Raczej spokojnie - Dom Maklerski BDM SA

BIULETYN PORANNY poniedziałek, 14 lutego 2011
KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: piątek, 11 luty 2011
Wartość
zmiana
System:
Kurs otwarcia
2712
-6
-0,22%
Aktualna pozycja – krótka, sygnał otwarcia długiej– 2730
Kurs zamknięcia
2734
16
0,59%
Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótką– 2730
Kurs min.
2703
-15
-0,55%
Kurs max.
2737
19
0,70%
Wolumen obrotu
41 351
-7 741
-15,77%
Otwarte pozycje
109 184
1 768
1,65%
Najbliższe poziomy oporu:
2780 2800 2819 2850
Najbliższe poziomy wsparcia:
2700 2676 2646 2600
FW20 (2,712.00, 2,737.00, 2,703.00, 2,734.00, +16.0000)
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
2300
August
September
October
November
December
2011
February
WIG20 (2,702.36, 2,727.07, 2,694.55, 2,727.06, +21.0500)
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
Raczej spokojnie
Miniony tydzień handlu kolejny raz nie
dostarczył powodów do zadowolenia ani
bykom, ani niedźwiedziom ponieważ kontrakt,
można powiedzieć, że zakończył remisowo (-8
pkt), na wyraźnie zmieszonym wolumenie (29%). Tak naprawdę obecna sytuacja to zmora
tzw. systemowców, którzy nie mogą się
nadziwić obojętności GPW wobec pędzącego
rynku w USA. W piątek indeksy na Wall Street
wdrapały się na ponad 2,5-letnie maksima.
Oficjalnie pretekstu dostarczyło ustąpienie
prezydenta Mubaraka w Egipcie oraz dobre
dane makro. Nieoficjalnie powód wzrostu jest
ten sam od blisko roku, czyli świeży pieniądz z
QE. Zwolennicy „techniki” zwrócą uwagę na
mocno wygrzane wskaźniki oraz wielki klin
wzrostowy na S&P500 jako zapowiedź rychłej
korekty. Górne ograniczenie spadkowej
formacji znajduje się na 1340 pkt i zobaczymy
jak byki uporają się z tym oporem, bo może być
ciężko. Podciągnięcie rynku o 10 pkt (1329 pkt
w piątek) to kwestia 1-2 sesji, wówczas
fundamentalnych impulsów mogą ponadto
dostarczyć liczne dane makro, zarówno z Chin
oraz przede wszystkim z USA. W Europie
będziemy mieli aukcję hiszpańskich bonów
skarbowych (w środę portugalskich) i wydaje
się, ze wtorek może być niezwykle nerwowym
oraz ważnym dniem dla średnioterminowego
przesilenia. To powinno pomóc również
naszemu rynkowi, który do tej pory tylko
przygląda się pasjonującej hossie na Wall
Street. Faktem jest, że przy tych poziomach w
USA
zagranica
mogłaby
zrobić
istne
spustoszenie w Warszawie podciągając FW20
na rekordy w 1-2 sesje (poziom luki z czerwca
2008 na 2865 pkt). Z drugiej strony byki
obawiają się tamtejszej korekty. W rezultacie
mamy pat. Tkwimy w szerszej konsolidacji
(2700-2780 pkt) z coraz mniejszą ilością
chętnych graczy gotowych podjąć ryzyko.
Czekamy na jasne sygnały, choć te wg mojej
opinii dzisiaj nie nadejdą. Obstawiałbym
zieloną, niemrawą sesję z perspektywą
wtorkowej zmiany kierunku.
Krystian Brymora
August
September
October
November
December
2011
February
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY poniedziałek, 14 lutego 2011
RYNEK AKCJI Wyniki sesji: piątek, 11 luty 2011.
52 tygodnie
Indeks
Kurs otwarcia
Kurs max.
Kurs zamknięcia
Zmiana [%]
Kurs min.
Kurs min.
Kurs max.
Zakres wahań
Wartość
obrotów
[mln PLN]
WIG20
2 809,0
2 172,9
2 702,4
2 727,1
0,78%
sWIG80
12 752,1
10 926,5
12 631,2
12 674,2
0,54%
735,5
68,8
mWIG40
2 918,6
2 226,2
2 850,6
2 851,9
0,43%
148,1
WIG PL
47 506,3
36 526,6
46 369,5
46 674,9
0,68%
949,7
WIG
48 531,4
37 296,4
47 231,7
47 547,9
0,65%
989,70
Komentarz po sesji:
Komentarz przed sesją:
Spokojny koniec nerwowego tygodnia
Szeroki rynek nadal atrakcyjniejszy od WIG20
Początek piątkowej sesji to niższe otwarcie zarówno kontraktów
terminowych, jak i rynku kasowego na warszawskim parkiecie. Bardzo
szybko doszło jednak do uspokojenia sytuacji oraz powrotu w okolice
wczorajszego zamknięcia i aż do godziny 16:00 widzieliśmy w
segmencie największych spółek bardzo spokojny handel z niewielkim
zakresem zmienności Dopiero w ostatniej fazie sesji inicjatywę przejęła
strona popytowa i wyciągnęła indeks do góry, głównie dzięki poprawie
na rynku amerykańskim. Ostateczny rezultat sesji to 0,78% zwyżka
indeksu największych spółek, oraz nieco mniejsze wzrosty indeksów
szerokiego rynku. Można powiedzieć, że w końcówce tego dość
nerwowego tygodnia zaskakujący nie był sam wzrost (wpisuje się w
widoczną od kilku tygodni zmienność), co duży spokój panujący w
trakcie dzisiejszego handlu. Bilans całego tygodnia to niewielka zniżka
indeksu WIG20 i mimo ewidentnej słabości widocznej na rynku od
poniedziałku aż do dzisiejszego poranka, ogólna sytuacja na GPW
pozostaje niezmienna. Blue chipy pozostają w stabilnym zakresie
wahań i z jednej strony nie potrafią ich pociągnąć w górę świetnie
spisujące się indeksy giełd rozwiniętych, a z drugiej strony nie wpływa
na nas wyraźna słabość emerging markets. Na tej patowej sytuacji
korzysta krajowy kapitał skoncentrowany na szerokim rynku, gdzie
można znaleźć sporo ciekawych krótkoterminowych ruchów
wzrostowych. Dziś spekulanci powrócili do akcji Petrolinvestu(+12%),
choć moją uwagę przyciągnął przede wszystkim Barlinek łamiący
krótkoterminowy opór przy wzmożonym wolumenie. Akcje urosły o 8%,
a biorąc pod uwagę sporą przestrzeń do wzrostów w długim terminie
zarówno wynikającą z analizy technicznej jak i potencjału
fundamentalnego, warto wrzucić akcje tej spółki do listy
obserwowanych walorów.
Poniedziałek na GPW zaczynamy niemalże w tym samym
miejscu, co tydzień temu, podobne są też nastroje rynkowe.
Przede wszystkim indeksy amerykańskie cały czas
przesuwają się do przodu, a spadająca zmienność utrwala siłę
ich trendu zwyżkowego. Dodatkowo wciąż na wysokich
poziomach znajduje się cena miedzi, choć w przeciwieństwie
do Wall Street tutaj zamiast konsolidacji widzimy zatrzymanie
trendu przy szczycie. W takim korzystnym otoczeniu
zewnętrznym jest tylko jedno poważne „ale”, a mianowicie
utrzymujący się brak wzrostowej reakcji rynku warszawskiego
reprezentowanego przez indeks WIG20. Podobnie jak tydzień
temu uważam, że ta dysproporcja w ciągu kilku tygodni
powinna się wyrównać, przy czym nadal bardziej
obstawiałbym wariant cofnięcia S&P500 od nagłego powrotu
kapitału i skoku w górę na GPW. Na szczęście ruch boczny
WIG20
nie
przeszkadza
krajowemu
kapitałowi
w
skoncentrowaniu się na małych i średnich spółkach. Moim
zdaniem w najbliższych dniach cały czas warto skupić się na
tym, relatywnie silnym segmencie naszego parkietu. Wśród
największych spółek warto przyglądać się notowaniom PKO
BP. Kurs znajduje się blisko linii trendu spadkowego i wyjście
powyżej 43 zł może być sygnałem nie tylko lepszego okresu
dla tego banku, ale i dla całego segmentu największych
spółek.
Piotr Kaczmarek
Piotr Kaczmarek
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY poniedziałek, 14 lutego 2011
INFORMACJE ZE SPÓŁEK Ciech
Ciech podpisał z bankami: DnB Nord Polska, Bank Handlowy, Millennium, PKO BP, BRE Bank, ING Bank Śląski i
Pekao umowę na refinansowanie zadłużenia, z której wynika, iż otrzyma ok. 739 mln PLN kredytu refinansowego, 100
mln PLN kredytu rewolwingowego, 9,6 mln EUR dodatkowej linii gwarancyjnej udzielonej na rzecz CET Govora oraz
300 mln PLN terminowego kredytu inwestycyjnego udzielonego przez EBOR w celu finansowania i refinansowania
wydatków kapitałowych grupy Ciech w ramach programu inwestycyjnego. Kredyt inwestycyjny będzie mógł być
uruchomiony od 1 września 2012 roku do 30 listopada 2013 roku. Ostateczny termin spłaty kredytów ustalono na 31
marca 2016 r., z wyjątkiem dodatkowej linii gwarancyjnej, która ma być spłacona do 31 grudnia 2014 r. Ciech planuje
emisję do 23 mln akcji serii D i spodziewa się, że pozyska z niej 300-400 mln zł brutto. Zapisy na papiery firmy będą
przyjmowane do 16 lutego. Spółka chce przeznaczyć środki z emisji na pełną realizację programu restrukturyzacji grupy
Ciech. Trzy główne projekty, na które zostaną wydane środki z emisji to: modernizacja energetyki w Sodzie Polskiej,
elektroliza w Zachemie i projekt MCPA w Sarzynie.
Simple
Konsorcjum Simple i Highcom zdobyło kontrakt na wdrożenie systemu informatycznego dla Uniwersytetu
Przyrodniczego w Lublinie. Wartość zlecenia to 3,3 mln PLN netto. Zlecenie dotyczy opracowania, wdrożenia, rozwoju i
uaktualniania oprogramowania informatycznego (OZSZU) będącego podstawą Zintegrowanego Systemu Zarządzania
Uczelnią (ZSZU).
Avia Solutions Group
Avia Solutions Group, litewska spółka działająca w sektorze lotniczym, wznowiła zawieszoną wcześniej ofertę
publiczną. Zapisy na akcje spółki w transzy inwestorów indywidualnych będą trwać od 11 do 15 lutego. Cena emisyjna,
po której będą przyjmowane zapisy w transzy indywidualnej i instytucjonalnej została ustalona na 52 PLN. Spółka
zaoferuje inwestorom w publicznej ofercie do 1.473.333 akcji, które stanowić będą łącznie 25% kapitału zakładowego
spółki. W transzy instytucjonalnej oferowanych jest 1.368.333 akcji, a w transzy indywidualnej 105.000 akcji. Przydział
oferowanych akcji ma nastąpić do 17 lutego.
Trakcja Polska
UOKiK zgodził się na przejęcie przez Trakcję Polską kontroli nad dwiema spółkami litewskimi: AB Kauno i Filtra. Spółki
te, jak również Comsa Emte, większościowy udziałowiec Trakcji Polskiej oraz udziałowcy Tiltra Group podpisali w
grudniu 2010 roku umowę dotyczącą połączenia działalności Trakcji Polskiej i Tiltra Group. Połączona grupa będzie
zatrudniać 3.500 pracowników, a jej skonsolidowane przychody wyniosłyby za 2009 rok 1,9 mld PLN.
ZUE
Oferta konsorcjum, w skład którego wchodzi ZUE, ma najniższą cenę w przetargu na budowę trasy tramwajowej w
Poznaniu. Wartość brutto oferty wynosi 224,98 mln PLN. Przetarg został ogłoszony przez Infrastrukturę EURO Poznań
2012, a zadanie polega na wybudowaniu trasy tramwajowej os. Lecha - Franowo. Liderem konsorcjum jest Bilfinger
Berger Budownictwo, a w jego skład oprócz ZUE wchodzi Przedsiębiorstwo Budowy Kopalń PeBeKa. Termin realizacji
zadania: 30 kwietnia 2012.
Elektrobudowa
Budżet Elektrobudowy na 2011 rok zakłada osiągnięcie na poziomie grupy kapitałowej 793,5 mln PLN przychodów i
48,6 mln PLN zysku netto. Budżetowane przychody spółki wynoszą 748,1 mln PLN, a zysk netto 44,9 mln PLN.
Pragma Inkaso
Ipopema TFI zwiększyła swoje zaangażowanie w Pragma Inkaso do 5,2% głosów na WZA. Wcześniej fundusze
inwestycyjne zarządzane przez IPOPEMA TFI posiadały akcje dające 0,68% głosów na walnym zgromadzeniu spółki.
Amrest
AmRest podpisał umowę zakupu 76,3% hiszpańskiej sieci restauracji Restauravia. Strony uzgodniły, że transakcja
zostanie sfinalizowana do dnia 29 kwietnia 2011 roku. Wartość EV spółki Restauravia wynosi 198 mln EUR. Transakcja
będzie sfinansowana inwestycją kapitałową AmRest w kwocie około 90 mln EUR (352,7 mln PLN) , objęciem udziałów
wartych 28 mln EUR (109,7 mln PLN) przez menedżerów oraz zewnętrznym długiem bankowym. Szacowany dług netto
Restauravii wynosi 32 mln EUR. Restauravia operuje łącznie 130 restauracjami w Hiszpanii, w tym 30 restauracji KFC
oraz 89 La Tagliatella. Spółka w 2010 roku osiągnęła sprzedaż w wysokości około 100 mln EUR i 23,9 mln EUR
znormalizowanej EBITDA.
BDM: Na chwilę obecną ta transakcja może być zaskoczeniem. Choćby sam fakt, że AmRest zdecydował się wejść na
rynek hiszpański, skoro planował rozwijać się w Europie Środkowo-Wschodniej. Przy wartościach podanych wyżej (23,9
mln EUR EBITDA) daje to wskaźnik ceny zapłaconej przez AmRest do EBITDA na poziomie około 7x. W przypadku
aktualnej wyceny rynkowej dla Amrestu jest to 9,5x EBITDA, więc można powiedzieć, że jest to korzystna transakcja dla
Amrestu, ale trzeba poczekać na więcej informacji.
Cyfrowy Polsat
Cyfrowy Polsat nadal pracuje nad uruchomieniem testu konsumenckiego internetu w siecii LTE 1800 należącej do
Mobylandu i CenterNetu, pomimo uchylenia przez Wojewódzki Sąd Administracyjny decyzji dotyczącej rezerwacji
częstotliwości 1800 MHz tym spółkom. Obecnie Cyfrowy Polsat świadczy usługi dostępu do internetu realizowane w
technologii HSPA+ z prędkością do 28,8 Mb/s.
KOV
Kulczyk Oil Ventures stale analizuje możliwości inwestycji w nowych regionach, ale na razie żaden projekt nie jest
zaawansowany. Spółka ma zapewnione finansowanie do maja tego roku. Pracuje nad pozyskaniem pieniędzy na
realizację dalszych planów, w tym m.in. rozwoju działalności ukraińskiej spółki Kub-Gas. W połowie stycznia spółka
poinformowała, że otrzymała kolejną licencję na poszukiwanie gazu na Ukrainie, Północne Makiejewskoje. Koncesja
została przyznana na okres pięciu lat. W połowie roku ma tu zostać przeprowadzone badanie sejsmiczne 3D.
Pierwszych odwiertów można spodziewać się pod koniec 2011 r. lub na początku 2012 r.
Kernel Holding
Kernel Holding, podniósł całoroczną prognozę zysku netto grupy do 225 mln USD z 195 mln USD, a EBITDA do 300
mln USD z 255 mln USD wcześniej. Po dwóch kwartałach roku obrotowego 2011 ma 83,65 mln USD zysku netto.
Spółka podniosła także prognozę przychodów do 1,8 mld USD z 1,3 mld USD wcześniej. Kernel podał, że podniesienie
prognoz to efekt lepszych od oczekiwań wyników segmentu zbożowego, dobrych perspektyw dla segmentu oleju i
znaczącego wzrostu cen zboża i oleju.
Źródło: spółki, PAP
RYNKI ZAGRANICZNE Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY poniedziałek, 14 lutego 2011
DJ Industrial (12,227.78, 12,285.94, 12,180.48, 12,273.26, +43.9697)
NASDAQ US (2,783.16, 2,810.56, 2,778.21, 2,809.44, +18.9900)
2850
12250
2800
2750
12000
2700
11750
2650
2600
11500
2550
11250
2500
2450
11000
2400
2350
10750
2300
10500
2250
2200
10250
2150
10000
2100
2050
9750
ust
September
October
November
December
2011
February
S&P 500 US (1,318.66, 1,330.79, 1,316.08, 1,329.15, +7.28003)
September
October
November
December
2011
February
Frankfurt DAX (7,320.07, 7,390.48, 7,283.87, 7,371.20, +30.9204)
1350
7400
1325
1300
7200
1275
7000
1250
1225
6800
1200
6600
1175
1150
6400
1125
6200
1100
1075
6000
1050
5800
1025
August
September
October
November
December
2011
August
February
September
October
November December 2011
February
London FT-SE (6,020.01, 6,071.40, 5,973.44, 6,062.90, +42.8901)
Paris CAC 40 (4,080.74, 4,121.38, 4,039.24, 4,101.31, +6.17017)
6100
4100
6000
5900
4000
5800
3900
5700
5600
3800
5500
5400
3700
5300
5200
3600
5100
September
October
November
December
2011
February
September
October
November
December
2011
February
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY poniedziałek, 14 lutego 2011
ZESTAWIENIE REKOMENDACJI DM BDM IT, media, rozrywka
spółka
rekomendacja
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
Cinema City
redukuj
2010-12-08
39,60
41,30
Cyfrowy Polsat
redukuj
2010-07-28
13,45
akumuluj
2010-11-24
rekomendacja
Budimex
PBG
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
-4,1%
-4,4%
-1,7%
2,6%
16,7
15,4
13,6
9,5
8,4
7,7
15,14
-11,2%
-2,9%
11,3%
4,9%
16,6
15,2
14,9
10,2
9,5
8,8
11,10
9,52
16,6%
-3,4%
-1,9%
0,2%
14,7
12,8
11,9
5,5
5,0
4,7
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
redukuj
2010-06-11
82,60
95,50
redukuj
2010-08-03
210,00
Polimex
akumuluj
2010-12-01
Tesgas
kupuj
MMPL
2012P
Budownictwo
spółka
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
2012P
-13,5%
-8,2%
-6,9%
-0,5%
11,1
13,7
16,1
7,8
9,9
11,6
196,40
---
-4,7%
-10,7%
-13,1%
12,5
11,4
10,5
9,1
8,1
7,0
4,33
3,60
20,3%
-9,3%
-14,5%
-21,7%
17,6
12,4
9,7
7,3
6,3
5,3
2010-12-21
18,20
15,18
19,9%
-4,5%
-3,5%
-2,1%
12,2
11,4
10,5
7,3
5,8
4,8
akumuluj
2010-09-20
4,84
3,65
32,6%
-8,3%
-24,0%
-18,7%
15,8
14,2
9,4
7,4
6,6
3,8
rekomendacja
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
akumuluj
2010-07-09
10,90
12,00
redukuj
2010-12-10
17,00
akumuluj
2010-11-17
rekomendacja
Bogdanka
KGHM
Trakcja Polska
Materiały budowlane
spółka
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
2012P
---
4,1%
1,9%
18,4%
25,9
17,7
13,5
11,9
9,4
7,9
20,72
-18,0%
0,2%
18,5%
40,1%
16,4
15,5
12,2
10,5
8,5
7,1
45,10
40,90
10,3%
-2,8%
-0,2%
3,0%
12,2
11,6
10,4
7,6
7,0
6,2
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
akumuluj
2010-11-17
119,20
117,10
akumuluj
2011-01-11
185,70
spółka
rekomendacja
data wydania
Mondi
trzymaj
Grajewo
Cersanit
Selena FM
Śnieżka
Surowce, energetyka
spółka
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
1,8%
5,7%
8,7%
50,3%
18,2
14,4
11,2
9,8
7,5
2012P
5,9
173,70
6,9%
4,0%
26,9%
68,0%
7,8
6,2
6,8
5,4
4,5
5,0
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
2010-11-05
73,20
78,50
redukuj
2011-02-03
13,60
spółka
rekomendacja
data wydania
Amrest
kupuj
LPP
NG2
Drewno, papier
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
2012P
-6,8%
-0,6%
1,9%
7,1%
17,8
11,3
10,1
9,8
7,2
6,6
16,01
-15,1%
45,9%
41,3%
44,2%
26,5
13,6
12,3
8,7
7,2
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
2010-05-21
81,20
86,00
kupuj
2010-04-09
2 315,00
trzymaj
2010-12-22
rekomendacja
Handel
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
---
-1,0%
12,4%
17,6%
28,4
22,6
16,7
7,7
7,3
2012P
6,0
2 070,00
11,8%
-0,8%
-5,3%
16,7%
19,8
13,8
10,8
10,7
7,9
6,4
64,00
59,80
7,0%
-8,1%
-5,1%
10,7%
17,8
14,7
12,0
14,4
10,7
8,6
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
akumuluj
2010-11-29
3,99
3,71
7,5%
rekomendacja
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
Introl
akumuluj
2010-11-04
7,80
6,72
Kęty
trzymaj
2010-11-05
118,30
akumuluj
2010-12-22
18,70
Branża spożywcza
spółka
Jutrzenka
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
2012P
0,8%
0,8%
0,3%
18,0
12,2
10,1
8,8
6,6
5,4
Przemysł
spółka
Kopex
zmiana
P/E
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2010P
2011P
2012P
2010P
2011P
2012P
16,1%
4,7%
-6,4%
13,9%
13,5
11,9
10,9
6,9
6,2
5,6
123,70
-4,4%
-1,5%
-1,0%
21,3%
12,7
11,5
10,0
7,7
6,6
5,9
19,67
---
10,1%
9,3%
9,3%
52,9
14,3
11,1
9,7
6,9
5,8
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport.