ban kow ość prz edsiębiorstw

BANKOWOŚĆ PRZ EDSIĘBIORSTW
Informator Banku Millennium – styczeń 2016 r.
Faktoring
Produkt dla solidnych
Dawno temu powstało, do dziś jeszcze czasem pokutujące, pr zekonanie,
że fak toring to produk t przeznaczony dla f irm w gorszej sy tuacji f inansowej.
Co spowodowało, że fak toring otrzymał tę niesprawiedliwą metkę produk tu
drugiej kategorii? Można zaryzykować stwierdzenie, że jego podstawowe zalety
zostały opacznie przedstawione. Dla przykładu – fakt, że jest on zobowiązaniem
pozabilansowym, nieobciążającym bilansu spółki został powiązany z tym, że to
produkt dla firm, których sytuacja finansowa jest niewystarczająca, aby otrzymać
kredyt. To nieprawda – również w przypadku faktoringu zdolność kredytowa
jest wymagana.
Fakt, że faktoring jest łatwiej dostępny od kredytu wynika z tego, że posiada
dwa źródła spłaty – kontrahent oraz w pr zypadku regresu – klient. Jest to
f inansowanie pospr zedażowe, więc f irma najpier w musi wykonać operacje
handlowe, aby otrzymać f inansowanie, a nie odwrotnie, jak to zazwyczaj ma
miejsce w przypadku klasycznego kredytu. Jego większa dostępność nie oznacza
jednak, że jest przeznaczony dla firm w gorszej sytuacji. Prawdą jest natomiast,
że przedsiębiorstwa przechodzące trudniejszy okres mają większą szansę na
uzyskanie faktoringu niż kredytu.
Fak toring to produk t kompleksow y, k tór y poza f inansowaniem dostarcza
pr zedsiębiorstwom wiele innych usług m.in. mających na celu odzyskanie
przeterminowanych wierzytelności. To bardzo istotny element pracy każdej firmy
faktoringowej, jeżeli nawet nie najważniejszy. W tym miejscu należy rozprawić się
jednak z mitem, który stawia faktora na równi z firmą windykacyjną. Produkt ten
jest przede wszystkim wykorzystywany w zdrowych relacjach handlowych, czyli
takich, gdzie windykacja jest potrzebna niezwykle rzadko. Oczywiście pewne
odmiany tego produktu pozwalają przenieść na faktora ryzyko braku zapłaty
ze strony kontrahenta, jednak w dalszym ciągu musi to być r yzykiem, a nie
stwierdzoną już szkodą. Firmy, które płacą z dużym opóźnieniem, nie kwalifikują
się do faktoringu.
Wszystko powyższe jest oczywiście związane z finalną ceną tej usługi. Im bardziej
ryzykowna relacja, tym droższa usługa. Im pewniejsi kontrahenci, a tym samym
wierzytelności, tym lepsze warunki cenowe można uzyskać.
War to t ak że na koniec dodać, że fak tor ing to us ł uga na pogr anic zu
codziennego biznesu i bankowości. Z założenia Bank staje się pośrednikiem
w handlu między klientem a jego kontrahentami (ang. słowo „factor” znaczy
„pośrednik”). Oczywistym jest, że Bankowi zależy na współpracy z podmiotami
o dobrej reputacji i stabilnej pozycji finansowej. Ważne jest, żeby par tner był
przewidywalny i żeby było wiadomo, z czego wynikają określone sytuacje, kiedy
Kalendarium prawne
od 16 grudnia 2015 r.
do 15 stycznia 2016 r.
WCHODZĄ W ŻYCIE:
•1 stycznia 2016 r.
USTAWA z dnia 11 wr ześnia
2015 r. o zuż y t ym spr zęcie
elektrycznym i elektronicznym.
Celem ustawy jest wdrożenie do
polsk iego por z ądku pr aw nego
przepisów dyrek tywy Parlamentu
Europejskiego i Rady 2012/19/UE
z dnia 4 lipca 2012 r. w sprawie
zuż y tego spr zętu elek tr ycznego
i elektronicznego. Ustawa określa
środki służące ochronie środowiska
i zdrowia ludzi przez zapobieganie
niekorzystnym skutkom wytwarzania
zuż y tego spr zętu elek tr ycznego
i elektronicznego i gospodarowania
nim. Ustawa zastępuje dotychczas
obow ią zując ą Us t awę z dnia
29 lipca 2005 r. o zużytym sprzęcie
elek tr ycznym i elek tronicznym,
należ y jednak że zauwa ż yć, że
znaczna część uchylanej ustaw y
została włączona do nowej ustawy.
Do istotnych nowych rozwiązań
z alic z yć nale ż y w pr owadzenie
audy tu wewnętrznego organizacji
odz ysku spr zętu elek tr ycznego
i elektronicznego oraz prowadzących
zakłady pr zetwar zania, a tak że
przepisy dotyczące kontroli podmiotu
składającego wniosek o wydanie
decyzji w zakresie przetwarzania
zużytego sprzętu.
USTAWA z dnia 15 maja 2015 r.
Pr awo restruktur y zacyjne.
Ustawa wprowadza roz wią zania,
i jakie problemy mogą się pojawić. Wprawdzie uzyskanie pewności w każdej
sytuacji nie jest możliwe, jednak można dążyć do minimalizacji ryzyka.
Zachęcamy do zapoznania się z ofer tą Banku Millennium w zakresie faktoringu.
Nasi Doradcy służą Państwu swoją wiedzą, doświadczeniem oraz pomocą
w przypadku jakichkolwiek pytań. Zapraszamy również do odwiedzenia strony
internetowej www.bankmillennium.pl, sekcja „Przedsiębiorstwa”, gdzie znaleźć
można więcej informacji na temat produktów i usług oferowanych przez Bank
Millennium.
Prognozy makroekonomiczne
Trudne czasy dla złotego
Koniec 2015 r. jest burzliwym okresem
dla złotego. Kurs EUR /PLN oscyluje
wokó ł 11-miesięcznego mak simum,
para USD/PLN osiągnę ła maksimum
z 2004 r., a GBP/PLN z 2005 r. O ile
w relacji do amer ykańskiego dolara
i br y tyjskiego funta polska waluta
tr aci pr zede wsz ystkim w z wią zku
z r osnąc y m pr zekonaniem r y nk u
o zbliżającym się zaostrzaniu polityki
pieniężnej pr zez Fed i Bank Anglii,
o tyle, co zaskakujące i jeszcze parę
miesięcy temu dość nieoczekiwane,
względem euro złoty traci ze względu
na cz ynniki kr ajowe. Ryz ykiem dla
w yceny polsk iej walu t y pozos t aje
bowiem groźba zejścia ze ścieżk i
ko n s o l i d a cj i f i s k a l n e j w w y n i k u
for sow a nia nie k tór ych pomys ł ów
gospoda r c z ych pr ze z now y r z ąd
P r aw a i S p r aw i e d l i wo ś ci . C zę ś ć
agencji ratingowych zwróciła uwagę,
iż odwrót od konsolidacji f iskalnej
móg ł by skutkować obniżeniem
per spek t y w y oceny wiar ygodności
Polski.
N egat y w nie na war tość złotego
od d z ia ł uje po nad to pod k r e ś la na
w ostatnim czasie chęć obsadzenia
nowej Rady Polityki Pieniężnej (RPP)
członkami o ł agodnych poglądach
na politykę pieniężną. Styczniowe
posiedzenie R PP będzie os tatnim
dec y z y jny m posied ze nie m w jej
obecny m sk ł adzie – 20 s t yc znia
2016 r. up ł y wają bowiem kadencje
Andrzeja Bratkowskiego oraz Elżbiety
Chojny-Duch powołanych przez Sejm,
a 24 stycznia wybranych przez Senat
Jer zego Hausnera, Andr zeja R zońcy
i Jana Winieckiego. W posiedzeniu
lutowym weźmie więc udział pięciu
now ych c złonków w ybr anych
pr zez Prawo i Sprawiedliwość oraz
dwóch – Adam Glapiński i Andr zej
Ka źmierczak – wskazanych jeszcze
przez prezydenta Lecha Kaczyńskiego,
k tór ych kadencje kończą się tuż po
tym posiedzeniu. W teorii, posiedzenie
RPP w lutym może być pierwszym, na
którym gołębie będą miały większość.
W konsek wencji r ynek s topy
procentowej nasili ł dyskontowanie
obniżek kosztu pieniądza, wyceniając
o b e c n i e j e g o s p a d e k o o ko ł o
40 p.b. w perspek tywie najbliższych
miesięcy. Realizacja takiego scenariusza
zmniejsz ył aby dyspar y tet s tóp
procentowych pomiędzy Polską a strefą
euro, co odebrałoby jeden z głównych
ar gumentów pr zemaw iając ych z a
umocnieniem złotego.
W naszej ocenie, w takim przypadku
potencjał aprecjacyjny polskiej waluty
zo s t a ł by p ow a ż n i e o g r a n i c zo ny.
Szczególnie że w grudniu złoty stracił
kole jny a r g u m e n t p r ze maw ia ją c y
z a u m o c n i e n i e m , a m i a n ow i c i e
oczekiwania na agresywne łagodzenie
polityki pieniężnej w s tref ie euro.
Os tatnie w tym roku posiedzenie
Rady Prezesów Europejskiego Banku
C e nt r alnego r ozc z a r ow a ł o r y nk i.
Obniżka stopy depozytowej o 10 p.b.
wobec oczekiwań cięcia dwukrotnie
silniejszego, wydłużenie programu QE
o pół roku (w ocenie rynku najkrótszy
możliwy wariant) czy niezwiększanie
war tości programu skupu w y wołał y
g wał towne umocnienie euro
i przecenę walut regionu.
Z kolei proces normalizacji polityki
pieniężnej w Stanach Zjednoczonych,
k tór y pr awdopodobnie rozpocznie
się w połowie grudnia tego roku, nie
k tóre mają na celu umożliwienie
pr zeprowadzenia restruk tur yzacji
pr zedsiębior s twa
dłużnika,
zapobieżenie jego likwidacji oraz
uspr awnienie postępowania
upadłościowego.
Ustawa
wprowadza cz ter y postępowania
restrukturyzacyjne: (i) postępowanie
o zatwierdzenie
układu,
(ii) pr zyspieszone postępowanie
u k ł a d owe , (iii) p os t ę p ow a n i e
u k ł a d owe , (i v) p os t ę p ow a n i e
sanacyjne. Us tawa w szerok im
zakresie zmienia us tawę Pr awo
upadłościowe i naprawcze. Zmiany
polegają m.in. na (i) wprowadzeniu
nowej def inicji niew yp łacalności,
(ii) wprowadzeniu domniemania,
że d ł użnik utr acił zdolność do
wykonywania swoich wymagalnych
zobowią zań pienię żnych, jeżeli
opóźnienie
w w ykonaniu
zobowiązań pieniężnych przekracza
tr z y miesiące, (iii) konieczności
oddale nia pr ze z s ąd w niosk u
o ogłoszenie upadłości, jeżeli majątek
ni ew y p ł a c a ln e go d ł u ż ni k a ni e
wystarcza na zaspokojenie kosztów
postępowania lub wystarcza jedynie
na zaspokojenie tych kosztów.
będzie negatywnie wpływał na wycenę
złotego. Pier wsza od dziewięciu lat
podwyżka stóp procentowych w USA
jest bowiem zdyskontowana, a ścieżka
ko l e j nych p o d w y że k w 2016 r.
będzie w yp ł a szc zona w s tosunku
do oczekiwań z pier wszej po łow y
bieżącego roku.
W k r ó t k i m t e r m i n i e b r a k j e s t
jednak argumentów mogących
skutecznie umocnić polską walutę.
W naszej ocenie, w średnim terminie
argumentem
pr zemawiającym
za aprecjacją złotego będzie
s y s te ma t yc z n i e p o p r aw ia j ą c a s i ę
kondycja polskiej gospodarki, w tym
powracająca w okolice celu inflacja CPI,
jednak, jak wspomnieliśmy wcześniej,
prawdopodobnie łagodne nastawienie
nowej RPP sprawi, że na podw yżki
stóp procentowych będziemy musieli
poczekać do 2017 r.
Mateusz Sutowicz
Analityk
Bank Millennium
Prezentacja handlowa. Niniejsza publikacja nie stanowi porady i ma charakter wyłącznie informacyjny. W kalendarium prawnym zostały umieszczone wybrane akty prawne.
www.bankmillennium.pl
TeleMillennium 801 31 31 31