5 lat funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie

Transkrypt

25 wrzesień 2015 r.
5 lat funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie
– rynek wtórny
22 września 2015 r. minęło dokładnie pięć lat od momentu wprowadzenia do obrotu giełdowego
na GPW w Warszawie tytułów uczestnictwa subfunduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF 1 wchodzącego w skład
zarejestrowanego w Luksemburgu funduszu parasolowego Multi Units Luxembourg SICAV. Był to
pierwszy fundusz typu ETF na warszawskim parkiecie (obecnie na GPW w Warszawie notowane są tytuły
uczestnictwa trzech ETF-ów) oraz pierwszy (i jak dotychczas jedyny) ETF, którego zadaniem jest
odwzorowywanie jednego z indeksów warszawskiej giełdy. Choć jego tytuły uczestnictwa trafiły we
wrześniu 2013 r. na giełdę w Paryżu (są tam wyceniane w euro), to podstawowym miejscem ich notowań
(primary listing) jest GPW w Warszawie. Z perspektywy tych pięciu lat warto spojrzeć na wybrane aspekty
obecności tego instrumentu finansowego na rynku wtórnym – w szczególności na zainteresowanie nim ze
strony inwestorów giełdowych, przede wszystkim przez pryzmat wartości obrotów, wolumenu oraz
liczby przeprowadzonych transakcji oraz ich średniej wartości.
Obroty
W okresie od 22 września 2010 r. do 21 września 2015 r. łączna wartość obrotów tytułami
uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie (zarówno transakcji sesyjnych jak i
pakietowych) wyniosła 921 mln zł, co oznacza, że średni miesięczny poziom obrotów sięgnął w
analizowanym okresie 15,35 mln zł, zaś średni dzienny obrót ukształtował się na poziomie blisko 0,74
mln zł. Niemal w całości obroty te zostały zrealizowane podczas transakcji sesyjnych, gdyż w ciągu
minionych pięciu lat doszło jedynie do 11 transakcji pakietowych na łączną kwotę 62,7 mln zł (miały one
miejsce niemal wyłącznie w końcu 2010 r. i w 2011 r.).
Tytuły uczestnictwa funduszu odwzorowującego zachowanie indeksu WIG20 cieszyły się
największym zainteresowaniem inwestorów, biorąc pod uwagę wartość obrotów, w okresie pierwszych
dwóch lat po wprowadzeniu tego instrumentu do obrotu giełdowego (wykres 1). W tym okresie obroty
wahały się przeważnie w granicach 15-30 mln zł, przy czym czterokrotnie przekroczyły ten górny poziom
(najwyższe obroty – blisko 44 mln zł – odnotowano w sierpniu 2011 r., czyli podczas gwałtownych
zawirowań na rynkach akcji po obniżeniu ratingu USA), a jedynie dwukrotnie nie zdołały pokonać granicy
10 mln zł. Najmniejszą aktywność inwestorów można było obserwować od IV kwartału 2012 r. do lutego
2015 r., kiedy to obroty oscylowały na ogół między 5 a 10 mln zł, przy czym w pierwszej połowie 2014 r.
były jeszcze niższe – nie przekraczały zazwyczaj 5 mln zł. W tym okresie zaledwie trzykrotnie wartość
obrotów tytułami uczestnictwa Lyxor WIG20 UCITS ETF przekroczyła w skali miesiąca poziom 15 mln zł.
Wyraźny wzrost aktywności miał miejsce dopiero od marca 2015 r. – w tym okresie czterokrotnie obroty
okazały się wyższe niż 15 mln zł. Najlepszy pod tym względem w ostatnich miesiącach okazał się kwiecień
1
W momencie debiutu giełdowego nosił on nazwę Lyxor ETF WIG20.
© Copyright 2015 Etf.com.pl
1
5 lat Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW…
br. – wartość obrotów zbliżyła się wówczas do 36 mln zł i był to trzeci najlepszy rezultat w
dotychczasowej historii obecności tego ETF-a na GPW w Warszawie.
Wykres 1. Wartość obrotów tytułami uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie
mln zł
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
IX**
V
VII
III
I 2015
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2014
IX
V
VII
III
I 2013
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2012
IX
V
VII
III
XI
I 2011
IX 2010*
0
* - od 22.09.2010 r.
** - do 21.09.2015 r.
Źródło: www.etf.com.pl na podstawie danych GPW w Warszawie.
Mimo pojawienia się na warszawskiej giełdzie w końcu maja 2011 r. dwóch kolejnych ETF-ów
Lyxor WIG20 UCITS ETF pozostał najpopularniejszym instrumentem finansowym tego typu wśród
inwestorów giełdowych. W 2011 r. i w 2012 r. jego dominacja była zdecydowana (udział w łącznych
obrotach na rynku ETF-ów z reguły przekraczał 90 procent w skali miesiąca), w kolejnych latach jednak
coraz częściej zdarzało się, że udział ten spadał poniżej 60 procent. Sytuacja taka miała miejsce zaledwie
dwukrotnie w 2013 r. (lipiec i wrzesień), cztery razy w 2014 r. (styczeń, luty, kwiecień i listopad) oraz już
pięciokrotnie w bieżącym roku (styczeń-marzec, maj i sierpień).
Wolumen
Całkowity wolumen obrotów tytułami uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF w
analizowanym okresie wyniósł 3 380,3 tys. walorów. Wynika stąd, iż dziennie zmieniało właściciela 2709
tytułów uczestnictwa tego funduszu, zaś w skali miesiąca przeciętny wolumen wynosił 56,3 tys. tytułów
uczestnictwa.
Analiza rozkładu wolumenu obrotów w minionych pięciu latach (wykres 2) pokrywa się z
zaprezentowaną wcześniej analizą wartości obrotów. Największe obroty (w ujęciu ilościowym) miały
miejsce w pierwszych dwóch latach notowań funduszu na warszawskim parkiecie (w rekordowych
miesiącach – np. w sierpniu 2011 r. oraz w styczniu, lutym i czerwcu 2012 r. przekraczały 120 tys.
walorów). Przez kolejne ponad dwa lata średni miesięczny wolumen obrotów znacznie się obniżył
(bywały miesiące kiedy nie przekraczał nawet 20 tys.), po czym w ostatnim okresie daje się zauważyć jego
ponowny wzrost (było to widoczne zwłaszcza w kwietniu br., kiedy to po raz pierwszy od blisko trzech lat
przekroczył 120 tys. tytułów uczestnictwa).
2
Wykres 2. Wolumen obrotów tytułami uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF
na GPW w Warszawie
160 000
140 000
120 000
100 000
80 000
60 000
40 000
20 000
IX**
V
VII
III
XI
I 2015
IX
V
VII
III
I 2014
XI
IX
V
VII
III
XI
I 2013
IX
V
VII
III
I 2012
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2011
IX 2010*
0
* - od 22.09.2010 r.
** - do 21.09.2015 r.
Transakcje giełdowe
W trakcie pięciu lat obecności funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie
inwestorzy dokonali w sumie 35 689 transakcji sesyjnych jego tytułami uczestnictwa. Oznacza to, że
średnio w miesiącu przeprowadzano ich prawie 595, natomiast w ujęciu dziennym było ich średnio 28,6.
W przypadku transakcji giełdowych, podobnie jak to miało miejsce w przypadku obrotów, można
było w minionych pięciu latach zauważyć znaczące dysproporcje pomiędzy poszczególnymi miesiącami i
brak wyraźnego trendu w całym tym okresie. Przez pierwsze niemal dwa lata zawierano miesięcznie
zazwyczaj od 500 do 700 transakcji sesyjnych tytułami uczestnictwa tego ETF-a (wykres 3); wyjątkiem
okazał się sierpień 2011 r., kiedy zanotowano rekordową jak dotąd liczbę transakcji w skali miesiąca –
1276. W drugiej połowie 2012 r. liczba transakcji sesyjnych wyraźnie spadła, po czym w okresie kolejnych
14 miesięcy (od grudnia 2012 r. do marca 2014 r.) ponownie zwiększyła się oscylując na ogół wokół 600.
W tym okresie po raz drugi w historii (w czerwcu 2013 r.) zawarto ponad tysiąc transakcji tym
instrumentem finansowym. Od kwietnia do listopada 2014 r. po raz kolejny miał miejsce spadek
aktywności inwestorów (liczba transakcji sięgała zwykle 300-400 w skali miesiąca). Przełom 2014 i 2015
r. zaowocował kolejnym wzrostem popularności funduszu ETF naśladującego wyniki indeksu WIG20 (w
styczniu br., po raz trzeci, liczba transakcji przekroczyła tysiąc) – liczba transakcji sesyjnych powróciła
ostatnio do poziomów obserwowanych w 2013 r. i na początku 2014 r.
3
Wykres 3. Transakcje sesyjne tytułami uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF
na GPW w Warszawie
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
IX**
V
VII
III
XI
I 2015
IX
VII
V
III
I 2014
XI
IX
V
VII
III
XI
I 2013
IX
V
VII
III
I 2012
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2011
IX 2010*
0
* - od 22.09.2010 r.
** - do 21.09.2015 r.
Na tle pozostałych ETF-ów notowanych na GPW w Warszawie dominacja funduszu Lyxor WIG20
UCITS ETF w przypadku liczby transakcji sesyjnych nie jest już tak wyraźna jak w przypadku wartości
obrotów. O ile jeszcze w drugiej połowie 2011 r., w 2012 r. i w pierwszej połowie 2013 r. transakcje tym
instrumentem finansowym stanowiły z reguły ponad 80 proc. transakcji na rynku ETF-ów, o tyle w drugiej
połowie 2013 r. ich udział wahał się pomiędzy 70 a 80 procent, w 2014 r. oscylował zazwyczaj pomiędzy
50 a 60 procent (przy czym dwukrotnie spadł nawet poniżej 40 proc.), a w bieżącym roku już tylko
dwukrotnie okazał się wyższy niż 50 procent – w pozostałych miesiącach wahał się między 28 a 47
procent. Można zatem jednoznacznie stwierdzić, iż znaczenie funduszu replikującego indeks WIG20 na
warszawskiej giełdzie, przyjmując za kryterium liczbę dokonywanych transakcji sesyjnych ETF-ami,
systematycznie się zmniejsza. O ile jednak np. w drugiej połowie 2013 r. i przez większą część 2014 r.
wynikało to w dużej mierze z malejącej liczby transakcji tym instrumentem finansowym, o tyle w
ostatnich miesiącach – w obliczu renesansu tego funduszu – jest to raczej konsekwencją coraz większej
liczby transakcji sesyjnych ETF-ami odzwierciedlającymi indeksy S&P 500 i DAX.
Średnia wartość transakcji sesyjnej tytułami uczestnictwa pierwszego funduszu ETF na
warszawskiej giełdzie wyniosła w analizowanym okresie 24,0 tys. zł. Tak niska wartość dowodzi tego, iż
dominującą grupą inwestorów dokonujących transakcji sesyjnych tym instrumentem finansowym byli jak
dotychczas inwestorzy indywidualni. Jednak podobnie jak w przypadku omówionych wcześniej
parametrów, także i w tym przypadku w minionych 5 latach wystąpiło znaczące zróżnicowanie (wykres
4). W pierwszych dwóch latach obecności funduszu na giełdzie średnia wartość transakcji sesyjnej (w
skali miesiąca) z reguły wyraźnie przekraczała 30 tys. zł, a kilkukrotnie okazała się jeszcze wyższa (np. w
kwietniu i lipcu 2011 r. przekroczyła 40 tys. zł, w październiku tego samego roku 50 tys. zł, a w
rekordowym pod tym względem czerwcu 2012 r. sięgnęła nawet 70,2 tys. zł). Przez kolejne dwa i pół roku
wskaźnik ten oscylował z reguły wokół 10 tys. zł sporadycznie pokonując poziom 20 tys. zł (najwyższą
średnią wartość transakcji zanotowano w tym okresie we wrześniu 2014 r. – było to nieco ponad 40 tys.
4
zł). Ostatnie 6 miesięcy to ponowny wzrost średniej wartości transakcji do poziomu około 20-30 tys. zł,
przy czym w kwietniu br. wskaźnik ten wyniósł ponad 55 tys. zł, co było drugim wynikiem w historii.
Wykres 4. Średnia wartość transakcji sesyjnych tytułami uczestnictwa funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF
na GPW w Warszawie
tys. zł
80
70
60
50
40
30
20
10
IX**
V
VII
III
I 2015
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2014
IX
V
VII
III
I 2013
XI
IX
VII
V
III
XI
I 2012
IX
V
VII
III
XI
I 2011
IX 2010*
0
* - od 22.09.2010 r.
** - do 21.09.2015 r.
Tomasz Miziołek
www.etf.com.pl
Niniejsza analiza została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych. Zawarte niej treści stanowią
wyraz osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. Nr 206, poz. 1715). Serwis etf.com.pl nie ponosi
odpowiedzialności z tytułu ewentualnych szkód wynikających z wykorzystania informacji
zamieszczonych w raporcie.
Publikowanie niniejszej analizy w Internecie, prasie i innych mediach, w całości lub w części, wymaga
pisemnej zgody autora serwisu etf.com.pl.
5

5 lat funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie

Transkrypt

Podobne dokumenty

Rynek czeka na kolejne ETF

ETF to dobra propozycja dla inwestorów Exchange

LYXOR UCITS ETF DAX („Fundusz")

5 lat funduszu Lyxor WIG20 UCITS ETF na GPW w Warszawie

Sprawdź pytania związane z debiutem ETF

AMFine Title

ETF, czyli jak kupić indeks giełdowy?