Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

wtorek, 17 listopada 2015
Publikacje z USA będą dziś atrakcją dnia
Fixing NBP
W poniedziałek na globalnych rynkach finansowych nie mieliśmy fundamentalnych
nowych informacji, a wiele ze zmian cen aktywów można przypisać emocjom
wywołanym piątkowymi atakami w Paryżu. Wywołany nimi wzrost awersji do ryzyka
okazał się krótkotrwały i ograniczył się w zasadzie do azjatyckich sesji. Początki
handlu w Europie przyniosły korektę tej reakcji, a rynki w Ameryce odnotowały
pozytywny nastrój. Także indeksy zmienności VIX, syntetyczna miara niepokoju na
rynkach, obniżyły się. Euro, po weekendzie nieco słabsze, odrobiło część strat po
publikacji szczegółowych danych o inflacji w strefie euro. Dane okazały się
mieszane, zależnie od wskaźnika nieznacznie niższe lub wyższe od oczekiwań.
Jednak główna miara, inflacja w ujęciu rocznym, okazała się wbrew oczekiwaniom
być większa od zera (0,1 proc. rdr), co umocniło eurodolara.
EUR
4,2472
0,26%
USD
3,9581
0,49%
CHF
3,9328
0,20%
GBP
6,0176
0,38%
JPY
3,2210
0,39%
Dziś w godzinach nocnych także rynki azjatyckie odrabiały straty. Osłabił się
natomiast eurodolar, przy czym ciężko wskazać inną tego przyczynę niż powrót do
spekulacji o nieodległym początku podwyżek stóp w USA i działaniach EBC. Dalsze
emocje w tej kwestii są dziś bardzo prawdopodobne, bowiem w godzinach
popołudniowych oczekiwane są dwie publikacje zza Atlantyku, w tym kluczowe
dane o inflacji w październiku. Oczekiwany jest niewielki wzrost głównego
wskaźnika inflacji (z 0,0 do 0,1 proc. rdr) i stabilizacja inflacji bazowej na poziomie
1,9 proc. rdr. Sądzimy, że nawet jeśli wspomniany wzrost się nie zmaterializuje,
oczekiwania na podwyżki nie ulegną istotnej redukcji. Dopiero wyraźnie gorsze
wskaźniki, z głównym poniżej zera, mogą stać się czynnikiem zmieniającym dzisiaj
warunki gry na rynkach. Nieco później poznamy dane o produkcji przemysłowej i tu
prognozowany jest wzrost. Jego potwierdzenie będzie także argumentem za tym,
że mocny dolar nie szkodzi aż tak bardzo eksportowi, co może być odebrane jako
kolejny argument za podwyżką. W naszej ocenie dzisiejsze dane z USA będą
argumentem za umocnieniem dolara i przeceną długu. Przed południem jeszcze
publikacja indeksu ZEW z Niemiec, jednak ta publikacja będzie mieć dziś raczej
drugorzędne znaczenie, nawet jeżeli oczekiwana niewielka poprawa rzeczywiście
miała miejsce.
Krajowe rynki pod wpływem zagranicy do exposé
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0687
-0,86%
EURJPY
131,64
-0,20%
EURGBP
0,7027
-0,52%
EURCHF
1,0790
-0,35%
USDJPY
123,18
0,43%
Prognoza na
koniec
EURPLN
listopada
grudnia
4,27
4,28
USDPLN
3,88
3,82
EURUSD
1,10
1,12
Rynki długu
Zmiana
Polska 2L
1,63
Polska 5L
2,07
=
Polska 10L
2,70
0,010
Niemcy 10L
0,53
-0,030
Francja 10L
0,86
-0,022
USA 10L
2,27
-0,003
Prognoza
na koniec
listopada
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
2,72
0,05
0,55
0-0,25
2,25
Niemcy
Krajowe rynki finansowe odnotowały spokojny początek tygodnia. Ustabilizowały się
zarówno ceny długu, jak i kursy złotego wobec najważniejszych walut. Zagranica
nie dawała wyraźnego sygnału do ruchu w jakimkolwiek kierunku, nie mieliśmy
istotnych publikacji makro w kraju. Inflacja bazowa w październiku okazała się być
zgodna z oczekiwaniami i wyniosła 0,3 proc. rdr.
USA
W najbliższych dniach uwagę rynku w kraju przykuwać będą poczynania nowego
rządu. Na jutro zapowiedziane jest exposé powołanej wczoraj premier Beaty Szydło
i może ono wytyczyć kierunki ruchu na resztę tygodnia. Wiemy już jednak, że
flagowy program „500 plus” ma ruszyć w I kwartale przyszłego roku. Minister
finansów Paweł Szałamacha zapowiedział przekazanie do Sejmu autopoprawki
budżetu w grudniu, podtrzymując zapowiadane wcześniej wprowadzenie podatków
sektorowych, zwiększenie dywidend i nieznaczną korektę deficytu w górę. To, jak
rynki oceniają propozycje rządu, możemy poznać już w czwartek, na który
zaplanowana jest aukcja zamiany długu (dziś szczegółowa informacja o podaży).
Dzisiaj jednak dla polskich rynków kluczowe będą publikacje zza Atlantyku i
spodziewamy się, że mogą one wywierać negatywny wpływ, w tym prowadzić do
osłabienia złotego.
0,029
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,57
-0,05
1M
1,67
-
3M
1,73
-
6M
1,80
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
48462,9
-0,48%
FTSE 100
6146,4
0,46%
DAX
10713,2
0,05%
DJI
17483,0
1,38%
NIKKEI
19393,7
-1,04%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
1
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
17 lis
11:00
DE
lis
-
-
6
1,9
17 lis
14:30
US
paz
%
-
0,2
0,2
17 lis
14:30
US
Indeks ZEW
CPI bez żywności i energii, m/m
odsez.
Inflacja, m/m, odsez.
paz
%
-
0,2
-0,2
17 lis
15:15
US
Wykorzystanie mocy wytwórczych
paz
%
-
77,5
77,5
17 lis
15:15
US
Produkcja przemysłowa, m/m
paz
%
-
0,1
-0,2
17 lis
16:00
US
Indeks rynku nieruchomości NAHB
lis
-
-
64
64
18 lis
14:00
PL
%
1
1
1
14:00
PL
Zatrudnienie w przedsiębiorstwach
Wynagrodzenia w sektorze
przedsiębiorstw
paz
18 lis
paz
%
3,2
3,6
4,1
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
3,20
3,10
3,00
2,90
2,80
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
EURPLN
3,60
USDPLN pr. oś
3,50
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
105
1,08
EURUSD
1,04
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,50
3,00
4,00
2,50
3,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
USA
2,50
1,90
1,73
1,68
1,64
1,70
2,00
1,59
1,54
1,53
1,58
1,69
1Y
2Y
3Y
4Y
1,81
1,93
Polska
2,15
2,25
2,33
2,04
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,50
1,00
1,39
1,34
1,32
0,50
1,30
5 lis
13 lis
0,00
16 lis
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
5Y
6Y
2
Surowce
Marże ASW
90
1 400
60
80
1 300
40
70
1 200
20
60
1 100
0
50
1 000
-20
40
900
Brent
Złoto (prawa oś)
800
30
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty