Pobierz

2012-10-27
Temat III
Dźwignia operacyjna i finansowa
Dźwignia operacyjna
Marża brutto
DOL =
Przychody/
koszty
Przychody/
koszty
EBIT
Ks
Ks
sprzedaż
sprzedaż
DOL – Degree of Operating Leverage – stopień dźwigni operacyjnej
Marża brutto = przychody – koszty zmienne
EBIT – Earnings Before Interest and Tax - zysk operacyjny
Zmiana wielkości sprzedaży o 1% spowoduje zmianę zysku operacyjnego o 1% * DOL
1
2012-10-27
Dźwignia finansowa
EBIT
DFL =
EBIT - odsetki
DFL – Degree of Financial Leverage – stopień dźwigni finansowej
EBIT – Earnings Before Interest and Tax - zysk operacyjny
(EBIT – odsetki) – zysk brutto (przed opodatkowaniem)
Zmiana zysku operacyjnego (EBIT) o 1% spowoduje zmianę zysku brutto (EBIT –
odsetki) o 1% * DFL
Nie występuje gdy nie ma kredytu
Dźwignia połączona
DTL = DOL * DFL
DTL – Degree of Total Leverage – stopień dźwigni połączonej
DOL – Degree of Operating Leverage – stopień dźwigni operacyjnej
DFL – Degree of Financial Leverage – stopień dźwigni finansowej
Zmiana wielkości sprzedaży o 1% spowoduje zmianę zysku brutto (EBIT – odsetki)* o
1% * DTL
*Dotyczy również zysku netto oraz ROE
2
2012-10-27
Prosta stopa zwrotu
Prosta stopa zwrotu kapitału własnego
ROE =
Zn
Kw
• 100%
ROE – prosta stopa zwrotu kapitału własnego
Zn – roczny zysk netto
Kw – kapitał własny
3