Noble Fund Africa - luty 2012

NOBLE FUND AFRICA
STYCZEŃ 2012
Rok 2012 rozpoczął się bardzo obiecująco dla rynków Afryki Północnej. W styczniu fundusz
Noble Fund Africa odnotował wzrost na poziomie 6,63%.
W poniższym komentarzu chcielibyśmy przedstawić Państwu najważniejsze aspekty związane
z rynkami, na których nasze zaangażowanie jest największe.
Egipt
Początek roku dla akcji egipskich był bardzo udany. Indeks wzrósł ponad 22% w lokalnej
walucie. Inwestorzy premiowali te rynki, które spadły najmocniej w roku 2010. W Europie
Wschodniej
przykładem
tego
są
Węgry,
które
pokonały
pozostałe
rynki
w styczniu. Dobry nastrój na rynkach to również efekt uspokojenia się sytuacji politycznej
i postępującego zgodnie z harmonogramem procesu demokratyzacji państwa. W kwietniu
będziemy mieli okres rejestracji kandydatów do fotela prezydenckiego. Po wygranej
w wyborach parlamentarnych Muslim Brothers wybrali Khairata al-Shatter jako szefa
przyszłego rządu koalicyjnego. Partia rozmawia także z częścią opozycji, która opuściła
Porozumienie Demokratyczne i jeżeli negocjacje powiodą się to bardzo możliwe, że partia
stworzy stabilną większość parlamentarną. Al-Shatter ogłosił oficjalną nazwę swojego planu
„Projekt Renessance”. Byłaby to dobra wiadomość dla sytuacji politycznej kraju. Bo to, czego
najbardziej potrzebuje Egipt, to stabilizacja.
Maroko
Rynek marokański relatywnie dobrze zachowywał się w roku 2011 dlatego nie uczestniczył
w styczniowej hossie i zyskał tylko 1.78% w lokalnej walucie. W 2012 aktywność na rynku
bankowym powinna przypominać rok 2011 ze wzrostem aktywów na poziomie
4-7%. Oczywiście sektor bankowy jak i poziom PKB będzie pod wpływem wiadomości
z rynków europejskich jako głównego partnera handlowego. Maroko pomimo swojej
relatywnie dobrze rozwiniętej gospodarki względem pozostałych krajów afrykańskich wciąż
oferuje interesujący potencjał. Poziom penetracji bankowej z roku na rok się zwiększa
i powinien urosnąć z obecnych 50% do 66% w 2013. Kredyty hipoteczne, choć dopiero
raczkujące mogą odegrać pozytywną role we wzroście aktywów.
Tunezja
Tunezja była outperformerem roku 2011, dlatego rok 2012 rozpoczęła bardzo skromnie spadając
0,5%. Tunezja zamierza wejść na międzynarodowe rynki finansowe. Rozpoczęła miedzy innymi
współpracę z IMF. Rozpoczęły się pierwsze przymiarki do zmian podatkowych
i administracyjnych w prowadzeniu prywatnych biznesów. Zmiana ma ułatwić prowadzenie
firm i zlikwidować nadmierną kontrolną rolę państwa. Wiosna arabska zdecydowanie
wpłynęła na gospodarkę tunezyjską. Spadek dochodowy z turystki wyniósł 33%. Analitycy
oczekują, że w skali dwóch lat rynek turystyczny powinien się odbudować.
Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie,
ul. Domaniewska 39 , 02-672 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie,
XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000256540, NIP 108 000 19 23, REGON 140546970,
wysokość kapitału zakładowego: 500 200 złotych (opłacony w całości).
Tel. 022 288 81 30, fax. 022 288 81 31, e-mail: [email protected]
NOBLE FUND AFRICA
STYCZEŃ 2012
Kenia
Nairobi Stock Exchange 20 Index zyskał zaledwie 0.60% w lokalnej walucie
w styczniu. Rządowe biuro statystyczne ogłosił, że 3Q zakończył się wzrostem na poziomie
3,6%, co oznacza spadek względem 2Q o 4.3 %. Spadek wynika głównie ze słabszego
zachowania się przemysłu, który ucierpiał z związku z suszą. Dodatkowo handel i usługi
odnotowały spadek aktywności. Obydwa te sektory maja największy wpływ na kreowanie PKB
Kenii zaraz po rolnictwie. Szybkimi krokami zbliżają się wybory. Jak pamiętamy ostatnie
w 2007 roku zakończyły się dwumiesięcznymi zamieszkami, w których zginęło 1500 osób,
a 300 000 musiało opuścić swoje domostwa. Prowodyrzy tych zamieszek sądzeni są przed
trybunałem w Hadze, co pokazuje ze międzynarodowa społeczność może ukarać lokalnych
watażków. Dlatego też uważamy, że prawdopodobieństwo powtórzenia się sytuacji jest dużo
mniejsze.
Nigeria
Rynek nigeryjski wzrósł tylko 0.70% w lokalnej walucie Naira. Najważniejszym wydarzeniem
była decyzja o podniesieniu cen paliw na początku stycznia. Spotkało się to z masowymi
protestami i strajkami. Pod wpływem tych nacisków rząd wycofał się z tej decyzji. Decyzja
o zniesieniu subwencji do cen paliwa byłaby pozytywnym krokiem w stronę uzdrowienia
budżetu państwa. Prawdopodobnie decyzja o podwyżkach wejdzie w życie w kwietniu, ale
skala tych podwyżek będzie mniejsza.
Podsumowanie: Rok 2012 rozpoczął się bardzo obiecująco dla rynków Afryki Północnej.
Wyceny są na nie wygórowanych poziomach, więc większy apetyt na ryzyko wśród
inwestorów może spowodować nawet kilkudziesięcio procentowe wzrosty.
Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie,
ul. Domaniewska 39 , 02-672 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie,
XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000256540, NIP 108 000 19 23, REGON 140546970,
wysokość kapitału zakładowego: 500 200 złotych (opłacony w całości).
Tel. 022 288 81 30, fax. 022 288 81 31, e-mail: [email protected]