raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE

raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-11-01
Indeksy
Surowce
Waluty
W raporcie:
Waluty (Konrad Ryczko): Co dalej z rosyjskim rublem?
Jednym z najciekawszych wydarzeń zakończonego tygodnia była sytuacja na rosyjskim rublu, który od
początku roku stracił już ok. 20%.
Rynki akcji (Adam Stańczak): Nowe rekordy na Wall Street
Ostatni tydzień na rynkach akcji wskazuje, iż pesymiści za wcześnie odłożyli scenariusz wzrostowy i stale
zasadnym jest oczekiwanie, iż ostatnie miesiące 2014 roku przyniosą kontynuację wieloletniej hossy.
21
Towary (Adam Stańczak): Atrakcje na rynku towarowym
W ostatnich dniach Hindusi obchodzą ważne święta, które przełożyły się na zwiększone zakupy złota w Indiach.
Niemniej jednak, może to nie wystarczyć do tego, by wesprzeć notowania złota na globalnym rynku.
a także:
- podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych
- kluczowe wydarzenia kolejnego tygodnia
Największe wzrosty/spadki ostatniego tygodnia (bossa.fx)
Waluty
Rynki akcji
Towary
USDJPY
3,92%
FJP225
10,28%
FCORN
AUDJPY
3,89%
FCH20
6,82%
3,45%
FSOYBEAN
CADJPY
3,59%
FDE30
6,65%
3,41%
FNATGAS
EURAUD
1,12%
4,47%
-
PLATINUM
EURUSD
1,21%
1,13%
-
FGOLD
4,79%
EURTRY
1,47%
-
SILVER
6,05%
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie
stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z
dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być
podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców.
Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i
sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów
pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
1
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-11-01
Makro-podsumowanie minionego tygodnia
Poniedziałek, 27 października:
NIEMCY: Indeks instytutu Ifo 103,2 (Oczek. 104,3, Poprz. 104,7), październik
WIELKA BRYTANIA: Sprzedaż detaliczna wg CBI 31 (Oczek. 25, Poprz. 31), październik
USA: Indeks podpisanych umów kupna domów 0,3% m/m (Oczek. 0,3% m/m, Poprz. -1,0% m/m), wrzesień
Wtorek, 28 października:
JAPONIA: Sprzedaż detaliczna 2,3% r/r (Oczek. 0,6% r/r, Poprz. 1,2% r/r), wrzesień
USA: Zamówienia na dobra trwałego użytku - wst. -1,3% m/m (Oczek. 0,5% m/m, Poprz. -18,4% m/m), wrzesień
USA: Zamówienia na dobra bez środków trans. - wst. -0,2% m/m (Oczek. 0,5% m/m, Poprz. 0,4% m/m), wrzesień
USA: Indeks zaufania konsumentów - Conference Board 94,5 (Oczek. 87, Poprz. 86), październik
Środa, 29 października:
JAPONIA: Produkcja przemysłowa s.a. - wst. 2,7% m/m (Oczek. 2,2% m/m, Poprz. -1,9% m/m), wrzesień
JAPONIA: Produkcja przemysłowa n.s.a. - wst. 0,6% r/r (Poprz. -3,3% r/r), wrzesień
WĘGRY: Stopa bezrobocia 7,4% (Poprz. 7,6%), wrzesień
HISZPANIA: Sprzedaż detaliczna 1,1% r/r (Oczek. 1,7% r/r, Poprz. 0,4% r/r), wrzesień
KANADA: Inflacja IPPI -0,4% m/m 2,5% r/r (Oczek. -0,1% m/m 2,8% r/r, Poprz. 0,2% m/m 2,5% r/r), wrzesień
Czwartek, 30 października:
WIELKA BRYTANIA: Indeks cen nieruchomości - Nationwide 0,5% m/m (Oczek. 0,3% m/m, Poprz. -0,2% m/m), październik
SZWAJCARIA: Indeks instytutu KOF 99,8 (Oczek. 98,4, Poprz. 99,1), październik
USA: PKB (annualizowany) - wst. 3,5% (Oczek. 3,0%, Poprz. 4,6%), III kw.
USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 287 tys. (Oczek. 283 tys., Poprz. 283 tys.), tydzień
USA: PCE core - wst. 1,4% k/k (Oczek. 1,4% k/k, Poprz. 2,0% k/k), III kw.
USA: Deflator PKB - wst. 1,3% k/k (Oczek. 1,4% k/k, Poprz. 2,1% k/k), III kw.
NIEMCY: Inflacja HICP - wst. -0,3% m/m 0,7% r/r (Oczek. 0,0% m/m 0,9% r/r, Poprz. 0,0% m/m 0,8% r/r), październik
NIEMCY: Inflacja CPI - wst. -0,3% m/m 0,8% r/r (Oczek. -0,1% m/m 0,9% r/r, Poprz. 0,0% m/m 0,8% r/r), październik
Piątek, 31 października:
AUSTRALIA: Inflacja PPI 0,2% k/k 1,2% r/r (Poprz. -0,1% k/k 2,3% r/r), III kw.
JAPONIA: Inflacja CPI 3,2% r/r (Poprz. 3,3% r/r), wrzesień
JAPONIA: Inflacja bazowa CPI 3,0% r/r (Oczek. 3,0% r/r, Poprz. 3,1% r/r), wrzesień
POLSKA: Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC 84,8 (Poprz. 85,4), październik
WĘGRY: Bilans handlu zagranicznego - fin. 278,6 mln EUR (Oczek. 269,5 mln EUR, Poprz. 481,8 mln EUR), sierpień
WĘGRY: Inflacja PPI 0,1% m/m -0,3% r/r (Poprz. 0,7% m/m -0,4% r/r), wrzesień
EUROLAND: Inflacja HICP - dane szacunkowe 0,4% r/r (Oczek. 0,4% r/r, Poprz. 0,3% r/r), październik
USA: Dochody Amerykanów 0,2% m/m (Oczek. 0,3% m/m, Poprz. 0,3% m/m), wrzesień
USA: Wydatki Amerykanów -0,2% m/m (Oczek. 0,3% m/m, Poprz. 0,5% m/m), wrzesień
USA: PCE core 0,1% m/m (Oczek. 0,1% m/m, Poprz. 0,1% m/m), wrzesień
USA: Indeks Chicago PMI 66,2 (Oczek. 60,0, Poprz. 60,5), październik
KANADA: Miesięczny PKB -0,1% m/m (Oczek. 0,0% m/m, Poprz. 0,0% m/m), sierpień
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
2
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-11-01
Makro-kalendarz nowego tygodnia
Poniedziałek, 3 listopada:
W nocy w Australii zostaną opublikowane dane z rynku nieruchomości – dynamika pozwoleń na budowę domów. Dzień zdominuje
jednak seria odczytów PMI dla przemysłu z wielu najważniejszych gospodarek świata od Chin po Wielką Brytanię oraz indeks ISM
dla amerykańskiego przemysłu. Kalendarium dnia dopełni decyzja banku centralnego Kanady w sprawie stóp procentowych oraz
wydatki na inwestycje budowlane w USA.
Wtorek, 4 listopada:
Noc przyniesie dane o wymianie międzynarodowej oraz sprzedaży detalicznej w Australii. Ważny będzie również komunikat
australijskich władz monetarnych. W Japonii pojawią się odczyt indeksu PMI dla przemysłu i poziom rezerw walutowych.
Europejska część dnia będzie należała do inflacji PPI w strefie euro. Dzień skończą dane o wymianie międzynarodowej USA i
Kanady oraz amerykańskie zamówienia w przemyśle.
Środa, 5 listopada:
Pierwszą część kalendarium dnia wypełnią odczyty indeksów PMI dla usług w Chinach i Europie. W Szwajcarii pojawi się inflacja
CPI a w strefie euro dynamika sprzedaży detalicznej. Popołudnie zdominuje publikowany przez ADP odczyt liczby miejsc pracy w
amerykańskim sektorze prywatnym oraz ISM dla usług w USA. Program dnia dopełni decyzja RPP o cenie kredytu w Polsce.
Czwartek, 6 listopada:
Dzień zacznie się publikacją danych z rynku pracy w Australii oraz odczytem indeksu wskaźników wyprzedzających w Japonii. W
kolejnych godzinach centralnym punktem dnia będą dane o zamówieniach w przemyśle niemieckim oraz produkcja przemysłowa w
Wielkiej Brytanii. Popołudnie zdominują amerykańskie dane o wydajności i kosztach pracy oraz liczba nowych bezrobotnych.
Najważniejszym wydarzeniem dnia będzie jednak konferencja władz Europejskiego Banku Centralnego.
Piątek, 7 listopada:
Piątek będzie jednym z najbogatszych w dane makro dniem tygodnia. W programie są min. produkcja przemysłowa we Francji i
Niemczech oraz niemieckie dane o wymianie międzynarodowej, ale tradycyjnie pierwszy piątek miesiąca będzie należał do raportu
z amerykańskiego rynku pracy, z liczbą miejsc pracy poza rolnictwem oraz stopą bezrobocia.
USA: ISM dla przemysłu
Źródło: bossa.pl
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
3
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY
2014-11-01
W skrócie:
Złoty: Dość stabilny tydzień na złotym, przy czym najciekawszym wydarzeniem było naruszenie oporu 3,3525 na USD/PLN, które
zwiastuje dalsze spadki na wycenie PLN. Dodatkowo w kraju utwierdzone zostały oczekiwania co do listopadowego ciecia stóp o
25pb.
Euro: Kolejny tydzień słabych danych fundamentalnych ze Strefy Euro spowodował, iż wspólna waluta ponownie znalazła się pod
presją. Dodatkowo w miarę kolejnych sygnałów z UE narasta presja na EBC na dodatkowe działania stymulujące.
Dolar: Tematem tygodnia na dolarze było posiedzenie FED, które przyniosło nam zakończenie programu QE oraz stosunkowo
jastrzębi komunikat. W konsekwencji amerykańska waluta umocniła się na większości zestawień.
Jen: Japońska waluta nie może zaliczyć tego tygodnia do udanych po tym jak, niespodziewanie, BoJ zdecydował się na dalsze
luzowanie monetarne. W reakcji na ten ruch ze strony Banku Centralnego jen osłabił się do 7-letnich minimów wobec dolara
amerykańskiego.
Frank: Najciekawszym tematem na franku w zakończonym tygodniu była kwestia referendum nt. wymuszenia na SNB nabywania
większej ilości złota na rynku spot. Do referendum pozostało jeszcze trochę czasu (30.11), a na rynkach jak dotąd brak jest
mocniejszych reakcji (frank się nie umacnia, a złoto jest najtańsze od 4-lat.
Funt Brytyjski: Stosunkowo neutralny tydzień dla funta, gdzie brytyjska waluta umocniła się wobec euro równocześnie oddając pola
względem dolara amerykańskiego.
Waluty Antypodów: Neutralny oraz spadkowy tydzień na walutach antypodów (odpowiednio AUD oraz NZD), które pozostawały pod
wpływem wydarzeń z szerokiego rynku oraz lekko gołębiego stanowiska RBNZ.
Rubel: Niezwykle zmienny tydzień na rublu, gdzie przez większość tygodnia obserwowaliśmy tradycyjny spadek wyceny RUB, a
nawet spekulacje nt. uwolnienia kursu przez CBR, aby na koniec tygodnia obserwować potężne cofniecie się kwotowań USD/RUB,
które tłumaczone było podwyżką stóp przez CBR o 50pb. oraz uzgodnieniem przyszłego statusu Krymu.
Co dalej z rosyjskim rublem? (Konrad Ryczko)
Niewątpliwie jednym z najciekawszych wydarzeń zakończonego tygodnia była sytuacja na rosyjskim rublu, który od początku roku
stracił już ok. 20% wobec zagranicznych dewiz. Gwoli wprowadzenia powodem odwrotu od rosyjskiej waluty były m.in. spadki na
rynku ropy Ural, z którą z uwagi na duży wpływ na rosyjską gospodarkę, jest dość ściśle powiązany. Dodatkowo należy pamiętać, iż w
dalszym ciągu obowiązują sankcje kapitałowe wprowadzone przez zachód, które skutecznie utrudniają tamtejszym
przedsiębiorstwom pozyskiwanie zagranicznych kapitałów. W konsekwencji ostatnie miesiące mijały pod znakiem głębokiej
defensywny na rublu, który jak dotąd w szczytowym momencie spadł do poziomu 43,62 RUB za dolara amerykańskiego. Wszystko to
odbywało się przy akompaniamencie cyklicznych interwencji walutowych ze strony tamtejszego banku centralnego CBR oraz ciągłej
konieczności poszerzania korytarza walutowego. W konsekwencji ostatnie sesje przebiegały pod znakiem dyskontowania
ewentualnego uwolnienia kursu rosyjskiej waluty, ponieważ CBR wyraźnie nie radził sobie z obroną krajowej waluty. Rynek w
dalszym ciągu spadał, gdyż taki ruch oznaczałby lawinowe spadki na płytkim rynku, gdyż większość obrotu na RUB prowadzona jest
w ścisłych ramach czasowych. Tymczasem w czwartek po spadkowym otwarciu rubel zaczął lawinowo rosnąc, negując ostatnie 4sesje spadków. Początkowo lokalne agencje milczały, jednak po paru godzinach okazało się, iż ruch ten był najprawdopodobniej
reakcją na uzgodnienie przyszłego statutu Krymu na linii Rosja-Ukraina. Mówiło się również o potencjalnej interwencyjnej podwyżce
stóp procentowych przez CBR, która miała w końcu miejsce, gdzie stopy podniesione zostały o 50pb. W szerszym kontekście należy
zastanowić się co dalej z rublem? Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada próbę stabilizacji kwotowań przy szczytach
ponieważ na rynku surowców obserwujemy lekką stabilizację kursów ropy oraz późniejsze dalsze osłabienie rubla. Pomijając czynniki
lokalne (wewnętrzny popyt na USD) rublowi będzie szkodzić wysoka wycena dolara amerykańskiego (koszyk BOSSA USD blisko 4letnich maksimów), co oznaczałoby, iż na rynek powrócą spekulację nt. ewentualnego uwolnienia kursu przez CBR.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
4
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY - WYKRESY
2014-11-01
eurusd
gbpusd
usdjpy
usdchf
top3(1)
top-3(1)
top3(2)
top-3(2)
top3(3)
top-3(3)
źródło: bossafx
5
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI
2014-11-01
W skrócie:
USA: mocny tydzień na Wall Street zdominowały działania banków centralnych i wyniki spółek. Efektem są nowe rekordy wszech
czasów DJIA i spotkanie S&P500 z 2019 pkt. Średnia przemysłowa zyskała 3,5 procent a S&P500 2,7 procent.
USA: sektor technologiczny należał do najmocniejszych na rynku i zwyżką o 3,4 procent przełożył się na wzrost Nasdaqa
Composite o 3,3 procent. W efekcie średnia zameldowała się na nowym szczycie wieloletniej fali wzrostowej.
Europa: region posilił się dobrą atmosferą w skali globu i lepszymi od obaw danymi makro. Popyt nie wybierał ze szczególną
uwagą - Paryż, Londyn i Frankfurt zyskały solidarnie po około 5 procent.
Azja: zaskoczenie ze strony Bank of Japan przełożyło się na zwyżkę Nikkei o 7 procent, ale wzrosty pojawiły się również na
rynkach chińskich. Szanghaj zyskał ponad 2 procent a Hong Kong niemal 3 procent.
Nowe rekordy na Wall Street (Adam Stańczak)
Globalne rynki akcji mają za sobą doskonały tydzień. Zwyżki najważniejszych średnich od 2 procent w przypadku giełd chińskich,
przez 3-procentowe w USA i blisko 5-procentowy wzrost DAX-a, po 7-procentowy zysk Nikkei wskazują, iż emocji nie brakowało. W
istocie DJIA rósł po około 200 punktów na trzech z pięciu sesji tygodnia, niesiony na północ nie tylko wynikami amerykańskich
spółek, ale również optymizmem wywołanym dobrymi danymi makro. Ważny był także zaskakujący krok japońskiego banku
centralnego, który nową odsłoną luzowania ilościowego przykrył koniec analogicznego programu ze strony amerykańskiej Rezerwy
Federalnej.
Bilansem tygodnia na Wall Street jest wymarsz indeksów na nowe rekordy wszech czasów – DJIA– oraz nowe, roczne maksima w
przypadku Nasdaqa Composite. Szerokiemu S&P500 brakło 1 pkt. do pokonania historycznego maksimum w skali intra (2019 pkt.),
ale patrząc w cenach zamknięcia tydzień skończył się dla indeksu nowym rekordem w perspektywie dziennej, tygodniowej oraz
miesięcznej. Inaczej mówiąc w finałowym tygodniu października Wall Street nie tylko zredukowała całą, wrześniowo-październikową
przecenę, ale jeszcze podkreśliła fakt, iż rynek jest na dobrej drodze do zignorowania końca trzeciej rundy luzowania ilościowego w
USA.
W istocie, nowe rekordy w trendach w USA są czytelnym sygnałem, iż w relatywnie dobrym okresie dla rynków akcji, za jaki uznaje
się końcówkę czwartego kwartału, zasadnym jest przypomnienie prognoz mówiących o możliwości zakończenia grudnia na rocznych
maksimach. Naprawdę silne zaprzeczenie ostatniej przecenie oznacza, iż rynek znów ma prawo oczekiwać, iż rok 2014 będzie
kolejną odsłoną rynku byka na Wall Street, który zaczął się w 2009 roku i trwa – z płytkimi w sumie korektami – przez blisko 70
miesięcy albo sześć, naprawdę tłustych lat.
Tylko na dziś zwyżki amerykańskich średnich od początku roku (YTD) wynoszą od około 5 procent w przypadku DJIA, do niespełna
11 procent w przypadku Nasdaqa Composite i przeszło 9 procent, gdy spojrzeć na szeroki indeks S&P500. Słabiej prezentuje się
Europa, gdzie DAX, CAC i FTSE notują solidarne straty YTD, ale końcowe miesiące i tu zapowiadają się poprawnie. Inaczej mówiąc
październikowe odbicie pozwala oczekiwać, iż również Europa, poturbowana w 2014 roku zamieszaniem na Ukrainie i deflacyjnymi
obawami, staje przed perspektywą wyciągnięcia się w końcówce roku na plusy.
Jednym z elementów sprzyjających bykom w Europie będą wyniki stress testów dla sektora bankowego, które pokazały, iż
najostrzejsza faza kryzysu jest już za bankami. Ważną zmienną będzie zbliżająca się dużymi krokami europejska wersja luzowania
ilościowego, która znajdzie przełożenie na gospodarkę. Nie bez znaczenia są również ostatnie dane makro, które nie kreślą już tak
pesymistycznego scenariusza dla gospodarki, jak odczyty wrześniowe. Październikowe szacunki indeksów PMI dla przemysłu
niemieckiego i całej strefy euro wypadły powyżej progu 50 punktów, co wskazuje, iż recesyjne wskazanie z poprzedniego miesiąca
mogło być tylko jednostkowym wahnięciem, przesadnie zinterpretowanym przez rynki.
Jeśli gdzieś można szukać zagrożenia dla scenariusza wzrostowego na finalne tygodnie roku, to w zbyt mocnych danych makro w
USA. Federalny Komitet Otwartego Rynku wskazał w środę, iż w coraz większym stopniu przyszłość polityki monetarnej będzie
zależała od obrazu, w jaki ułożą się dane. W efekcie lepsze dane z rynku pracy lub wyższa inflacja będą owocowały spekulacjami o
szybszej podwyżce ceny kredytu w USA i kolejnym umocnieniem dolara. W praktyce najlepszym scenariuszem dla rynków wydają
się poprawne dane makro, które pozwolą oczekiwać, iż Fed nie podniesie ceny kredytu wcześniej niż w końcówce trzeciego kwartału
2015 roku.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
6
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI - WYKRESY
FUS500
2014-11-01
FUS30
FUS100
FDE30
FGB100
FFR40
FEU50
FCH20
fcn40
fhk45
źródło: bossafx
7
raport tygodniowy
TOWARY
2014-11-01
W skrócie:
Ropa naftowa: surowiec szukał korekty ostatniej słabości, ale w końcówce tygodnia cieniem na rynku położyło się umocnienia
dolara. W efekcie kontrakty crude i brent skończyły tydzień spadkami.
Miedź: w pierwszej połowie tygodnia metal szukał umocnienia, by w końcówce oddać niemal całość wcześniejszego zysku. Piątek
do piątku kontrakt amerykański zanotował skromną zwyżkę.
Metale szlachetne: tydzień zdominowały mocne przeceny złota i srebra, które w końcówce tygodnia zameldowały się na
wielomiesięcznych minimach. Przecena nie ominęła również rynku platyny, ale pallad zyskał na wartości.
Zboża: wybijały się swoją siłą na tle innych rynków. Jednym kontraktem, który stracił na wartości był ryż. Soja i kukurydza
zanotowały mocne zwyżki. Wzrost pojawił się również na rynku pszenicy.
Softcommodities: relatywnie słaby na tle innych produktów rolnych tydzień zdominowała mocna przecena kakao. Słaba
zaprezentowały się również cukier i kawa. Zwyżki szukał rynek bawełny.
Atrakcje na rynku towarowym (Adam Stańczak)
W ostatnim czasie na rynku surowcowym pojawiły się czytelne sygnały paniki. W początkowych sesjach października dawka
przesadnej podaży pojawiła się na rynku ropy, która spadając pod poziom 90 dolarów za baryłkę szybko osunęła się pod kolejną
psychologiczną barierę, tym razem 80 dolarów. Jednak wykres pokazuje, iż poniżej tego poziomu podaż słabnie a ropa szuka
korekty mimo umacniającego się dolara. To pierwszy z sygnałów, który graczom lubującym się w strategiach kontrariańskich,
powinien wskazać możliwość gry pod korektę.
W zakończonym tygodniu paniczna wyprzedaż pojawiła się również na rynku złota i srebra, które straciły – odpowiednio – blisko 5 i
ponad 6 procent. Impulsem było umocnienie dolara związane z zaskakującymi działaniami japońskiego banku centralnego, ale swoje
znaczenie miał również układ techniczny na wykresie złota. Złoty kruszec spadł w piątek poniżej bariery 1180 USD za uncję, która od
kilkunastu miesięcy owocowała nie tylko wygaszaniem podaży, ale również 200-dolarowymi falami wzrostowymi.
W efekcie, na rynku zaczyna panować zgoda, iż kolejnym przystankiem dla złota jest psychologiczna bariera 1000 dolarów za uncję.
Oczywiście nie można wykluczyć takiego scenariusza i trzeba się przed nim zabezpieczać, bo złoto i srebro są w trendach
spadkowych i przewaga podaży jest niezaprzeczalna. Trudno jednak nie odnotować faktu, iż pesymizm na rynku złota dotarł już
nawet do największych byków. To kolejne wskazanie, które pozwala myśleć o kontrariańskim zagraniu z założeniem, iż nawet
niedawni optymiści zaczynają wątpić w rynek kruszcu.
Naprawdę, w zakończonym tygodniu na rynkach towarowych pojawiły się już sygnały możliwej korekty przeceny, która trwa czwarty
miesiąc z rzędu. W istocie koszyk towarów znanym pod nazwą indeks CRB, stracił w październiku blisko 2,5 procent, ale mimo
pesymizmu obrazowanego przez stosunek do złota, w skali tygodnia zwyżka CRB wyniosła ponad 0,6 procent. Był to pierwszy
tygodniowy wzrost CRB po czterech spadkowych i ledwie piąty wzrostowy na przestrzeni ostatnich dwudziestu.
Zwolennicy analizy technicznej musza odnotować, iż na wykresie tygodniowym CRB owocem wzrostu jest układ, w którym miłośnicy
japońskich technik świecowych dostrzegą zarys formacji objęcia. To kolejny , który fakt pozwala myśleć o możliwości szukania swojej
szansy na rynku towarowym. Oczywiście na krótkookresową spekulację mogą sobie pozwolić tylko gracze zdolni do operowania z
blisko stawianymi zleceniami obronnymi, którzy nie boją się strat i potrafią z konsekwencją realizować zlecenia stop loss.
Czwarty miesiąc przeceny na rynku surowcowym wydaje się również dobrą okazją do uzupełnienia swojego portfela o koszyk
surowcowy, w postaci zakupu kruszców fizycznych lub ETF-ów, zarówno towarowych, jak i firm wydobywczych czy dystrybutorów. W
skrajnym przypadku dalszy spadek cen będzie okazją do zdywersyfikowania portfela w świecie, w którym coraz trudniej o tanie
aktywa. W takiej strategii potencjalna, dalsza przecena może zostać wykorzystana do wdrożenia strategii uśredniana ceny, po jakiej
dokonuje się zakupu elementów portfela w długookresowych strategiach.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
8
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
TOWARY - WYKRESY
2014-11-01
gold
silver
foil
fcopper
fcorn
fwheat
fsoy
platinum
palladium
fnatgas
źródło: bossafx
9