Kontynuacja wyprzedaży obligacji

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
10.06.2015
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Deutsche Bank Polska S.A.

Rynki Indeksy w Europie Zachodniej zniżkowały już szóstą sesję z rzędu na
fali kontynuacji obaw o możliwe rozwiązanie sprawy Grecji. Rentowności
obligacji w eurolandzie zwyżkowały, niemieckie papiery 10-letnie znów są
wyceniane przy stopach bliskich 1,0%. Obligacje w Stanach Zjednoczonych
również osłabiły się, a ich rentowności wzrosły do poziomów najwyższych od
ośmiu miesięcy, ponieważ raport JOLTS pokazał wzrost planowanego
zatrudnienia przez firmy w amerykańskiej gospodarce. Indeksy w USA
zakończyły poniedziałkowe notowania „płasko”. Dolar umocnił się do funta
brytyjskiego, euro oraz franka szwajcarskiego, notowania względem jena były
wczoraj stabilne. Ropa naftowa poszła w górę o około +3%, po danych agencji
API wskazujących na kolejny spadek zapasów ropy i jej destylatów w
amerykańskich rafineriach. Zmiany cen miedzi i złota, podobnie jak w
poniedziałek były bardzo niewielkie. Na giełdach w Azji indeksy odbiły od swych
kilkudniowych minimów, choć skala wzrostów była umiarkowana i w wielu
przypadkach nie przekraczała +0,5%.
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 338,65
-0,66%
682,92
3 746,92
-0,71%
117,21
13 429,48
-1,22%
28,72
53 576,17
Największe wzrosty
-0,72%
Kurs
865,89
Zmiana
CDPROJEKT
24,48 zł
+20.47%
GLOBCITYHD
47,06 zł
+12.34%
SONEL
10,75 zł
Kurs
+5.91%
Zmiana
Największe spadki
INDYGO
1,01 zł
-15.13%
EKOEXPORT
16,65 zł
-13.42%
CORMAY
Najaktywniejsi
2,93 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
PZU
430,00 zł
135,74
KGHM
110,50 zł
108,14
PKOBP
32,46 zł
Wartość
79,73
Zmiana
S&P500
2 080,15
+0,04%
DJIA
17 764,04
-0,01%
Nasdaq
5 013,87
-0,15%
Xetra DAX
11 001,29
-0,58%
CAC 40
4 850,22
-0,15%
FTSE 100
6 753,80
-0,53%
Bovespa
52 714,83
-0,18%
Hang Seng
27 083,97
+0,80%
Nikkei
20 046,36
-0,30%
Chiny_ A-Shares
5 098,32
+0,80%

Indeksy światowe

 Strefa Euro: Produkt Krajowy Brutto wzrósł w 1Q 2015 roku +1,0% r/r, zgodnie
z prognozami.
 Czechy: Inflacja konsumencka CPI wzrosła w maju +0,7% r/r, wiecej od
konsensusu.
 Szwajcaria: Inflacja konsumencka CPI spadła w maju -1,2% r/r, zgodnie z
oczekiwaniami.
 Szwajcaria: Stopa bezrobocia wyniosła w maju 3,3% i nie zmieniła się w
porównaniu z kwietniem.
 USA: Zapasy hurtowe towarów wzrosły w kwietniu +0,4% m/m, więcej od
oczekiwań.
a  USA: Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg agencji API wyniosła -6,7 mln
baryłek.
 Chiny: Inflacja konsumencka CPI wzrosła w maju +1,2% r/r, mniej od
oczekiwań.
 Chiny: Inflacja producencka PPI spadła w maju o -4,6% r/r, więcej od
oczekiwań.
 Japonia: Indeks zaufania konsumentów wyniósł w maju 41,4 pkt. wobec 41,5
pkt. miesiąc wcześniej.
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
64,64
+3,08%
Ropa WTI
59,95
+2,90%
Złoto
1 175,80
+0,22%
Miedź
5 968,00
+0,15%
Srebro
15,92
-0,06%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,1279
+0,02%
EUR/PLN
4,1715
+0,01%
USD/PLN
3,6978
+0,04%
CHF/PLN
3,9716
-0,36%
GBP/PLN
5,6878
+0,27%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
POLSKA
Giełda
Po w miarę dobrym początku, kiedy przecenione akcje były chętnie kupowane na
warszawskiej giełdzie, nastąpiło kolejne pogorszenie nastrojów. Indeks WIG20 po
kilku godzinach stabilizacji powyżej poziomu 2355 punktów, „wyszedł dołem” i
zakończył notowania na kolejnym, kilkutygodniowym dołku. Wskaźnik polskich blue
chips zamknął się na wysokości 2339 pkt. (-0,66%), tj. najniżej od 18 marca 2015 r.
Od swojego szczytu z drugiej połowy kwietnia WIG20 stracił już -8,3%, co może
oznaczać, że potencjał do spadków stopniowo się wyczerpuje. Istotnym poziomem
wsparcia dla indeksu pozostaje okolica 2300 pkt., do której szybko zbliżyłby się,
jeśli sprawa Grecji wciąż będzie „straszyć” inwestorów oraz jeśli pojawią się kolejne
dane z gospodarki amerykańskiej, które wzmogą oczekiwania na podwyżkę stóp
procentowych już we wrześniu. WIG20 od strony analizy technicznej jest już mocno
wyprzedany, co obrazuje bardzo niski poziom wskaźnika relatywnej siły RSI (8,5
pkt.), co może doprowadzić do odbicia, jeśli sytuacja na gieładach
zachodnioeuropejskich także ulegnie zauważalnej poprawie.
Obligacje
Sytuacja na rynkach instrumentów dłużnych zmienia się bardzo dynamicznie,
niemieckie obligacje 10-letnie podlegają zmianom podobnym, jak aktywa zaliczane
do ryzykownych (akcje). Tak duża zmienność na rynkach bazowych powoduje
kontynuację wyprzedaży papierów skarbowych w krajach zaliczanych do bardziej
ryzykownych, w tym polskich. Nasze obligacje 10-letnie doświadczyły wczoraj
kolejnej umiarkowanej przeceny, a rentowności papierów 5-letnich wzrosły +1,2bps
do 2,667%, a 10-letnich o +2,3bps do 3,210%.
Waluty
Wtorek przyniósł wyraźną stabilizację notowań polskiej waluty, która praktycznie
nie zmieniła swojego poziomu do euro i dolara względem zamknięć z poniedziałku,
natomiast w odniesieniu do franka szwajcarskiego, złoty zyskał wczoraj +0,4%.
Dziś w porannym handlu PLN zyskuje względem głównych walut; do dolara +0,4%,
do franka +0,1%, a do euro +0,15%. Za 1 USD trzeba płacić 3,6879 PLN, a 1 EUR
jest wyceniany na poziomie 4,1699 PLN.
-10.12%
Polska
3.203
+0.98%
USA
2.4312
+2.05%
Niemcy
0.950
+7.95%
Hiszpania
2.276
+1.52%
Włochy
2.288
+1.51%
Grecja
11.561
+0.87%
Turcja
9.480
-0.11%
Japonia
0.470
-3.09%
Chiny
3.590
-0.50%
Indie
7.789
-0.15%
WIG
WIG (57,229.22, 57,232.19, 56,833.23, 56,845.83, -400.910)
58000
57500
57000
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Global City Holdings– wzywa do sprzedaży 20,8 mln swoich akcji po 47,7 zł za sztukę
 GTC– liczy na start budowy Galerii Północnej w II/III kw. 2015r. i na otwarcie w I



Deutsche Bank Polska S.A.







S&P500
SP500 (2,100.43, 2,121.45, 2,100.43, 2,121.10, +22.6201)
2150
2145
2140
2135
2130
2125
2120
2115
2110
2105
2100
2095
2090
2085
2080
2075
2070
2065
2060
2055
2050
2045
2040
2035
2030
2025
2020
2015
2010
2005
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
1865
1860
1855
1850
1845
1840
1835
1830
1825
1820
1815
1810
1805
1800
1795
połowie 2017 roku
PZU– MSP chce zmian w statucie PZU wzmacniających rolę rady nadzorczej
Inter Cars– wypłaci 0,71 zł dywidendy na akcję
Sektor bankowy– zysk netto sektora bankowego w okresie I-IV 2015 wyniósł 5,2 mld
zł, spadek o 5%. r/r - NBP
Echo Investment– ruszy z budową Galerii Echo w styczniu 2016 r.
CD Projekt– po dwóch tygodniach sprzedaży gracze kupili 4 mln kopii gry „Wiedźmin 3:
Dziki Gon”
Mostostal Warszawa– zlecił Remakowi prace przy E. Opole za 129 mln zł
Polmed– wypłaci 0,06 zł dywidendy na akcje za '14; mniej niż proponował zarząd
Żywiec– akcjonariusze przegłosowali wypłatę 25 zł dywidendy na akcję
PBG– nie obejmie w ramach subskrypcji prywatnej nowo emitowanych przez spółkę
zależną Rafako akcji serii J
Unibep– oferta spółki wybrana do realizacji Galerii Północnej; wynagrodzenie to ponad
70 mln euro
INFORMACJE ZE ŚWIATA
19
27 2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
2015
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
13
20
27
4
11
May
18
25
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Giełdy w Stanach Zjednoczonych zakończyły wczorajsze notowania na
poziomach zbliżonych do zamknięć z poniedziałku, po trzech kolejnych sesjach
wyraźnej wyprzedaży akcji na Wall Street. Słabo prezentował się we wtorek
segment spółek biotechnologicznych, ich indeks Nasdaq Biotech stracił -0,7%, na co
największy wpływ miała przecena Biogenu (-1,1%). Sektor firm finansowych zyskał
na wartości +0,3%, dzięki wzrostowi oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych.
Zyskiwał też segment spółek dóbr konsumpcyjnych (+0,5%) dzięki wzrostowi o
+1,5% firmy Procter&Gamble, która zamierza sprzedać część swojego biznesu
związanego z produkcją kosmetyków do pielęgnacji urody. Obligacje 10-letnie w
USA straciły mocno na wartości, ich rentowności wzrosły o kolejne +5,6bps
osiągając poziom 2,439%- oznacza to ich najwyższą wartość od 30 września
ubiegłego roku. Wpływ na to miały: wzrost zaufania w small-biznesie (indeks NFIB
wzrósł do poziomu 98,3 pkt. w maju) oraz zwyżka wskaźnika JOLTS w kwietniu,
mierzącego nowo utworzone miejsca pracy oraz powstałe wakaty, który znalazł się
na najwyższym poziomie od 2000 roku i wyniósł 5,38 mln osób.
Europa: Indeksy w eurolandzie kolejny dzień traciły na wartości – wskaźnik Stoxx
600 stracił -0,39%, a DAX (-0,58%). W centrum uwagi nadal pozostaje Grecja –
jeden z amerykańskich dzienników doniósł, że tamtejszy rząd oraz jej
międzynarodowi wierzyciele negocjują przedłużenie programu finansowania do
marca 2016 r. Premier Tsipras wyraził nadzieję, że finalne porozumienie jest
możliwe do końca ‘VI, jeśli wierzyciele zrezygnują z niektórych swoich warunków,
m.in. z pomysłu obniżenia emerytur. Brak pozytywnych sygnałów o jakimkolwiek
postępie w rozmowach spowodował kolejny wzrost rentowności niemieckich
obligacji, które po zwyżce wczoraj +7,1bps osiągnęły poziom 0,947%, oznacza to
ich wzrost aż o +46,3bps od początku bieżącego miesiąca oraz najwyższy ich
poziom od 30 września 2014 roku (podobnie jak 10-latek amerykańskich).
Azja: Indeks Nikkei skorygował wcześniejsze wzrosty i zamknął się w środę na
niewielkim minusie (-0,3%). Decydujący wpływ na słabsze zamknięcie indeksów w
Tokio miało wyraźne umocnienie jena, który zyskuje do dolara w porannym handlu
+1,25%, natomiast do euro +1,05%. Aprecjacja japońskiej waluty to efekt
wypowiedzi szefa banku centralnego Japonii, który stwierdził, że jej osłabienie jest
nadmierne, a efektywny kurs wymiany powinien znajdować się na bardziej
korzystnym dla poziomie równowagi dla japońskiej waluty.
Indeks CSI300 kończy dzisiejsze notowania na niewielkim minusie (-0,16%), choć w
trakcie sesji zyskiwał ponad +1%. Agencja MSCI wbrew oczekiwaniom inwestorów
chińskich, nie zdecydowała się na umieszczenie akcji kontynentalnych (A-Shares) w
indeksach globalnych MSCI, jednak zapowiedziała, że uczyni to wkrótce po
spełnieniu pewnych, dodatkowych warunków dotyczących dostępności tego
segmentu akcji chińskich dla inwestorów zagranicznych.
mWIG 40
MWIG40 (3,944.93, 3,944.93, 3,925.24, 3,931.40, -7.58008)
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
4020
4010
4000
3990
3980
3970
3960
3950
3940
3930
3920
3910
3900
3890
3880
3870
3860
3850
3840
3830
3820
3810
3800
3790
3780
3770
3760
3750
3740
3730
3720
3710
3700
3690
3680
3670
3660
3650
3640
3630
3620
3610
3600
3590
3580
3570
3560
3550
3540
3530
3520
3510
3500
3490
3480
3470
3460
3450
3440
3430
3420
3410
3400
3390
3380
3370
3360
3350
3340
3330
3320
3310
3300
3290
3280
3270
3260
3250
3240
3230
3220
3210
3200
3190
3180
3170
3160
3150
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
DAX
DAX (11,299.19, 11,579.80, 11,218.54, 11,559.82, +208.360)
12700
12600
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
8900
8800
8700
8600
8500
8400
8300
8200
8100
8000
19
26
2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5
12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (423.910, 428.990, 423.010, 428.990, +5.37000)
SUROWCE
445
Ropa naftowa: Kontrakty na ropę naftową wzrosły wczoraj o +3%, po danych o 4krotnie większym spadku zapasów w USA od oczekiwanych oraz za sprawą
podwyższenia przez rządową agencję EIA prognozy dziennego zużycia ropy o 20
tys. baryłek dziennie. W środowym porannym handlu ropa dalej drożeje, o +1,5%.
430
440
435
425
420
415
410
405
400
395
390
385
380
375
370
365
360
355
350
345
Kalendarium na dziś
340
335
330
325
 USA: Tygodniowa zmiana liczby wniosków o kredyt hipoteczny, tygodniowa zmiana zapasów
320
315
310
305




paliw według EIA, budżet federalny (maj)
Wielka Brytania: Produkcja przemysłowa (kwiecień), wystąpienie publiczne szefa BoE Marka
Carney’a
Francja, Włochy, Szwecja, Słowacja: Produkcja przemysłowa (kwiecień)
Japonia: Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (kwiecień)
Chiny: Podaż pieniądza M2 (maj), nowe kredyty (maj)
300
295
290
285
280
275
270
265
260
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
205
200
12
19
26
3 9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
9 15
September
22
29
13 20
October
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
29
12
2015
19
26
2
9
16
February
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
2
9
March
16
23
30 7
April
13
20
27 4
11
May
18
25
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.