Kursy Walutowe - Bank Millennium

23 lutego 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

PL: Dziś o 10.00 GUS poda stopę bezrobocia rejestrowanego za styczeń, wg
szacunków MRPiPS wyniosła ona 10,3% wobec 9,8% w grudniu, a wzrost miał
charakter sezonowy i był niewielki jak na tę porę roku.

GE: O 10.00 zostanie opublikowany indeks Ifo, który syntetycznie opisuje
koniunkturę w niemieckiej gospodarce. Oczekiwany jest jego niewielki spadek do
106,9 pkt. z 107,3 pkt. w styczniu.
Wydarzenia i komentarze

EU: Wstępny indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym
strefy euro spadł w lutym do 51,0 pkt. z 52,3 pkt. w styczniu i wobec
oczekiwanego spadku do 52,0 pkt. Indeks w usługach również spadł silniej od
oczekiwań, do 53,0 pkt. z 53,6 pkt. Indeksy przekraczają 50 pkt., co oznacza
wzrost aktywności, jednak w przypadku przemysłu wzrost ten jest marginalny.
Odczyty były najniższe od roku, a spowolnienie dotyczyło całej strefy euro.

US: Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze przemysłowym
spadł w lutym do 51,0 pkt. z 52,4 pkt. w styczniu i wobec oczekiwanego wzrostu.
Odczyt był najniższy od października 2012r., wartość indeksu powyżej 50 pkt.
oznacza ożywienie w sektorze, jednak analogiczny i bardziej miarodajny indeks
ISM dla amerykańskiego sektora przemysłowego od października znajduje się
poniżej tej granicy (dane za luty zostaną opublikowane w przyszłym tygodniu).
Problemy amerykańskiego przemysłu są związane z zawirowaniami w
gospodarkach wschodzących i silnym dolarem, co ogranicza eksport oraz niskimi
cenami ropy naftowej rzutującymi na kondycję branży wydobywczej.

PL: Resort finansów poinformował, że deficyt budżetu za 2015r. nie przekroczy
44 mld PLN, a deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych był poniżej
3% PKB. W połowie grudnia 2015r. Sejm znowelizował budżet na 2015r.,
zwiększając deficyt o 3,9 mld PLN do poziomu 49,98 mld PLN, już wtedy
pisaliśmy, że nowelizacja nie jest uzasadniona sytuacją budżetową, a jej celem
jest przesunięcie części dochodów na przyszły rok. Rząd podał, że w minionym
roku naturalne oszczędności wydatkowe wyniosły 5 mld PLN, w grudniu poprawiła
się ponadto dynamika wpływów podatkowych.

PL: Z badania koniunktury GUS wynika, że w lutym dyrektorzy przedsiębiorstw z
większości badanych sekcji zgłaszają pozytywne oceny koniunktury. W
przetwórstwie przemysłowym od stycznia zeszłego roku (z wyjątkiem grudnia
ubiegłego roku) oceny są optymistycznie, w lutym nieco lepsze niż w styczniu.
Podmioty prowadzące działalność w zakresie budownictwa formułują oceny
mniej pesymistyczne niż w styczniu i analogicznym miesiącu poprzednich
czterech lat.
Δ%
EUR/PLN
4,3688
-0,2%
USD/PLN
3,9668
0,5%
CHF/PLN
3,9700
-0,3%
EUR/USD
1,1013
-0,8%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,57
-1
WIBOR 3M
1,69
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,48
0
5Y
2,25
-1
10Y
2,93
-2
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,52
1
5Y
1,82
0
10Y
2,30
-2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,18
-1
US 10Y
1,76
2
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2073,0
1,0
S&P 500
1945,5
1,4
Nikkei 225
16126,4
0,9
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Wtorek, poza publikacjami indeksu Ifo z niemieckiej gospodarki i Conference Board
w USA, to przede wszystkim oczekiwanie na wystąpienia przedstawicieli
największych banków centralnych świata. Dziś raport na temat inflacji na forum
Komisji Skarbu przedstawi szef Banku Anglii M.Carney, a wystąpienie poświęcone
polityce pieniężnej będzie miał T.Jordan – prezes banku centralnego Szwajcarii. Z
tych względów dzisiejszy dzień może być czasem podwyższonej zmienności notowań
franka oraz funta. We wtorek decyzję na temat stóp procentowych podejmą
natomiast dwa bank centralne w regionie. Zarówno w przypadku Turcji, jak i Węgier
oczekuje się utrzymania kosztu pieniądza na niezmienionym poziomie tj.
odpowiednio 7,50% i 1,35%. Złoty niezmiennie powinien korzystać na łagodnej
retoryce największych banków centralnych. Kurs EUR/PLN będzie utrzymywał się
wokół poziomu 4,37.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,14
4,45
1,12
4,40
4,35
1,10
4,30
1,08
4,25
1,06
4,20
4,15
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,8
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Początek nowego tygodnia to przede wszystkim echo piątkowego szczytu Unii
Europejskiej w sprawie Wielkiej Brytanii. Mimo, iż Londyn wynegocjował ustępstwa
dotyczące między innymi zasiłków dla emigrantów, czy uznania, iż Wielka Brytania "nie
jest zobowiązana do dalszej integracji politycznej z Unią Europejską”, to 23 czerwca
odbędzie się referendum w sprawie Brexitu. Dość nieoczekiwanie poparcie dla wyjścia
Wielkiej Brytanii z UE zgłosił mer Londynu i jeden z najbardziej popularnych polityków
na Wyspach Boris Johnson. W rezultacie kurs GBP/USD zniżkował wczoraj momentami
o 2% osiągając minimum z połowy 2009 roku. Na rynku złotego poniedziałek, poza
notowaniami pary GBP/PLN, upłynął spokojnie. Kurs EUR/PLN przed zdecydowaną
większość dnia kontynuował trendy z ubiegłego tygodnia, gdy polska waluta korzystała
na łagodnej retoryce największych banków centralnych wyrażonej między innymi
minutes ze styczniowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego oraz
komentarzy wicepremiera M.Morawieckiego, w ocenie którego konwersja kredytów
walutowych nie powinna mieć formy jaką pierwotnie proponowała Kancelaria
Prezydenta. Niewielka zmienność towarzyszyła wczoraj także wycenie krajowego
długu, który w większości koncentrował się wokół piątkowego zamknięcia. W bieżącym
tygodniu sentyment inwestycyjny na rynkach finansowych kształtowany będzie przez
liczne wystąpienia bankierów centralnych. Tylko dziś na temat polityki pieniężnej
wypowie się prezes Bank Anglii oraz szef banku centralnego Szwajcarii. W kolejnych
dniach planowane są wystąpienia przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego i
amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Wtorek to także powołanie przez prezydenta
A.Dudę nowych członków Rady Polityki Pieniężnej. W tym kontekście istotne dla
oczekiwań przed posiedzeniem RPP w marcu mogą okazać się ewentualne komentarze
członków Ł.Hardta i K.Zubelewicza. Koniec tygodnia natomiast to publikacje danych o
inflacji CPI w strefie euro i rewizja danych o PKB w Stanach Zjednoczonych. Obie dane
będą niezwykle istotne przed marcowymi posiedzeniami EBC i Fed. W mojej ocenie
kolejne dni przyniosą dalszą aprecjację złotego względem euro, choć w umiarkowanym
zakresie.
Rynki zagraniczne
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
Początek nowego tygodnia rozpoczął się od dość dynamicznej, bo blisko 1,5-centowej
przeceny euro względem dolara, po której kurs EUR/USD wyznaczył minimum z
początku lutego tj. 1,10. Rynek z rozczarowaniem przyjął zdecydowanie słabsze od
oczekiwań dane dotyczące wstępnych indeksów PMI dla przemysłu w największych
gospodarkach strefy. W rezultacie eurodolar obniżył się do poziomu 100-dniowej
średniej. Poniedziałek to jednak przede wszystkim dzień największej od sześciu lat
jednodniowej przeceny brytyjskiego funta. W ślad za informacją, iż mer Londynu
zamierza poprzeć wyjście Wielkiej Brytanii z UE w czerwcowym referendum kurs
GBP/USD stracił blisko 2% osiągając ponad 5,5-letnie minimum. Na rynku obligacji
bazowych miniona sesja nie dostarczyła zbyt wielu emocji. Dochodowość 10-latki USA i
Niemiec zanotowała zmienność nie przekraczającą 2 bps.
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1250
50
1200
45
1150
40
1100
35
1050
30
1000
25
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
02/19 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Styczeń
-2.3%
-2.4%
-2.0%
02/19 14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Styczeń
0.7%
1.4%
1.3%
02/22 09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy
Luty
52.3
50.2
52.0
02/22 09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy
Luty
55.0
55.1
54.8
02/22 10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Luty
52.3
51.0
52.0
02/22 10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Luty
53.6
53.0
53.4
02/22 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
52.4
51.0
52.5
02/23 08:00
PKB NSA r/r
Niemcy
4Q
2.1%
2.1%
2.1%
02/23 10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Styczeń
9.8%
10.3% (10.3%)
02/23 10:00
IFO Business Climate
Niemcy
Luty
107.3
106.9
02/23 15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Grudzień
5.83%
5.60%
02/23 16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Luty
98.1
97.5
02/23 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Styczeń
5.46m
5.40m
02/24 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Luty
8.2%
02/24 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
53.2
53.6
02/24 16:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Styczeń
544k
520k
02/25 10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Styczeń
4.7%
4.7%
02/25 11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Styczeń
0.4%
0.4%
02/25 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Styczeń
1.0%
1.0%
02/25 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Luty
262k
02/25 14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Styczeń
-5.0%
2.5%
02/26 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Luty
0.5%
0.1%
02/26 16:00
Dochody osobiste
USA
Styczeń
0.3%
0.4%
02/26 16:00
Wydatki osobiste
USA
Styczeń
0.0%
0.3%
02/26 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Luty
90.7
91.0
02/26 16:00
PCE Deflator r/r
USA
Styczeń
0.6%
1.0%
02/27 03/03
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy
Styczeń
1.5%
02/29 10:00
PKB r/r
Polska
4Q
3.9%
(3.9%)
02/29 11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Luty
02/29 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Luty
02/29 14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Luty
0.2%
0.2%
02/29 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym NSA r/r USA
Styczeń
3.1%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.