Raport dzienny FX

Raport dzienny FX
wtorek, 11 grudnia 2012 r.
Mario Monti niekoniecznie musi odejść
W centrum uwagi:

Łukasz Bugaj
Analityk
tel: (022) 504-33-29
e-mail: [email protected]

Weekendowe zaskoczenie skalkulowaną gra Montiego by
utrzymać się u władzy?
Oczekiwane luzowanie przez Fed wspiera nowozelandzkiego
dolara
Wczorajszy dzień był na rynkach zdominowany przez niepokoje związane z przedwczesnym
odejściem lubianego przez rynki premiera Włoch. Dzisiaj już wiemy, że te niepokoje mogą okazać się
przedwczesne, gdyż rosną szansą na pozostanie przez technokratę u władzy.
Weekendowe zaskoczenie skalkulowaną gra Montiego by utrzymać się u władzy?
Mario Montiemu ciężko jest zarzucić nieznajomość rynków. Swoją decyzję o przedwczesnej
rezygnacji podał do wiadomości w sobotę, by jak to sam określił, nie wpływać negatywnie na wyceny
instrumentów finansowych. Wydaje się jednak, że byłemu komisarzowi UE właśnie chodziło o to, by
zwrócić Włochom uwagę jak dobrze jego osoba jest postrzegana przez globalnych inwestorów. Straty
giełdy w Mediolanie oraz wyraźny wzrost rentowności włoskich obligacji wystarczyły by z całej Europy
oraz samej Italii popłynęły liczne głosy mówiące o potrzebie pozostawienia technokraty na
stanowisku premiera, gdyż zapewnia on stabilność finansową kraju oraz jest gwarantem kontynuacji
zapoczątkowanej drogi reform. Niewykluczone więc, że sobotnia decyzja Montiego była
majstersztykiem wykonanym właśnie po to, by utrzymać się u władzy. Nie oszukujmy się bowiem – z
początkiem przyszłego roku wybory we Włoszech i tak miały się odbyć, a przyspieszenie ich o około
miesiąc niewiele zmienia. Co istotne, jeżeli premier Włoch rzeczywiście poda się do dymisji po
przyjęciu budżetu na przyszły rok, to i tak pozostanie na stanowisku do momentu wybrania nowych
władz. Wiele osób obawia się powrotu Silvio Berlusconiego, ale na chwilę obecną nie jest to realne i
wyraźnie takiemu scenariuszowi zaprzeczają najnowsze sondaże. Niewykluczone więc, że
weekendowe zaskoczenie było skalkulowaną grą Montiego, by pokazać obywatelom co się stanie,
gdyby przyszły premier nie miał mandatu poparcia ze strony globalnych inwestorów. Taki ruch
niewątpliwe zwiększa szansę Montiego na utrzymanie stanowiska po wyborach, czego zresztą sam
zainteresowany oficjalnie nie wyklucza, a nawet stara się powoli wyrażać chęci kontynuowania swojej
misji.
1|Strona
Eurodolar relatywnie spokojnie zareagował na początkowo niepokojąco się prezentujące informacje z
Włoch. Minimum z piątku nie zostało pokonane i cały wczorajszy dzień stał pod znakiem mozolnego
odrabiania porannych strat. Dzisiaj ten pozytywny trend jest kontynuowany, a dodatkowym
czynnikiem wspierającym euro jest oczekiwane dalsze luzowanie polityki monetarnej przez Fed.
Notowania pary mogą teoretycznie powrócić w okolice 1,31, a wczorajsze minimum służy za
wsparcie, którego pokonanie wyraźnie popsułoby perspektywy dla waluty wspólnotowej.
Wykres 1. Notowania pary EUR/USD – dane dzienne.
Oczekiwane luzowanie przez Fed wspiera nowozelandzkiego dolara
Z interesujących historii na rynku walutowym warto wspomnieć o kontynuującym swe umocnienie
nowozelandzkim dolarze. Waluta wspierana jest pozytywnymi lokalnymi informacjami, takim jak
dane pokazujące rekordowo wysokie ceny nieruchomości, których indeks w listopadzie znalazł się
1,5% powyżej poprzedniego maksimum z 2007 roku. Nie bez znaczenia jest również mniej gołębia
mowa ze strony lokalnego banku centralnego, którego następny ruch może oznaczać bardziej
restrykcyjną politykę pieniężną. Oczywiście nie stanie się to szybko, ale i tak stałoby w wyraźnym
kontraście do oczekiwanego dalszego luzowania polityki przez Fed. Dzisiaj rozpoczyna się bowiem
dwudniowe posiedzenie FOMC, na którym najprawdopodobniej dojdzie do zastąpienia kończącej się
operacji twist nowymi zakupami obligacji długoterminowych. Niewykluczone również, że ogłoszone
2|Strona
zostaną progi ostrożnościowe, zgodnie z którymi drukowanie pieniądza utrzymywane będzie dopóki
stopa bezrobocia nie spadnie poniżej 6,5% lub inflacja nie zrośnie powyżej 2,5%.
Kurs pary NZD/USD pokonał lokalne maksima z września, co z jednej strony pokazuje determinację
byków, ale z drugiej strony oznacza potrzebę zmierzenia się z obszarem konsolidacji z początku roku.
Tym niemniej dalsze utrzymywanie się dobrych nastrojów na świecie z pewnością będzie czynnikiem
wspierającym dla pary.
Wykres 2. Notowania pary NZD/USD – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona