Słabe rynki akcji, słabe obligacje

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
12.06.2015
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Deutsche Bank Polska S.A.

Rynki Giełdy w Stanach Zjednoczonych wzrosły w czwartek umiarkowanie,
dane o sprzedaży detalicznej z USA były solidne i potwierdziły spodziewane
odbicie w gospodarce amerykańskiej w 2Q 2015. Na giełdach
zachodnioeuropejskich mieliśmy do czynienia ze wzrostami, choć napływające
doniesienia z Grecji nie były zbyt zachęcające do kupowania akcji. Giełda w
Atenach zwyżkowała na zamknięciu o ponad +8%, ale należy zaznaczyć, że
informacja o przerwaniu rozmów i wyjeździe przedstawicieli MFW nadeszła już
po zakończeniu większości sesji w Europie. Obligacje po obu stronach Atlantyku
solidnie zyskały na wartości. Ropa naftowa spadła o niespełna -1%, mocno
potaniała miedź (-2,4%). Na giełdach azjatyckich sesje kończą się w większości
przypadków małymi wzrostami indeksów o około 0,2%-0,5%.
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 383,87
-0,03%
611,89
3 770,03
-0,27%
96,13
13 368,11
-0,58%
19,91
54 357,69
Największe wzrosty
-0,06%
Kurs
747,18
Zmiana
RESBUD
2,40 zł
+17.07%
TFONE
4,47 zł
+14.03%
ZASTAL
Największe spadki
0,85 zł
Kurs
+11.84%
Zmiana
SOLAR
1,76 zł
-11.11%
FAMUR
2,45 zł
-5.77%
BOGDANKA
Najaktywniejsi
66,00 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
KGHM
114,10 zł
129,50
PZU
436,00 zł
125,71
PKOBP
33,17 zł
Wartość
61,62
Zmiana
S&P500
2 108,86
+0,17%
DJIA
18 039,37
+0,22%
Nasdaq
5 082,51
+0,11%
Xetra DAX
11 332,78
+0,60%
CAC 40
4 971,37
+0,74%
FTSE 100
6 846,74
+0,24%
Bovespa
53 670,82
-0,38%
Hang Seng
26 988,34
+0,30%
+0,10%










a

Francja: Inflacja konsumencka CPI wzrosła w maju +0,3% r/r, zgodnie z
oczekiwaniami.
USA: Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 279 tys.,
nieznacznie więcej od oczekiwań.
USA: Sprzedaż detaliczna wzrosła w maju +1,2% m/m, nieznacznie powyżej
oczekiwań.
USA: Ceny eksportu wzrosły w maju +0,6% m/m, a ceny importu +1,3% m/m, obie
zmiany wieksze od oczekiwań.
USA: Zapasy niesprzedanych towarów wzrosły w kwietniu o +0,4% m/m, więcej od
oczekiwań.
Chiny: Podaż pieniądza M2 wzrosła w maju +10,8% r/r, nieznacznie wiecej od
oczekiwań.
Chiny: Wartość kredytów udzielonych konsumentom i przedsiębiorstwom w maju
wyniosła 901 mld juanów, dane zgodne z konsensusem.
Chiny: Produkcja przemysłowa wzrosła w maju +6,1% r/r, nieco lepiej od prognoz.
Chiny: Sprzedaż detaliczna wzrosła w maju +10,1% r/r, dane zgodne z
oczekiwaniami.
Chiny: Inwestycje w aglomeracjach miejskich zwiększyły się w maju +11,45 r/r,
gorzej od oczekiwań.
Indeksy światowe
Nikkei
20 407,08
Chiny_ A-Shares
5 378,70
+0,30%
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
64,98
-0,78%
Ropa WTI
60,67
-0,74%
Złoto
1 181,20
-0,34%
Miedź
5 888,50
-2,40%
Srebro
15,99
+0,06%
POLSKA
Giełda
Wczorajszą sesję na warszawskiej giełdzie należy uznać za remisową. Nie udała
się podczas notowań próba zaatakowania przez WIG20 psychologicznego poziomu
oporu na poziomie 2400 punktów (maksimum wypadło na 2394 pkt.), natomiast
strona podażowa nie zdołała wybić indeksu w dół poniżej 2378 pkt. W efekcie tego
mieliśmy do czynienia z dość niską zmiennością, którą potwierdziły mniejsze od
środowych obroty (spadły o -36% do 747 mln PLN). Wskaźnik blue chips zakończył
notowania na symbolicznym minusie (-0,03%) na poziomie 2384 pkt. Na szczęście,
nerwowości na GPW nie wprowadziło zamieszanie w polskiej polityce i
rekonstrukcja rządu. Niemniej dzisiaj może być trudno o powalczenie z oporem na
2400 pkt. z uwagi na kolejne sygnały o braku postępów w rozmowach w sprawie
Grecji, co przed nadchodzącym weekendem może wpływać na skracanie pozycji
przez inwestorów zarówno w Warszawie, jak i na rynkach zachodnioeuropejskich.
Wsród największych spółek dobrze zakończyły sesję walory PKN Orlen, które
wzrosły o +2,10%, jednakże zakończyły dzień poniżej poziomu oporu na wys. 70
PLN. Na uwagę zwraca silne zachowanie Eurocashu, który próbuje wybić się w
górę ponad poziom 40 PLN, co otwierałoby drogę do dalszych wzrostów. Z kolei
znów mocny spadek zaliczyły papiery Bogdanki (-5,51%), ponieważ przedstawione
przez spółkę nowe projekcje wydobycia i sprzedaży węgla będą teraz powodować
obniżanie prognoz i wycen spółki przez giełdowych analityków.
Obligacje
Polskie papiery skarbowe odnotowały wczoraj bardzo przyzwoite wzrosty.
Rentowności papierów 5-letnich spadły o -1,1bps do poziomu 2,619%.
Dochodowości obligacji 10-letnich poszły w dół jeszcze mocniej, bo o -8,6bps do
poziomu 3,142%. Wycenom polskich papierów pomogło: umocnienie długu na
rynkach bazowych oraz wczorajsza aukcja Min. Fin., na której sprzedano papiery 2i 5-letnie za kwotę 4,236 mld przy zaproponowanej podaży wynoszącej 2-4 mld
PLN (zgłoszony przez inwestorów popyt wyniósł 6,2 mld PLN).
Waluty
Polski złoty po wyraźnym umocnieniu z środy, wczoraj pozostawał raczej stabilny
do głównych walut, mimo zamieszania w polskiej polityce. Dziś rano złoty
nieznacznie traci do dolara (-0,2%) i franka szwajcarskiego (-0,15%) i pozostaje
stabilna do euro (+0,02%). Poranne kwotowania PLN ozdwierciedlają wczorajsze,
nienajlepsze dla eurolandu popołudniowe doniesienia z Grecji.
-5.51%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,1263
-0,49%
EUR/PLN
4,1292
-0,18%
USD/PLN
3,6653
+0,31%
CHF/PLN
3,9274
+0,18%
GBP/PLN
5,6904
+0,38%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
Polska
3.161
-1.50%
USA
2.3808
-4.15%
Niemcy
0.885
-9.97%
Hiszpania
2.138
-7.12%
Włochy
2.143
-5.59%
Grecja
11.290
-3.15%
Turcja
9.200
-2.13%
Japonia
0.528
+17.07%
Chiny
3.619
+0.81%
Indie
7.878
+0.66%
WIG
WIG (57,229.22, 57,232.19, 56,833.23, 56,845.83, -400.910)
58000
57500
57000
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Wielton– udział spółki w rynku rejestracji nowych przyczep i naczep o masie poniżej



Deutsche Bank Polska S.A.







3,5 tony wzrósł w okresie styczeń-maj do 15,86% z 13,87% w analogicznym okresie
2014 roku
Medicalgorithmics– zmieniło proponowany dzień dywidendy na 7 lipca
Gekoplast– wypłaci 0,35 zł dywidendy na akcję za '14
Wandalex– chce nadal zwiększać w tym roku wyniki o kilkadziesiąt procent, korzystając
na dobrej koniunkturze w branży magazynowej; spółka w czerwcu opublikuje kierunki
rozwoju na najbliższe lata
Orbis– wypłaci 1,5 zł dywidendy na akcję z zysku za '14
LC Corp– spółka zależna LC Corp ma umowę na zakup nieruchomości za łącznie 93,7
mln zł
Atrem– wypłaci 0,08 zł dywidendy na akcję
Energoaparatura– wypłaci 5 gr dywidendy na akcję z zysku za '14
Projprzem– wypłaci 0,6 zł dywidendy na akcję za 2014r.
TelForceOne– proponuje 0,10 zł dywidendy na akcję
Lentex– chce by Novita wypłaciła 4 zł dywidendy na akcję
S&P500
SP500 (2,100.43, 2,121.45, 2,100.43, 2,121.10, +22.6201)
2150
2145
2140
2135
2130
2125
2120
2115
2110
2105
2100
2095
2090
2085
2080
2075
2070
2065
2060
2055
2050
2045
2040
2035
2030
2025
2020
2015
2010
2005
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
1865
1860
1855
1850
1845
1840
1835
1830
1825
1820
1815
1810
1805
1800
1795
INFORMACJE ZE ŚWIATA
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Indeksy na Wall Street wzrosły na zamknięciu sesji nieznacznie- S&P500
poszedł w górę o +0,17%, redukując wcześniejsze wzrosty wynoszące ok. +0,5% z
uwagi na negatywną reakcję inwestorów na informację o opuszczeniu Brukseli przez
przedstawicieli MFW. Biotechnologiczna Eli Lilly wzrosła o +4,1%, pobijając swe 14letnie szczyty po pozytywnych doniesieniach o postępie we wdrażaniu leku na
chorobę Alzheimera. Drożał sektor użyteczności publicznej (+0,7%) w reakcji na
spadek rentowności obligacji amerykańskich. Po sesji, o +5,6% drożały akcje
Twittera, ponieważ spółka poinformowała o odejściu jej prezesa Dicka Costolo,
którego wyniki w zarządzaniu tą firmą internetową były bardzo negatywnie oceniane
przez akcjonariuszy. Rentowności obligacji 10-letnich spadły o -10,7bps do 2,378%,
umocnił się także dług 30-letni, m.in. dzięki bardzo dużemu popytowi na aukcji tych
instrumentów (w efekcie tego, rentowności 30-latek spadły o -12bps do 3,096%).
Indeks dolara zwyżkował wczoraj o +0,42%. Dane o sprzedaży detalicznej w maju
okazały się trochę lepsze od oczekiwań: wzrosła ona o +1,2% m/m, dodatkowo
dokonano skumulowanej rewizji o +0,6% danych o sprzedaży za poprzednie dwa
miesiące. Co najważniejsze tzw. sprzedaż rejestrowana (główny element składowy
wyliczany w PKB jako wydatki na dobra i usługi) wzrósł o +0,7% wobec oczek.
+0,5%. Oddział FED z Atlanty, zrewidował wczoraj (po publikacji danych o
sprzedaży) swe szacunki modelowe odnośnie wzrostu PKB w 2Q2015 z +1,1% do
+1,9%. To i tak znacznie mniej od szacunków analityków z banków inwestycyjnych
w USA, których mediana prognoz waha się w przedziale 2,5%-3,0%.
Europa: Indeksy w eurolandzie wzrosły, choć rynki nie mogły zareagować na
informację o wyjeździe negocjatorów MFW. Rzecznik MFW oświadczył, że wciąż
występują istotne różnice pomiędzy obiema stronami negocjacyjnymi w wielu
kluczowych kwestiach, a negocjatorzy funduszu opuszczają Brukselę dając czas
stronie greckiej do przemyślenia swych nieodpowiedzialnych działań.
Przedstawiciele UE wezwali premiera Tsiprasa do zaprzestania prowadzenia
niezrozumiałej dla drugiej strony „gry hazardowej”, ponieważ może to doprowadzić
do wyraźnego pogorszenia stosunków pomiędzy rządem w Atenach a ich
wierzycielami. Stoxx600 zakończył notowania wzrostem o +0,57%, DAX (+0,60%),
CAC (+0,74%), a IBEX (+053%). Obligacje niemieckie umocniły się wyraźnie, ich
rentowności spadły o -9,7bps do poziomu 0,881%. Dług krajów peryferyjnych
również zyskiwał przy spadających dochodowościach o około 8-11 punktów
bazowych (bps). Oprócz oczywiście dalszych doniesień z Grecji, inwestorzy
europejscy dostaną dziś odczyt produkcji przemysłowej dla eurolandu za kwiecień.
Azja: Indeks Nikkei zyskał na zamknięciu +0,10%. Japońskie obligacje 10-letnie
zyskały umiarkowanie, ich rentowności znalazły się na poziomie ok. 0,506%.
Indeks CSI300, podobnie jak inne parkiety w Azji, kończy notowania umiarkowanym
wzrostem o +0,45%, ustanawiając swój nowy rekord, licząc od stycznia 2008 roku.
SUROWCE
19
27 2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
2015
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
13
20
27
4
11
May
18
25
mWIG 40
MWIG40 (3,944.93, 3,944.93, 3,925.24, 3,931.40, -7.58008)
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
4020
4010
4000
3990
3980
3970
3960
3950
3940
3930
3920
3910
3900
3890
3880
3870
3860
3850
3840
3830
3820
3810
3800
3790
3780
3770
3760
3750
3740
3730
3720
3710
3700
3690
3680
3670
3660
3650
3640
3630
3620
3610
3600
3590
3580
3570
3560
3550
3540
3530
3520
3510
3500
3490
3480
3470
3460
3450
3440
3430
3420
3410
3400
3390
3380
3370
3360
3350
3340
3330
3320
3310
3300
3290
3280
3270
3260
3250
3240
3230
3220
3210
3200
3190
3180
3170
3160
3150
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
DAX
DAX (11,299.19, 11,579.80, 11,218.54, 11,559.82, +208.360)
12700
12600
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
8900
8800
8700
8600
8500
8400
8300
8200
8100
8000
19
26
2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5
12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (423.910, 428.990, 423.010, 428.990, +5.37000)
Ropa naftowa: Ropa naftowa spadła wczoraj o niespełna -1%, po wzroście USD i
wypowiedziach przedstawiciela Arabii Saudyjskiej, który zapowiedział, że OPEC bez
problemów może zwiększyć produkcję, jeśli wzrośnie globalny popyt na surowiec.
Metale: Ceny miedzi spadły o prawie -3%, ponieważ dolar umocnił się, a chińskie
inwestycje w aktywa trwałe spadły w maju do najniższego poziomu od 15 lat.
445
440
435
430
425
420
415
410
405
400
395
390
385
380
375
370
365
360
355
350
345
Kalendarium na dziś
340
335
330
325







Polska: Podaż pieniądza M3 (maj)
USA: Inflacja producencka PPI (maj), indeks Uniwersytetu Michigan (czerwiec)
Hiszpania: Inflacja konsumencka (maj)
Strefa Euro: Produkcja przemysłowa (kwiecień)
Węgry: Produkcja przemysłowa (kwiecień)
Japonia: Produkcja przemysłowa (kwiecień)
Indie: Produkcja przemysłowa (kwiecień), inflacja CPI (maj)
320
315
310
305
300
295
290
285
280
275
270
265
260
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
205
200
12
19
26
3 9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
9 15
September
22
29
13 20
October
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
29
12
2015
19
26
2
9
16
February
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
2
9
March
16
23
30 7
April
13
20
27 4
11
May
18
25
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.