portfele bossafund

Transkrypt

portfele bossafund

WYDZIAŁ DORADZTWA i ANALIZ DM BOŚ S.A.
Wydanie: Luty 2015 r., data publikacji: 13 marca 2015
Raport sporządzony na podstawie danych z Bossafund.pl
Opracował: Michał Pietrzyca, Analityk, [email protected]
w odniesieniu do kursów zamknięcia z 28 lutego 2015r.
PORTFELE BOSSAFUND
NAJCZĘŚCIEJ KUPOWANE - na platformie Bossafund.pl
Wynik Portfeli BossaFund
15,79%
18,00%
14,51%
13,00%
9,87%
7,33%
8,00%
3,00%
Fundusz
-0,17%
UNIKorona Pieniężny
0,38%
BPS Płynnościowy SFIO
0,28%
PZU Energia Medycyna Ekologia
2,90%
PZU Papierów Dłużnych Polonez
-0,18%
5,07%
1,65%
0,76%
0,25%
ALERT BOSSAFUND
-2,00%
Agresywny
Umiarkowanie
Agres.
Stopa zwrotu 1M
Zrównoważony





Źródło: Bossafund.pl . Dane za m-c luty 2015r.
0,67%
0,10%
Zmiana 1M
AVIVA Obligacji Dynamiczny
Umiarkowanie
Konserw.
Konserwatywny
Fundusz
SUPERFUND SFIO Płynnościowy
SUPERFUND Pieniężny
Stopa zwrotu od 11.07.2013
Źródło: Bossafund.pl, obliczenia własne. Stopa zwrotu dla portfeli Bossafund, liczona narastająco od
dnia: 11 lipca 2013 do dnia: 28-02-2015r.. Stopa zwrotu została obliczona na podstawie symulacji
opartej na wynikach osiągniętych w przeszłości i nie stanowi gwarancji uzyskania podobnych wyników w
przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto.
Luty 2015 roku przyniósł relatywną siłę S&P500 (+5,5% m/m) i DAX-a (+6,6%
m/m) wobec +2,3% na WIG-u. Z drugiej strony indeks najmniejszych, krajowych
spółek zyskał blisko 6% w skali minionego miesiąca, pokazując, że odradza się
hossa na GPW.
W lutym br. wśród naszych portfeli najlepszy wynik osiągnął portfel agresywny
(+1,65% m/m, Poprz. +4,49% m/m) głównie dzięki wyjątkowej sile funduszu PZU
Energia Medycyna Ekologia, który wybraliśmy w poprzednim miesiącu. Zyskał on
2,9% m/m.
Większość funduszy z krajowego rynku długu nie uzyskało w lutym dodatnich
stóp zwrotu za sprawą silnie rosnącej rentowności obligacji Skarbu Państwa.
Spadki cen obligacji są kontynuwane, więc kapitał ucieka w stronę akcji i rynku
pieniężnego.
Wskaźnik PMI polskiego przemysłu wskazał za luty 55,1 pkt. (Poprz. 55,2 pkt.) i
oznacza to utrzymaną fazę ożywienia gospodarczego w kraju. Na poprawie
gospodarczych fundamentów najszybciej korzystają małe oraz średnie spółki.
Rating
Ryzyko
5
5
5
2
2
2
Trzy pierwsze fundusze w zestawieniu ALERT Bossafund. Patrz
strona 3.
BAROMETR RYNKU
Instrument
CLOSE
1M
WIG
53304
2,30%
EURPLN
4,1457
-0,90%






S&P500
2104,5
5,50%
ZŁOTO
1211,57
-5,60%
WIBID1M
1,69%
-6,60%
Rentowność 10PLY
2,18%
9,35%
Źródło: Dane rynkowe
Indeks Zmienności dla S&P500
Indeks
VIX
Wartość M-1
20,97
Wartość M
Zmiana 1M
13,34
-36,38% 
Źródło: Bloomberg.com
Analiza portfeli znajduje się w części Portfele Bossafund, strona 4.
NAJWIĘKSZE WZROSTY
Fundusz
INVESTOR Rosja
Wycena
Zmiana 1M
117,59
13,58%
INVESTOR Sektora Infr. i Inform.
75,78
7,80%
PKO Infrastruktury i Budownictwa
82,73
7,67%
SKARBIEC JPMorgan Highbridge US STEEP
118,91
6,90%
INVESTOR Akcji
222,39
6,83%





niska zmienność
NAJWIĘKSZE SPADKI
Fundusz
Wycena
Zmiana 1M
UniAkcje Turcja
81,32
-9,08%
INVESTOR Turcja
202,94
-8,66%
INVESTOR Gold Otwarty
148,45
-5,30%
PKO Złota
855,51
-3,89%
NOVO Aktywnej Alokacji





93,99
-2,49%
Źródło: Na podstawie danych Bossafund.pl
wysoka zmienność
Barometr rynku zawiera dane wybranych instrumentów
rynkowych oraz graficzną prezentację inwestycyjnego klimatu
rynkowego wyliczoną przez DM na podstawie wskaźnika VIX
(Volatility Index). Wskazania Barometru (wartość VIX):
Ciemnozielony - 0-15; Jasnozielony - 16-30; Żółty - 31-45;
Pomarańczowy - 46-60; Czerwony - powyżej 60. Szczegółowy opis
wskaźnika VIX znajduje się w uwagach metodologicznych.
OŚWIADCZENIE. Niniejszy raport Biuletyn Bossafund został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej DM BOŚ S.A.) wyłącznie w celach informacyjnych i stanowi
Komentarz w rozumieniu Regulaminu doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów
pochodnych. Opiera się na historycznej analizie kształtowania się kwotowań jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, które nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości i nie powinny być podstawą jakichkolwiek decyzji
inwestycyjnych. DM BOŚ S.A. ostrzega, iż niniejszy raport nie stanowi rekomendacji, ogólnej porady inwestycyjnej, usługi doradztwa inwestycyjnego, ani analizy inwestycyjnej czy analizy finansowej w rozumieniu przepisów dotyczących obrotu instrumentami
finansowymi, a także nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych i nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszym raporcie oparte są
na danych uzyskanych ze źródeł, które DM BOŚ S.A., działając w dobrej wierze i z należytą starannością, uważa za wiarygodne. DM BOŚ S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności oraz trafności tych informacji. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej,
DM BOŚ S.A. zaleca zapoznanie się z aktualną treścią prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych oraz z Kluczowymi Informacjami dla Inwestorów. DM BOŚ S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Inwestora podjęte na podstawie niniejszego raportu, nie ponoszą odpowiedzialności za straty lub utracone korzyści Inwestora, ani za wszelkie szkody, poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych Inwestora oraz skutki finansowe i
niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego raportu lub zawartych w nim informacji. Pracownik DM BOŚ S.A. sporządził niniejszy Raport z należytą starannością i rzetelnością, a wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszym
raporcie stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być w każdym czasie bez uprzedzenia zmieniane. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszego raportu bez pisemnej zgody DM BOŚ S.A. Nadzór nad DM
BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Klient wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym raporcie na własne ryzyko i odpowiedzialność.
1 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
TOP 15
Tabela TOP 15 zawiera fundusze wyselekcjonowane przez analityków DM BOŚ z całej oferty Bossafund.pl wg kryteriów parametrów ratingu i
ryzyka, w podziale po trzy fundusze dla każdej kategorii: akcyjne, mieszane, dłużne, pieniężne, inne. Szczegółowy opis kryteriów doboru
funduszy do TOP 15 znajduje się w uwagach metodologicznych.
Rodzaj Funduszu
Fundusz
Wycena
akcyjny
mieszane
107,27
inne
Ryzyko
Zmiana 1M
99,77
4
4
2,90%
0,72%
11,17
10,39
5
5
AVIVA Akcji Rynków Wschodzących
119,04
110,71
4
4
1,32%
NOVO Stabilnego Wzrostu
208,74
198,31
3
4
-1,10%
SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO
170,18
161,68
3
4
1,30%
61,32
58,26
3
2
0,10%
159,24
156,06
4
3
-0,18%
NOVO Papierów Dłużnych
204,46
200,38
4
3
-1,23%
PKO Papierów Dłużnych USD
pieniężne
Rating
MetLife Akcji Chińskich i Azjatyckich
PZU Sejf+
dłużne
Linia Obrony
1607,54
1575,39
5
5
-0,68%
KBC Pieniężny
176,94
175,18
5
2
0,15%
104,76
103,72
5
2
0,61%
1482,75
1467,93
5
2
0,66%
AVIVA Stabilnego Inwestowania
275,68
261,90
3
4
0,61%
UNIObligacje Aktywny
151,56
143,99
4
4
-0,13%
AVIVA Ochrony Kapitału Plus
169,91
161,42
3
4
1,05%
Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl
Zmiana1M (%)
KOMENTARZ
Grupa aktywów
-2,00
Zmiana 1M
akcyjny
1,65%
mieszane
0,10%
dłużne
-0,69%
pieniężne
0,48%
inne
0,51%





Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl. Zmiana 1M została
obliczona jako średnia arytmetyczna wartości zmiany 1M dla funduszy z danej grupy
aktywów znajdujących się w tabeli TOP-15.
Luty przyniósł 2 zmiany w TOP-15. Fundusz NOVO Gotówkowy
stracił jedną gwiazdkę ratingu i opuścił niniejsze zestawienie z
0,07% stratą. Drugi z kolei fundusz UNIObligacje Nowa Europa
wyszedł z TOP-15 po przełamaniu linii obrony, tracąc 2,47% m/m.
Fundusze te zostały zamienione odpowiednio na SUPERFUND
Pieniężny i PKO Papierów Dłużnych USD wg parametrów
najwyższego ratingu, najniższego ryzyka, i największej stopy
zwrotu 1M (wg takiej kolejności).
W poprzednim miesiącu pozytywnie wyróżniły się fundusze PZU
Energia Medycyna Ekologia i AVIVA Akcji Rynków Wschodzących,
które zyskały w ujęciu m/m odpowiednio po 2,9% oraz 1,32%.
Wybrany w sierpniu 2014 roku do TOP-15 fundusz UNIObligacje
Nowa Europa, jak wspomniano na początku, spadł o więcej niż 2%
m/m i musiał wg przyjętej metodologii opuścić w lutym 2015 roku
TOP-15. We wskazanym okresie pozwolił zarobić 8,38%.
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
2
3
4
5
6
KBC Pieniężny
PZU Sejf+
Ryzyko
0
1
PZU Sejf+
KBC Pieniężny
2 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
ALERT BOSSAFUND
Zestawienie Alert Bossafund zawiera listę 30 pierwszych funduszy z całej oferty Bossafund.pl uszeregowanej wg. kryterium wielkości zmiany poziomu ryzyka
oraz ratingu w okresie ostatniego miesiąca. Więcej szczegółów na temat kryteriów tworzenia zestawienia znajduje się w uwagach metodologicznych.
Fundusz
Rodzaj Funduszu
Zmiana 1M
Zmiana 1R
Rating
pieniężne
0,66%
4,21%
5

2
-
pieniężne
0,61%
4,16%
5

2
-
pieniężne
0,28%
4,12%
5

2
-
KBC Pieniężny
pieniężne
0,15%
4,11%
5

2
-
KBC Globalny Akcyjny
akcyjne
0,61%
31,22%
5

4
-
SKARBIEC Market Opportunities
mieszane
3,50%
9,00%
4

3
-
MetLife Obligacji Plus
dłużne
-0,37%
9,21%
4
3
inne
-0,13%
11,83%
4
SKARBIEC Rynków Wschodzących
mieszane
3,70%
5,79%
4
INVESTOR Sektora Nier. i Budown.
akcyjne
-2,34%
29,94%
4
SKARBIEC JPMorgan Highbridge US STEEP
akcyjne
6,90%
14,03%
4





6

-
NOVO Gotówkowy
pieniężne
-0,07%
3,73%
3
2
-
IPOPEMA Makro Alokacji kat. B
mieszane
0,67%
0,38%
3


4
-
PKO Stabilnego Wzrostu Plus
mieszane
-0,53%
4,38%
3

4
-
EQUES Obligacji
dłużne
0,51%
3,89%
3

4
-
PKO Stabilnego Wzrostu
mieszane
0,38%
4,91%
3

4
-
AGIO Kapitał Plus
dłużne
0,30%
3,76%
3
4
-
ALLIANZ Polskich Obligacji Skarbowych
dłużne
-0,27%
8,50%
3


4
-
PKO Infrastruktury i Budownictwa
akcyjne
7,67%
-3,40%
3

5
-
PKO Surowców Globalny
akcyjne
4,51%
-3,29%
3

5
PKO Akcji Rynku Azji i Pacyfiku
akcyjne
2,79%
8,39%
3
INVESTOR Top 50 MiŚ Spółek
akcyjne
2,06%
-3,46%
3


-
SKARBIEC Spółek Wzrostowych
akcyjne
1,30%
11,24%
3

UNIKorona Akcje
akcyjne
-0,04%
3,43%
3
MetLife Akcji Małych Spółek
akcyjne
5,36%
-4,72%
3
INVESTOR Gold Otwarty
inne
-5,30%
1,74%
3
UNIAkcje Małych i Średnich Spółek
akcyjne
4,48%
-2,95%
3



IPOPEMA Short Equity kat. B
inne
-0,92%
4,73%
3

SKARBIEC Kasa
pieniężne
0,12%
2,22%
2
PKO Skarbowy
pieniężne
-0,04%
2,78%
2
Zmiana


Ryzyko
4
5
5
5
5
Zmiana
5

6
-
6
-
6
-
6
-
1
-
2
-
5
Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl. Spadek ryzyka, jako zmiana korzystna, został oznaczony zieloną strzałką skierowaną w dół.
Komentarz:
W bazie Bossafund zanotowaliśmy w lutym 41 alertów. Wśród nich 21 funduszy poprawiło rating o 1 stopień. Kolejne 18 funduszy zanotowało spadek
ratingu o 1 poziom, przy braku zmian na 2 funduszach. Tylko 2 fundusze zanotowały spadek ryzyka o jeden poziom. Jeden natomiast tj. PKO Akcji
Rynku Azji i Pacyfiku posiada ryzyko na poziomie większym o 1 stopień niż przed miesiącem. Brak zmian tego parametru zapisano z kolei na
pozostałych 38 funduszach z całej listy alertów.
Z powyższych 30 alertów najwyższy poziom ratingu 5 gwiazdek i jednocześnie niski poziom ryzyka równy 2 posiadają cztery fundusze tj. SUPERFUND
SFIO Płynnościowy, SUPERFUND Pieniężny, BPS Płynnościowy SFIO, KBC Pieniężny, które zyskują średnio 4,15% r/r. Reprezentują one kategorię
najbezpieczniejszych funduszy tj. rynku pieniężnego. Ponadto trzy z nich wchodzą w skład portfeli Bossafund w ramach umiarkowanie
konserwatywnego i konserwatywnego.
3 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
PORTFELE BOSSAFUND
W części poświęconej portfelom Bossafund prezentowane jest 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie
Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w
zestawieniu TOP15. Więcej na temat zasad konstruowania portfeli Bossafund znajduje się w uwagach metodologicznych.
Stopa zwrotu dla Portfeli Bossafund, liczona narastająco od: dnia 11 lipca 2013 do: dnia 28-02-2015r.. Stopa zwrotu dla poszczególnych
funduszy liczona jest od dnia włączenia funduszu do portfela. Stopa zwrotu została obliczona na podstawie symulacji opartej na wynikach
osiągniętych w przeszłości i nie stanowi gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto.
PORTFEL AGRESYWNY
Skład portfela
Wyniki portfela
Fundusz
Wycena
107,27
11,17
119,04
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
15,79%
18,00%
2,90%
0,72%
1,32%
2,90%
8,45%
7,55%
13,00%
1,65%
15,79%
3,00%
8,00%
1,65%
-2,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
Analiza składu portfela
AKCYJNE - 100 %
Stan bieżący:
Zmiana składu:
Struktura portlela
Brak zmian.
AVIVA
Akcji
Rynków
Wschodzących
33,70%
Komentarz:
PZU
Energia
Medycyna
Ekologia
32,35%
Portfel zyskał w lutym 1,65% (Poprz. 4,49%), podczas gdy WIG zyskał
2,3%. Przedstawiony wzrost portfela jest głównie wynikiem wyjątkowej
siły funduszu PZU Energia Medycyna Ekologia, który wybraliśmy w
poprzednim miesiącu.
Wynik portfela agresywnego wynosi 15,79%, liczone od 11 lipca 2013 r.
(poprz. +14,10%). Przyśpieszenie zysków portfela zostało także oparte na
wzrostach funduszu AVIVA Akcji Rynków Wschodzących, który zyskał w
lutym 1,32%.
MetLife
Akcji
Chińskich
i
Azjatyckich
33,95%
W portfelu nie przeprowadzamy zmian a wchodzące w jego skład
fundusze utrzymują ratingi w zakresie 4-5 gwiazdek, przy braku zmian
ocen ryzyka.
PORTFEL UMIARKOWANIE AGRESYWNY
Wyniki portfela
Skład portfela
Fundusz
PORTFEL
Wycena
159,24
204,46
1607,54
107,27
11,17
119,04
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
-0,18%
-1,23%
-0,68%
2,90%
0,72%
1,32%
4,67%
3,09%
-0,00%
2,90%
8,45%
7,55%
0,76%
14,51%
18,00%
14,51%
13,00%
8,00%
3,00%
0,76%
-2,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
4 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
DŁUŻNE - 29,32 %
Skład bieżący:
AKCYJNE - 70,68 %
Struktura portlela
UDZIAŁ PO
DOPASOWANIU
DOPASOWANIE
brak dopasowania
PZU Papierów
Dłużnych
Polonez
9,96%
AVIVA Akcji
Rynków
Wschodzących
23,80%
n.d.
NOVO Papierów
Dłużnych
9,82%
PKO Papierów
Dłużnych USD
9,55%
Zmiana składu:
UNIObligacje Nowa Europa został zastąpiony
przez PKO Papierów Dłużnych USD.
Komentarz:
Przez ostatni miesiąc portfel umiarkowanie agresywny zyskał
0,76%. Nie przeprowadzamy dopasowania pomiędzy kategoriami
klas aktywów.
MetLife Akcji
Chińskich i
Azjatyckich
24,00%
PZU Energia
Medycyna
Ekologia 22,87%
W lutym niekorzystnie zachował się fundusz UNIObligacje Nowa
Europa, który uruchomił linię obrony spadkiem o ponad 2% i wg
przyjętej metodologii wypadł z portfela.
W konsekwencji zanotowaliśmy na tej pozycji zysk 8,38% (wejście
miało miejsce końcem lipca 2014 r.). Portfel rośnie natomiast od
11 lipca 2013r. o 14,51%.
PORTFEL ZRÓWNOWAŻONY
Skład portfela
Fundusz
Wycena
PZU Sejf+
208,74
170,18
61,32
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
-1,10%
1,30%
0,10%
1,04%
3,10%
-0,10%
0,10%
5,07%
Wyniki portfela
8,00%
5,07%
6,00%
4,00%
2,00%
0,10%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
MIESZANY - 100 %
Stan bieżący:
Zmiana składu:
Struktura portlela
Brak zmian.
Komentarz:
Stopa Zwrotu
PZU Sejf+
32,92%
NOVO
Stabilnego
Wzrostu
33,22%
Portfel zrównoważony zyskał w lutym 2015 roku kosmetyczne
0,1% wobec wzrostu o 1,31% zanotowanego w styczniu 2015r.
Narastająca stopa zwrotu wskazuje obecnie 5,07% (Poprz.
4,97%).
Wypracowanie obserwowanego wyniku zawdzięczamy głównie
wzrostom funduszu SKARBIEC Top Funduszy Stabilnych SFIO o
1,3%, co uratowało portfel przed spadkiem m/m, gdyż NOVO
Stabilnego Wzrostu stracił w tym czasie 1,1%.
W poprzednim miesiącu wszedł do portfela fundusz PZU Sejf+,
który zarobił tylko 0,1% m/m i posiada blisko 4% roczną stopę
zwrotu i rating nadal na poziomie 3 gwiazdek.
SKARBIEC Top
Fund. Stab. SFIO
33,86%
5 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
PORTFEL UMIARKOWANIE KONSERWATYWNY
Wyniki portfela
Skład portfela
12,00%
Fundusz
Wycena
KBC Pieniężny
176,94
104,76
1482,75
107,27
11,17
119,04
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
0,15%
0,61%
0,66%
2,90%
0,72%
1,32%
0,84%
-0,00%
1,71%
2,90%
8,45%
7,55%
0,67%
9,87%
9,87%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
0,67%
2,00%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
Struktura portlela
PIENIĘŻNE - 68,96 %
Skład bieżący:
AKCJE - 31,04 %
UDZIAŁ PO
DOPASOWANIU
DOPASOWANIE
brak dopasowania
Zmiana składu:
AVIVA Akcji
Rynków
Wschodzących
10,46%
MetLife Akcji
Chińskich i
Azjatyckich
10,54%
KBC Pieniężny
22,98%
PZU Energia
Medycyna
Ekologia
10,04%
n.d.
NOVO Gotówkowy został zastąpiony przez
SUPERFUND Pieniężny.
Komentarz:
Portfel zyskał 0,67% m/m na bazie zwyżki części akcyjnej, która
zanotowała +1,65% m/m, przy +0,25% w ujęciu jednomiesięcznej
stopy zwrotu segmentu pieniężnego. Narastająca stopa zwrotu
wynosi obecnie 9,87% (poprz. 9,19%). Fundusze z tej grupy
posiadają ratingi na poziomie 4 - 5 gwiazdek.
SUPERFUND
Pieniężny
22,81%
SUPERFUND
SFIO
Płynnościowy
23,17%
NOVO Gotówkowy stracił 1 gwiazdkę ratingu wg m/m i z 0,07%
stratą opuścił niniejszy portfel. W jego miejsce wszedł
SUPERFUND Pieniężny, który posiada blisko 4,2% roczną stopę
zwrotu i rating na poziomie 5 gwiazdek.
PORTFEL KONSERWATYWNY
Skład portfela
Fundusz
Wycena
KBC Pieniężny
PORTFEL
176,94
104,76
1482,75
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
Wyniki portfela
0,15%
0,61%
0,66%
0,84%
-0,00%
1,71%
8,00%
0,25%
7,33%
4,00%
6,00%
2,00%
0,25%
Stan bieżący:
Zmiana składu:
7,33%
PIENIĘŻNE - 100 %
NOVO Gotówkowy został zastąpiony przez
SUPERFUND Pieniężny.
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
6 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
Komentarz:
Luty przyniósł +0,25% zmianę dla portfela konserwatywnego
(poprz. +0,54% m/m). Od momentu utworzenia portfel zyskuje
7,33%, stanowiąc silną konkurencję wobec swojego benchmarku
w postaci niskooprocentowanych lokat.
SUPERFUND
SFIO
Płynnościowy
33,60%
Struktura portlela
KBC Pieniężny
33,33%
W przedstawionej grupie funduszy mieliśmy tylko jedną
negatywną zmianę ratingu w lutym. NOVO Gotówkowy stracił 1
gwiazdkę ratingu wg m/m i podobnie, jak w portfelu
umiarkowanie konserwatywnym, z 0,07% stratą opuścił niniejsze
zestawienie.
SUPERFUND
Pieniężny
33,07%
W portfelu debiutuje SUPERFUND Pieniężny, który rośnie o 4,2%
r/r, wykazując rating na poziomie 5 gwiazdek.
KOMENTARZ RYNKOWY
Luty 2015 roku przyniósł rozwinięcie się optymizmu na krajowym
rynku akcji, tuż przed uruchomieniem skupu aktywów przez EBC
za kwotę ok. 1,1 biliona euro, który potrwa od marca br. do końca
września 2016 r. WIG zyskał w tym czasie 2,3% (Poprz. +1,3%
m/m).
W minionym miesiącu pojawiły się słabsze od oczekiwań dane
makro z USA (np. ISM przemysłu stracił 1,6 pkt. m/m, przy
wzroście stopy bezrobocia o 0,1 p.p.), co wywołało istotne, ale
przejściowe ożywienie wśród strony popytowej a S&P500
zwyżkował o 5,5% m/m. Obecnie nowojorski indeks zawrócił i
traci już 2,2% wobec poziomów z lutowego zamknięcia, gdyż
pierwsze marcowe dane z rynku pracy okazały się bardzo dobre i
przekreśliły nadzieje, jakimi podczas lutowych sesji kierowali się
inwestorzy.
Wskaźniki makroekonomiczne z USA pokazały przyrost nowych
miejsc pracy w sektorze prywatnym o 288 tys. (Oczek. 229 tys.).
Spadła stopa bezrobocia o 0,2 p.p. m/m. Dane te pozwalają
ponownie oczekiwać, że FED będzie bardziej jastrzębi w swojej
polityce monetarnej.
W tle zbliżającego się uruchomienia europejskiej wersji luzowania
ilościowego (skupu aktywów) DAX podbił w lutym o 6,6%,
ustanawiając historyczny rekord, który początkiem marca br.
został poprawiony i jest w pobliżu 12 tys. punktów.
Na koniec lutego aktywa te wynosiły 30,5 mld zł, a ich udział w
rynku podskoczył do 14,1%. Na dwóch kolejnych miejscach, pod
względem dynamiki aktywów w lutym, znalazły się fundusze
nieruchomości (+3,0%) oraz sekurytyzacyjne (+2,7%).
W obu przypadkach o wzroście aktywów zdecydowały głównie
wpłaty nowych środków. Z kolei aktywa zgromadzone w
funduszach gotówkowych i pieniężnych wzrosły o 2,6% m/m,
dzięki czemu ich wartość zbliżyła się do granicy 30 mld zł.
Aktywa funduszy absolutnej stopy zwrotu wzrosły o 2,3% m/m,
wynosząc 9 mld zł. Mamy też kontynuację wzrostu aktywów
funduszy dłużnych, które zanotowały +1,3% a ich łączna wartość
wynosi 43,7 mld zł.
Sądzimy, że istotnie pogorszyła się koniunktura dla funduszy
dłużnych, po wzroście o 9,33% m/m rentowności 10-letnich
obligacji Skarbu Państwa, czyli po silnym spadku ich cen. Indeks
obligacji skarbowych IROS stracił w skali miesiąca 0,5%.
Większość funduszy dłużnych weszło w korekty spadkowe. Z tego
względu kapitał inwestorów o mniejszej skłonności do ryzyka
kierowany jest w stronę rynku pieniężnego jako alternatywa dla
nisko oprocentowanych lokat i przy zmiennych funduszach
dłużnych.
W lutym wartość krajowych aktywów netto TFI wzrosła o 1,2% do
215,97 mld zł (Poprz. 213,37 mld zł), wg danych Analizy Online. W
tym czasie najwyższą dynamiką zwyżki aktywów i dodatnim
bilansem sprzedaży wykazały się fundusze akcji, notując +3,6%
m/m.
Dane dzienne – indeks WIG w ujęciu świec japońskich.
7 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
Ogólny opis istoty jednostek uczestnictwa w funduszach
inwestycyjnych i ryzyk związanych z inwestowaniem w
jednostki uczestnictwa
Fundusze Pieniężne:
Zazwyczaj lokują środki w krótkoterminowe instrumenty
finansowe rynku pieniężnego (bony skarbowe, certyfikaty
depozytowe oraz bony komercyjne) oraz lokaty bankowe. Mogą
stanowić alternatywę dla lokat bankowych – cechuje je poziom
bezpieczeństwa porównywalny do lokat bankowych. Głównym
zadaniem funduszy pieniężnych jest powolne (ale stałe)
pomnażanie kapitału przy niskim poziomie ryzyka.
Modelowy portfel:
90% w instrumenty rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe,
certyfikaty),
10% gotówka.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej grupy warto pamiętać o ryzyku zmiany
stóp procentowych w przypadku gdy wartość części aktywów
uzależniona jest od poziomu stóp procentowych.
Fundusze Dłużne:
Inwestują przede wszystkim w papiery wartościowe o stałym
dochodzie (obligacje, bony). Z reguły nie mogą inwestować w
udziałowe papiery wartościowe. Ze względu na rodzaj
dominujących instrumentów dłużnych w portfelu można wyróżnić
wśród nich fundusze papierów skarbowych oraz fundusze
papierów korporacyjnych.
Modelowy portfel:
90% obligacje Skarbu Państwa lub korporacyjne.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej kategorii należy mieć na uwadze ryzyko
kredytowe
związane
z
niewypłacalnością
emitentów
instrumentów finansowych znajdujących się wśród aktywów
funduszy.
Fundusze Mieszane:
Inwestują w różne klasy aktywów, zarówno w instrumenty o
charakterze udziałowym (akcje, prawa do akcji), jak i w
instrumenty dłużne (obligacje, bony) i inne. Klasycznymi
reprezentantami tej kategorii są fundusze stabilnego wzrostu
oraz zrównoważone.
Modelowy portfel:
Trudno wskazać jeden modelowy portfel z uwagi na fakt, że jest
to bardzo zróżnicowana kategoria. W zależności od funduszu
może być to: 20-80% akcje, 80-20% obligacje lub instrumenty
rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe, certyfikaty).
Ryzyko:
Decydując się na inwestycję w fundusze tej kategorii należy wziąć
pod uwagę ryzyko koncentracji aktywów związane z niewłaściwą
dywersyfikacją aktywów funduszu.
Fundusze Akcji:
Charakteryzują się aktywną polityką inwestycyjną. Lokują aktywa
przede wszystkim w akcje oraz inne udziałowe papiery
wartościowe (prawa do akcji, kwity depozytowe). Uważane są za
ryzykowne i podatne na wahania koniunktury rynkowej. Zwykle
przynoszą dobre stopy zwrotu w czasie hossy, ale generują straty
w czasie załamania rynku.
Modelowy portfel:
90% akcje,
10% gotówka lub płynne instrumenty rynku pieniężnego (lokaty,
bony skarbowe, certyfikaty).
Ryzyko:
Przy inwestycji w tę grupę funduszy należy pamiętać o ryzyku
rynkowym związanym ze spadkiem wartości jednostki
uczestnictwa w wyniku niekorzystnych zmian w wycenie aktywów
funduszu.
Fundusze Inne:
Inwestują środki na rynkach krajowym i zagranicznym w różnego
rodzaju klasy aktywów np. papiery wartościowe powiązane z
rynkiem surowców albo w ETF (Exchange Traded Funds). Często
ich polityka inwestycyjna zakłada transakcje zabezpieczające
przed ryzykiem kursowym. W tej kategorii znajdują się także
fundusze inwestujące tylko w złoto albo np. zmiennie alokujące
kapitał. Często ich udział w różne ETF, instrumenty pochodne,
surowce czy waluty waha się w danym, krótkim okresie czasu od
0% do 100% zaangażowania.
Modelowy portfel:
Z uwagi na możliwe duże zróżnicowanie klas aktywów nie mamy
wzorcowego portfela.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej grupy trzeba pamiętać o ryzyku
kursowym, dynamicznej alokacji w różne klasy zmiennych
aktywów, o czynniku błądzenia losowego, przypadkowości wycen,
miejscami niskiej, przeciętnej korelacji z pozostałymi kategoriami
funduszy. Ryzyko w ich przypadku kształtuje się na
podwyższonym poziomie.
UWAGI METODOLOGICZNE
BAROMETR RYNKU
Prezentuje nastroje rynkowe, jakie panują na Wall Street,
ustalane za pomocą wskaźnika VIX (Volatility Index – indeks
zmienności). Szeroki opis oraz badania empiryczne:
http://bossafx.pl/index.jsp?layout=fx_2a&page=0&news_cat_i
d=3799&news_id=42120
Przyjęliśmy pięć stanów nastrojów (kolorów) dla S&P500 na
podstawie przedziałów notowań VIX-a:
- Ciemnozielony, gdy VIX <0 ; 15>, biały kursor na tym polu
oznacza niską zmienność, uśpienie rynku,
- Jasnozielony, gdy VIX (15 ; 30>, biały kursor na tym polu oznacza
minimalnie podwyższoną zmienność, rynek jest już poza fazą
uśpienia,
- Żółty, gdy VIX (30 ; 45>, biały kursor na tym polu oznacza
istotnie podwyższoną zmienność i ryzyko wkroczenia fazy
dynamicznych zmian,
- Pomarańczowy, gdy VIX (45 ; 60>, biały kursor na tym polu
oznacza niestandardowo wysoką zmienność,
- Czerwony, gdy VIX (60 ; 100>, biały kursor na tym polu oznacza
najbardziej zmienny rynek, powinny pojawiać się fazy paniki lub
euforii.
TOP-15
Wyboru dokonaliśmy na podstawie parametrów ratingu, ryzyka
oraz wskazań 1-miesięcznej stopy zwrotu. Wymienione wskaźniki
wyliczane są wg metodyki przyjętej przez Bossafund.pl i tam
publikowane dla wszystkich funduszy, będących w ofercie
serwisu.
Ponadto w poszukiwaniach silnych funduszy stosujemy wskaźnik
tzw. Linii Obrony (LO), która oddziela potencjalnie najmocniejsze,
pro-wzrostowe fundusze od tych, będących w trendach
spadkowych. Linia obrony działa jak kroczący trailing stop
procentowy – szczegółowy opis zlecenia traling stop dostępny
jest na stronie:
http://bossa.pl/narzedzia/automaty/zleceniaddm/trailingstop
8 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
To minimalna, dopuszczalna wartość, do której nie może spaść
wycena danego funduszu, aby pozostał w TOP-15 i / lub, aby
znalazł się w gronie najsilniejszych funduszy z bazy Bossafund.pl
LO wyznaczana jest co miesiąc wg reguły:
- najpierw sprawdzamy stosunek wartości minimalnej z
analizowanego, bieżącego miesiąca do maksymalnego kursu
zamknięcia z ostatnich trzech miesięcy,
- następnie jeśli zmiana ta jest większa od założonych,
dopuszczalnych, spadkowych zmian dla funduszy: - akcyjne -7%, mieszane -5%, - dłużne -2%, - pieniężne -1%, - inne -5% to dany
fundusz jest notowany ponad LO i może być w TOP-15, przy
spełnieniu ocen ratingu i ryzyka.
Rating to ocena wyników funduszu na tle danej kategorii, biorąca
pod uwagę poziom wyników oraz ich stabilność na przestrzeni
ostatnich 12 miesięcy.
Ryzyko natomiast to ocena zmienności danego funduszu na
podstawie jego zachowania się w ostatnich 12 miesiącach.
Kombinacja wysokiego poziomu ratingu i niskiego poziomu ryzyka
wskazuje najbardziej stabilne, najmniej ryzykowne fundusze a do
tego, przy aktualnej wycenie jednostek powyżej linii LO, takie,
które posiadają wysoki, pro-wzrostowy potencjał.
funduszy dłużnych w stosunku nie niższym niż 72% akcyjne i 28%
dłużne. W takiej sytuacji sprzedajemy jednostki akcyjne o
wartości nie niższej niż 2% z całości portfela i za tą sumę kapitału
nabywamy niedoważone jednostki funduszy dłużnych.
Dzięki takiemu zabiegowi otrzymujemy pożądany stan wzorcowy:
30% dłużny / 70% akcyjny. Dopasowanie będzie miało również
miejsce w sytuacji odwrotnej, czyli w sytuacji gdy aktualna
wycena jednostek funduszy wchodzących w skład portfela
wskazuje na przeważenie aktywów dłużnych względem aktywów
akcyjnych w relacji 68% akcyjne i 32% dłużne. W takiej sytuacji
sprzedajemy fundusze dłużne za 2% wartości portfela i za tą
kwotę kupujemy jednostki wchodzących w skład portfela
funduszy akcyjnych. Dzięki temu powracamy do ustalonego
wzorca dla profilu (portfela) umiarkowanie agresywnego.
W przypadku portfeli składających się z jednej klasy aktywów
(portfel
agresywny,
zrównoważony,
konserwatywny)
dopasowanie portfela do wzorca nie będzie występować.
W portfelach zachodzą także, co jakiś czas, zmiany składu portfela
z uwagi na zmiany w tabeli TOP-15 i / lub zmiany ratingów.
ALERT BOSSAFUND
Wysyła ostrzeżenia i sygnały o funduszach, na których doszło do
zmian ryzyka i ratingu. W raporcie BF prezentujemy 30 funduszy
uszeregowanych wg. najwyższego ratingu, najniższego ryzyka
oraz najwyższej bezwzględnej stopy zwrotu m/m.
PORTFELE
Profil portfela
Struktura
Agresywny
100% akcyjny
Umiarkowanie agresywny
30% dłużny, 70% akcyjny
Zrównoważony
100% mieszany
Umiarkowanie konserwatywny
70% pieniężny, 30% akcyjny
Konserwatywny
100% pieniężny
Dopasowanie:
przy 2% (p.p.) odchyleniu struktury procentowej od wzorca
Koszty:
brak opłat za zlecenia kupna / sprzedaży / zamiany
Portfele prowadzone są w oparciu o fundusze TOP 15 i budowane
zgodnie z wzorcami dla odpowiednich profilów inwestora.
Powyżej rozpisane zostały główne kryteria prowadzonych
portfeli. Jeżeli w danym portfelu, na skutek zmiany wyceny
jednostek funduszy, wchodzących w skład portfela, dojdzie do
zmiany stosunku klas aktywów to wówczas może wystąpić
konieczność doprowadzenia takiego portfela do stanu
pierwotnego, zgodnego ze wzorcem.
Założyliśmy, iż wyrównywanie (dopasowanie) do stanu
początkowego będziemy przeprowadzać, gdy nastąpi odchylenie
jednej kategorii funduszy względem drugiej kategorii o minimum
2% (p.p.) za pomocą zamiany części jednostek funduszy
wchodzących w skład tego portfela.
Zamienia się jednostki jednej klasy aktywów na jednostki drugiej
klasy aktywów w zależności od tego, która klasa zyskała ważąco w
całym portfelu. Dopasowanie będzie miało zatem miejsce np. w
portfelu umiarkowanie agresywnym, który wzorcowo wskazuje
zaangażowanie 30% w jednostki funduszy dłużnych i 70% w
jednostki funduszy akcyjnych, w sytuacji gdy aktualna wycena
znajdujących się w tym portfelu funduszy dłużnych i akcyjnych
wskazuje na aktualne przeważenie funduszy akcyjnych względem
9 | Strona

portfele bossafund

Transkrypt

Podobne dokumenty

Portfel rentierski po polsku

Superfund SFIO Płynnościowy 12/2016

portfel tkanina art - wiśniowo

Crystal Reports ActiveX Designer

Warszawa 23.01.2016 Wyniki funduszy Superfund W zeszłym

Portfel damski Vittorini - czerwony

Portfel męski Vittorini - czarny