raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE

raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2013-10-12
Indeksy
Surowce
Waluty
W raporcie:
Waluty (Marek Rogalski): Amerykanie zapomnieli, co to jest zaufanie
Najpierw FED zaskoczył rynki we wrześniu, decydując się na utrzymanie skali programu QE3. Teraz Kongres
może zafundować inwestorom budżetową prowizorkę – w efekcie niepewność powróci już za kilka tygodni.
Rynki akcji (Adam Stańczak): Rynki wierzą Waszyngtonowi
Zamieszanie w amerykańskiej polityce przykryło sezon wyników a zwyżki wywołane nadziejami zakończenia
21impasu budżetowego nie pozwoliły wprost reagować na raporty spółek. Nowy tydzień powinien wyrównać
akcenty i przesunąć choć część uwagi rynku na zawsze ważne wyniki firm.
Towary (Dorota Sierakowska): Koniec kolejnego strajku w RPA
To, że ceny platyny i palladu radzą sobie ostatnio lepiej niż notowania złota i srebra, nie powinno być
zaskoczeniem dla osób śledzących sytuację fundamentalną na rynkach szlachetnych kruszców. Ta od wielu
miesięcy sprzyja stronie popytowej, przede wszystkim za sprawą ograniczonej podaży platyny i palladu.
a także:
- podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych
- kluczowe wydarzenia kolejnego tygodnia
Największe wzrosty/spadki ostatniego tygodnia (bossa.fx)
Waluty
Rynki akcji
Towary
AUDJPY
1,49%
FJP225
2,47%
FNATGAS
7,74%
USDJPY
1,13%
FEU50
1,75%
FRICE
1,75%
EURJPY
1,10%
FFR40
1,48%
PALLADIUM
1,72%
USDMXN
0,76%
FCH20
0,11%
FSOYBEAN
2,26%
CHFPLN
0,81%
FUS100
0,25%
FCORN
2,29%
USDZAR
1,09%
FGOLD
3,12%
-
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie
stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z
dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być
podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców.
Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i
sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów
pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
1
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2013-10-12
Makro-podsumowanie minionego tygodnia
Poniedziałek, 7 października:
CZECHY: Produkcja przemysłowa 1,6% r/r (Oczek. -1,3% r/r, Poprz. 2,1% r/r), sierpień
CZECHY: Bilans handlu zagranicznego 20,59 mld CZK (Oczek. 20,94 mld CZK, Poprz. 27,86 mld CZK), sierpień
EUROLAND: Indeks Sentix 61 (Oczek, 8,3, Poprz. 6,5), październik
EUROLAND: PKB s.a. - fin. 0.3% k/k -0,6% r/r (Oczek. 0,3% k/k -0,5% r/r, Poprz. -0,2% k/k -1,2% r/r), II kw.
KANADA: Pozwolenia na budowę domów -21,2% m/m (Oczek. -7,4% m/m, Poprz. 21,4% m/m), sierpień
USA: Kredyt konsumencki 13,63 mld USD (Oczek. 12 mld USD, Poprz. 10,40 mld USD), sierpień
NOWA ZELANDIA: Indeks zaufania biznesu 38 (POprz. 32), III kw.
Wtorek, 8 października:
CHINY: Indeks PMI dla usług 52,4 (Poprz. 52,8), wrzesień
AUSTRALIA: Indeks zaufania biznesu 12 (Poprz. 6), wrzesień
SZWAJCARIA: Sprzedaż detaliczna s.a. 1,5% m/m (Poprz. -1,0% m/m), sierpień
SZWAJCARIA: Inflacja CPI 0,3% m/m -0,1% r/r (Oczek. 0,3% m/m -0,1% r/r, Poprz. -0,1% m/m 0,0% r/r), wrzesień
WĘGRY: Produkcja przemysłowa n.s.a. - wst. -1,4% r/r (Oczek. 1,2% r/r, Poprz. 4,8% r/r), sierpień
CZECHY: Stopa bezrobocia 7,6% (Oczek. 7,6%, Poprz. 7,5%), wrzesień
HISZPANIA: Produkcja przemysłowa w.d.a. -2% r/r (Oczek. -2% r/r, Poprz. -1,4% r/r), sierpień
NIEMCY: Zamówienia w przemyśle n.s.a. 0,1% r/r (Poprz. 5% r/r), sierpień
NIEMCY: Zamówienia w przemyśle w.d.a. 3,1% r/r (Oczek. 4% r/r, Poprz. 2% r/r), sierpień
NIEMCY: Zamówienia w przemyśle s.a. -0,3% m/m (Oczek. 1,3% m/m, Poprz. -2,7% m/m), sierpień
KANADA: Bilans handlu zagranicznego -1,31 mld CAD (Oczek. -0,70 mld CAD, Poprz. -0,93 mld CAD), sierpień
Środa, 9 października:
USA: Janet Yellen dostała oficjalną nominację na szefa FED od prezydenta Baracka Obamy. Teraz musi ją zaakceptować
Kongres, co jednak wydaje się być formalnością.
CZECHY: Inflacja CPI -0,4% m/m 1% r/r (Oczek. -0,2% m/m 1,2% r/r, Poprz. -0,2% m/m 1,3% r/r), wrzesień
SŁOWACJA: Produkcja przemysłowa 4,4% r/r (Oczek. 1,9% r/r, Poprz. 2% r/r), sierpień
SŁOWACJA: Bilans handlu zagranicznego 261,0 mln EUR (Oczek. 82 mln EUR, Poprz. 204,3 mln EUR), sierpień
WIELKA BRYTANIA: Przetwórstwo przYmysłowe -1,2% m/m -0,2% r/r (Oczek. 0,4% m/m 1,0% r/r, Poprz. 0,2% m/m -0,7% r/r),
WIELKA BRYTANIA: Bilans handlu zagranicznego -9,62 mld GBP (Oczek. -9,00 mld GBP, Poprz. -9,853 mld GBP), sierpień
WIELKA BRYTANIA: Produkcja przemysłowa -1,1% m/m -1,5% r/r (Oczek. 0,4% m/m -0,6% r/r, Poprz. 0,0% m/m -1,6% r/r),
sierpień
NIEMCY: Produkcja przemysłowa w.d.a. 0,3% r/r (Oczek. -1% r/r, Poprz. -2,2% r/r), sierpień
NIEMCY: Produkcja przemysłowa n.s.a. -3% r/r (Poprz. 1,3% r/r), sierpień
NIEMCY: Produkcja przemysłowa s.a. 1,4% m/m (Oczek. 1% m/m, Poprz. -1,7% m/m), sierpień
Czwartek, 10 października:
USA: USA: Republikanie proponują czasowe podniesienie limitu długu o 6 tygodni – do 22 listopada, aby mieć więcej czasu na
negocjacje z Demokratami. Nie jest to jednak wiążąca oferta.
AUSTRALIA: Stopa bezrobocia 5,6% (Oczek. 5,8%, Poprz. 5,8%), wrzesień
AUSTRALIA: Zmiana zatrudnienia 9,1 tys. (Oczek. 15 tys., Poprz. -10,8 tys.), wrzesień
JAPONIA: Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia 5,4% m/m (Poprz. 0,0% m/m), sierpień
USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 374 tys. (Oczek. 310 tys., Poprz. 308 tys.), tydzień
Piątek, 11 października:
NIEMCY: Inflacja HICP - fin. 0,0% m/m 1,6% r/r (Oczek. 0,0% m/m 1,6% r/r, Poprz. 0,0% m/m 1,6% r/r), wrzesień
NIEMCY: Inflacja CPI - fin. 0,0% m/m 1,4% r/r (Oczek. 0,0% m/m 1,4% r/r, Poprz. 0,0% m/m 1,5% r/r), wrzesień
HISZPANIA: Inflacja CPI -0,2% m/m 0,3% r/r (Oczek. 0,3% r/r, Poprz. 0,3% m/m 1,5% r/r), wrzesień
HISZPANIA: Inflacja HICP 0,8% m/m 0,5% r/r (Oczek. 0,2% m/m 0,5% r/r, Poprz. 0,2% m/m 1,6% r/r), wrzesień
WĘGRY: Inflacja CPI 0,5% m/m 1,4% r/r (Oczek. 1,1% r/r, Poprz. -0,3% m/m 1,3% r/r), wrzesień
CZECHY: Saldo rachunku bieżącego -14,24 mld CZK (Oczek. -12,65 mld CZK, Poprz. 4,09 mld CZK), sierpień
POLSKA: Saldo obrotów towarowych 264 mln EUR (Poprz. 293 mln EUR), sierpień
POLSKA: Saldo rachunku bieżącego -719 mln EUR (Oczek. -205 mln EUR, Poprz. -178 mln EUR), sierpień
KANADA: Stopa bezrobocia 6,9% (Oczek. 7,1%, Poprz. 7,1%), wrzesień
KANADA: Zmiana zatrudnienia 11,9 tys. (Oczek. 11 tys., Poprz. 59,2 tys.), wrzesień
USA: Indeks Uniwersytetu Michigan - wst. 75,2 (Oczek. 76, Poprz. 77,5), październik
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
2
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2013-10-12
Makro-kalendarz nowego tygodnia
Poniedziałek, 14 października:
Tego dnia w Japonii i Kanadzie obchodzone jest święto narodowe. Nad ranem w Australii opublikowane zostaną dane dotyczące
kredytu hipotecznego, natomiast nieco później – dane dotyczące inflacji CPI i PPI w Chinach. Jeszcze przed południem pojawią się
informacje o inflacji konsumenckiej i producenckiej w Szwajcarii oraz dane dotyczące sierpniowej produkcji przemysłowej w strefie
euro. Po południu w Polsce opublikowane zostaną dane dotyczące podaży pieniądza M3.
Wtorek, 15 października:
W nocy w Australii pojawi się odczyt indeksu zaufania konsumentów oraz protokół z posiedzenia RBA, a później dane dotyczące
produkcji przemysłowej w Japonii. Rano pojawią się m.in. dane makro we Francji (inflacja konsumencka), w Wielkiej Brytanii
(inflacja konsumencka i producencka) oraz w Niemczech (indeks instytutu ZEW). Tego dnia pojawią się także dane z Polski:
Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC oraz wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych. Po południu w USA opublikowane
zostaną dane dotyczące zmiany zapasów paliw wg API, a także indeks NY EmpireState. Natomiast późnym wieczorem pojawią się
dane dotyczące inflacji konsumenckiej w Nowej Zelandii.
Środa, 16 października:
Przed południem pojawią się dane makro we Włoszech (bilans handlu zagranicznego za sierpień), w Wielkiej Brytanii (stopa
bezrobocia, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych), a także w strefie euro (handel zagraniczny za sierpień, inflacja konsumencka za
wrzesień). Po południu dominować będą dane z USA, w tym: wnioski o kredyt hipoteczny, inflacja konsumencka, napływ kapitałów
długoterminowych, indeks cen nieruchomości NAHB oraz Beżowa Księga. Pojawią się także dane z Polski: wskaźniki inflacji
bazowej oraz dane dotyczące przeciętnego wynagrodzenia i zatrudnienia we wrześniu.
Czwartek, 17 października:
Tego dnia w Polsce pojawi się szereg danych makro – opublikowane zostaną m.in. Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC, produkcja
przemysłowa oraz protokół z posiedzenia RPP. Jeszcze przed południem w strefie euro opublikowane zostanie saldo rachunku
bieżącego, a w Wielkiej Brytanii – wyniki sprzedaży detalicznej. Po południu w USA pojawi się szereg danych makro, w tym:
pozwolenia na budowę domów, rozpoczęte budowy domów, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, produkcja przemysłowa,
wykorzystanie mocy produkcyjnych, indeks Fed z Filadelfii oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw.
Piątek, 18 października:
Nad ranem w Chinach pojawią się ważne dane makro dotyczące PKB za III kwartał, a także wrześniowej produkcji przemysłowej,
sprzedaży detalicznej i inwestycji w aglomeracjach miejskich. Po południu w Kanadzie opublikowane zostaną dane dotyczące
inflacji konsumenckiej, a w USA pojawi się odczyt indeksu wskaźników wyprzedzających Conference Board.
NIEMCY: Indeks ZEW
Źródło: zew.de
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
3
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY
2013-10-12
W skrócie:
Złoty: Nieco zyskał na wartości – bardziej w relacji do dolara. Rynek zaczyna zakładać, że rychłe rozwiązanie problemu limitu
zadłużenia w USA, zwiększy apetyt na bardziej ryzykowne aktywa. Naszej walucie nie zaszkodziły gorsze dane nt. deficytu C/A, który
w sierpniu zwiększył się do 719 mln EUR. W przyszłym tygodniu warta uwagi będzie inflacja CPI (wtorek) i produkcja przemysłowa
(czwartek). Kluczowy wpływ będzie miał nadal rynek globalny. Przestrzeń do umocnienia złotego w najbliższych dniach nieco
zmalała..
Euro: Koszyk BOSSA EUR kończy tydzień wzrostem, chociaż nie udało się wyjść ponad szczyt sprzed 3 tygodni. Rynek zauważa, że
ECB nie jest zbyt zdecydowany do podjęcia dodatkowych działań (różne wypowiedzi członków ECB), co tym samym nie stanowi
argumentu do sprzedaży euro. W przyszłym tygodniu warte uwagi będą odczyty ZEW z Niemiec (wtorek) i inflacji HICP dla całego
Eurolandu (środa). W poniedziałek i wtorek mamy spotkania Eurogrupy i Ecofin – ale ich wpływ będzie ograniczony, gdyż kwestia
grecka raczej nie będzie teraz podejmowana
Dolar: Wzrostem kończy tydzień też koszyk BOSSA USD, chociaż to wynik dość dobrego zachowania się USD/JPY. Informacja o
nominacji Janet Yellen na fotel szefa FED nie zaszkodziła dolarowi. Z kolei zapiski z wrześniowego posiedzenia FOMC nie były aż tak
„gołębie”. Teoretycznie kwestia ograniczenia QE3 w tym roku nadal pozostaje w grze, ale przez zamieszanie wokół „goverment
shutdown” prawdopodobieństwo takiego ruchu maleje. Zmienić to mogłoby trwałe, a nie czasowe (na parę tygodni) porozumienie w
Kongresie. W kalendarzu kluczowe będą dane nt. inflacji CPI w środę, produkcji przemysłowej w czwartek, oraz opóźniona publikacja
danych Departamentu Pracy za wrzesień (jeżeli Kongres się dogada). Technicznie – BOSSA USD może utrzymać nieznaczne
wzrosty z celem w okolice 68,50 pkt.
Jen: Stracił na wartości. Rynek uznał, że zbliżająca się perspektywa porozumienia w Kongresie, zachęci do ponownego
zaangażowania się w bardziej ryzykowne aktywa, które często jest finansowane słabym jenem.
Frank: Bilans tygodnia nie jest korzystny. To wynik odwrotu inwestorów od bezpiecznych aktywów w oczekiwaniu na rychłe
porozumienie w Kongresie
Funt: Słabość była widoczna już wcześniej. W tym tygodniu funt jeszcze stracił, do czego przyczyniły się słabe dane nt. produkcji
przemysłowej, które pokazały, że rynek nazbyt optymistycznie wyceniał perspektywy dla gospodarki, a także potencjalne ruchy Banku
Anglii. W kolejnym tygodniu ważne dane to inflacja CPI (wtorek), bezrobocie (środa) i sprzedaż detaliczna (czwartek). Potencjalne
rozczarowania mogą przynieść dalsze spadki funta
Waluty surowcowe: Najgorzej z walut surowcowych nadal radzi sobie CAD i to mimo lepszych danych z rynku pracy. Na faworyta
zaczyna wybijać się AUD i to kosztem NZD. To wynik oczekiwań rynku, że RBA zakończył cykl cięć stóp procentowych. Ale
poczekajmy na zapiski z październikowego posiedzenia RBA (wtorek). Ważne będą też kwartalne dane nt. inflacji CPI w Nowej
Zelandii (wtorek wieczorem).W Kanadzie dane nt. inflacji CPI mamy w piątek. Pytanie jednak, czy ważniejsze dla AUD, czy NZD nie
okażą się być dane z Chin – inflacja CPI w poniedziałek, oraz PKB za III kwartał w piątek. W końcu tygodnia poznamy też dane o
produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej
Waluty skandynawskie: Ze Szwecji mieliśmy słabe dane nt. sprzedaży detalicznej. Z kolei w Norwegii rozczarowały dane nt. inflacji
CPI. W efekcie obie waluty straciły w ujęciu tygodniowym
Amerykanie zapomnieli, co to jest zaufanie (Marek Rogalski)
Po wrześniowej decyzji FED pojawiło się na rynku sporo komentarzy. Niektórzy ekonomiści nie pozostawili na FED suchej nitki,
zwracając uwagę, że taka decyzja podważyła tzw. forward guidance banku centralnego, czyli długofalowej wiarygodności
prowadzonej przez siebie polityki monetarnej. Z tym w pewnym sensie zgodziło się kilku członków FED – to „jastrzębie”, którzy mieli
inną opinię, niż Ben Bernanke.
W normalnych warunkach wydarzeniem tygodnia byłaby nominacja Janet Yellen na stanowisko szefa FED. Uznawana za ultragołębia może być wiernym kontynuatorem polityki poprzednika, co może oznaczać, że program QE3 będzie redukowany znacznie
wolniej. Chociaż zapiski z wrześniowego posiedzenia wskazały, że „gołębie” nie mają komfortowej pozycji, a ewentualna poprawa w
danych (niższe bezrobocie, wyższa inflacja) będzie mocnym kontr-argumentem dla tego obozu.
Tylko, że teraz sami politycy fundują „gołębiom” z FED świetny prezent. Trwający już ponad półtora tygodnia „government shutdown”
znajdzie swoje odbicie w gospodarce, co sprawia, że ewentualna dyskusja nt. cięcia QE3 może mieć miejsce w grudniu. Ale jeżeli
Kongres znajdzie porozumienie tylko na 6-tygodni i kłótnia o wydatki budżetowe za chwilę ponownie powróci, to rzeczywiście QE3
zostanie obcięty najwcześniej w końcu stycznia.
W efekcie słabość dolara może utrzymać się do końca roku – po drodze przerywana niewielkimi korektami. To może sprawić, że
EUR/USD niezależnie od mantry przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego, że mają możliwość dalszego poluzowania polityki
monetarnej, wzrośnie w okolice 1,40. Skutkiem tego będzie oczywiście silny złoty, z dolarem poniżej bariery 3 zł.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
4
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY - WYKRESY
2013-10-12
eurusd
gbpusd
usdjpy
usdchf
top3(1)
top-3(1)
top3(2)
top-3(2)
top3(3)
top-3(3)
źródło: bossafx
5
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI
2013-10-12
W skrócie:
USA: tydzień na Wall Street zaczął się rozczarowaniem brakiem porozumienia w sprawie limitu zadłużenia. Dwa dni spadków
odebrały DJIA blisko 300 punktów. Kolejne nadzieje na kompromis pchnęły średnią na północ o blisko 450 punktów i DJIA zyskał w
tydzień 1,1 procent. S&P500 zyskał 0,7 procent.
USA: sektor nowych technologii poddawał się podaży na pierwszych sesjach tygodnia, ale zwyżek w końcówce nie wystarczyło na
odrobienie strat z poniedziałku, wtorku oraz środy i Nasdaq Composite spadł o 0,4 procent.
Europa: rynki regionu, jak większość na świecie, handlowały spoglądając w stronę Wall Street. W pierwszej połowie przeceniano
akcje na fali obaw przez konsekwencjami nieodpowiedzialności polityków w USA, by w drugiej posilić się optymizmem rynków
amerykańskich. DAX zyskał 1,2 procent, CAC wzrósł o 1,3 procent a FTSE-100 0,5 procent.
Azja: mocny tydzień na rynku w Tokio, gdzie Nikkei zyskał 2,7 procent, jest pochodną osłabienia jena, ale na większości giełd
regionu pojawiły się mniejsze lub większe wzrosty. B-Share zyskał 3,5 procent. Hang Seng wzrósł o 0,3 procent.
Rynki wierzą Waszyngtonowi (Adam Stańczak)
Globalne rynki akcji mają za sobą kolejny tydzień skupienia uwagi na politycznej przepychance w sprawie limitu zadłużenia rządu
amerykańskiego. Obawy, czy raczej spekulacje o potencjalnej niewypłacalności rządu federalnego przykryły tzw. government
shutdown oraz wyniki spółek. Centrum sceny zajęła fala pytań, co tak naprawdę będzie oznaczało uderzenie w limit długu. Coraz
częściej pojawiają się analizy, iż arbitralnie rzucony przez Sekretarza Skarbu termin 17 października nie będzie punktem zwrotnym a
rząd może manewrować płatnościami przez kolejne dwa tygodnie. Niemniej na rynkach przywiązano się już do 17 października i
mimo relatywnie spokojnego podejścia giełd do politycznego zamieszania tydzień zaczął się od przeceny wywołanej brakiem
porozumienia w weekend. Starczył jednak sygnał o gotowości do rozmów, by ceny akcji skoczyły na północ i zredukowały większość
tego, co straciły na fali braku oczekiwanego porozumienia.
Wydaje się zasadnym założenie, że relatywnie drobna przecena akcji od początku października i spokój rynku długu sygnalizują brak
wiary giełd w możliwość niewypłacalności rządu amerykańskiego. Jak pokazały dwie ostatnie sesje tygodnia większości rynków
starczył tylko powrót do rozmów, by podaż uciekła a na kilku rynkach pojawiły się zwyżki, dla których porównań trzeba szukać w
dalekiej przeszłości. Inaczej rzecz ujmując możliwy jest scenariusz, w którym do 17 października politycy nie dojdą do porozumienia,
ale dla większości graczy oczywistym pozostanie, że dysfunkcjonalna i podzielona klasa polityczna dopnie chociaż czasowy
kompromis i nie pozwoli na efekty, których dziś nikt sobie nie wyobraża i nawet nie próbuje wyceniać. Większość obserwowanych
wskaźników niepewności– rentowność papierów dłużnych o krótkiej zapadalności, zmienność rynków akcji czy wycena dolara – w
małym stopniu sygnalizują, iż rząd USA będzie niewypłacalny w połowie zaczynającego się tygodnia.
Niemniej w bieżącym tygodniu należy oczekiwać powielenia zachowania giełd w tygodniu zakończonym. Znów uwaga rynków
podzieli się pomiędzy doniesienia z Waszyngtonu i wyniki kwartalne spółek. W tle pozostaną dane makro, których będzie brakowało
tak długo, jak długo nie zakończy się government shutdown. Wprawdzie część raportów z USA jednak się pojawi – jak wskaźniki
koniunktury liczone przez lokalne oddziały Fed – ale braknie nowych danych o inflacji czy z rynku nieruchomości i jedyną
przeciwwagą dla polityki mogą być raporty firm. Pierwsze szacunki z bieżącego sezonu wyników nie wyglądają imponująco, ale też
nie ma w nich niczego niepokojącego. Wedle agencji Reutera na 31 spółek z indeksu S&P500, które opublikowały już wyniki
przeszło przeszło 55 procent pobiło oczekiwania rynku, co jest wynikiem poprawnym, gdy przypomnieć oczekiwania - III kwartał miał
być najgorszym dla zysków spółek w tym roku. Przy utrzymaniu pozytywnych zaskoczeń ze strony firm i koniec politycznego hazardu
w Waszyngtonie dobre raporty powinny stać fundamentem do powrotu indeksów w rejon historycznych maksimów.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
6
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI - WYKRESY
FUS500
2013-10-12
FUS30
FUS100
FDE30
FGB100
FFR40
FEU50
FCH20
fcn40
fhk45
źródło: bossafx
7
raport tygodniowy
TOWARY
2013-10-12
W skrócie:
Ropa naftowa: Cena ropy Brent w pierwszej połowie tygodnia tkwiła w nerwowej konsolidacji - dopiero w czwartek notowania tego
surowca mocniej wzrosły. Tymczasem notowania ropy WTI cechowały się dużą zmiennością w przedziale 101,00-103,50 USD za
baryłkę.
Miedź: Cena miedzi wyraźnie spadła w środę, natomiast przed i po tym ruchu na rynku tym trwała konsolidacja.
Metale szlachetne: Po poniedziałkowej zwyżce, notowania złota, srebra i platyny spadały już do końca tygodnia. Natomiast na
rynku palladu przeważała strona popytowa, a spadek cen nastąpił jedynie w środę.
Zboża: W poniedziałek na rynkach kukurydzy, soi i pszenicy dominowała strona popytowa, jednak już w kolejnych dniach
notowania tych zbóż spadały. Jedynie ceny pszenicy nieco odbiły w górę w piątek.
Koniec kolejnego strajku w RPA (Dorota Sierakowska)
W minionym tygodniu sytuacja na rynkach metali szlachetnych była zróżnicowana. Notowania złota i srebra we wtorek rozpoczęły
systematyczny ruch w dół, notując tym samym wyraźną zniżkę w skali poprzedniego tygodnia. Tymczasem na rynkach platyny i
palladu strona popytowa radziła sobie lepiej – pallad okazał się najlepszą inwestycją na rynkach szlachetnych kruszców w minionym
tygodniu.
To, że ceny platyny i palladu radzą sobie ostatnio lepiej niż notowania złota i srebra, nie powinno być zaskoczeniem dla osób
śledzących sytuację fundamentalną na rynkach szlachetnych kruszców. Ta od wielu miesięcy sprzyja stronie popytowej, przede
wszystkim za sprawą ograniczonej podaży platyny i palladu.
O rynkach obu tych metali najgłośniej było w ubiegłym roku, kiedy to w Republice Południowej Afryki wybuchły strajki pracowników
kopalń – rozpoczęte w sierpniu protesty trwały przez wiele miesięcy, zamieniając się często w krwawe zamieszki. Doprowadziły one
do poważnych zaburzeń funkcjonowania południowoafrykańskiego sektora wydobywczego oraz do znacznego spadku wydobycia
platyny i palladu, co sprawiło, że w tym roku na rynkach obu tych metali pojawił się deficyt. Co więcej, podaż platyny i palladu może
być niższa od popytu na te surowce jeszcze przez najbliższych kilka lat, jeśli wypełnią się rynkowe prognozy.
Republika Południowej Afryki nie rozwiązała problemu strajków do dzisiaj. Wciąż związki zawodowe mają w tym kraju dużo do
powiedzenia, o czym świadczy ostatni protest największego związku zawodowego w RPA – AMCU (Association of Mineworkers and
Construction Union). Jego członkowie zakończyli w czwartek niemal dwutygodniowy strajk po tym, jak spółka wydobywcza Anglo
American Platinum (w skrócie: Amplats) zgodziła się na znaczące ograniczenie zwolnień pracowników. O ile jeszcze parę tygodni
temu spółka planowała zwolnić około 14 tysięcy osób, obecnie ta liczba ledwo przekracza 3000. A to jeszcze nie koniec trudnych
negocjacji spółki ze związkowcami, ponieważ nie osiągnięto porozumienia w kwestii wynagrodzeń.
Anglo American Platinum to największy producent platyny na świecie. W ubiegłym roku spółka zanotowała pierwszą w historii stratę,
która wynikała ze znacznego zaniechania produkcji na skutek strajków górników w RPA. W tym roku Amplatsdokonała gruntownej
restrukturyzacji, ale to, czy spółka osiągnie zysk, stoi pod dużym znakiem zapytania.
RPA odpowiada za 75% globalnej produkcji platyny, więc jakiekolwiek problemy z wydobyciem kruszcu w tym kraju wywierają presję
na wzrost notowań tego metalu. Jednak ten rok na razie przynosi spadek cen platyny o około 10%, co wynika z faktu, że również
popyt na ten kruszec był ostatnio rozczarowujący.
Platyna jest wykorzystywana przede wszystkim w produkcji katalizatorów samochodowych do silników typu diesel (w silnikach
benzynowych można ją zastąpić tańszym palladem). Tego typu silniki są popularne przede wszystkim w Europie, gdzie rynek
motoryzacyjny w tym roku nie radzi sobie najlepiej. Poza tym, branża samochodowa podupada w samej RPA, gdzie ze względu na
niestabilną sytuację gospodarczą, zagraniczne koncerny w ostatnim czasie raczej ograniczały swoją działalność.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
8
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
TOWARY - WYKRESY
2013-10-12
gold
silver
foil
fcopper
fcorn
fwheat
fsoy
platinum
palladium
fnatgas
źródło: bossafx
9