9. KOSZTY KAPITAŁU

9. KOSZTY KAPITAŁU
Wspólnicy wnoszą wkład własny w wysokości 1 989 500 jedn. pien. 1 000 000 jedn. pien. będzie sfinansowane z kredytów.
Zakładamy, że 60% długu finansujemy kredytem długoterminowym, a 40% długu finansujemy kredytem krótkoterminowym.
- dług długoterminowy
= 1 000 000
= 1 989 500
- dług krótkoterminowy
=
=
= 33%
= 20% udział kredytu długoterminowego w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa
= 67%
= 13% udział kredytu krótkoterminowego w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa
= 20%
stopa zwrotu rynku
= 6%
stopa wolna od ryzyka
= 12%
stopa procentowa kredytu długoterminowego
= 7%
stopa procentowa kredytu krótkoterminowego
- współczynnik ryzyka
- beta lewarowana
- beta nielewarowana (ryzyko operacyjne – zależy od sektora, w którym działa firma)
- 1,39
T = 19%
= 1,39 *
6% + 1,95 * (20% - 6%) = 6% + 1,95 * 14% = 33,3%
67% * 33,3% + 20% * 12% * (1-19%) + 13% * 7% *( 1-19%) = 0,223 + 0,019 + 0,0074 = 0,2494 = 24,94%
= 24,94% - średni ważony koszt kapitału
Warunek opłacalności przedsięwzięcia został spełniony.
Ponieważ przedsięwzięcie inwestycyjne korzystne może być tylko wtedy, gdy jego IRR przewyższa koszt kapitału finansującego realizację
tego przedsięwzięcia.
Średni ważony koszt kapitału jest mniejszy od wewnętrznej stopy zwrotu z inwestycji:
CC = 24,94%
74% = IRR*
Oznacza to, że przedsięwzięcie w przypadku jego realizacji przyczyni się do wzrostu wartości przedsiębiorstwa i powinno być realizowane.