Festiwal długu - Dom Maklerski BDM SA
Transkrypt
Festiwal długu - Dom Maklerski BDM SA
BIULETYN PORANNY środa, 12 stycznia 2011 KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: wtorek, 11 stycznia 2011 Wartość zmiana System: Kurs otwarcia 2 674 -17,0 -0,63% Aktualna pozycja – krótka, sygnał otwarcia długiej– 2760 Kurs zamknięcia 2 677 9 0,34% Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótką– 2781 Kurs min. 2 665 19 0,72% Kurs max. 2 690 -2 -0,07% Wolumen obrotu 49 825 -9 641 -16,21% Najbliższe poziomy oporu: 2700 2750 2770 2819 Otwarte pozycje 111 174 -1 823 -1,61% Najbliższe poziomy wsparcia: 2646 2610 2580 2535 FW20 (2,674.00, 2,690.00, 2,665.00, 2,677.00, +9.00000) 2850 2800 2750 2700 2650 2600 2550 2500 2450 2400 2350 2300 2250 2200 ne July August September October November December 2011 WIG20 (2,665.17, 2,676.08, 2,651.81, 2,671.38, +13.0598) 2800 2750 2700 2650 2600 2550 2500 2450 2400 2350 Festiwal długu Wczorajsza sesja to obraz niemrawego odbicia (2677 pkt) a wyrysowana świeczka świadczy o dużej niepewności wśród inwestorów. Kolejny raz z rzędu nasz parkiet zachowywał się wyraźnie gorzej niż rynki zachodnie. Przeważała ostrożność z uwagi na dzisiejszą aukcję portugalskich obligacji (również polskich). Rozpoczynający się okres „festiwalu długu” (w czwartek sprzedaż przeprowadzi Hiszpania oraz Włochy) może przyczynić się bowiem do podwyższonej zmienności i bolesnej aktywacji zleceń obronnych. We wtorek zapowiedź ministra finansów Japonii o zainteresowaniu europejskimi obligacjami wyraźnie pomogła rynkom. Już dzisiaj obietnice te mają szansę się spełnić. Wcześniej wsparcie dla długu PIIGS wyraziły Chiny i ciężko sobie wyobrazić kto mógłby kupić ryzykowne aktywa gdyby nie aktywność krajów pragnących zdywersyfikować swoje rezerwy walutowe, ulokowane głównie w „zadłużonym” dolarze. Technicznie, po przebiciu półrocznej linii trendu wzrostowego, pochodna wyhamowała spadki na średniej 100- sesyjnej (2645 pkt). Bardziej nerwowi gracze powstałą wczoraj szpulkę mogą tutaj uznać za formację harami (odwracającą trend). Wyciągane fixingi, na których zamykane są duże ilości kontraktów, sugerują jednak prawdopodobny test wsparcia na 2610 pkt. W przypadku jego pokonania istotnym poziomem będą okolice średniej 200-sesyjnej (2536 pkt). 2300 2250 2200 July August September October November December Krystian Brymora 2011 Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY środa, 12 stycznia 2011 RYNEK AKCJI Wyniki sesji: wtorek, 11 stycznia 2011. Kurs max. Zakres wahań Wartość obrotów [mln PLN] 52 tygodnie Indeks Kurs otwarcia Kurs max. Kurs zamknięcia Zmiana [%] Kurs min. Kurs min. WIG20 2 787,1 2 165,2 2 665,17 2 671,38 0,49% 2 651,81 2 676,08 24,3 954,0 sWIG80 12 676,3 10 926,5 12 192,22 12 221,40 0,43% 12 157,72 12 237,20 79,5 33,4 mWIG40 2 853,9 2 198,9 2 807,88 2 817,21 0,78% 2 797,26 2 820,96 23,7 64,9 WIG PL 47 299,3 36 526,6 45 570,56 45 804,20 0,53% 45 570,56 45 804,20 233,6 1 062,9 WIG 48 093,3 37 038,9 46 543,37 46 678,96 0,57% 46 400,22 46 706,61 306,4 1 088,6 Spółka Cena [PLN] zmiana % Mkt Cap [mln PLN] zmiana % względem WIG20 dzienna 1M 3M 6M dzienna 1M 3M 6M -0,4% 3,7% 2,6% -16,9% ASSECOPOL 55,10 4 573 0,1% 0,4% 4,2% -3,7% BRE 295,00 12 413 3,7% -3,0% 10,4% 21,1% 3,2% 0,4% 8,7% 8,0% BZWBK 213,90 15 631 0,0% 1,4% 0,1% 12,0% -0,5% 4,7% -1,5% -1,2% CEZ 129,00 69 401 0,0% 7,1% -1,9% -9,4% -0,5% 10,4% -3,6% -22,6% CYFRPLSAT 15,60 4 186 -1,0% -3,0% 10,0% 6,9% -1,4% 0,3% 8,4% -6,3% GETIN 11,56 8 251 -1,1% 0,9% 10,1% 21,2% -1,6% 4,2% 8,4% 8,0% GTC 24,30 5 331 0,1% -0,8% 9,0% 6,1% -0,4% 2,5% 7,3% -7,1% KGHM 167,00 33 400 3,5% 4,4% 32,5% 76,3% 3,0% 7,8% 30,9% 63,2% LOTOS 36,19 4 700 0,5% 3,8% 17,7% 20,6% 0,0% 7,1% 16,0% 7,4% PBG 206,00 2 945 0,0% -3,7% -12,0% -2,8% -0,5% -0,4% -13,6% -16,0% PEKAO 172,20 45 179 -1,8% -7,9% -3,9% 10,2% -2,3% -4,6% -5,5% -3,0% PGE 22,50 42 070 0,5% 0,2% 3,9% 6,1% 0,0% 3,5% 2,3% -7,1% PGNIG 3,49 20 591 -0,3% -6,4% -2,8% 18,3% -0,8% -3,1% -4,4% 5,1% PKNORLEN 44,73 19 131 0,6% -8,3% 12,1% 7,2% 0,1% -5,0% 10,4% -6,0% PKOBP 40,52 50 650 0,3% -9,1% -9,5% -14,6% -0,2% -5,8% -11,1% -27,8% POLIMEXMS 3,97 2 068 -0,8% -2,0% -8,7% -6,9% -1,2% 1,3% -10,4% -20,1% 346,30 29 904 1,1% -3,9% -11,7% -6,9% 0,6% -0,6% -13,3% -20,1% TAURON 6,59 11 549 0,6% -0,2% 8,6% 7,0% 0,1% 3,2% 6,9% -6,2% TPSA 16,34 21 825 -1,5% -1,6% -7,4% 7,0% -2,0% 1,7% -9,1% -6,2% TVN 16,74 5 730 -0,1% 1,1% -4,1% 2,7% -0,6% 4,4% -5,8% -10,5% PZU Komentarz po sesji: Komentarz przed sesją: Dzień dobrych debiutów Rynek czeka na pozdrowienia z Portugalii Wtorkowe notowania warszawskie indeksy rozpoczęły w okolicach poniedziałkowego zamknięcia. W trakcie sesji pojawiły się próby kontynuowania odbicia, lecz późniejsze godziny handlu przyniosły realizację zysków i głównie dzięki dobremu fixingowi WIG20 zakończył dzień na poziomie 2671 punktów (+49%). Obroty były wysokie i przekroczyły miliard złotych na całym rynku, z czego najwięcej przypadło na PKO BP (307 mln). Od kilku sesji handel akcjami tego banku jest wyjątkowo aktywny, niestety nadal przeważa strona podażowa, co po dzisiejszej sesji reprezentuje kolejna czarna świeca na wykresie dziennym. Słabe nastroje mają też akcjonariusze TPSA, która straciła na wartości 1,5% i jest ponownie bliska najniższych poziomów cenowych od wielu miesięcy. Sytuację w gronie spółek o największej kapitalizacji ratował KGHM, który zyskał na wartości 3,47% podążając za odbiciem na rynku towarowym. Taka struktura handlu nie napawa optymizmem – gdyby nie surowce mielibyśmy kolejną złą sesję na rynku. Warto odnotować, że na dzisiejszej sesji zadebiutowały dwie spółki. Pierwsza, Izostal, rozpoczęła swoją przygodę na GPW od 23% zwyżki, która była w trakcie notowań jeszcze okazalsza i na dziennym maksimum za akcje spółki płacono 7,29 zł wobec ceny emisyjnej 5,50 zł. Na zamknięciu za akcje Izostalu płacono 7,07 zł, co daje 28,5% wzrost. O godzinie 11:30 otwarto notowania kolejnego debiutanta, tym razem na rynku New Connect. Pierwsze transakcje akcjami spółki Grupa Recykl miały o ponad 50% wyższą wartość od ceny emisyjnej, a ostateczny wynik sesji w przypadku tego debiutanta to 47,8% wzrost. Choć ogólnie na GPW sesja była przeciętna, z punktu widzenia debiutantów ich pierwszy dzień na rynku giełdowym był bardzo dobry. Wczorajsza sesja przyniosła lekki wzrost prestiżowego indeksu warszawskiej giełdy. WIG20 zyskał 0,49% i notuje obecnie poziom 2671.38 pkt. Ocieplenie sentymentu do inwestycji w rynek akcji miało miejsce także w Stanach Zjednoczonych. DJIA wzrósł o 0,30%, Nasdaq Comp. zwyżkował o 0,33%, a S&P 500 wzrósł o 0,37%. Warto zwrócić uwagę, ze motorem wzrostów były spółki surowcowe, głównie paliwowe (w Warszawie prym wiódł KGHM). Optymizm amerykańskich inwestorów rozpalił też Ford, który ogłosił, że potrzebuje 7 000 osób do pracy i dostrzega ożywienie w gospodarce USA. Dzisiejsza sesja upłynie pod znakiem wiadomości z Portugalii. Potrzeby pożyczkowe kraju z zachodniej części Półwyspu Iberyjskiego w 2011 roku sięgają ok. 80 mld EUR. W tym świetle dzisiejsza aukcja obligacji o wartości 1,2 mld EUR nie robi większego wrażenia, niemniej jej uplasowanie jest dla światowych rynków finansowych bardzo ważne. Ostatni dni to bowiem intensywny wzrost Portugalskich CDS (5Y USD wynoszą obecnie ponad 530 pkt. bazowych wobec 5 pkt. bazowych w 2007 roku!), co pokazuje jak bardzo wzrosło ryzyko udzielenia kredytu dla tego kraju. Prawdopodobnie jednak obligatoriuszami dzisiejszych papierów wartościowych staną się głównie Chiny i Japonia, a aukcja zakończy się sukcesem. Dlatego od rana na europejskich rynkach terminowych panuje zieleń, co powinno przełożyć się na dodatnie otwarcie sesji notowań ciągłych w Warszawie. Z ważniejszych informacji makro, jakie napłyną dziś na rynek należy odnotować szacunki rocznej dynamiki PKB Niemiec (10.00, 3,6% r/r) oraz produkcji przemysłowej w Strefie Euro (12.00, 6,1% r/r). Piotr Kaczmarek Krzysztof Zarychta Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY środa, 12 stycznia 2011 INFORMACJE ZE SPÓŁEK Izostal PDA Izostalu wzrosły na otwarciu podczas debiutu na GPW o 23,64%, do 6,8 PLN. Do obrotu trafiło 12 mln PDA serii K. Na koniec dnia kurs kształtował się na poziomie 7,07 PLN (+28,5%). TelForceOne TelForceOne sprzedał w 2010 roku 200.116 sztuk aparatów GSM marki myPhone, czyli o 76,6%. więcej niż w 2009 roku. W 1H’10 sprzedaż wyniosła 84.110 sztuk, a w 2H’10 ukształtowała się na poziomie 116.006 sztuk. W grudniu TelForceOne rozpoczął sprzedaż pierwszej partii aparatów komórkowych do Izraela. Infovide-Matrix Dahliamatic, spółka z grupy Infovide-Matrix, podpisała umowę Komendą Główną Policji na aktualizację oprogramowania Oracle wraz z rozszerzeniem ilości licencji z 60 tys. do 112 tys. użytkowników. Wartość zlecenia to 6,7 mln PLN brutto. Przetarg był zorganizowany według procedury otwartej. Oferta Dahliamatic okazała się korzystniejsza niż oferta spółki Enigma, z grupy Compu. Asseco Poland Asseco Poland podpisało z Agencją Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa kontrakt o wartości 7,4 mln PLN brutto na dostawę serwerów, infrastruktury blade i szaf IT wraz z 36 miesięczną opieką serwisową. Przetarg zorganizowany był według procedury otwartej. Złożono w nim osiem ofert. Lotos Wartość tegorocznych kontraktów na sprzedaż paliw produkowanych przez Grupę Lotos koncernom operującym na rynku detalicznym wzrosła do ok. 9 mld PLN z ok. 6,5 mld PLN w 2010 roku. W poniedziałek spółka zawarła z BP Europa umowę na sprzedaż paliw płynnych na 2011 rok o wartości ok. 1,7 mld PLN netto. Wcześniej Lotos zawarł umowy z Shell Polska Sp. z o.o. (szacunkowa wartość 4 mld PLN). Wikana KNF nałożyła na Wikanę 70 tys. PLN kary za naruszenie obowiązków informacyjnych. Naruszenie polegało na niewskazaniu w raporcie z 9 października 2009 roku, że umowa zawarta pomiędzy Wikaną Bioenergia a Bio Power miała charakter warunkowy oraz nieprzekazaniu w raporcie z 25 maja 2009 roku załączników do projektów uchwał mających być przedmiotem obrad zwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy. TP SA Agencja Bloomberg powołując się na osobę zbliżoną do transakcji podała, iż Telekomunikacja Polska może sprzedać Emitela za ponad 1,5 mld PLN. Według informacji kilka firm złożyło oferty, wyceniając Emitela na więcej niż 10 razy EBITDA, która wyniosła w 2010 roku 150 mln PLN. Emitel jest operatorem naziemnej sieci radiowo-telewizyjnej w Polsce. Macrologic Spółka wstępnie zakłada, że w 2011 r. zwiększy przychody o 5% i uzyska 13% rentowności netto. Wzrost będzie możliwy m.in. dzięki sprzedaży nowego produktu z rodziny Xpertis. Producent oprogramowania chce kontynuować wcześniejszą politykę dywidendową (70% zysku netto), ale jednocześnie nie wyklucza akwizycji niewielkich spółek. Pierwszych informacji na ten temat można się spodziewać pod koniec 1Q’10. Famur Zarząd Famur informuje, iż zawał ostateczną umowę sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa PEMUG związanej z dotychczasową działalnością operacyjną spółki, w szczególności w zakresie działalności projektowej, budowlano-montażowej i konstrukcyjnej. Wraz ze składnikami majątkowymi do Famur przejdą pracownicy związani z przejmowaną działalnością. Strony ustaliły cenę sprzedaży na 7,6 mln PLN, płatną do dnia 14 stycznia 2011r. Police Z. Ch. Police zawarły z JSC "Belarusian Potash Company" umowę na zakup soli potasowej. Umowa zawarta została na czas określony do dnia 31.03.2011r. Wartość Umowy szacowana jest na kwotę 76,1 mln PLN. Dostawy z tytułu umowy będą realizowane w partiach ok. 3000 ton +/-10% każda w opcji Sprzedającego, od stycznia do 31 marca 2011 r. z portów na Bałtyku. PBG, Hydrobudowa Polska Spółki z Grupy Kapitałowej PBG tj.: PBG., Hydrobudowa Polska, Hydrobudowa 9 podpisały aneks umowy kredytowej z BZWBK, w którym wydłużony został do dnia 15 grudnia 2012 roku termin całkowitej spłaty kredytów i zobowiązań jak również podwyższona została wysokość przyznanego limitu kredytowego z 90 mln PLN do 180 mln PLN. Źródło: spółki, PAP Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY środa, 12 stycznia 2011 RYNKI ZAGRANICZNE NASDAQ US (2,719.60, 2,722.75, 2,706.58, 2,716.83, +9.03003) DJ Industrial (11,638.51, 11,704.12, 11,635.48, 11,671.88, +34.4297) 2750 11750 2700 2650 11500 2600 11250 2550 2500 11000 2450 2400 10750 2350 2300 10500 2250 10250 2200 2150 10000 2100 2050 y August September October November December 2011 August September October November December 2011 Frankfurt DAX (6,879.39, 6,951.19, 6,860.52, 6,941.57, +84.5098) S&P 500 US (1,272.58, 1,277.25, 1,269.62, 1,274.48, +4.72998) 1275 7000 1250 1225 6800 1200 1175 6600 1150 6400 1125 1100 6200 1075 1050 6000 1025 5800 1000 July August September October November December 2011 Paris CAC 40 (3,821.99, 3,866.85, 3,809.85, 3,861.92, +59.8899) e July August September October November December 2011 London FT-SE (5,956.30, 6,035.89, 5,956.30, 6,014.03, +57.7300) 4000 6100 6000 3900 5900 5800 3800 5700 3700 5600 5500 3600 5400 5300 3500 5200 5100 3400 5000 August September October November December 2011 August September October November December 2011 Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY środa, 12 stycznia 2011 ZESTAWIENIE REKOMENDACJI DM BDM IT, media, rozrywka spółka rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał Cinema City redukuj 2010-12-08 39,60 43,21 Cyfrowy Polsat redukuj 2010-07-28 13,45 akumuluj 2010-11-24 rekomendacja Budimex PBG MMPL zmiana P/E EV/EBITDA 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P -8,4% 1,9% 5,4% 8,0% 17,9 16,5 14,6 10,1 9,0 8,2 15,60 -13,8% -3,0% 10,0% 6,9% 17,1 15,7 15,4 10,5 9,8 9,0 11,10 9,85 12,7% 0,5% 1,8% 3,7% 15,2 13,3 12,3 5,7 5,2 4,8 data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P redukuj 2010-06-11 82,60 104,00 -20,6% 4,0% 9,8% 16,1% 12,1 14,9 17,6 8,6 10,8 12,7 redukuj 2010-08-03 210,00 206,00 --- -3,7% -12,0% -2,8% 13,1 12,0 11,0 9,5 8,5 7,4 akumuluj 2010-12-01 4,33 3,97 9,1% -2,0% -8,7% -14,6% 19,4 13,6 10,7 7,9 6,9 5,7 Budownictwo spółka Polimex Tesgas zmiana P/E EV/EBITDA kupuj 2010-12-21 18,20 15,90 14,5% 6,7% -0,3% 6,7% 12,8 11,9 10,9 7,7 6,1 5,1 akumuluj 2010-09-20 4,84 3,98 21,6% -4,1% -13,5% -5,2% 17,2 15,5 10,2 8,4 7,6 4,5 rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P akumuluj 2010-07-09 10,90 11,53 --- 5,0% 7,5% 23,8% 24,9 17,0 13,0 11,5 9,2 7,7 redukuj 2010-12-10 17,00 20,67 -17,8% 12,3% 28,4% 39,9% 16,4 15,5 12,2 10,5 8,5 7,1 akumuluj 2010-11-17 45,10 42,09 7,2% 3,2% 3,4% 2,8% 12,5 12,0 10,7 7,8 7,2 6,4 rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P Bogdanka akumuluj 2010-11-17 119,20 110,80 7,6% 2,6% 3,6% 48,1% 17,3 13,7 10,6 9,3 7,1 5,6 KGHM akumuluj 2011-01-11 185,70 167,00 11,2% 4,4% 32,5% 76,3% 7,5 6,0 6,6 5,2 4,4 4,8 spółka rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P Mondi trzymaj 2010-11-05 73,20 79,00 -7,3% 1,3% 1,9% 9,3% 17,9 11,4 10,2 9,9 7,3 6,7 akumuluj 2011-01-11 12,50 10,97 13,9% 12,5% 6,4% 27,6% 19,6 10,4 10,6 7,5 6,5 spółka rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P Amrest kupuj 2010-05-21 81,20 86,90 --- 4,7% 12,3% 20,1% 28,7 22,9 16,8 7,8 7,4 6,0 LPP kupuj 2010-04-09 2 315,00 2 086,00 11,0% -4,7% 12,2% 19,7% 20,0 13,9 10,9 10,8 7,9 6,4 NG2 trzymaj 2010-12-22 64,00 65,10 -1,7% 2,8% 15,8% 20,6% 19,4 16,0 13,0 15,6 11,6 9,4 rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P 2012P akumuluj 2010-11-29 3,99 3,68 8,4% 0,0% 2,5% -0,3% 17,8 12,1 10,0 8,7 6,6 5,4 rekomendacja data wydania cena docelowa kurs bieżący potencjał 1M 3M 6M 2010P 2011P 2012P 2010P 2011P Introl akumuluj 2010-11-04 7,80 6,42 21,5% -5,3% -5,3% -2,4% 12,9 11,3 10,4 6,5 5,9 5,3 Kęty trzymaj 2010-11-05 118,30 125,60 -5,8% 3,0% 11,2% 21,9% 12,9 11,7 10,2 7,8 6,7 6,0 akumuluj 2010-12-22 18,70 17,86 4,7% 6,6% 2,1% 5,1% 48,1 13,0 10,1 9,0 6,4 5,3 Trakcja Polska Materiały budowlane spółka Cersanit Selena FM Śnieżka zmiana P/E EV/EBITDA Surowce, energetyka spółka zmiana P/E EV/EBITDA 2012P Drewno, papier Grajewo zmiana P/E - 46,4 EV/EBITDA Handel zmiana P/E EV/EBITDA Branża spożywcza spółka Jutrzenka zmiana P/E EV/EBITDA Przemysł spółka Kopex zmiana P/E EV/EBITDA 2012P Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport.