Economics Flashnote

Biuletyn Dzienny
2 lipca 2014 | 6 stron
Informacje ze Spółek

Apator – Spółka nabyła 30% udziałów w Apator Rector (po tej transakcji
posiada 100% udziałów) za 17,9 mln PLN.



Rafał Materka
CCC – W czerwcu spółka osiągnęła 144,9 mln PLN przychodów ze sprzedaży
Analityk
(+29% r/r, w tym ze 141,8 mln PLN ze sprzedaży detalicznej). Narastająco od
początku roku przychody wzrosły o 33% r/r do 855 mln PLN (w tym sprzedaż
Maciej Kałowski
we własnych sklepach 820,9 mln PLN.
Analityk
CD Projekt – Spółka planuje premierę pierwszej gry na urządzenia mobilne w
IV kwartale 2014 (“The Witcher Battle Arena”).
Enea – EIB rozważa udzielenie kredytu spółce o wartości 1 mld PLN na
inwestycje w segmencie dystrybucji.

Getin Noble Bank – Spółka wyemitowała niezabezpieczone obligacje o
wartości 350 mln PLN (kupon WIBOR 6M+170 p.b.).

wolumeny transakcji na rynku gazu zbliżają się do obliga gazowego (40%
sprzedanego na rynku gazu) – obroty w czerwcu wyniosły 2,6 TWh w stosunku
do 1,3 TWh w poprzednim miesiącu. TGE wprowadza rynek dnia nastepnego
na gaz oraz planuje uruchomić jeszcze w lipcu kontrakty weekendowe na gaz.
Hawe – Według PAP, Marek Falenta sprzedaje wszystkie posiadane akcje
Hawe (35% pakiet kontrolowany bezpośrednio i pośrednio).

LPP – W czerwcu przychody ze sprzedaży wzrosły o 17% r/r do 404 mln PLN,
zaś marża brutto wyniosła 59% (bez zmian r/r); narastająco od początku roku
przychody wzrosły o 22% r/r do 2,13 mld PLN.

Mercator Medical – ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,03
PLN na akcję (stopa dywidendy 0,2%), dzień ustalenia prawa do dywidendy 8
lipca, dzień wypłaty dywidendy 25 lipca.

WIG
WIG20
WIG30
mWIG40
WIG50
WIG250
51,746
2,405
2,576
3,414
3,062
1,231
GPW – Ireneusz Łazor, prezes TGE poinformował, że spółka planuje wdrożenie
indeksu cen węgla do końca bierzącego roku. Zarząd spółki rozważa
uruchomienie rynku węgla, ale by to mogło nastąpić niezbędne jest utworzenie
odpowiedniej sieci domów składowych. Prezes spółki poinformował również, że

GPW
1D
-0.4%
-0.2%
-0.4%
-0.9%
-0.7%
-0.9%
1M
YTD
-0.6% 0.9%
-1.0% 0.2%
-0.8% 1.5%
-2.0% 2.1%
-2.1% -4.4%
-3.0% -10.8%
RYNKI WSCHODZĄCE
MSCI
BUX
RTS
ISE
117.8
18,495
1,362
77,107
1D
1M
YTD
0.9% 0.2% 5.0%
-0.6% -4.0% -0.4%
-0.3% 5.1% -5.6%
-1.8% -2.8% 13.7%
RYNKI ŚWIATOWE
DJIA
S&P500
NASDAQ
DAX
FTSE100
CAC40
16,956
1,973
4,459
9,902
6,803
4,461
1D
1M
0.8% 1.4%
0.7% 2.6%
1.1% 5.1%
0.7% -0.4%
0.9% -0.6%
0.9% -1.3%
YTD
2.3%
6.8%
6.8%
3.7%
0.8%
3.8%
RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY
WIBOR O/N
WIBOR 1M
WIBOR 1Y
Stopa REPO
2.65%
2.61%
2.74%
2.50%
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
EURUSD
3.0411
4.1601
3.4258
1.3680
0.1%
0.0%
0.0%
-0.1%
PGE – Skarb Państwa sprzedaje 65,4 mln akcji PGE (3,5% pakiet) w formie
przyspieszonej księgi popytu.

PKN Orlen – Spółka opublikowała dane operacyjne za czerwiec:
Marża rafineryjna (USD/bbl)
Dyferencjał Ural/Brent (USD/bbl)
Marża petrochemiczna (EUR/t)
Średnia cena ropy naftowej (USD/bbl)
Czerwiec 2014
Maj 2014
Czerwiec 2013
1.6
3.2
736
111.7
1.5
2
740
109.6
5.3
0.1
712
102.9
Biuro Analiz DMBH
Biuletyn dzienny
2 lipca 2014

Projprzem – ZWZA zmieniło założenia program motywacyjnego, obecnie program motywacyjny w 2015 zostanie
uruchomiony, jeżeli tegoroczny zysk netto będzie nie niższy niż 9 mln PLN.

Quercus – Na koniec czerwca, wartość aktywów pod zarządzeniem wynosiła 3,63 mld PLN.

Qumak – Spółka podpisała kontrakt z Ministerstwem Sprawiedliwości na rozbudowę oraz usługi utrzymania
infrastruktury centralnego komputera o wartości 8,8 mln PLN.

Sektor bankowy – KNF opublikowało dane dotyczące sektora bankowego. Polskie banki zaraportowały w maju 1,5
bln PLN zysku netto (+22% r/r), za sprawą rosnącego wyniku odsetkowego (+16% r/r), wzrostu wyników z tytułu
opłat i prowizji (+2% r/r) oraz spadku zarówno kosztów całkowitych (-1% r/r), jak i odpisów z tyt. Utraty wartości
kredytów (-2% r/r).
Aktywa
Kapitały
Kredyty brutto do
sektora niefinansowego
Zobowiązania do
sektora niefinansowego
1.400
152
826
1.463
156
862
1.479
159
865
1%
2%
0%
Narastająco Narastająco
01-05/14
r/r
6%
1.479
6%
5%
159
5%
5%
865
5%
737
779
783
1%
6%
783
6%
Wynik odsetkowy
Wynik z tytułu opłat i
prowizji
Dochody całkowite
Koszty całkiwite
Wynik przed odpisami
Odpisy
Zysk netto
2,8
1,1
3,1
1,2
3,2
1,2
2% 16%
2% 2%
15,6
5,7
15%
-1%
4,7
-2,6
2,1
-0,6
1,2
5,0
-2,5
2,5
-0,7
1,5
5,0 0% 7%
-2,6 4% -1%
2,4 -4% 18%
-0,6 -17% -2%
1,5 -1% 22%
24,2
-12,6
11,6
-2,9
7,0
2%
1%
4%
5%
1%
PLN mln

05/13
04/14
05/14
m/m
r/r
Sektor bankowy – NBP opublikował statystyki dotyczące stóp procentowych w polskim sektorze bankowym. Marża
kredytowa (stany kredytów) spadła o 5pb. m/m za sprawą spadku marż w głównych kategoriach kredytów –
konsumpcyjnych o -10pb. m/m, hipotecznych o -4pb. m/m oraz korporacyjnych o -2pb. m/m.
05/13

04/14
05/14
Kredyty konsumpcyjne
Kredyty hipoteczne
Kredyty korporacyjne
10,96% 9,93% 9,83%
2,61% 1,92% 1,88%
2,48% 1,98% 1,96%
Korporacyjne depozyty terminowe
Detaliczne depozyty terminowe
-0,46%
-0,99%
m/m (pb.)
-
0,09% 0,11%
0,28% 0,29%
Marża kredytowa
4,44% 3,64% 3,59%
WIBOR (3M)
2,86% 2,72% 2,72%
-
r/r (pb.)
10
4
2
- 113
73
52
2
1
57
128
5
-
85
0
-
14
TelForceOne – ZWZA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,1 PLN na akcję (stopa dywidendy 1,9%),
dzień ustalenia prawa do dywidendy 26 września, dzień wypłaty dywidendy 10 października .

Unibep – Spółka podpisała kontrakt z Linaria na generalne wykonawstwo budynku mieszkalnego w Warszawie za
34 mln PLN.
Biuletyn dzienny
2 lipca 2014
Transakcje

Mirbud – Jerzy Mirgos nabył 7.513.305 akcji i obecnie posiada 32.264.577 akcji (39,11% kapitału akcyjnego).

PZ Cormay – Tomasz Tuora (Prezes Zarządu) sprzedał 703.055 akcji po 5,57-6,48 PLN za udział i obecnie
posiada 6.727.560 akcji (21,11% kapitału akcyjnego). Podmiot powiązany z Członkiem Zarządu sprzedał 22.692
akcji po 6,7 PLN za udział.

Vantage Development – Grzegorz Dzik nabył 724.152 akcji i obecnie posiada 28.419.263 akcji (45 ,51% kapitału
akcyjnego).
Kalendarium Spółki

Automotive Components Europe – Pierwszy dzień obrotu bez prawa do dywidendy (0,24 EUR na akcje).

Boruta-Zachem – Debiut spółki na rynku NC.

Elektromont – Przynanie prawa do dywidendy (0,04 PLN na akcje).

Energoaparatura – Ostatni dzień obrotu z prawem do dywidendy (0,05 PLN na akcje).

Ergis-Eurofilms – Wypłata dywidendy (0,1 PLN na akcje).

fly.pl – ZWZA.

Hotblok – Pierwszy dzień obrotu 9.435.897 akcji serii L.

Instal Kraków – Przynanie prawa do dywidendy (0,2 PLN na akcje).

Mabion – Pierwszy dzień obrotu 790.000 shares series K.

Medicalgorithmics – Pierwszy dzień obrotu bez prawa do dywidendy (1,35 PLN na akcje).

Modecom – Przynanie prawa do dywidendy (2,11 PLN na akcje).

PCC Exol – Pierwszy dzień obrotu bez prawa do dywidendy (0,03 PLN na akcje).

PGS Software – Wypłata dywidendy (0,2 PLN na akcje).

PTS Plast-Box – Pierwszy dzień obrotu bez prawa do dywidendy (0,08 PLN na akcje).

Simple – Przynanie prawa do dywidendy (0,45 PLN na akcje).

Sopharma – Pierwszy dzień obrotu bez prawa do dywidendy (0,07 BGN na akcje).

Stomil Sanok – Przynanie prawa do dywidendy (1,27 PLN na akcje).

Swissmed PSM – NWZA.

Wealth Bay – Scalenie akcji spółki (100:1).

Wierzyciel – ZWZA.

Yellow Hat – NWZA.

ZA Polna – Ostatni dzień obrotu z prawem do dywidendy (2 PLN na akcje).
Kalendarium Makro

Markit Economics – PMI 50,3 w czerwcu (oczekiwane 51 w stosunku do 50,8 w maju).

BIEC – Wskaźnik rynku pracy 85,7 w czerwcu (86,2 w maju po rewizji).

RPP – Decyzja w sprawie wysokosci stóp procentowych (oczekiwany brak zmian, obecna stopa referencyjna na
poziomie 2,5%).
Biuletyn dzienny
2 lipca 2014
Wezwania

Budvar Centrum – Damf Invest ogłosił wezwanie do sprzedaży 2.784.236 akcji (28.14%% kapitału akcyjnego),
oferowana cena 2,09 PLN za udział. W wyniku wezwania wzywający zamierza osiągnąć wraz z podmiotem
zależnym Sky-Tech 100 głosów. Zapisy potrwają od 5 czerwca do 4 lipca.

Novita – Lentex (obecnie kontroluje 33% akcji spółki) ogłosił wezwanie do sprzedaży 825,001 akcji (33%
kapitału), oferowana cena 35 PLN za akcję, wzywający zamierza osiągnąć próg 66% udziałów w spółce.
Zapisy potrwają od 21 maja do 2 lipca. Warunkiem dojścia wezwania do skutku jest uchwalenie przez ZWZA
Novity dywidendy z zysku za 2013 nie wyższej niż 2,03 PLN na akcję.

Netia – Vectra ogłosiła wezwanie na 114.810.555 akcji spółki (33% kapitału) po 5,31 PLN za akcję. Zapisy
potrwają od 23 lipca do 5 sierpnia.
Wskaźniki Spółek (1)
C/Z
Spółka
C/WK
EV/EBITDA
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
118.5
10.9
8.6
8.6
1.6
1.4
1.3
5.4
4.8
4.7
118.00
20.0
15.5
na
5.9
5.0
na
11.9
9.7
na
ENEA
15.61
11.2
13.5
21.6
0.6
0.6
0.6
5.3
6.4
8.1
ENERGA
BOGDANKA
BUDIMEX
20.68
10.0
12.4
12.7
1.0
1.0
1.0
6.2
7.0
7.2
EUROCASH
40
27.0
20.8
17.3
5.5
4.7
3.9
14.8
12.6
11.0
FARMACOL
53.65
11.9
11.1
10.4
1.1
1.0
0.9
7.9
6.8
5.7
INTERCARS
183.9
14.9
14.1
12.7
2.4
2.1
1.8
11.0
10.1
9.0
KETY
226.00
16.2
15.4
na
1.8
1.6
na
9.2
8.7
na
KGHM
123.10
11.9
8.7
7.9
1.0
0.9
0.9
4.6
4.0
3.7
LPP
8099
23.9
18.9
16.0
7.6
6.0
4.8
14.8
11.9
10.0
236.90
14.3
11.4
9.7
2.3
1.9
1.6
9.5
7.6
6.4
110.7
23.9
17.7
na
6.0
4.9
na
19.6
14.8
na
9.67
29.1
22.2
14.5
1.0
1.0
1.0
4.4
4.4
4.2
ORBIS
41.98
22.2
20.6
18.8
1.0
1.0
1.0
7.8
7.3
6.8
PELION
78.69
9.4
8.6
8.1
1.4
1.3
1.2
7.4
6.9
6.4
PGE
21.9
12.0
13.5
16.0
0.9
0.9
0.9
6.2
6.8
7.7
PGNIG
5.14
9.5
10.3
10.9
1.0
0.9
0.8
4.9
4.8
5.0
40.88
12.5
12.2
8.5
0.6
0.6
0.6
5.9
5.8
4.7
ROVESE
1.31
-110.5
63.4
24.6
0.6
0.6
0.6
8.5
7.5
6.2
TAURON
5.23
11.4
13.9
14.9
0.5
0.5
0.5
5.9
6.5
6.8
NEUCA
NG2
ORANGE POLSKA
PKN
Źródło: DMBH
Wskaźniki Spółek (2)
C/Z
Spółka
C/WK
ROE
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
BANK MILLENNIUM
7.88
15.7
14.2
13.4
1.7
1.6
1.5
11%
11%
11%
m BANK
505
15.9
14.2
12.2
2.0
1.9
1.8
13%
13%
15%
ING BSK
130.10
16.3
13.4
12.3
1.9
1.8
1.7
12%
14%
14%
ALIOR BANK
81.80
17.4
13.9
11.2
1.9
1.7
1.5
12%
14%
15%
PEKAO
176.5
16.8
14.0
12.5
2.0
1.9
1.9
12%
14%
15%
PKO BP
38.15
14.6
11.9
11.1
1.7
1.6
1.5
12%
14%
14%
GETIN NOBLE BANK
3.06
13.8
10.4
10.0
1.5
1.3
1.2
12%
14%
13%
GETIN HOLDING
3.02
9.0
7.2
na
1.0
0.9
na
12%
13%
na
57
17.7
11.8
9.0
0.9
0.8
0.8
5%
7%
9%
PZU
437.00
13.9
15.6
14.4
2.9
3.0
3.1
21%
19%
21%
GPW
38.20
15.1
12.2
12.9
2.3
2.2
2.1
16%
18%
17%
9.45
12.9
7.7
5.3
1.1
1.0
0.8
9%
13%
17%
BNP PARIBAS POLSKA
OPEN FINANCE
Źródło: DMBH
Biuletyn dzienny
2 lipca 2014
Informacja Dodatkowa
Przed przystąpieniem przez Państwa do analizy materiału przygotowanego przez DMBH, informujemy, że:
Niniejszy materiał został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH) jako podmiot posiadający
zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego w stosownym zakresie i został przygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych danych
z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie których materiał zos tał
sporządzony. W związku z przyjętymi zasadami sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w formie
przetworzonej oraz uproszczonej przez DMBH dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materiał ów
źródłowych.
Niniejszy materiał przeznaczony jest jedynie dla klientów DMBH z wyłączeniem osób posiadających stałe miejsce zamieszkania w USA
(US citizens). Informacje zawarte w materiale mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w
jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim. Informacje zawarte w materiale nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA.
DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizat or spółki
na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek wymienianych w wydawanych przez siebie
materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosunku do tych spółek. Powyższe zastrzeżeni e stosuje
się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do których DMBH jest w jakimkolwiek stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów
łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na działalność spółek ujętych w materiałach.
Klient podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć pod
uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności możliwość zmiany ceny
instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom klienta i w związku z tym nie uzyskania założonych
przez Inwestora zysków.
Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywan ia transakcji kupna lub
sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. DMBH nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione
przez klientów w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w niniejszym materi ale, ponieważ informacje te
nie powinny stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez klienta. Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwes tora w
przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że
zostaną powtórzone w przyszłości.
Informacje podane w powyższych materiałach DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani potrzeb specy ficznego
odbiorcy, dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych, wszystkim inwestorom korzystającym z
materiałów informacyjnych.
Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedstawione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, ora z że nie
otrzymał żadnego wynagrodzenia od spółki, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie takich opinii.
Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH.
Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zarejestrowany w rejestrze przedsięb iorców
Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych;
kapitał został w pełni opłacony.