Subfundusz IPOPEMA Globalnych Megatrendów kat. A
Transkrypt
Subfundusz IPOPEMA Globalnych Megatrendów kat. A
październik 2016 IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW KATEGORIA A Fundusz z ekspozycją na wzrostowe segmenty gospodarki światowej. Krzysztof Cesarz CFA, CAIA Łukasz Jakubowski CFA Stopy zwrotu % 1 miesiąc 3,39 3 miesiące 10,94 6 miesięcy 6,62 Od początku roku 1,88 Od początku 5,80 We wrześniu fundusz osiągnął stopę zwrotu równą 3,39%, przy stopie zwrotu indeksu Bloomberg World Index równej 0,44% (patrz wykres W1). Upłynął kolejny miesiąc, kiedy to banki centralne były w centrum uwagi i wpływały na zachowanie inwestorów. Negatywnie przez rynki odebrana została wypowiedz Mario Draghiego o tym, że przedstawiciele ECB do tej pory nie dyskutowali o przedłużeniu QE. Obecny program kończy się w marcu 2017 roku i powszechnie przyjmuje się, że zostanie wydłużony. Posiedzenie FED-u nie przyniosło nic nowego, powtórzone zostały zapowiedzi o możliwości podniesienia stóp jeszcze w 2016 roku (patrz wykres W2), czyli utrzymana została retoryka stosowana od początku roku. Rosnące oczekiwania rynku na podwyżkę stóp procentowych w USA jeszcze w grudniu 2016 roku nie zostały zmienione nawet przez słabsze dane z rynku pracy (patrz wykres W3). Niespodzianką natomiast było działanie BOJ, który zapowiedział skup krótkoterminowych obligacji przy utrzymaniu rentowności na długim końcu krzywej. Wywołało to mini hossę na japońskich bankach, gdyż takie działanie jest dla nich bardzo korzystne. Wiele działo się także w europejskim sektorze bankowym, ponieważ powróciły obawy o wypłacalność Deutsche Banku. Źródłem tych obaw była kara, jaką nałożono na bank w USA. Początkowo podano, iż wartość kary wynosie 14 miliardów dolarów, natomiast później pojawiły się informacje, że może wynieść „tylko” 5,4 miliarda dolarów. Pogłoski o słabej kondycji finansowej banku pojawiały się już wcześniej, stąd też obawy, że kara mogłaby przyczynić się do jego upadku. Bankructwo tak dużej instytucji finansowej byłoby problemem nie tylko dla sektora, ale też dla europejskiej gospodarki (patrz wykres W4). IPOPEMA Global Macro FIZ WIG Indeks benchmark 9% 6% 105 100 95 90 85 01.10.2015 30.09.2016 3,73% (za rok 2015) 3% Historia wycen PLN 011 0% 501 -3% 001 -6% 59 -9% 09 -12% 58 -15% Struktura aktywów % 0-1 mld - megatrendów 3,19% globalnych 1-10 mld - 2,14% -18% -9,62% (za rok 2015) styczeń 2015 wrzesień 2016 Stopa zwrotu z funduszu IPOPEMA Global Macro FIZ od dnia 31.12.2015 na tle benchmarków rynku akcji i rynku obligacji W1 Zbliżający się 8 listopada powoduje, że coraz więcej uwagi poświęcane jest wyborom prezydenckim w USA, gdzie Hilary Clinton rywalizuje w wyścigu wyborczym z Donaldem Trumpem. Wśród obserwatorów panuje opinia, że zwycięstwo Trumpa zostanie negatywnie odebrane przez rynki finansowe ze względu na jego trudne do przewidzenia decyzje polityczne. Ważne w tym kontekście mogą być dni debat kandydatów, gdyż mogą zaważyć na wynikach wyborów (9 oraz 19 października). Aktualne zaangażowanie w akcje, ETFy oraz kontrakty terminowe jest na poziomie ok 76% wartości portfela.W dalszym ciągu podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółek technologicznych. W związku ze zmieniającymi się zwyczajami zakupowymi oraz sposobem spędzania wolnego czasu, wierzymy w dobre perspektywy spółek z branży: e-commerce, reklamy on-line oraz gier komputerowych. Wiele okazji widzimy wśród spółek dostarczających produkty i usługi dla tzw. internetu rzeczy. 10 i więcej mld - 73,01% Na koniec sierpnia w portfelu dominowały spółki z: Europy Zachodniej, Ameryki Północnej oraz kilku emitentów z Chin, Japonii i Polski. Zaangażowanie funduszu na wspomnianych rynkach ma miejsce październik 2016 IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW Waluty % KATEGORIA A przez wyselekcjonowaną grupę 46 spółek. Całkowite zaangażowanie w instrumenty udziałowe wynosi ok 76% aktywów funduszu. CHF - 4,08% GBP - 4,82% PLN - 21,03% Prawdopodobieństwo podniesienia stóp co najmniej o 0,25% do posiedzenia FOMC z dnia: 14.12.2016 01.02.2017 15.03.2017 03.05.2017 02.11.2016 USD - 37,83% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% EUR - 32,24% 20% Ryzyko walutowe w pełni zabezpieczone Sektory % e-Handel 10% 0% listopad 2015 Informatyka 14,25 Przemysł farmaceutyczny 10,64 Change in Labor Market Conditions Index Handel detaliczny 9,43 Przemysł lotniczy 7,47 Przemysł surowcowy 6,68 Przemył spożywczy 4,92 Finanse – Inne 4,66 Technologie 4,52 -20 Inne Usługi 3,92 Pozostałe 14,87 -30 Struktura geograficzna % USA 30,98 Francja 12,44 Niemcy 11,62 Wielka Brytania 8,76 Polska 8,35 Holandia 6,74 Włochy 6,41 Szwajcaria 5,87 Irlandia 4,43 Bermudy 3,31 Izrael 1,07 wrzesień 2016 Prawdopodobieństwa podniesienia stóp o 0,25% na kolejnych posiedzeniach FED-u według kontraktów Fed Funds W2 18,65 10 0 -10 -40 -50 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Labor Market Condition Indeks – indeks publikowany przez FED i opracowany w oparciu o zmianę 19 różnych wskaźników z rynku pracy w USA W3 WIG Index (Polska) S&P500 Index (USA) Deutsche Bank AG DAX Index (Niemcy) 40% 20% 0% 31.12.2015 -20% -40% -60% czerwiec 2015 wrzesień 2016 Notowania akcji Deutsche Bank AG na tle wybranych indeksów (31.12.2015 = 0%) W4 Niniejszy dokument służy wyłącznie celom informacyjnym, nie stanowi rekomendacji czy doradztwa inwestycyjnego i nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Wszelkie informacje dotyczące planów, oczekiwań, strategii, czy polityki inwestycyjnej co do przyszłości, stanowią odzwierciedlenie wiedzy i oczekiwań zarządzającego na moment sporządzenia niniejszego dokumentu, w związku z czym mogą one ulec wielokrotnej zmianie w zależności od rozwoju sytuacji na rynkach finansowych. W skrajnym przypadku może to oznaczać, że oczekiwania te mogą ulec zmianie, także zanim niniejszy dokument dotrze do jego adresata. IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Próżna 9, 00-107 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy nr KRS 0000278264, NIP 108-000-30-69, kapitał zakładowy 10.599.441 zł w całości opłacony. IPOPEMA TFI posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego. Organem nadzoru dla IPOPEMA TFI jest Komisja Nadzoru Finansowego.