Chiński Juan Renminbi (CNY)__
Transkrypt
Chiński Juan Renminbi (CNY)__
CNY Analiza walutowa CHIŃSKI JUAN - RENMINBI (CNY) Rynek walutowy Kontrolę nad polityką monetarną chińskiego juana (renminbi) sprawuje Chiński Bank Ludowy. CNY nie podlega wolnym mechanizmom rynkowym i jest częściowo sterowane przez chińskie władze według systemu określanego w terminologii finansowej jako crawling peg. Oznacza to, że juan podlega okresowym korektom kursu, które dokonywane są w określony sposób, często w oparciu o zmiany wybranych wskaźników (np. poziomu cen). Juan może podlegać dziennym wahaniom w granicach 2% w stosunku do oficjalnego kursu ustalonego względem USD. Od 2005 roku, chińskie władze dążyły do powolnej aprecjacji CNY względem dolara, czego skutkiem był ponad 3 – procentowy wzrost chińskiej waluty od drugiej połowy 2010 roku. Umacnianie pieniądza miało na celu głównie zapobieganie potencjalnym wpływom szoków na rynkach światowych na juana. Jednak przez ostatnie parę lat kurs juana osłabił się, co zmusiło Chiński Bank Ludowy do nałożenia pułapu kursu względem amerykańskiego w ciągu jednego tygodnia. Pomimo tego, że sierpniowa interwencja była nieoczekiwana, jej uzasadnienie nie było niespodzianką. Gwałtowna deprecjacja juana miała na celu korektę kursu i ‘wypełnienie’ luki pomiędzy głównym kursem sterowanym przez władze a prawdziwą wyceną chińskiego pieniądza. Problematyczne okazało się także wzmocnienie amerykańskiego dolara na przełomie ostatniego roku, co spowodowało aprecjację juana wobec konkurencyjnych walut (dolar jest walutą referencyjną dla CNY). Ucierpiał tym samym eksport do Japonii, Korei Południowej i Europy – największych partnerów handlowych Chin. Eksport towarów za granicę spadł o 8.3% w ujęciu rocznym (dane z lipca 2015). Wzrost gospodarczy także odnotował spadek: do 7%. Jest to najniższy odczyt od sześciu lat. W rezultacie większość analityków przewiduje, iż w tym roku możemy się spodziewać mocnego osłabienia chińskiej koniunktury. Produkt Krajowy Brutto Chin (2010-2015) dolara w marcu 2015 roku. Kurs USD/CNY (2010 -2015) Źródło: Agencja Bloomberg 13/08/15 Dodatkową presję na CNY wywołał także niedawny krach na krajowej giełdzie, który spodowował spadek notowań Źródło: Agencja Bloomberg 31/07/15 W sierpniu tego roku chińskie władze wstrząsnęły rynkiem finansowym dewaluując chińską walutę aż trzy razy, powodując tym samym 3 - procentowe osłabienie CNY Biznes bez granic Skontaktuj się z nami T +48 22 128 7021 [email protected] rzędu 30% - najgorszy wynik od 2007 roku. Te wydarzenia będą najpewniej wpływać na zaufanie inwestorów w najblizszych miesiącach, osłabiając dynamikę całej gospodarki. Ozdrowieniu nie pomaga również niepewna Wiśniowy Business Park ul. Iłżecka 26 02 - 135 Warszawa ebury.pl CNY Analiza walutowa CHIŃSKI JUAN - RENMINBI (CNY) sytuacja na rynku nieruchomości gdzie ceny spadły o 4.9% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Zmaterializowały się również obawy deflacyjne: poziom inflacji w Chinach wyniósł w czerwcu 1.4%, osiągając najniższy wynik od pięciu lat. Głównymi czynnikami napędzającymi ten deflacyjny trend są niższe ceny paliw i żywności. Pesymistyczne wskaźniki Na kurs PLN/CNY nadal wpływać będzie utrzymująca się w Polsce deflacja oraz niska główna stopa procentowa. Spodziewamy się, iż te czynniki będą kształtować stabilny kurs wobec EUR przez następne 18 miesięcy, szczególnie biorąc pod uwagę skup aktywów w strefie euro. To z kolei doprowadzi do deprecjacji złotego w stosunku do CNY w 2016 i 2017. ekonomiczne zmusiły Chiński Bank Ludowy do kolejnej (trzeciej od listopada 2014) obniżki stóp procentowych w maju. Główna stopa referencyjna wynosi teraz 5.1% i ma pomóc w dążeniu do złagodzenia kosztów pożyczkowych krajowych firm oraz do zwiększenia wydajności w gospodarce. Aby zapobiec obawom rynków, chińskie władze potwierdziły także, iż nie będą dalej interweniować w celu kolejnego osłabienia juana. Prognoza walutowa dla CNY Biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo powyższe podwyżki czynniki, głównej oraz stopy procentowej w Stanach w najbliższych miesiącach, spodziewamy się stabilnego poziomu CNY w stosunku do dolara w dalszej części tego roku oraz w pierwszej połowie 2016 (na poziomie 6.40). Niemniej jednak, europejski program skupu aktywów najpewniej umocni juana wobec euro. USD/CNY EUR/CNY PLN/CNY 3 kw. 2015 6.40 6.75 1.68 2015 6.40 6.55 1.63 1 kw. 2016 6.40 6.40 1.60 2 kw. 2016 6.40 6.25 1.57 2016 6.40 6.10 1.52 2017 6.40 6.10 1.52 Biznes bez granic Skontaktuj się z nami Wiśniowy Business Park T +48 22 128 7021 ul. Iłżecka 26 [email protected] 02 - 135 Warszawa ebury.pl