Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
Transkrypt
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego 20 marca 2008 r. NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW • Fed obniżył stopy procentowe o 75 pkt bazowych. • Wynagrodzenia w przedsiębiorstwach w Polsce wzrosły w lutym o 12,8 proc. • Produkcja przemysłowa w Polsce wzrosła o 14,9 proc. RYNEK WALUTOWY kursy NBP kupno sprzedaż USD/PLN 2,2307 2,2757 EUR/PLN 3,5022 3,5730 CHF/PLN 2,2377 2,2829 Tabela obowiązująca od dnia 20.03.2008 r. POLSKI RYNEK Tydzień kończy się całkiem nieźle dla złotego. Oczywiście nasza waluta cały czas jest przede wszystkim pod wpływem przebiegu notowań pary euro/dolar, ale w minionym tygodniu dobre dane makroekonomiczne (wzrost wynagrodzeń i produkcji) znacznie przybliżające kolejną podwyżkę stóp procentowych pomagały inwestorom nabrać większego zaufania do naszej waluty. W rezultacie euro spadło o 0,2 proc. do 3,528 PLN, frank podrożał o 0,4 proc. do 2,257 PLN (ale w trakcie tygodnia było to już 2,30 PLN). Natomiast dolar podrożał – ze względu na przebieg notowań na świecie – o 1,1 proc. do 2,29 PLN. ZAGRANICZNE RYNKI Na początku tygodnia wszystko wyglądało tak jak wcześniej, czyli dolar bił rekordy słabości wobec innych walut. Aż do wtorku wieczorem naszego czasu, kiedy Fed obniżył stopy o 75 pkt bazowych, a nie o 100 pkt jak spodziewał się tego rynek. Sama różnica między oczekiwaniami, a faktycznie podjętą decyzją nie była tak istotna. Ważniejsze było to, że dała ona pretekst do realizacji zysków z trwającego od kilku tygodni trendu osłabiania dolara. Do końca tygodnia wszystko się zmieniło – dolar zyskał do euro 1,6 proc. Wspólną walutę wyceniano na 1,542 USD. Dolar w skali tygodnia spadł o 0,4 proc. do jena, ale odrobił kilkuprocentową stratę jaką miał na początku tygodnia. Jen umocnił się do euro o 0,6 proc. Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected] 1 RYNEK OBLIGACJI POLSKI RYNEK Na koniec tygodnia obligacje dwuletnie miały rentowność na poziomie 6,25 proc., wobec 6,23 proc. w ostatni piątek. Można powiedzieć, że rynek stabilizuje się po silnych wahaniach w poprzednich tygodniach. Nawet dobre dane makroekonomiczne nie wpływały istotnie na poczynania inwestorów, bo decyzja o kolejnej podwyżce stóp procentowych jest już przez rynek uwzględniona. Rentowność obligacji 10-letnich wyniosła 5,97 proc., o dwa punkty mniej niż w piątek. Trzymiesięczna stopa WIBOR wzrosła do 6,04 proc. z 6,01 proc. przed tygodniem. ZAGRANICZNE RYNKI Rentowność obligacji amerykańskich wzrosła, ponieważ inwestorzy nabrali – po decyzji Fed – apetytu na nieco bardziej ryzykowne aktywa niż obligacje dwuletnie, które na koniec tygodnia dawały ledwie 1,53 proc. zysku w skali roku. W miniony piątek było to o 5 pkt mniej. Tymczasem rentowność obligacji 10-letnich wyniosła 3,35 proc. Podobne zmiany zachodziły na rynku obligacji w Europie. Rentowność 2-letnich obligacji niemieckich wzrosła o 3 punkty do 3,29 proc. RYNKI AKCJI POLSKI RYNEK Z wielu powodów był to niezwykły tydzień na GPW. W poniedziałek mieliśmy ponad 3-proc. spadek i lament komentatorów nad możliwością pogłębienia spadków. We wtorek nieoczekiwanie WIG20 wzrósł o 4,8 proc., a w środę jeszcze poprawił – atmosfera zdecydowanie się poprawiła, ale głównie za sprawą wydarzeń na giełdach amerykańskich, choć i dane z krajowej gospodarki sprzyjały zakupom. W czwartek zaś rozliczano marcowe serie kontraktów terminowych i bez żadnych przyczyn po stronie fundamentalnej WIG20 spadł o 2,5 proc. W skali tygodnia spadek wyniósł 0,7 proc., a rozpiętość wahań 180 pkt (ponad 6 proc.). WIG również spadł o 0,7 proc., mWIG o 0,5 proc., tyle samo co sWIG. Obroty na całym rynku nieznacznie przekroczyły 6 mld PLN (ale tydzień był o jeden dzień krótszy). ZAGRANICZNE RYNKI • EUROPA Giełdy europejskie podporządkowały się wydarzeniom na świecie. W poniedziałek mieliśmy potężny spadek podyktowany obawami o słuszność działań Fed, który w weekend obniżył dyskontową stopę procentową. Także w weekend zmiana właściciela uratowała amerykański bank inwestycyjny Bear Sterns przed bankructwem. Stąd słabe otwarcie. We wtorek sytuacja zmieniła się, bo dwa inne banki amerykańskie przedstawiły wyniki finansowe znacznie lepsze od oczekiwań inwestorów. W środę kolejny spadek tym razem po decyzji Fed, który ściął stopy mniej niż się spodziewano. W czwartek kolejna przecena w reakcji na nagły i silny spadek cen surowców – traciły akcje spółek paliwowych. Indeksy w Europie są o włos od przełamania dołków ze stycznia tego roku. • USA Wszystkie zdarzenia, które opisano wyżej miały miejsce w USA i wywarły analogiczny wpływ na przebieg notowań. Z tą istotną różnicą, że spadek cen surowców – w szczególności ropy – został odebrany jako korzystny dla gospodarki, więc w czwartek indeksy szły w górę. Pomogły też rekomendacje kupna dla General Electric i opinie, że rządowe instytucje skupią dość długów hipotecznych by poprawić kondycję całego rynku długów. • AZJA Azjatom nie było do śmiechu w pierwsze dni tygodnia, kiedy ton komentarzy sugerował już nie recesję ale kataklizm w gospodarce USA. Jednym ze skutków tego szumu był opisany wyżej spadek dolara, co z kolei stawia w nienajlepszej sytuacji eksporterów wysyłających towary do USA. Inwestorzy jakby trochę zapomnieli, że w ostatnich latach wymiana handlowa z USA odgrywa mniejsze znaczenie w gospodarkach azjatyckich. W kolejnych dniach mieliśmy poprawę w Seulu i w Tokio, ale indeksy giełd rynków wschodzących – silnie uzależnionych od notowań surowców – nadal spadały. Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected] 2 EUROPA USA AZJA BUX -2,0% CAC40 -1,3% FTSE100 -2,3% DJIA +2,1% NASDAQ +0,5% S&P500 +1,6% HANG SENG -5,1% KOSPI +1,5% NIKKEI +0,2% Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 20.03.2008 r. (godz. 17.55) RYNEK SUROWCÓW Można spokojnie mówić o krachu na rynku surowców, skoro złoto taniało najszybciej od 25 lat w ciągu ostatnich dni. Katalizatorem zdarzeń okazała się decyzja Fed, ale szczyt zainteresowania surowcami mieliśmy jeszcze w poniedziałek. Wtedy – kiedy inwestorzy panicznie sprzedawali dolara i akcje banków szukając bezpiecznych miejsc dla swoich pieniędzy – padały kolejne rekordy notowań. Złoto powyżej tysiąca dolarów za uncję, ropa naftowa po 112 dolarów za baryłkę (z rysowaną perspektywą wzrostu do 180 USD). Popyt na surowce nie mógł być większy niż tego właśnie dnia. I faktycznie zaraz po decyzji Fed, która przecież nie różniła się tak znacząco od oczekiwań, doszło do realizacji zysków. Do potężnej fali realizacji zysków – od szczytu notowań z wtorku rano naszego czasu (jeszcze przed decyzją Fed) kontrakty na metale spadły o ok. 10 proc., taniały też kontrakty na żywność i paliwa. surowiec zmiana miedź -7,1% ropa naftowa -5,8% złoto -8,0% Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 20.03.2008 r. (godz. 17.55) POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 18.03.2008 r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik obligacji Noble Funds FIO subf. Noble Fund Małych i Śred. Spółek BPH FIO Obligacji 2 rynku pieniężnego ING FIO Gotówkowy 0,14% stabilnego wzrostu DWS Polska FIO Bezpiecznego Wzrostu Plus -0,01% zrównoważone UniFundusze FIO subf. UniMaxZrównoważone -0,35% akcji zagranicznych Millennium FIO Śred. Spół. Europy Środk - Wsch 0,03% obligacji zagranicznych SEB 6 - Euro Lokata FIO -0,06% akcji 0,87% 1,22% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected] 3 roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 18.03.2008 r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik akcji Noble Funds FIO subf. Noble Fund Akcji -2,68% obligacji PKO/Credit Suisse Obligacji Długot. FIO 6,00% rynku pieniężnego Allianz FIO subf. Allianz Pieniężny 4,37% stabilnego wzrostu SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji 0,35% zrównoważone Noble Funds FIO subf. Noble Fund Mieszany -0,53% akcji zagranicznych Opera FIO subf. Opera Universa.pl 25,85% obligacji zagranicznych Arka Obligacji Europejskich FIO -6,17% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy FINANSE OSOBISTE FUNDUSZ PIENIĘŻNY KONTRA LOKATA Huśtawka nastrojów na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych mniej odpornych na ryzyko inwestorów może skłonić do rozejrzenia się za bezpieczną przystanią. Dla wielu jest nią tradycyjna lokata bankowa. Warto jednak rozważyć jej alternatywę – fundusz rynku pieniężnego. Obydwa produkty cechuje brak ryzyka inwestycyjnego i generalnie są przeznaczone do krótko- i średnioterminowych lokat kapitału (do jednego roku). Nie ma się co oszukiwać – nie służą do zarabiania, tylko do ochrony posiadanego kapitału przez utratą wartości na skutek inflacji, która ostatnio trochę daje nam się we znaki. Lokata, ew. tzw. rachunek oszczędnościowy czy obligacje, to dobre rozwiązania dla osób, które dla swoich pieniędzy pragną absolutnego bezpieczeństwa i w ogóle nie są zainteresowane inwestycjami w akcje. Z kolei fundusze pieniężne, zwłaszcza te, które funkcjonują w ramach funduszy parasolowych, są godne polecenia dla aktywnych inwestorów, nie stroniących od ryzyka i lokujących część kapitału w akcjach za pośrednictwem funduszy. Obecność funduszu pieniężnego „pod parasolem” to możliwość szybkiego wycofania się z funduszu akcji czy mieszanego w przypadku niesprzyjającej sytuacji na rynku akcji, bez konieczności płacenia podatku Belki. Istotnym elementem różniącym lokatę od funduszu pieniężnego, są koszty obciążające uczestnika funduszu (z lokatą nie są związane żadne dodatkowe koszty). W przeciwieństwie do wszystkich innych typów funduszy, pieniężne w większości nie pobierają opłat dystrybucyjnych przy zakupie czy umorzeniu jednostek. TFI naliczają za to opłatę za zarządzanie, która stanowi ich wynagrodzenie. Zazwyczaj nie przekracza 1,5%, liczonych od średniej rocznej wartości aktywów netto funduszu (koszty te liczone są każdego dnia i są uwzględniane w publikowanych codziennie wycenach). Te koszty w przypadku funduszy pieniężnych mają szczególne znaczenie, bowiem potencjalne stopy zwrotu są stosunkowo niskie i dlatego lepiej wybrać taki, który ma tę opłatę niższą. Banki przyjmują depozyty na określone terminy. Problemem jest ewentualne wcześniejsze wycofanie pieniędzy z banku. Oczywiście zawsze można to zrobić, jednak zerwanie lokaty przed terminem oznacza, że bank zwróci nam cały kapitał, ale nie dostaniemy odsetek w obiecanej wysokości. Pod tym względem zdecydowaną przewagę zyskuje fundusz. Nie zobowiązuje nas bowiem do „zamrożenia” pieniędzy na określony czas, a w konsekwencji – nie tracimy ani grosza z dotychczas wypracowanych odsetek. Wartość jednostek zmienia się każdego dnia roboczego, a w przypadku funduszy pieniężnych w praktyce każdego dnia odrobinkę przyrasta. Warto też uwzględnić, że każdy taki przyrost natychmiast zaczyna dla nas „pracować” i następnego dnia odpowiedni procent naliczany jest od odpowiednio wyższej kwoty. Najlepsze na rynku oprocentowanie, jakie otrzymalibyśmy od rocznego depozytu w wysokości 10.000 zł, to obecnie 6,5% (średnia dla 20 największych banków to 4,6%). Jest to plusem lokaty, fundusz bowiem nie może zagwarantować osiągnięcia stopy Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected] 4 zwrotu w określonej wysokości. Można jedynie szacować, że będzie ona zbliżona do lepszych lokat bankowych, czyli w roku 2008 może wynieść 4,5-6,5%. TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO Wydarzenia, rynki walut, rynki obligacji, polski rynek akcji: Emil Szweda, Open Finance Zagraniczne rynki akcji, rynek surowców: Emil , Open Finance Finanse osobiste: Bernard Waszczyk, Open Finance Rynek funduszy inwestycyjnych: Bernard Waszczyk, Open Finance. Wyniki na podstawie danych Analizy Online. Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected] 5