Fundusz inwestujący w beneficjentów długoterminowych trendów.

grudzień 2016
IPOPEMA MEGATRENDS FIZ
Fundusz inwestujący w beneficjentów
długoterminowych trendów.
Krzysztof Cesarz
CFA, CAIA
Łukasz Jakubowski
CFA
Stopy zwrotu %
1 miesiąc
0,72
3 miesiące
1,05
6 miesięcy
2,68
1 rok
-2,85
Od początku
0,65
W listopadzie fundusz osiągnął stopę zwrotu równą 0,72%, przy stopie zwrotu indeksu MSCI ACWI
Index równej 0,59% (patrz wykres W1).
Zwycięstwo Donalda Tumpa w wyborach prezydenckich było kolejnym zaskoczeniem z jakim musiały
się zmierzyć rynki finansowe w 2016 roku. Wbrew panującej przed wyborami opinii, sukces kandydata
Partii Republikańskiej wywołał wzrosty na amerykańskich giełdach (patrz wykres W2). Towarzyszył
temu umocnienie dolara oraz wzrost rentowności obligacji (patrz wykres W3). Donald Trump
obejmie stanowisko w styczniu w sprzyjających okolicznościach, gdyż Partia Republikańska posiada
kontrolę nad Kongresem. Warto więc pamiętać jego podstawowe postulaty z kampanii wyborczej i
co one oznaczają dla rynków finansowych. Wzrost wydatków na inwestycje infrastrukturalne oraz
bezpieczeństwo będzie miał pozytywny wpływ na: wzrost amerykańskiego PKB, ceny surowców oraz
akcje spółek amerykańskich działających we wspomnianych obszarach. W powiązaniu z oczekiwaną
obniżką podatków dla przedsiębiorstw oraz obywateli spowoduje to dalsze zadłużanie się kraju
wpływając na wzrost kosztu obsługi długu oraz spadki cen obligacji. Planowane jest ponadto przejrzenie
międzynarodowych umów handlowych: NAFTA, TPP czy negocjowanej obecnie TIPP. Zdaniem nowego
prezydenta konieczne jest wzmocnienie amerykańskich firm oraz odbudowanie utraconych miejsc
pracy. W tym kontekście bardzo ważne wydają się zapowiedzi opodatkowania towarów z Chin. Nowa
administracja nie jest zwolennikiem zielonej energii i jasno sygnalizuje potrzebę wzmocnienia przemysłu
wydobywczego.
MSCI ACWI (All Country World Idex)
IPOPEMA Megatrends FIZ
WIG
9%
6%
3%
0%
Historia wycen PLN
110
-3%
011
106
601
102
201
98
89
94
-6%
-9%
-12%
-15%
-18%
49
90
09
15.12.2014
30.11.2016
Struktura aktywów %
0-1 mld - 3,61%
megatrends
fiz
1-10 mld - 2,76%
grudzień 2014
grudzień 2016
IPOPEMA Megatrends FIZ na tle indeksów akcji (od 31.12.2014) W1
DAX Index (Niemcy)
S&P500 Index (USA)
WIG Index (Polska)
Nasdaq Composite Index (USA)
20%
10%
31.12.2015
0%
-10%
-20%
czerwiec 2015
10 i więcej mld - 62,67%
grudzień 2016
Wybrane indeksy akcji (31.12.2015 = 0%) W2
grudzień 2016
IPOPEMA MEGATRENDS FIZ
Waluty %
GBP - 6,92%
JPY - 0,08%
USD - 42,02%
CHF - 7,71%
PLN - 8,43%
Aktualne zaangażowanie w akcje, ETFy oraz kontrakty terminowe jest na poziomie ok 94% wartości
portfela. W dalszym ciągu podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółek technologicznych w tym
także emitentów z Chin. W związku ze zmieniającymi się zwyczajami zakupowymi oraz sposobem
spędzania wolnego czasu, wierzymy w dobre perspektywy spółek z branży: e-commerce, reklamy
on-line oraz gier komputerowych. W ostatnich miesiącach wzrosło nasze zaangażowanie w spółki
surowcowe i medyczne, których wyceny stają się coraz bardziej atrakcyjne. Jeśli umocnienie dolara
amerykańskiego utrzyma się portfel zostanie uzupełniony o akcje europejskich eksporterów z sektora
dóbr luksusowych, sektora lotniczego i obronnego (patrz wykres W4).
Na koniec listopada w portfelu dominowały spółki z: Europy Zachodniej, Ameryki Północnej oraz kilku
emitentów z Chin, i Polski. Zaangażowanie funduszu na wspomnianych rynkach ma miejsce przez
wyselekcjonowaną grupę 43 spółek. Całkowite zaangażowanie w instrumenty udziałowe wynosi ok
94% aktywów funduszu.
31.10.2016
29.07.2016
US Treasury Actives Curve
Zmiana w punktach bazowych (prawa skala)
EUR - 34,85%
2,0%
Ryzyko walutowe w pełni zabezpieczone
Sektory %
Informatyka
01.12.2016
18,92
e-Handel
15,25
Przemysł farmaceutyczny
13,60
Handel detaliczny
7,04
Inne Usługi
6,20
Przemył spożywczy
6,11
Gry Komputerowe
6,03
Finanse – Inne
4,01
Technologie
1,5%
1,0%
0,5%
60
0,0%
-0,5%
30,6
51,9
44,7
61,2
59,1
63,3
63,0
62,6
62,3
40
20
1,0% 16,7
10,8
13,8
3,91
3M
6M
1Y
Przemysł lotniczy
3,67
Zmiany krzywej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych na wybrane daty W3
Przemysł surowcowy
3,53
Pozostałe
11,71
Struktura geograficzna %
USA
Dollar Spot Indeks
0
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
Recesje (NBER)
120
110
32,59
Niemcy
13,27
Francja
9,54
Wielka Brytania
9,28
Szwajcaria
8,61
Polska
7,22
Irlandia
6,29
Włochy
5,37
Holandia
4,54
Bermudy
2,23
Izrael
1,07
100
Rok 2003
90
80
70
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
2018
Wykres indeksu dolara amerykańskiego (liczonego względem koszyka walut) W4
Niniejszy dokument służy wyłącznie celom informacyjnym, nie stanowi rekomendacji czy doradztwa inwestycyjnego i nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Wszelkie informacje dotyczące planów, oczekiwań, strategii, czy polityki
inwestycyjnej co do przyszłości, stanowią odzwierciedlenie wiedzy i oczekiwań zarządzającego na moment sporządzenia niniejszego dokumentu, w związku z czym mogą one ulec wielokrotnej zmianie w zależności od rozwoju sytuacji na rynkach
finansowych. W skrajnym przypadku może to oznaczać, że oczekiwania te mogą ulec zmianie, także zanim niniejszy dokument dotrze do jego adresata. IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Próżna 9, 00-107 Warszawa, Sąd Rejonowy
dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy nr KRS 0000278264, NIP 108-000-30-69, kapitał zakładowy 10.599.441 zł w całości opłacony. IPOPEMA TFI posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego.
Organem nadzoru dla IPOPEMA TFI jest Komisja Nadzoru Finansowego.