Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
01.06.2009
Złoto - raport rynkowy DI Investors,
lato 2009
Podtrzymujemy prognozę wzrostu cen
złota w średnim terminie w cenach
nominalnych i względem innych
aktywów.
PODSUMOWANIE RAPORTU O RYNKU ZŁOTA, LATO 2009
Nadal rekomendujemy zakup złota w celu dywersyfikacji portfela i
zabezpieczenia w okresie spodziewanej inflacji z ceną docelową na poziomie
1 400 USD/oz w 2010 roku i 2 000 USD/oz w 2012 roku.
Wiosna-lato 2009: korekta cen i konsolidacja, która przewidujemy utrzyma się w
okresie wakacyjnym.
Uważamy, że najbliższe miesiące powinny być jeszcze dobrym okresem zakupów dla
długoterminowych inwestorów. Od kilku tygodni obserwowaliśmy wzrosty na rynku
akcji, poprawę nastrojów i wzrost apetytu na ryzyko. Mimo to ceny złota pozostają na
relatywnie stabilnym poziomie, choć można się spodziewać jeszcze korekty.
Pamiętać należy, że nadal kumulują się kłopoty gospodarcze, a przedsiębiorstwa czeka
głęboka restrukturyzacja, od strony finansowej i organizacyjnej. Z tego powodu
inwestorzy, którzy kupowali złoto w ostatnich miesiącach, na wszelki wypadek nadal
trzymają je w portfelach i nie zamieniają na akcje.
Naszym zdaniem coraz bardziej prawdopodobny staje się scenariusz inflacyjny, który
pomoże w ożywieniu m.in. rynku akcji, nieruchomości, w sektorze finansowym. W
takim wariancie złoto ponownie będzie w centrum uwagi jego cena powinna wzrastać.
Sprzyjać temu będzie tez zmiana struktury popytu i podaży, która obserwujemy od
zeszłego roku. Coraz większa rolę odgrywa popyt inwestycyjny. Z tego powodu
przewidujemy spekulacyjny charakter wzrostów cenowych złota, który w ostatniej fazie
może przyjąć postać bańki spekulacyjnej.
Wydarzenia warte odnotowania.
W okresie 2 miesięcy od publikacji naszego raportu o rynku złota zwracamy uwagę na
następujące wydarzenia:
• Duża skala absorpcji złota przez inwestorów w I kwartale, zarówno bulionu jak i
poprzez wehikuły inwestycyjne, m.in. ETFy. To zjawisko powinno ponownie się
pojawiać w momentach zwiększonej awersji do ryzyka i/lub rosnącej inflacji.
• Oficjalna informacja o zwiększeniu rezerw złota przez Chiński Bank Centralny z 600
do 1054 ton złota. Chiny prowadza politykę gromadzenia surowców strategicznych
poprzez fundusz narodowy (poza statystykami Międzynarodowego Funduszu
Walutowego). Nie wpływa to istotnie na bieżące ceny złota, ponieważ jako
największy producent złota mogą je gromadzić bez pośrednictwa giełdy, a zakupy
rozkładają w czasie. Jest to jednak wyraźny sygnał, ze banki centralne przestają być
wyłącznie strona podażową na rynku złota.
• Banki centralne w strefie Euro raportują systematycznie niewielka sprzedaż w
ramach CBGA2, większość krajów wyczerpała anonsowane limity.
• Szybko rosnący dodruk pieniądza i zwiększanie deficytu Stanów Zjednoczonych, co
prowadzi do przyszłej inflacji. Istnieje ryzyko powiększenia prognozowanego
deficytu.
• Wyniki stress testu amerykańskich banków wypadły negatywnie, choć wydaje się, że
inwestorzy wcześniej już to zdyskontowali. Podobne testy przeprowadzono w
Wielkiej Brytanii, która dodatkowo jest zagrożona obniżeniem ratingu wiarygodności
kredytowej.
• Informacje o zainteresowaniu i zaangażowaniu uznanych inwestorów w kopalnie
złota. Przykładem zakup akcji AngloGold Ashanti Ltd. (trzeci producent złota na
świecie) w połowie marca przez fundusz hedgingowy Paulson & Co.
Po stronie zjawisk niekorzystnych dla wzrostu cen złota uwidoczniły się:
• Spadek awersji do ryzyka i coraz śmielsze inwestycje na rynku akcji i papierów
dłużnych. Nie sprawdziła się groźba kataklizmu finansowego i kapitał wraca na
parkiety.
• Duza sprzedaż złotego złomu, szacowana na 558 ton w I kwartale.
• Skurczenie się rynku jubilerskiego, co dobrze widać na przykładzie Indii, które od lat
importowały najwięcej złota.
Interesują Cię bieżące komentarze o
rynku złota?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku metali szlachetnych.
Komentarze rynku złota
NAJNOWSZE I ARCHIWALNE RAPORTY O RYNKU ZŁOTA
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
Złoto
-
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
raport
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
rynkowy,
jesień 2016
wiosna 2016
jesień 2015
wiosna 2015
jesień 2014
wiosna 2014
jesień 2013
wiosna 2013
jesień 2012
wiosna 2012
jesień 2011
wiosna 2011
jesień 2010
jesień 2009
lato 2009