrotną korelację z parą EURPLN, polski
złoty stanął więc pod potencjalną presją większego osłabienia. W dniu dzisiejszym na wykresie tworzy się
długa biała świeca, która otwierać może drogę do dalszych wzrostów, których celem mogą być poziomy: 4,18
(krótkoterminowa linia trendu spadkowego), a w przypadku jego wybicia 4,2187 (poprzedni szczyt oraz
śrendnioterminowa linia trendu spadkowego).
Alternatywnym scenariuszem byłoby trwałe pokonanie strefy wsparcia, a kolejnych poziomów obrony warto
szukać przy poprzednich dołkach na poziomach 4,1154; 4,0876 oraz 4,0489.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A.
Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj:
Łukasz Wróbel, Główny Analityk
[email protected]
Tel: +48 600 942 105
Analiza techniczna – GPW:
Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk
[email protected]
Tel: +48 12 422 31 00 wew.113
Analiza techniczna – waluty:
Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych
[email protected]
Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie
informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego
instrumentu lub produktu.
Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi:

oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.),

podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania,

publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29
lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkac h
publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.).
Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał
(uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia
niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym
opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.
Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów).
Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne.
Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w
sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi
rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do
podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych.
Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w
indywidualnej sytuacji inwestora.
W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych
decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach.
Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski,
również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne
przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania,
materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania.
Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich
powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone
na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach
związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym
w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których
instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania.
Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A.
Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby
zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są
przedmiotem niniejszego opracowania.
Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub
czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu.
Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów
korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego
opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym
opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek
jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania
lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji,
gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze
opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów
wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie
do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem.
Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione.
Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową.
Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.