czytaj dalej

NOBLE FUND GLOBAL RETURN – komentarz
do prowadzonej polityki inwestycyjnej
KWIECIEŃ 2011
Szanowni Państwo!
Kwiecień był kolejnym trudnym miesiącem na rynkach finansowych. Choć
przeważała tendencja wzrostowa i większość światowych indeksów wzrosła, to indeks
MSCI Emerging Markets zyskał w całym miesiącu jedynie 0,5%. Zaważyło na tym
głównie słabe zachowanie rynków w Ameryce Południowej (-3.3%). Indeks naszego
regionu MSCI Emerging Europe stracił w kwietniu 0,1%. Jednostka subfunduszu Noble
Funds Global Return straciła w kwietniu 0,2%.
W minionym miesiącu w dalszym ciągu koncentrowaliśmy swoje inwestycje
w Rosji, Turcji, oraz na Węgrzech. O ile akcje w Turcji i na Węgrzech zyskiwały na
wartości, to niespodziewanie dla nas traciły na wartości nasze inwestycje w Rosji, gdzie
obecnie jesteśmy zaangażowani głównie w sektorze surowcowym.
Również akcje spółek z sektora wydobywczego (zarówno tych, zajmujących się
surowcami przemysłowymi, jak i metalami szlachetnymi) zachowywały się w kwietniu
co najwyżej przeciętnie, a z pewnością gorzej niż ceny samych metali. Potraktowaliśmy
tę „dywergencję” jako ostrzeżenie przez możliwym spadkiem ceny samych surowców
i na przełomie kwietnia i maja ograniczyliśmy nieco zaangażowanie w sektorze srebra
i złota. W dłuższym terminie pozostajemy optymistyczni co do perspektyw dla tych
surowców, wydaje się jednak, że chwilowo chciwość inwestorów wzięła górę nad
zachowaniami racjonalnymi i stąd właśnie niedawny wzrost ceny srebra do 50 dolarów
za uncję (i późniejszy jej spadek do 35 dolarów).
Największy negatywny wpływ na wycenę jednostek funduszu miało w kwietniu
utrzymywanie niezabezpieczonej pozycji walutowej w lirze tureckiej. Przypomnę, iż
prowadzimy politykę niemal całkowitego zabezpieczania pozycji walutowych na
funcie, euro, czy dolarze amerykańskim i kanadyjskim. Nie zabezpieczaliśmy
dotychczas kursu walut krajów rozwijających się (takich jak Węgry czy właśnie Turcja)
względem złotego i w kwietniu osłabienie liry zabrało ok. 1 pkt procentowy ze stopy
zwrotu subfunduszu. Wydaje nam się, że pomimo przejściowych wahań w długim
okresie waluty „emerging markets” będą zachowywać się podobnie i nie planujemy
zabezpieczania ryzyka walutowego inwestując w takich krajach.
W obecnej sytuacji dużej niepewności na rynkach, chwilowo utrzymujemy
pozycję w akcjach nieprzekraczającą 50%. Nadal jednak uważamy, że znajdujemy się
w długoterminowym trendzie wzrostowym, w związku z tym ewentualne spadki
będziemy wykorzystywać do powiększania aktualnej pozycji w akcjach
Z poważaniem
Zespół Noble Funds TFI
Jeśli potrzebują Państwo dalszych informacji to do Państwa dyspozycji pozostają:
Jarosław Mizak: [email protected] tel. 722 372 622
Wojciech Brach: [email protected] tel. 785 802 949
Przemysław Wójcik: [email protected] tel. 785 802 952
Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie,
ul. Domaniewska 39 , 02-672 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie,
XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000256540, NIP 108 000 19 23, REGON 140546970,
wysokość kapitału zakładowego: 500 200 złotych (opłacony w całości).
Tel. 022 288 81 30, fax. 022 288 81 31, e-mail: [email protected]