raport tygodniowy RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE Indeksy

raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-06-07
Indeksy
Surowce
Waluty
W raporcie:
Waluty (Marek Rogalski): Złoty ma przed sobą lepsze czasy?
Perspektywy dla polskiej waluty wyglądają obiecująco, jeżeli spojrzymy przez pryzmat długu. Inwestorzy będą
przesiadać się z włoskich, czy hiszpańskich obligacji, które już zakończyły swoją hossę.
Rynki akcji (Adam Stańczak): Historia EBC zmusza do ostrożności
Pierwsze reakcje giełd europejskich na działania EBC wydają się sygnalizować dawkę dystansu, ale po
realizacji zysków i sprzedaniu faktów można liczyć na kolejną odsłonę rynku byka.
21
Towary (Dorota Sierakowska): Parę słów na temat zapasów ropy w USA
Wielkość zapasów ropy naftowej to ważna zmienna wpływająca na ceny tego surowca. Co więc warto wiedzieć
o cyklicznych raportach na temat zmiany zapasów paliw w Stanach Zjednoczonych?
a także:
- podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych
- kluczowe wydarzenia kolejnego tygodnia
Największe wzrosty/spadki ostatniego tygodnia (bossa.fx)
Waluty
Rynki akcji
Towary
AUDCAD
1,07%
FJP25
3,16%
FNATGAS
3,74%
GBPCAD
1,06%
FEU50
1,79%
SILVER
1,12%
AUDJPY
0,98%
FFR40
1,67%
PALLADIUM
1,06%
USDSEK
0,99%
FCH20
0,09%
FCOPPER
2,21%
EURPLN
1,03%
FHK45
0,46%
FSOYBEAN
2,26%
USDPLN
1,07%
FRICE
5,54%
-
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie
stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z
dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być
podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców.
Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i
sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów
pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
1
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-06-07
Makro-podsumowanie minionego tygodnia
Poniedziałek, 2 czerwca:
AUSTRALIA: Indeks PMI dla przemysłu 49,2 (Poprz. 44,8), maj
JAPONIA: Indeks PMI dla przemysłu 49,9 (Oczek. 49,9, Poprz. 49,4), maj
POLSKA: Indeks PMI dla przemysłu 50,8 (Oczek. 52,4, Poprz. 52,0), maj
EUROLAND: Indeks PMI dla przemysłu - fin. 52,2 (Oczek. 52,5, Poprz. 53,4), maj
NIEMCY: Indeks PMI dla przemysłu - fin. 52,3 (Oczek. 52,9, Poprz. 54,1), maj
CZECHY: Indeks PMI dla przemysłu 57,3 (Oczek. 55,4, Poprz. 56,5), maj
SZWAJCARIA: Indeks PMI dla przemysłu 52,5 (Oczek. 55, Poprz. 55,8), maj
HISZPANIA: Indeks PMI dla przemysłu 52,9 (Oczek. 53,0, Poprz. 52,7), maj
WIELKA BRYTANIA: Indeks PMI dla przemysłu 57 (Oczek. 57,3, Poprz. 57,3), maj
WĘGRY: Indeks PMI dla przemysłu 53,9 (Poprz. 54,6), maj
WĘGRY: Bilans handlu zagranicznego - fin. 687,5 mln EUR (Oczek. 675 mln EUR, Poprz. 759,3 mln EUR), marzec
KANADA: Indeks PMI dla przemysłu 52,2 (Poprz. 52,9), maj
USA: Indeks ISM dla przemysłu 53,2 (Oczek. 55,5, Poprz. 54,9), maj
Wtorek, 3 czerwca:
AUSTRALIA: RBA nie zmienił stóp procentowych
CHINY: Indeks PMI dla przemysłu - fin. 49,4 (Oczek. 49,7, Poprz. 48,1), maj
AUSTRALIA: Sprzedaż detaliczna 0,2% m/m (Oczek. 0,2% m/m, Poprz. 0,1% m/m), kwiecień
WIELKA BRYTANIA: Indeks cen nieruchomości - Nationwide 0,7% m/m (Oczek. 0,6% m/m, Poprz. 1,2% m/m), maj
EUROLAND: Inflacja HICP - dane szacunkowe 0,5% r/r (Oczek. 0,7% r/r, Poprz. 0,7% r/r), maj
USA: Zamówienia na dobra trwałego użytku - fin. 0,6% m/m (Oczek. 0,8% m/m, Poprz. 3,6% m/m), kwiecień
USA: Zamówienia na dobra bez środków trans. - fin. 0,3% m/m (Oczek. 0,1% m/m, Poprz. 2,9% m/m), kwiecień
USA: Zamówienia w przemyśle 0,7% m/m (Oczek. 0,6% m/m, Poprz. 1,1% m/m), kwiecień
Środa, 4 czerwca:
POLSKA: RPP nie zmieniła stóp procentowych. Na konferencji prasowej pojawiła się jednak możliwość cięcia stóp procentowych w
ciągu kilku miesięcy – chociaż prezes Belka dał do zrozumienia, że nie jest to podstawowy scenariusz
AUSTRALIA: Indeks PSI dla usług 49,9 (Poprz. 48,6), maj
EUROLAND: PKB s.a. - rew. 0,2% k/k 0,9% r/r (Oczek. 0,2% k/k 0,9% r/r, Poprz. 0,2% k/k 0,5% r/r), I kw.
EUROLAND: Indeks PMI dla usług - fin. 53,2 (Oczek. 53,5, Poprz. 53,1), maj
WIELKA BRYTANIA: Indeks PMI dla usług 58,6 (Oczek. 58,2, Poprz. 58,7), maj
NIEMCY: Indeks PMI dla usług - fin. 56,0 (Oczek. 56,4, Poprz. 54,7), maj
CZECHY: PKB s.a. - fin. 0,4% k/k 2,5% r/r (Oczek. 0,0% k/k 2,0% r/r, Poprz. 1,8% k/k 1,2% r/r), I kw.
WĘGRY: Sprzedaż detaliczna w.d.a. 6,6% r/r (Poprz. 8,3% r/r), kwiecień
WĘGRY: PKB n.s.a. - fin. 3,5% r/r (Oczek. 3,5% r/r, Poprz. 2,7% r/r), I kw.
SŁOWACJA: PKB - fin. 2,4% r/r (Oczek. 2,4% r/r, Poprz. 1,5% r/r), I kw.
USA: Bilans handlu zagranicznego -47,24 mld USD (Oczek. -40,5 mld USD, Poprz. -40,38 mld USD), kwiecień
USA: Eksport 193,35 mld USD (Poprz. 193,91 mld USD), kwiecień
USA: Import 240,58 mld USD (Poprz. 234,29 mld USD), kwiecień
USA: Indeks ISM dla usług 56,3 (Oczek. 55,5, Poprz. 55,2), maj
KANADA: Bilans handlu zagranicznego -0,64 mld CAD (Oczek. 0,10 mld CAD, Poprz. 0,08 mld CAD), kwiecień
Czwartek, 5 czerwca:
WIELKA BRYTANIA: Bank Anglii utrzymał bez zmian parametry polityki pieniężnej
EUROLAND: ECB obniżył stopę referencyjną i depozytową o 10 p.b. i lombardową o 35 p.b. Mario Draghi zapowiedział też
uruchomienie w ciągu najbliższych miesięcy nowego „celowanego” programu LTRO dla banków wartego 400 mld EUR (jego
zapadalność to aż 4 lata), zaniechanie sterylizacji środków z dawnego programu SMP, a także prace nad wdrożeniem zakupów
aktywów w ramach ABS. Jednocześnie obniżył w dół prognozy inflacji na lata 2014-16
CHINY: Indeks PMI dla usług 50,7 (Poprz. 51,4), maj
NIEMCY: Zamówienia w przemyśle s.a. 3,1% m/m (Oczek. 1,3% m/m, Poprz. -2,8% m/m), kwiecień
WIELKA BRYTANIA: Indeks cen nieruchomości - Halifax 3,9% m/m (Oczek. 0,7% m/m, Poprz. -0,2% m/m), maj
USA: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 312 tys. (Oczek. 310 tys., Poprz. 300 tys.), tydzień
KANADA: Indeks Ivey PMI s.a. 48,2 (Oczek. 56, Poprz. 54,1), maj
Piątek, 6 czerwca:
NIEMCY: Produkcja przemysłowa s.a. 0,2% m/m (Oczek. 0,4% m/m, Poprz. -0,5% m/m), kwiecień
NIEMCY: Produkcja przemysłowa w.d.a. 1,8% r/r (Oczek. 2,7% r/r, Poprz. 3,0% r/r), kwiecień
SZWAJCARIA: Inflacja CPI 0,3% m/m 0,2% r/r (Oczek. 0,2% m/m 0,1% r/r, Poprz. 0,1% m/m 0,0% r/r), maj
WIELKA BRYTANIA: Bilans handlu zagranicznego -8,924 mld GBP (Oczek. -8,6 mld GBP, Poprz. -8,478 mld GBP), kwiecień
USA: Długość tygodnia pracy 34,5godz. (Oczek. 34,5godz., Poprz. 34,5godz.), maj
USA: Płaca godzinowa 0,2% m/m (Oczek. 0,2% m/m, Poprz. 0,0% m/m), maj
USA: Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym 216 tys. (Oczek. 210 tys., Poprz. 273 tys.), maj
USA: Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym 217 tys. (Oczek. 215 tys., Poprz. 288 tys.), maj
USA: Stopa bezrobocia 6,3% (Oczek. 6,4%, Poprz. 6,3%), maj
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
2
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI WALUTOWE I ZAGRANICZNE
2014-06-07
Makro-kalendarz nowego tygodnia
Poniedziałek, 9 czerwca:
W nocy w Japonii pojawią się dane dotyczące bilansu płatniczego, indeks zaufania konsumentów oraz finalny PKB za I kwartał br.
Później opublikowany zostanie indeks Sentix w strefie euro.
Wtorek, 10 czerwca:
W nowy w Chinach pojawią się dane dotyczące podaży pieniądza M2, inflacji CPI oraz PPI, a także nowych kredytów, natomiast w
Australii – dane dotyczące kredytu hipotecznego, indeks zaufania biznesu i liczba ogłoszeń o pracę. Do południa dane makro
pojawią się w Szwajcarii (sprzedaż detaliczna), Włoszech (produkcja przemysłowa, PKB za I kw.), Wielkiej Brytanii (produkcja
przemysłowa). Po południu pojawią się dane z USA, m.in. zapasy hurtowników i tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API.
Środa, 11 czerwca:
Przed południem w Wielkiej Brytanii opublikowane zostaną dane dotyczące stopy bezrobocia oraz wniosków o zasiłek dla
bezrobotnych. Po południu pojawią się dane z USA: wnioski o kredyt hipoteczny, tygodniowa zmiana zapasów paliw oraz budżet
federalny. Wieczorem bank centralny Nowej Zelandii podejmie decyzję ws. stóp procentowych.
Czwartek, 12 czerwca:
W nocy dane makro pojawią się w Japonii (zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia) i Australii (sytuacja na rynku pracy). Do
południa dane makro pojawią się m.in. we Francji (inflacja konsumencka) i strefie euro (produkcja przemysłowa). Po południu
napłyną informacje z Kanady (wykorzystanie mocy produkcyjnych, indeks cen nowych domów) orz z USA (wyniki sprzedaży
detalicznej, ceny importu i eksportu, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, zapasy niesprzedanych towarów).
Piątek, 13 czerwca:
W nocy w Japonii opublikowane zostaną informacje o produkcji przemysłowej, a ponadto pojawi się komunikat po posiedzeniu BoJ.
Później ważne dane makro pojawią się w Chinach: produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna oraz inwestycje w aglomeracjach
miejskich. Do południa dane dotyczące inflacji konsumenckiej pojawią się w Niemczech, w Hiszpanii i we Włoszech. W Polsce tego
dnia opublikowany zostanie Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC, podaż pieniądza M3, bilans płatniczy oraz wskaźnik cen towarów
i usług konsumpcyjnych. W USA pojawią się dane dotyczące inflacji producenckiej i indeks Uniwersytetu Michigan.
CHINY: Inflacja CPI R/R
Źródło: bossa.pl
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
3
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY
2014-06-07
W skrócie:
Złoty: Ma za sobą dość dobry tydzień – w efekcie BOSSA PLN ma szanse wybić 2-letni poziomy opór na 102,35, co byłoby sygnałem
do bardzo wyraźnego umocnienia złotego w najbliższych miesiącach. Konfiguracji tej sprzyjają działania ECB (luzowanie polityki),
oraz brak wiary w to, że FED może zacząć szybciej zaostrzać politykę. W efekcie cały czas dużą popularnością cieszą się strategie
carry-trade oparte o dobrze oprocentowane waluty. Dyskusja o możliwej obniżce stóp w Polsce, jaka być może pojawi się w wakacje,
tylko wesprze ceny długu. Z kolei sygnały z resortu finansów, który nie obawia się wpływu mocnego złotego na gospodarkę, pokazują,
że polskie władze będą raczej biernie przyglądać się sytuacji na FX
Euro: Mimo cięcia stóp przez ECB i zapowiedzi programu T-LTRO, oraz prac nas zakupami aktywów ABS, bilans dla euro za ostatni
tydzień jest dodatni. Na BOSSA EUR widać mocne odbicie od wsparcia 129.85-130.00. To będzie ograniczać potencjalną presję
spadkową. Ta pojawiłaby się wtedy, kiedy rynek otrzymałby sygnały ze strony oficjeli w ECB, że możliwe byłyby dalsze działania na
stopach w wakacje, bądź opublikowanie szczegółów programu ABS
Dolar: Mamy negatywną świecę tygodniową na BOSSA USD. Nie pomogło nawet odreagowanie na rynku długu – wzrosty
rentowności obligacji rządu USA. Dane makro były mieszane – gorszy ISM dla przemysłu, ale lepszy dla usług. Z kolei piątkowe
wyliczenia Departamentu Pracy nie są na tyle przekonywujące, aby rynek mógł na tej bazie rozegrać jakiś większy temat na dolarze
przed posiedzeniem FED 17-18 czerwca
Jen: Stracił na wartości głównie za sprawą dobrego zachowania się giełdowego indeksu Nikkei. To z kolei zasługa pojawiających się
informacji o dyskusji w ramach rządu dotyczącej możliwości zwiększenia udziału akcji w portfelu państwowego funduszu
emerytalnego. To może mieć jednak miejsce najwcześniej na jesieni. Tymczasem już w najbliższy piątek, 13 czerwca, mamy kolejne
posiedzenie Banku Japonii, po którym prezes Kuroda najpewniej powtórzy, że nie ma konieczności szybkiego zwiększania programu
QQE. W efekcie jen może w najbliższych dniach zyskać na wartości
Frank: Wygląda na to, że rynek nie wierzy zbytnio w to, że SNB będzie chciał odpowiedzieć na działania, jakie podjął ECB, aby nie
dopuścić do nadmiernego spadku EUR/CHF. Posiedzenie SNB zaplanowano na 19 czerwca. Bilans tego tygodnia to umocnienie
franka
Funt: Widać było jego słabość. Wygląda na to, że mamy do czynienia z przebudowywaniem oczekiwań, co do potencjalnych
posunięć Banku Anglii. Założenia, że podwyżka stóp może mieć miejsce przed analogicznym ruchem ze strony amerykańskiego FED,
były zbyt ryzykowne. W tym tygodniu ważny dla funta będzie wtorek, kiedy poznamy dane nt. produkcji przemysłowej za kwiecień.
Oczekiwania są optymistyczne, ale co na to rynek?
Waluty surowcowe: NZD odrabiał straty – rynek zdaje się jednak wierzyć, że RBNZ podniesie stopy w środę o 25 p.b. (tym samym
rozczarowanie będzie bolesne). Dobrze zachowywał się AUD, któremu pomógł rewelacyjny odczyt PKB za I kwartał, chociaż w
najbliższych dniach będzie musiał zmierzyć się z danymi z Chin. Tracił natomiast CAD przez gorsze dane makro.
Waluty skandynawskie: Mieliśmy rollercoaster na koronie szwedzkiej, która jednak kończy tydzień mocniejsza (głównie za sprawą
lepszych danych nt. produkcji przemysłowej, która w kwietniu wzrosła o 0,6 proc. r/r. Stabilniej było na koronie norweskiej.
Złoty ma przed sobą lepsze czasy? (Marek Rogalski)
Ten tydzień nasza waluta może zaliczyć do udanych. Notowania euro spadły w dawno nie oglądane okolice 4,11 zł, dolar zbliżył się
do bariery 3 zł, a frank zjechał do 3,37 zł. Najmniej stracił funt spadając jedynie do 5,06 zł. To w dużej mierze wynik oczekiwań
związanych z działaniami Europejskiego Banku Centralnego, które w miniony czwartek się potwierdziły. ECB obniżył stopę
refinansową i depozytową o 10 p.b. nie wykluczając dalszych działań. Zapowiedział też wdrożenie nowej, ale zmienionej odsłony
programu tanich pożyczek dla banków (LTRO) wartej 400 mld EUR. Jednak to co najważniejsze, to stwierdzenie Mario Draghiego, że
na tym nie zakończy, co daje podstawę oczekiwać dalszego luzowania polityki w kolejnych miesiącach, w tym dalszego schodzenia w
dół ze stopą depozytową, która już teraz jest ujemna, czy też wprowadzenia programu skupu aktywów opartego o ABS. Na „dowód”
tych zapowiedzi ECB przedstawił wyraźne zrewidowane w dół oczekiwania dotyczące kształtowania się inflacji w latach 2014-16.
Tym samym zakładając utrzymanie się „gołębiego” nastawienia przez ECB przez długi czas, należy przyjąć, że rynek będzie nadal
podejmował tzw. carry-trade oparte o słabnące euro. Oznacza to finansowanie transakcji spekulacyjnych za pośrednictwem euro,
które następnie jest zamieniane na waluty dające ciekawy procent. Należy do nich też polski złoty, ale nie tylko. To cały wachlarz
możliwości na rynkach wschodzących z rosyjskim rublem włącznie, który był… najlepszą inwestycją maja.
Perspektywy dla polskiej waluty wyglądają obiecująco, jeżeli spojrzymy przez pryzmat długu. Inwestorzy będą przesiadać się z
włoskich, czy hiszpańskich obligacji, które już zakończyły swoją hossę. Tymczasem u nas możliwość dyskusji nt. cięcia stóp
procentowych za kilka miesięcy, która to została zapowiedziana podczas środowej konferencji prasowej RPP, czy też słowa szefa
resortu finansów, któremu nie będzie zbytnio przeszkadzać mocny złoty, mogą być tylko zachętą do dalszego umocnienia się naszej
waluty.
Taka tezę zdaje się też wspierać analiza techniczna. Koszyk BOSSA PLN jest bliski naruszenia dwuletniego oporu, co mogłoby dać
szanse nawet na 5-6 proc. umocnienie się złotego w najbliższych miesiącach. To odpowiadałoby spadkowi EUR/PLN w okolice 3,90,
ale i także wyraźnemu zejściu w dół USD/PLN. Zwłaszcza, że inwestorzy na globalnych rynkach wciąż nie wierzą w to, że FED
mógłby szybciej podnieść stopy procentowe, co nie będzie stanowić mocnego argumentu za wyraźniejszym umocnieniem się dolara.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
4
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
WALUTY - WYKRESY
2014-06-07
eurusd
gbpusd
usdjpy
usdchf
top3(1)
top-3(1)
top3(2)
top-3(2)
top3(3)
top-3(3)
źródło: bossafx
5
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI
2014-06-07
W skrócie:
USA: mocny głos wsparcia dla gospodarki ze strony europejskiego banku centralnego i dosłownie nudne dane z rynku pracy w
USA spowodowały, iż to EBC dał impuls do najlepszych sesji tygodnia i DJIA i S&P500 solidarnie zameldowały się na rekordach
wszech czasów. W efekcie DJIA mierzy już w 17000 pkt. a S&P500 w 1950 pkt.
USA: sektor technologiczny nie należał do najmocniejszych na rynku, ale ogólna atmosfera sprzyjała ryzyku i Nasdaq Composite
okazał się najmocniejszą z trzech amerykańskich średnich.
Europa: precyzyjne i spełniające nadzieje rynku działania Europejskiego Banku Centralnego rozlały się falą optymizmu po
regionie. DAX sięgnął 10 tys. pkt., ale to peryferyjne rynki należayo do najmocniejszych. Mocne zwyżki cen akcji w Grecji, Hiszpanii
i Włoszech najlepiej oddają nastroje wywołane przez EBC.
Azja: kalendarz makro przypisał rynkom regionu rolę obserwatorów a skupienie uwagi na Europie i USA przykryło regionalne
wydarzenia. Niemniej Nikkei zyskał trzeci tydzień z rzędu. Stale mocny był rynek indyjski, gdzie cały czas echem odbija się wynik
wyborów. Rynki chińskie nie zachwyciły siłą.
Działania EBC dobre dla europejskich akcji (Adam Stańczak)
Od przeszło miesiąca jasne było, iż początek czerwca i decyzja Europejskiego Banku Centralnego będzie jednym z najważniejszych
wydarzeń roku 2014. W istocie czwartkowy sygnał o obniżce stóp procentowych i uruchomieniu kolejnych programów stymulujących
akcję kredytową w strefie euro połączony z prognozami inflacji oznacza, iż w perspektywie kolejnych kilkunastu miesięcy można
oczekiwać mieszanki czynników, która powinna osłabić euro przy jednoczesnym zapewnieniu niskich stóp procentowych na
przestrzeni przynajmniej 24 miesięcy. Jeśli dołożyć do tego perspektywę europejskiej wersji luzowania ilościowego, to jedynym
zagrożeniem może być tylko jakaś recesja, której działania EBC mają zapobiec i – patrząc na efekty podobnych działań w Japonii,
Wielkiej Brytanii czy USA – zapewne zapobiegną.
W praktyce oznacza to, iż największymi beneficjentami zmiany w polityce monetarnej w Europie będą najważniejsze sektory, którymi
silne są indeksy w regionie. Tańsze euro będzie stymulowało eksport i ceny akcji eksporterów. Wsparcie akcji kredytowej będzie
sprzyjało sektorowi bankowemu a wszystko razem stabilizowało rentowności długu – centrum i peryferii – na niskim poziomie. W
takim kontekście należy liczyć się z tym, iż EBC - celowo lub nie – wprowadził właśnie na rynki akcji impuls, na jakim giełdy mogą
szukać kontynuacji trendów wzrostowych, które w ostatnich miesiącach złapały zadyszkę. Inaczej rzecz ujmując na pytanie o to, czy
indeksy europejskie mają jeszcze przestrzeń do dalszych zwyżek, mimo notorycznego kreślenia rekordów wszech czasów, trzeba i
można odpowiedzieć z optymizmem.
Jeśli gdzieś można szukać zagrożeń, to w fakcie chęci do realizacji zysków z miesięcznej zwyżki, którą giełdy akcji, jak i rynek
walutowy wyprzedziły czwartkowe decyzje Europejskiego Banku Centralnego. Zasadnym jest jednak założenie, iż słabsze czy
mocniejsze korekty będą prowokowały popyt do gry wedle modelu kupuj dołki, który będzie obowiązywał tak długo, jak nie pojawią
się sygnały wyczerpania trendów. Naprawdę kluczem do zachowania indeksów europejskich, które szybują już bez oporów
technicznych, będzie teraz układ sił, jaki pojawi się na psychologicznych barierach. Już w minionym tygodniu DAX doświadczył tego
modelu konfrontując się z historycznym, psychologicznym i symbolicznym poziomem 10 tys. punktów. Na wykresie każdej średniej
da się znaleźć taki opór i to zachowanie podaży i popytu w tych punkach będzie teraz bazą do ocen kondycji rynku byka.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
6
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
RYNKI AKCJI - WYKRESY
FUS500
2014-06-07
FUS30
FUS100
FDE30
FGB100
FFR40
FEU50
FCH20
fcn40
fhk45
źródło: bossafx
7
raport tygodniowy
TOWARY
2014-06-07
W skrócie:
Ropa naftowa: Ceny ropy WTI oraz ropy Brent zakończyły miniony tydzień na niewielkim minusie – po osiągnięciu tygodniowego
dołka w czwartek, notowania tych surowców w piątek nieco odbiły w górę.
Miedź: Cena miedzi rozpoczęła miniony tydzień od wzrostu, jednak od wtorku notowania tego surowca systematycznie spadały.
Metale szlachetne: Ceny złota, srebra i palladu do czwartku tkwiły w konsolidacji, zaś później delikatnie wzrosły. Z kolei notowania
platyny przez pół tygodnia spadały, a przez kolejne pół – odrobiły wcześniejszą stratę.
Zboża: Ceny kukurydzy i pszenicy spadały do czwartku – potem w piątek nieco odbiły w górę. Z kolei soja rozpoczęła miniony
tydzień od wzrostu, jedna kolejne dni przyniosły regularny spadek cen tego zboża.
Parę słów na temat zapasów ropy w USA (Dorota Sierakowska)
Jedną z kluczowych informacji fundamentalnych, dotyczących rynku ropy naftowej, jest wielkość zapasów tego surowca. Dane na ten
temat regularnie podawane są w Stanach Zjednoczonych, a raporty te są uważnie śledzone przez inwestorów na rynku
amerykańskiej ropy typu West Texas Intermediate. W każdy wtorek informacje na temat tygodniowej zmiany zapasów paliw w
Stanach Zjednoczonych podaje w swoim raporcie Amerykański Instytut Paliw (American Petroleum Institute, API), natomiast w każdą
środę analogiczną publikację przedstawia Departament Energii (DoE). Gdy natomiast w poniedziałek wypada jakieś święto
państwowe w USA, obie publikacje pojawiają się dzień później.
Co dokładnie opisują raporty API i DoE? Każdy z nich prezentuje wiele danych dotyczących amerykańskich zapasów paliw, spośród
których najważniejsze to: tygodniowa zmiana zapasów ropy naftowej, benzyny i destylatów w ujęciu całego kraju. Dodatkowo,
inwestorzy uważnie śledzą, jak zmienił się poziom zapasów w dwóch miejscach: w rejonie Zatoki Meksykańskiej oraz w miejscowości
Cushing w stanie Oklahoma.
Spośród wymienionych dwóch tygodniowych raportów, większą wagę ma ten środowy, prezentowany przez Departament Energii.
Raport DoE jest bowiem oparty o dane przesyłane obowiązkowo przez instytucje powiązane z rynkiem ropy naftowej, podczas gdy
raport API bazuje na dobrowolnych ankietach.
DoE przedstawia w swoim cotygodniowym raporcie wielkość zapasów ropy naftowej zarówno dla całych Stanów Zjednoczonych, jak i
dla poszczególnych miejscowości, w których ten surowiec jest przechowywany – np. dla miejscowości Cushing. Ważne jest to, aby
rozróżniać te wielkości. O ile najważniejszym wskaźnikiem w kontekście całej amerykańskiej gospodarki jest ogólny poziom
zapasów, o tyle cząstkowe liczby często również wpływają na notowania ropy naftowej na rynku.
Z taką sytuacją mamy do czynienia ostatnio. Ogólne zapasy ropy naftowej w Stanach Zjednoczonych znajdują się na wysokim
poziomie. Pod koniec kwietnia br. osiągnęły one poziom 399,4 mln baryłek – to najwięcej odkąd Departament Energii zaczął
regularnie prowadzić tego typu cotygodniowe statystyki (a więc od 1982 r.). W ostatnim raporcie, opublikowanym 4 czerwca, DoE
podał, że zapasy te we wcześniejszym tygodniu wyniosły 389,5 mln baryłek ropy, a więc nadal znajdują się one bardzo blisko
historycznych rekordów.
Powyższe dane sprzyjają stronie podażowej na rynku ropy naftowej WTI, jednak cena tego surowca w ostatnich tygodniach uparcie
utrzymywała się na wysokim poziomie. Wynikało to m.in. z większego skupienia inwestorów na tym, co działo się w tym czasie w
Cushing. Tam zapasy ropy naftowej spadły do najniższego poziomu od 5 lat (21,4 mln baryłek).
Spadek zapasów ropy naftowej w Cushing wynika z faktu, że na początku tego roku uruchomiony został ropociąg Keystone
transportujący ropę z Cushing do rejonu Zatoki Meksykańskiej, co przerobienia surowca w tamtejszych rafineriach. Jednak ten fakt
sam w sobie nie odzwierciedla większego popytu na ropę w USA, więc teoretycznie jego wpływ na cenę ropy WTI powinien być
przejściowy.
Dom Maklerski
Banku Ochrony Środowiska S. A.
www.bossa.pl
8
ul. Marszałkowska 78/80
00-517 Warszawa
tel. +48 22 801 104 104
raport tygodniowy
TOWARY - WYKRESY
2014-06-07
gold
silver
foil
fcopper
fcorn
fwheat
fsoy
platinum
palladium
fnatgas
źródło: bossafx
9