Lista 1 wycena akcji

ZPI Lista zadań nr 1
1. Akcjonariusze pewnej spółki zakładają, że przez pierwsze trzy lata akcje spółki będą
przynosiły rocznie dywidendy tworzące ciąg geometryczny o ilorazie 1,04 i wysokości 2
zł w pierwszym roku, później roczne dywidendy stałe o wartości 3 zł. Wyznacz cenę
akcji, zakładając, że stopa zwrotu wynosi 10%.
2. Spółka wypłaca co roku dywidendę (ostatnio 3 zł) rosnącą w postępie arytmetycznym o
różnicy 0,5. Wyznacz cenę akcji tej spółki, jeśli wymagana stopa zwrotu wynosi 12%.
3. Cena rynkowa akcji pewnej spółki wynosi 100 zł, a wypłacona ostatnio dywidenda 3 zł.
Wyznacz wymaganą stopę zwrotu z akcji przyjmując model Gordona, w którym
dywidendy będą rosły w stałym tempie równym 6%.
4. Rozpatrujemy cztery spółki A, B, C i D z tej samej klasy ryzyka. Wszystkie wypłaciły
dywidendę w wysokości 1 zł. Przyjmując stopę zwrotu na poziomie 12%, wyceń akcje
tych spółek, wiedząc, że tempa wzrostu dla każdej z nich są następujące:
Spółka
Tempo wzrostu
A
5%
B
0%
C
7%
D
Przez 5 lat 10%, później 6%
5. Spółka jutro wypłaca dywidendę na akcję w wysokości 12 PLN. Zgodnie z
przewidywaniami inwestorów w przyszłości spodziewany jest stały spadek wartości
dywidendy w tempie 5% rocznie. Właściwa do wyceny akcji spółki stopa dyskontowa
(koszt KW) wynosi 20%. Jaka jest obecna rynkowa wartość tej akcji oszacowana na
podstawie powyższych danych?
6. Akcje spółek X i Y są jednakowo ryzykowne. Na początek roku inwestorzy oczekują, że
dywidenda wypłacona na koniec roku z akcji X wyniesie 10 PLN, zaś cena tej akcji na
koniec roku po wypłacie dywidendy wyniesie 50 PLN. Zgodnie z przewidywaniami od
akcji Y nie będzie wypłacana dywidenda, zaś zysk kapitałowy za cały rok wyniesie 8
PLN. Obecna cena akcji spółki Y wynosi 40 PLN. Zysk kapitałowy jest
nieopodatkowany, zaś dywidenda jest opodatkowana podatkiem o stopie 19%. Jaka jest
obecna cena akcji spółki X, jeżeli rynek jest efektywny?
7. Spółka ABC, w 100% finansowana kapitałem własnym złożonym ze 100 000 akcji
zwykłych o bieżącej cenie rynkowej 50 zł, wypłaca całość zysku netto w formie
dywidendy. EBIT spółki wynosi i będzie wynosić 1 mln zł, zaś stopa podatku
dochodowego 40%. Spółka zaciąga dzisiaj dług w wysokości 1 mln zł, oprocentowany
10% w skali roku (odsetki płatne z góry) i dokonuje wykupu własnych akcji (celem
natychmiastowego umorzenia) po bieżącej rynkowej 50 zł. Ile powinna wynieść nowa
cena rynkowa po tej operacji, jeżeli koszt kapitału własnego wzrośnie o jeden punkt
procentowy.