Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

środa, 23 listopada 2016
Gospodarki Europy w IV kwartale: dziś indeksy PMI
Fixing NBP
We wtorek odreagowanie na światowych rynkach finansowych było kontynuowane.
Ustabilizował się dolar (wobec euro nieznacznie powyżej 1,06). Ciekawie było na
rynku długu. Rentowności powszechnie obniżały się, dotyczyło to zarówno rynków
bazowych, jak i peryferii strefy euro. Widoczny był jednak jeden wyjątek w tym
szerokim umocnieniu długu. Wyraźnie wzrosły rentowności papierów
amerykańskich o krótkich terminach zapadalności, odzwierciedlając dalszy wzrost
oczekiwań, że Fed w grudniu podwyższy stopy procentowe. Rynek oczekuje, że w
USA, poza podwyżką w grudniu, do końca przyszłego roku czekają nas jeszcze
jeden-dwa dodatkowe 25-punktowe ruchy stóp w górę. Wydaje się, że mamy do
czynienia ze swego rodzaju normalizacją oczekiwań odnośnie do stóp
procentowych. Nowa administracja może oznaczać przyśpieszenie wzrostu i inflacji
w Stanach Zjednoczonych. Jednak biorąc pod uwagę retorykę prezydenta-elekta,
polityka ekonomiczna, a w konsekwencji i wzrost mogą być nakierowane w
większym stopniu do wewnątrz gospodarki, ograniczając transmisję tych efektów na
gospodarkę światową. W konsekwencji podwyżki stóp procentowych w USA
niekoniecznie muszą przekładać się na politykę monetarną w innych gospodarkach,
przynajmniej w takim stopniu, w jakim miało to miejsce dotychczas. Spread między
10-letnimi obligacjami USA a bundem wzrósł z około 190 pb. w ubiegłym tygodniu
do blisko 210 wczoraj.
EUR
4,4199
-0,43%
USD
4,1507
-0,58%
CHF
4,1152
-0,47%
GBP
5,1792
0,57%
JPY
3,7487
-0,52%
Spora zmienność utrzymuje się na rynku ropy naftowej. Odległe już tylko o tydzień
posiedzenie OPEC, na którym zapaść mają decyzje o ograniczeniu wydobycia,
pozwala oczekiwać sporych zmian na tym rynku w najbliższych dniach. Odnotujmy
także kolejne rekordy na Wall Street na fali wiary w przyśpieszenie wzrostu pod
rządami nowej administracji.
Po kilku dniach przerwy, dzisiaj na scenę wrócą dane makro. Przed południem w
Europie seria wstępnych odczytów indeksów PMI, z Francji, Niemiec oraz dla strefy
euro. Spodziewana jest stabilizacja na poziomach sprzed miesiąca, jednak naszym
zdaniem nie jest wykluczona pozytywna niespodzianka. Byłaby ona szansą na
odbicie eurodolara i może przyczynić się do zatrzymania umocnienia na rynku
długu. W dalszej części dnia w USA pojawią się m.in. zamówienia na dobra trwałe,
cotygodniowe dane z rynku pracy oraz dane z rynku nieruchomości. Oczekiwania w
odniesieniu do tych publikacji są w przeważającej większości pozytywne i one także
mogą zatrzymać umocnienie na rynkach długu. Uwagę warto skoncentrować
szczególnie na liczbie nowych bezrobotnych, która przed tygodniem była na
nadzwyczaj niskich poziomach. Jeżeli kolejny tydzień przyniesie odreagowanie,
dane zostaną zapomniane, jeżeli jednak niespodzianka się powtórzy, może znowu
obudzić strach przed podwyżkami stóp.
Czy badania koniunktury potwierdzą dziś
spowolnienie w IV kwartale?
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0626
-0,03%
EURJPY
118,09
0,26%
EURGBP
0,8550
0,50%
EURCHF
1,0746
0,21%
USDJPY
111,13
0,27%
Prognoza na
koniec
EURPLN
grudnia
marca
4,42
4,38
USDPLN
4,09
3,98
EURUSD
1,08
1,10
Rynki długu
Zmiana
Polska OK1018
1,89
Polska PS0421
2,73
0,033
Polska DS0726
3,53
-0,046
Niemcy 10L
0,23
-0,051
Francja 10L
0,72
-0,022
USA 10L
2,31
0,000
Prognoza
na koniec
grudnia
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,50
0,00
0,35
0,25-0,5
2,20
Niemcy
USA
-0,008
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,61
-
1M
1,66
-
3M
1,73
-
6M
1,81
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
Krajowe rynki były wczoraj zdecydowanym beneficjentem odreagowania na
światowych rynkach. Umacniał się złoty, indeksy giełdowe oraz obligacje skarbowe.
Spadki rentowności dotyczyły całej krzywej, nawet na krótkim końcu jesteśmy o
2 pb. poniżej poniedziałkowych zamknięć. Wobec braku istotnych wydarzeń na
krajowym rynku, motorem tych zmian było umocnienie zagranicą. GUS
poinformował, że 30 listopada opublikuje wstępne dane o inflacji, prawdopodobnie
po raz pierwszy od wielu miesięcy dodatniej w ujęciu rocznym.
WIG
48030,1
1,09%
FTSE 100
6819,7
0,62%
DAX
10713,9
0,27%
DJI
19023,9
0,35%
0,0
-100,00%
3241,1
-0,22%
Dzisiaj także nie spodziewamy się przełomowych wydarzeń czy publikacji, choć na
pewno warto będzie obserwować informacje o badaniach koniunktury GUS za
listopad. Szczególnie ciekawa będzie kondycja przemysłu, publikacja może
pokazać, na ile spadek produkcji w październiku był jednorazowy. Na rynkach po
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
NIKKEI
Szanghaj
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
długu, o ile publikacje makro w Europie okażą się
pozytywne, możemy odbić się od wczorajszych minimów
rentowności.
dwóch dniach umocnienia spodziewamy się wyhamowania
wzrostów. Dla eurozłotego oznaczać to będzie poruszanie
się w przedziale 4,40-4,43. Natomiast w odniesieniu do
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
23 lis
10:00
EU
Indeks Flash PMI
23 lis
14:30
US
Zamówienia na dobra trwałe
lis
-
-
53,3
53,3
paz
%
-
1,5
23 lis
14:30
US
Nowi bezrobotni
-0,3
poprz. tydz.
tys.
-
250
23 lis
16:00
US
Sprzedaż nowych domów
235
paz
mln
-
0,593
0,593
24 lis
10:00
DE
24 lis
13:00
DE
Indeks klimatu biznesowego IFO
lis
-
-
110,5
110,5
Zaufanie konsumentów GfK
gru
-
-
9,7
25 lis
10:00
PL
9,7
Stopa bezrobocia
Podaż pieniądza M3, wzrost
roczny
paz
%
8,2
8,2
8,3
28 lis
10:00
EU
paz
%
-
-
5
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
125
1,40
1,36
120
1,32
115
1,28
110
1,24
1,20
105
1,16
100
1,12
95
1,08
1,04
EURUSD
90
JPYUSD pr. oś
1,00
85
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
2,50
3,50
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
Niemcy
Francja
USA
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
0,00
10-letnia
1,00
-0,50
Krzywa FRA
Krzywa IRS
4,00
2,10
3,50
Strefa euro
USA
3,00
1,90
1,73
1,72
1,72
1,72
1,72
1,76
1,70
2,50
2,00
1,70
1,75
1,89
2,01
2Y
3Y
2,16
2,31
Polska
2,66
2,84
2,56
2,75
2,45
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,50
1,00
0,50
1,30
14 lis
21 lis
0,00
22 lis
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
1Y
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
5Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
85
1 300
75
1 200
65
55
45
Brent
50
25
0
1 000
-25
-50
-75
Złoto (prawa oś)
800
25
75
1 100
900
35
100
-100
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty