Pobierz pełny Przegląd Rynków Noble Securities (pdf z wykresami)

Raport poranny, 27 czerwca 2013r.
Najważniejsze dane:
Reforma systemu emerytalnego (Polska) – rząd przedstawił raport pt. „Przegląd funkcjonowania systemu
emerytalnego”
Nasza opinia: Pierwsza rekomendacja mówi, że na dziesięć lat przed terminem przejścia oszczędzającego na
emeryturę jego środki zgromadzone w OFE będą systematycznie przenoszone do ZUS (1/10 wartości aktywów
na rok). Każdy z trzech rekomendowanych przez rząd kierunków reform zmierza do marginalizacji roli
otwartych funduszy emerytalnych i zmiany ich modelu inwestycyjnego. Wspólnym mianownikiem
proponowanych opcji jest umorzenie obligacji skarbowych, po tym jak aktywa zostaną przetransferowane do
ZUS. Bez możliwości lokowania kapitału w dłużne papiery skarbowe, co zakłada propozycja „Likwidacja części
nieakcyjnej OFE”, fundusze stracą możliwość konstruowania bezpiecznych portfeli bazujących na tzw. aktywach
wolnych od ryzyka i w praktyce zostaną zmuszone do upodobnienia się do funduszy akcji. Opcja
„dobrowolność” zakłada domyślne, automatyczne i nieodwracalne przeniesienie całości aktywów
zgromadzonych w OFE do ZUS, chyba, że oszczędzający wprost zadeklaruje chęć pozostawienia oszczędności w
OFE. Dużą niewiadomą jest zarządzanie aktywami przez ZUS, ponieważ o ile wiadomo, że po transferze
obligacje skarbowe będą umarzane, to nie wiadomo, co będzie działo się np. z akcjami. Oprócz możliwości
nacjonalizacji części giełdowych spółek, istnieje także zagrożenie zwiększenia podaży akcji na GPW, jeśli
obracający nimi Fundusz Rezerwy Demograficznej, ZUS lub opłacani zarządzający nimi zaczęliby się ich
pozbywać (na jakich zasadach? Czy chcą przejąć kompetencje funduszy?).
Dziś obserwuj:




Szczyt UE m.in. w sprawie unii bankowej
Sprzedaż detaliczna (Hiszpania) – prog. -5 proc. r/r, poprzednio -4,8 proc. r/r
Dynamika PKB w I kw. 2013r. (Wielka Brytania) – prog. 0,6 proc. r/r, poprzednio 0,2 proc. r/r
Dochody i wydatki gospodarstw domowych (USA) – prog. 0,2 proc. m/m; 0,3 proc. m/m
Analiza techniczna: GPW
WIG Minimum wczorajszej sesji (43.8 tys. pkt) wypadło
dość blisko docelowego pułapu trwającej od początku
roku korekty płaskiej (43 tys. pkt). Charakterystyczna
wysoka biała świeca poprowadzona z niskiego poziomu
cenowego
może
sygnalizować
zakończenie
czerwcowej odsłony spadków. Jednodniowe formacje
odwrócenia często wymagają jednak potwierdzenia
wzrostem na kolejnej sesji. Jest to wskazane
szczególnie
w
obecnym
przypadku,
kiedy
w porównaniu do mocno odreagowujących ostatnią
przecenę giełd światowych rodzimy rynek wypada
słabo.
BRE Przed czterema sesjami kurs wybił się dołem
z budowanego od końca maja prostokąta, który tym
samym uzyskał status formacji szczytowej. Już od
następnego dnia podejmowane były jednak próby
powrotu do wnętrza prostokąta (dolne ograniczenie
378), a po wczorajszej wysokiej białej świecy można
mówić o ich powodzeniu. Wybicie dołem zostało
więc anulowane i pojawia się szansa na
rozstrzygnięcie przeciwne.
Agora Kurs zdołał powrócić ponad linię trendu
wzrostowego trwającego od końca kwietnia.
Jednocześnie wypełniona została 3-dniowa miniformacja podwójnego dna z poziomem sygnalnym
8.30. Oba te wskazania przemawiają za zakończeniem
korekty z poprzedniego tygodnia, która na tle
szerokiego rynku przebiegła bardzo łagodnie.
Analiza techniczna: Waluty
MIEDŹ (COPPER)
W1: Kurs po przebiciu dużej formacji trójkąta
symetrycznego dotarł do ważnego wsparcia
wynikającego z poprzedniego dołka z 3 listopada 2011
w okolicach poziomu 299. Na wykresie tworzy się
obecnie świeca w kształcie młota, która jeśli zamknie
tydzień w takiej postaci, może dawać szansę na
krótkoterminowe odreagowanie. W przypadku
przebicia powyższego wsparcia kolejnymi poziomami
docelowymi są: 272 (dołek z 7 czerwca) oraz 243
(zasięg formacji trójkąta symetrycznego)
H4: Na mniejszym interwale dodatkowo tworzy się
formacja odwróconej głowy z ramionami, która
zostanie potwierdzona w momencie wybicia linii szyi
na poziomie 308. Modelowym zasięgiem jest poziom
319 przy którym wypada także zniesienie 50%
ostatniego impulsu spadkowego, jednak warto
wcześniej zwrócić uwagę na poziom 314 (zniesienie
Fibonacciego 38,2%), który potencjalnie mógłby
zatrzymać
kupujących.
Negacją
powyższego
scenariusza byłoby trwałe przebicie wsparcia w
okolicach poziomu 299.
EURCHF H4: Para euro do franka szwajcarskiego
znalazła się obecnie w bardzo ciekawym miejscu. Kurs
obronił wsparcie na poziomie 1,222, a na wykresie
utworzyła się formacja odwróconej głowy z ramionami,
która mogłaby zapowiadać odwrócenie trendu. Linia
szyi wypada dodatkowo przy górnym ograniczeniu
spadkowego kanału cenowego, a kurs wykazuje już
pierwsze próby jej wybicia. Gdyby okazały się
skuteczne można oczekiwać większej korekty do
poziomu 1,2356 (wysokość głowy formacji), jednak nie
wykluczone, że kurs miałby szansę wspiąć się nieco
wyżej i przetestować poziom 1,2363, stanowiący
istotny opór, od którego odbił się 17 i 19 czerwca.
Negacją powyższego scenariusza byłoby odbicie od
górnego ograniczenia kanału cenowego, co mogłoby
doprowadzić do ponownego ataku na wsparcia przy
poziomie 1,222, a w przypadku ich przebicia kurs
mógłby skierować się do okolic poprzednich dołków:
1,2195 oraz 1,2128.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A.
Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj:
Łukasz Wróbel, Główny Analityk
[email protected]
Tel: +48 600 942 105
Analiza techniczna – GPW:
Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk
[email protected]
Tel: +48 12 422 31 00 wew.113
Analiza techniczna – waluty:
Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych
[email protected]
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie
informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego
instrumentu lub produktu.
Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi:

oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.),

podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania,

publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29
lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.).
Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał
(uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia
niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym
opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.
Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów).
Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne.
Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w
sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi
rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do
podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych.
Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w
indywidualnej sytuacji inwestora.
W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych
decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach.
Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski,
również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne
przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania,
materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania.
Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich
powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone
na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach
związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym
w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których
instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania.
Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A.
Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby
zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są
przedmiotem niniejszego opracowania.
Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub
czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu.
Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów
korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego
opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartyc h w niniejszym
opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek
jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania
lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji,
gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze
opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów
wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie
do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem.
Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione.
Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową.
Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.