Plast-Box i Lentex mogą się połączyć

Plast-Box i Lentex mogą się połączyć
Wpisany przez Tomasz Furman, Andrzej Kazimierczak
Za takim scenariuszem opowiada się Krzysztof Moska. Znany inwestor w grupie, której obroty
szacuje na 0,6 mld zł, widzi też inne firmy zajmujące się przetwórstwem tworzyw sztucznych.
Plast-Box i Lentex mogą się połączyć. Za takim scenariuszem opowiada się Krzysztof
Moska. Znany inwestor w grupie, której obroty szacuje na 0,6 mld zł, widzi też inne firmy
zajmujące się przetwórstwem tworzyw sztucznych.
Krzysztof Moska, znany giełdowy inwestor, zdradził „Parkietowi" swoje plany dotyczące rozwoju
działalności spółek, w których posiada obecnie udziały. - Chcę stworzyć grupę kapitałową, która
będzie miała silną pozycję w zakresie przetwórstwa tworzyw sztucznych - mówi Moska.
Jego zdaniem powinny ją tworzyć: Lentex, Plast-Box, Gamrat oraz zakład produkujący
plastikowe rury do przesyłu wody, kanalizacji i gazu, który inwestor zamierza wkrótce kupić.
Podmiotem przejmującym prawdopodobnie byłby Lentex, który teraz dąży do zakupu od Skarbu
Państwa prywatyzowanego Gamratu.
Poparcie inwestorów
1/5
Plast-Box i Lentex mogą się połączyć
Wpisany przez Tomasz Furman, Andrzej Kazimierczak
Znany inwestor obecnie posiada 17,6 proc. walorów Lenteksu i 12,6 proc. papierów
Plast-Boksu. To niedużo, ale dzięki rozdrobnionemu akcjonariatowi oraz poparciu innych
dużych udziałowców wystarczy, aby grał pierwsze skrzypce. Nieco większe udziały od Moski
posiada w obu firmach Leszek Sobik. W ubiegłym tygodniu z większym pakietem Lenteksu i
Plast-Boksu ujawnił się również Oleksandr Gerega, biznesmen posiadający sieć 23
hipermarketów budowlanych Epicentr na Ukrainie. W swoich sklepach sprzedaje wyroby obu
polskich spółek. Moska uważa, że Gerega i Sobik go poprą.
Potencjał nowej grupy
Jednym z argumentów przemawiających za stworzeniem silnej grupy kapitałowej zajmującej się
przetwórstwem tworzyw sztucznych ma być większa skala prowadzonej działalności i znaczne
oszczędności. Grupa mogłaby obniżyć koszty zakupu surowców oraz ponosić mniejsze wydatki
jednostkowe związane z logistyką, transportem czy reklamą.
Wsparcie z Ukrainy
Mocną stroną nowej grupy może być wsparcie, jakiego udzieli jej Gerega. Na przełomie 2009 i
2010 r. w jego marketach rozpoczęła się sprzedaż różnego rodzaju opakowań produkowanych
przez Plast-Box. Mimo że współpraca pomiędzy obiema stronami zaczęła się stosunkowo
niedawno, to już wiąże się z nią ogromne nadzieje. - Widzimy duży potencjał zwiększenia
sprzedaży naszych skrzynek i opakowań w sieci Epicentr. Rozmawiamy o kolejnych projektach
2/5
Plast-Box i Lentex mogą się połączyć
Wpisany przez Tomasz Furman, Andrzej Kazimierczak
dotyczących współpracy - mówi Grzegorz Pawlak, członek zarządu Plast-Boksu odpowiedzialny
za jego inwestycje na Ukrainie.
Dla spółki ta współpraca jest bardzo ważna, zwłaszcza w kontekście planowanego zwiększenia
mocy wytwórczych na Ukrainie. Jeszcze w tym roku firma chce tam wybudować halę, w której
będą produkowane wyroby z tworzyw sztucznych.
Z kolei Lentex z siecią Epicentr ma zakontraktowane dostawy na nie mniej niż 3,5 mln mkw.
wykładzin podłogowych w ciągu roku. To około 30 proc. całej produkcji tego rodzaju wyrobów
spółki.
Kolejne spółki na horyzoncie
Do proponowanej przez Moskę grupy mającej w swojej ofercie m.in. wykładziny podłogowe i
obiektowe, opakowania plastikowe, systemy rurowe, podsufitki i sidingi, będą mogły dołączać
kolejne podmioty. Zarząd Lenteksu przyznaje, że poza planowanym przejęciem Gamratu
prowadzi również rozmowy dotyczące zakupu producenta folii.
Nie podaje jego nazwy. - Z naszych wstępnych analiz jako doradcy Lenteksu wynika, że spółka
po zamknięciu planowanych akwizycji w ciągu dwóch lat powinna osiągnąć przychody na
poziomie 500 mln zł i EBITDA (zysk operacyjny z uwzględnieniem amortyzacji - red.) na
poziomie 70 mln zł - mówi Grzegorz Golec, prezes Rubicon Partners DM. Te wyliczenia nie
uwzględniają ewentualnego połączenia z Plast-Boksem.
3/5
Plast-Box i Lentex mogą się połączyć
Wpisany przez Tomasz Furman, Andrzej Kazimierczak
Prymus też w pogotowiu
Moska nie wyklucza, że do grupy dołączy także należąca do niego firma Prymus, dystrybuująca
surowce do przetwórstwa tworzyw sztucznych, handlująca też klejami słowackiej firmy Duslo.
Na razie zapowiedział wprowadzenie jej w tym roku na rynek NewConnect. Gdyby powstała
taka grupa, to zdaniem Moski sieć Epicentr mogłaby kupować od niej wyroby za 35-40 mln euro
rocznie. Sieć Geregi cały czas się rozwija i mogłaby zwiększać zakupy.
Lentex jest blisko dwa razy droższy od Plast-Boksu
Gdyby miało dojść do przejęcia Plast-Boksu przez Lentex i do transakcji wzięto by obecne
wyceny rynkowe obu spółek, wówczas druga z tych firm powinna wyemitować dla akcjonariuszy
pierwszej 5,78 mln walorów. Za każdy papier Plast-Boksu (jego kapitalizacja wynosi 149 mln zł)
otrzymaliby 0,66 akcji nowej emisji firmy z Lublińca (wartość Lenteksu to 280 mln zł). To
oznaczałoby, że akcjonariusze Plast-Boksu mieliby 34,7-proc. udział w podwyższonym kapitale.
Podobny parytet wymiany miałby miejscy w przypadku obliczeń dokonanych na podstawie
wartości księgowej. Wycena Lenteksu wynosi w tym przypadku 172 mln zł, a Plast-Boksu - 84
mln zł.
4/5
Plast-Box i Lentex mogą się połączyć
Wpisany przez Tomasz Furman, Andrzej Kazimierczak
Grupa może mieć łącznie blisko 600 mln zł obrotów
W skład grupy, która może powstać, specjalizującej się w przetwórstwie tworzyw sztucznych,
poza Lenteksem (włókniny i wykładziny podłogowe), Plast-Boksem (opakowania plastikowe) i
Gamratem (systemy rynnowe, wykładziny, sidingi) miałyby wejść również niepubliczne firmy
należące do Krzysztofa Moski (chemia budowlana, rynny). Znany inwestor jest promotorem jej
utworzenia. Ofertę uzupełniałby producent folii, o przejęcie którego stara się Lentex.
Skonsolidowane roczne obroty grupy sięgnęłyby blisko 600 mln zł. Co najmniej 25 proc.
sprzedaży trafiałoby do ukraińskiej sieci hipermarketów budowlanych Epicentr.
5/5