Forex – market maker i jego odpowiedzialność

Jesteś tu: Bossafx.pl » Edukacja » Wprowadzenie » Market maker
Forex – market maker i jego odpowiedzialność
Cena danego instrumentu finansowego to oczywiście wypadkowa oczekiwań inwestorów, którzy kierują
się w swoich decyzjach mnóstwem różnego rodzaju czynników. Skupmy się jednak na technicznych
aspektach, które pozwolą nam lepiej zrozumieć rynek Forex.
Ogromną rolę na nim odgrywają tzw. market makers. Najczęściej są nimi banki, lub brokerzy, którzy w
celu zapewnienia ciągłości notowań, nieustannie obserwują popyt i podaż na rynku, wystawiając na tej
podstawie oferty po jakich są gotowi kupić, lub sprzedać daną walutę. Z cen tych korzystają bezpośredni
uczestnicy rynku i pośrednicy- instytucje finansowe, które obsługują własnych klientów.
W czym leżą szczegóły? Po pierwsze, oferowana cena nigdzie nie jest taka sama, gdyż specyfika OTC
zakłada, że tym samym instrumentem można w danym momencie handlować w różnych miejscach
na świecie. Ceny są więc zbliżone do siebie, ale różnice nie są zbyt duże. Takie zostałyby szybko
wykryte przez arbitrażystów. Po drugie, z tego samego powodu nie jest możliwy do ustalenia wolumen
transakcji, ani liczba otwartych pozycji (analitycy techniczni nie mogą, zatem analizować wskaźników
powiązanych z obrotami). Spotyka się jedynie szacunkowe dane, które są podawane przez agencje
informacyjne na podstawie raportów przekazywanych im przez instytucje finansowe.
W Polsce działalność na rynku forex mogą podejmować wyłącznie licencjonowane domy maklerskie
(nadzór jest prowadzony przez KNF). Brokerzy walutowi kierując ofertę do swoich klientów
zapewniają im ciągłość notowań (pokazując ceny do transakcji) oraz płynność tzn. gotowość do
zawierania transakcji po podawanych cenach i przy wybranym przez klienta wolumenie. Na rodzimym
rynku można zauważyć dwa modele handlu: pośredników i animatorów. Pierwszy z nich to grupa
pośredników (agentów), która zlecenia klientów natychmiast przekazuje na zewnątrz do większych
instytucji finansowych. W praktyce oznacza to, iż firma taka nie posiada własnych dealerów ani zaplecza
technicznego służącego do rozliczania transakcji. Całe ryzyko jest natychmiast eksportowane, a zyskiem
staje się prowizja pobierana za dokonywany obrót wypłacana przez firmę do której trafiają zlecenia.
Druga grupą są tzw. market makers, którzy handlują bezpośrednio z klientami. Dom maklerski będący
market maker’em jest zawsze drugą stroną transakcji i sam decyduje w jaki sposób będzie ją
zabezpieczał. W tym przypadku zawierane z klientami transakcje mogą się wzajemnie znosić (jeżeli w
danej chwili klienci zarówno kupują jak i sprzedają dany instrument), być zabezpieczane przez dealerów
lub utrzymywane na własne ryzyko firmy w jej portfelu. Handel z market makerem obarczony jest
ryzykiem związanym z występowaniem konfliktu interesów. Polega on na występowaniu sytuacji, w
których interes domu maklerskiego jest sprzeczny z interesem Klienta, np.: strata poniesiona przez
Klienta może stać się zyskiem domu maklerskiego. Szereg regulacji wewnętrznych, m.in. obowiązek
podawania źródła kwotowań w sytuacjach spornych, oraz maksymalny czas realizacji transakcji, mają za
zadanie ochronę praw klienta tak, by wyłączyć ryzyko powstałe z konfliktu interesów.