Komentarz poranny

Transkrypt

Komentarz poranny

Komentarz poranny
31 października 2014
KOMENTARZ PORANNY
WIG - najwyższa aktywność
WIG - największe wzrosty
1D
-0,23%
-0,32%
0,31%
0,01%
1,47%
0,81%
1,17%
WIG20
PX
2014-04
WIG250
ATX
2014-07
2014-10
Indeksy sektorowe
Lp.
Sektor
1D
-1,23%
Kurs
2,153,28
1
WIG Budownictowo
2
WIG Banki
8,095,89
0,06%
3
WIG Chemia
11,102,07
-1,41%
4
WIG Deweloperzy
1,318,14
0,18%
5
WIG Energetyka
4,655,99
-1,58%
6
WIG Informatyka
1,346,71
0,17%
7
WIG Media
3,955,96
0,98%
8
WIG Paliwa
3,209,92
0,25%
9
WIG Spożywczy
2,433,59
-1,02%
10
WIG Surowce
4,206,78
-0,83%
11
WIG Telekomunikacja
1,081,80
-0,48%
12
WIG Ukraina
272,32
-0,95%
13
WIG Dywidendowy
1,192,18
-0,40%
35%
YTD
5%
8%
Dywidendowy
-5% -5%
14%
Telekomunikacja
2%
1%
-1% 0%
-11%
-25%
Media
Energetyka
Banki
Surowce
Paliwa
Chemia
-45%
Informatyka
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
Deweloperzy
Dzisiejsza sesja pod względem danych makro jest wyjątkowo
obfita, jednak niestety nie ma to przełożenia na ich istotność.
Najważniejszym odczytem będzie publikacja niemieckiej
sprzedaży detalicznej za wrzesień. Dwie godziny później poznamy
stopę bezrobocia w strefie euro, która wg prognoz nie ulegnie
zmianie (11,5%), jednakże znaczne odchylenie odczytu może
wpłynąć na notowania w Europie. Natomiast popołudniem
napłyną dane zza oceanu, gdzie nastąpi publikacja Indeksu
Chicago PMI oraz Indeksu Uniwersytetu Michigan. Niemniej sesja
powinna przebiegać spokojnie, o ile nie pojawią się ważniejsze
wiadomości ze świata geopolityki, a inwestorzy będą już
spoglądać na następny tydzień, kiedy poznamy dane z
europejskiego przemysłu, a EBC przedstawi decyzje odnośnie stóp
procentowych.
WIG
BUX
2014-01
Budownictowo
Komentarz do dzisiejszej sesji
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
2013-10
Ukraina
Po względnie spokojnej reakcji rynku amerykańskiego na
przewidywany komunikat FED, europejskie parkiety rozpoczęły
sesję delikatnymi spadkami które pogłębiały się do południa. W
drugiej połowie sesji indeksy zaczęły odrabiać straty, a na rynek
napłynęły wyczekiwane publikacje. Wstępny annualizowany
odczyt PKB za 3Q w USA pozytywnie zaskoczył analityków będąc
wyższym niż oczekiwania (3,5% vs. 3,03 %). Należy jednak wziąć
pod uwagę, że wstępne szacunki bywają istotnie rewidowane.
Kolejnymi danymi był cotygodniowy odczyt z amerykańskiego
rynku pracy - mimo, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla
bezrobotnych zwiększyła się o 287 tys., a nie jak prognozowali
eksperci o 283 tys., to nadal pozostaje na niższym poziomie niż w
latach 2006-2007. Ostatnia ważną figurą podczas wczorajszego
handlu była wstępna niemiecka inflacja CPI za październik, która
była zgodna z prognozami i wyniosła 0,8% r/r. Choć wraz ze
zbliżającym się końcem sesji nastroje były coraz lepsze, w
przypadku blue chips nie udało się wyjść ponad kreskę – WIG20
ostatecznie stracił 0,32%. Zdecydowanie lepiej radziły sobie
średnie spółki, które zyskały 0,31%. Wśród nich prym wiodła
sama GPW (+13,88%), której kurs wystrzelił z racji bardzo
dobrych wyników finansowych oraz przedstawienia nowej
strategii.
Indeksy – Polska/Europa Środk.
Indeks
Kurs
WIG
53,492,00
WIG20
2,441,71
WIG50
3,108,13
WIG250
1,193,75
BUX
17146,97
PX
964,88
ATX
2192,29
Spożywczy
Komentarz do poprzedniej sesji
Adam Anioł
WIG - największe spadki
Obrót (mln PLN)
KGHM
246,3
-0,84%
INTERSPPL
1,28
23,08%
EFH
0,24
-14,29%
PKOBP
167,1
0,59%
WARSAW STOCK EXC 43,00
13,88%
OLYMPIC ENTERTAI
7,10
-13,41%
PZU
140,3
-0,54%
TRITON
0,65
10,17%
NEW WORLD R-A SH
0,09
-10,00%
PGE SA
80,2
-1,83%
NTTSYSTEM
2,38
8,18%
STAPORKOW
11,40
-9,52%
CYFRPLSAT
65,4
1,83%
EMCINSMED
15,64
7,64%
MILKILAND
3,20
-8,57%
1
Komentarz poranny
NOTOWANIA Z DNIA
30.10.2014
Indeksy – Europa
źródło: Bloomberg
Indeksy – Świat
Euro Stoxx 50
DAX
FTSE 250
CAC40
RTS
XU100
Europa
Niemcy
Wlk. Brytania
Francja
Rosja
Turcja
3035,9
9114,84
15298,32
4141,24
1098,68
79898,62
0,45%
0,35%
0,42%
0,74%
3,69%
0,39%
15%
20%
10%
15%
5%
S&P500
DJI
NASDAQ
Shanghai B-share
Nikkei 225
Bovespa
USA
USA
USA
Chiny
Japonia
Brazylia
0,62%
1,30%
0,37%
1,22%
4,83%
2,52%
1,994,65
17,195,42
4,566,14
2,420,33
16,413,76
52,336,83
10%
0%
-5%
5%
-10%
0%
-15%
-5%
-20%
-10%
-25%
-30%
DAX
-35%
2013-10
XU100
2014-01
CAC40
RTS
FTSE250
2014-04
-15%
2014-07
2014-10
Surowce / Metale
-20%
2013-10
S&P500
DJIA
Shanghai
2013-12
2014-02
Nikkei
2014-04
NASDAQ
BOVESPA
2014-08
2014-10
2014-06
Surowce / Towary
Ropa Crude $/bbl.
Miedź $/t
Złoto $/t oz.
Srebro $/t oz.
Aluminium $/t
86,24
6740,00
1198,85
16,50
2025,00
-1,01%
-1,10%
-1,10%
-3,47%
-0,25%
15%
Kukurydza Future
Pszenica Future
Soja Future
Cukier Future
Kawa Future
374,00
536,00
1029,75
16,30
187,60
-0,33%
-0,42%
-1,84%
0,00%
-1,05%
60%
10%
5%
40%
0%
20%
-5%
-10%
0%
-15%
-20%
-25%
-30%
2013-10
Ropa Future
Złoto Future
Aluminium Future
2014-01
2014-04
-20%
Miedź Future
Srebro Future
2014-07
2014-10
Waluty (kursy z godziny 8.30)
EUR/PLN
USD/PLN
CHF/PLN
GBP/PLN
EUR/USD
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
2013-10
-40%
2013-10
Kukurydza Future
Soja Future
Kawa Future
2013-12
2014-02
Pszenica Future
Cukier Future
2014-04
YTM
Rentowność obligacji
4,2118
3,3516
3,4911
5,3524
1,2567
-0,02%
0,35%
-0,07%
0,15%
-0,36%
2014-06
101,80
104,75
107,07
111,94
134,96
PS0415
PS0416
PS0417
DS1023
WS0429
1,63
1,70
1,80
2,50
2,78
2014-08
2014-10
YTM*
1,86
1,96
2,03
2,96
3,25
* YTM 30 dni wcześniej
2013-12 2014-02
EUR/PLN
GBP/PLN
2014-04
2014-06
USD/PLN
EUR/USD
2014-08
CHF/PLN
2014-10
3,50
3,30
3,10
2,90
2,70
2,50
2,30
2,10
1,90
1,70
1,50
YTM
YTM*
PS0415
PS0416
PS0417
DS1023
WS0429
2
Komentarz poranny
źródło: Bloomberg
KALENDARIUM MAKROEKONOMICZNE
Data
Godz.
Kraj
Wydarzenie
Okres
Prog.
Poprz.
Odczyt
31.10.2014
09:00
Niemcy
Sprzedaż detaliczna m/m
Wrzesień
-0,90%
2,50%
--
31.10.2014
09:00
Niemcy
Sprzedaż detaliczna r/r
Wrzesień
1,20%
0,10%
--
31.10.2014
12:00
Eurostrefa
Bezrobocie
Wrzesień
11,50%
11,50%
--
31.10.2014
12:00
Eurostrefa
Inflacja bazowa r/r
Październik 0,80%
0,80%
--
31.10.2014
14:30
USA
Inflacja bazowa PCE m/m
Wrzesień
0,10%
0,10%
--
31.10.2014
14:30
USA
Inflacja bazowa PCE r/r
Wrzesień
1,50%
1,50%
--
31.10.2014
15:45
USA
Chicago PMI pkt.
Październik 60,00
60,50
--
31.10.2014
15:55
USA
Indeks Michigan pkt.
Październik 86,40
86,40
--
03.11.2014
10:00
Polska
PMI przemysł pkt.
Październik --
49,50
--
03.11.2014
10:55
Niemcy
PMI przemysł pkt.
Październik 51,80
51,80
--
03.11.2014
11:00
Eurostrefa
PMI przemysł pkt.
Październik 50,70
50,70
--
03.11.2014
17:00
USA
ISM przetwórstwo pkt.
Październik 56,50
56,60
--
03.11.2014
17:00
USA
ISM przetwórstwo (ceny) pkt.
Październik --
59,50
--
04.11.2014
12:00
Eurostrefa
PPI m/m
Wrzesień
--
-0,10%
--
04.11.2014
12:00
Eurostrefa
PPI r/r
Wrzesień
--
-1,40%
--
04.11.2014
17:00
USA
Nowe zamówienia w fabrykach
Wrzesień
-0,20%
-10,10% --
05.11.2014
10:55
Niemcy
PMI usługi pkt.
Październik 54,80
54,80
--
05.11.2014
11:00
Eurostrefa
PMI usługi pkt.
Październik 52,40
52,40
--
05.11.2014
12:00
Eurostrefa
Sprzedaż detaliczna m/m
Wrzesień
--
1,20%
--
05.11.2014
12:00
Eurostrefa
Sprzedaż detaliczna r/r
Wrzesień
--
1,90%
--
05.11.2014
17:00
USA
ISM usługi pkt.
Październik 58,00
58,60
--
Polska
Decyzja ws. stóp procentowych
Listopad
--
2,00%
--
05.11.2014
06.11.2014
09:00
Niemcy
Nowe zamówienia w fabrykach m/m
Wrzesień
2,00%
-5,70%
--
06.11.2014
09:00
Niemcy
Nowe zamówienia w fabrykach r/r
Wrzesień
--
-1,30%
--
06.11.2014
15:30
USA
Nowe wnioski o zasiłek w tys.
Listopad
--
287K
--
07.11.2014
09:00
Niemcy
Produkcja przemysłowa m/m
Wrzesień
1,80%
-4,00%
--
KALENDARIUM SPÓŁEK GPW
źródło: stooq.pl
Data
Spółka
Wydarzenie
31.10.2014
CASHFLOW
Ostatni dzień zawieszenia obrotu akcjami spółki.
31.10.2014
LPP
Dzień wypłaty dywidendy 93,73 zł na akcję.
31.10.2014
NORTCOAST
Split akcji spółki w stosunku 1:10.
04.11.2014
AMBRA
Dzień wypłaty dywidendy 0,45 zł na akcję.
04.11.2014
DROZAPOL
Pierwszy dzień zawieszenia obrotu akcjami spółki, w związku ze zmianą ich wartości nominalnej.
05.11.2014
HANDLOWY
Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2014 roku.
05.11.2014
BZWBK
06.11.2014
EUIMPLANT
Ostatni dzień zawieszenia obrotu akcjami spółki.
06.11.2014
JSW
06.11.2014
BOGDANKA
06.11.2014
PKOBP
07.11.2014
PGNIG
07.11.2014
SKYSTONE
Ostatni dzień zawieszenia obrotu akcjami spółki, w związku ze zmianą ich wartości nominalnej.
3
Komentarz poranny
WAiR
ANALIZY I REKOMENDACJE
Cena (PLN)
Spółka
P/E*
EV/EBITDA*
Data wydania
Zalecenie
z dnia
wyceny
docelowa
bieżąca
2013
2014P
2013
2014P
Amica
22.10.2014
kupuj
105,4
152,82
106,3
40,4
38,0
22,1
19,1
Stomil Sanok
08.10.2014
kupuj
49,87
55,43
46,72
17,7
14,2
9,6
8,1
AC SA
18.09.2014
kupuj
35,3
42,56
32,11
11,5
11,9
7,7
7,6
Rainbow Tours
01.09.2014
kupuj
14,2
24,85
15,94
17,2
10,3
8,5
5,1
Inter Cars
07.08.2014
neutralnie
167
160,05
201
19,3
15,9
14,3
12,3
PKM Duda
07.08.2014
kupuj
6,5
8,28
7,05
8,6
9,2
5,5
6,0
Tarczyński
07.08.2014
kupuj
9,6
12,43
9,82
11,9
12,9
6,8
5,8
ZM Henryk Kania
07.08.2014
neutralnie
2,41
2,62
2,55
20,9
11,4
14,6
10,1
Wielton
30.06.2014
kupuj
6,08
8,34
5,79
13,7
11,5
8,7
7,2
Farmacol
30.05.2014
kupuj
50,51
67,81
51,4
9,6
12,1
6,5
8,0
Neuca
30.05.2014
kupuj
239
314,12
216
12,1
10,9
9,5
8,6
Pelion
30.05.2014
neutralnie
75,16
79,75
70,05
10,7
13,3
7,9
9,1
CD Projekt
31.03.2014
neutralnie
15,32
16,22
16,65
106,1
200,1
85,9
194,7
Zetkama
31.03.2014
kupuj
65
87,74
65
10,8
12,2
7,8
7,9
4fun Media
15.11.2013
neutralnie
18,2
19,84
7,49
4,4
5,0
2,7
2,7
Ambra
01.10.2013
neutralnie
10,75
10,95
8,45
12,9
10,5
7,6
6,4
97
142,88
106,3
13,4
11,7
7,7
6,7
45
46,18
46,72
17,7
16,6
9,6
9,1
91,99
87,46
70,05
8,6
8,1
7,7
10,0
AKTUALNE:
ARCHIWALNE:
Rewizja w dniu
22.10.2014
Rewizja w dniu
08.10.2014
Rewizja w dniu
30.05.2013
Amica
09.05.2014
Stomil Sanok
31.03.2014
Pelion
13.09.2013
Paged
14.04.2014
cena osiągnięta
32,98
39,66
40,9
8,9
9,7
7,8
7,2
Paged
16.01.2014
Rewizja w dniu
14.04.2014
32,83
48,6
40,9
8,9
5,9
7,5
6,2
Inter Groclin Auto
31.03.2014
cena osiągnięta
22,8
20,35
10,95
6,9
8,6
8,7
10,1
BBI Development
13.09.2013
zawieszona
1,95
2,25
1,22
7,4
3,9
244,9
7,1
27,52
17,74
10,95
6,9
8,6
8,7
10,1
16,98
20,85
16,65
106,1
18,7
87,1
14,3
Rewizja w dniu
10.04.2014
Rewizja w dniu
31.03.2014
Inter Groclin Auto
31.03.2014
CD Projekt
14.01.2014
Kino Polska
15.11.2013
cena osiągnięta
26,87
23,15
12,18
12,8
8,0
8,7
4,5
Feerum
08.11.2013
cena osiągnięta
24
28,41
13,49
10,6
8,7
7,6
5,6
Neuca
13.09.2013
cena osiągnięta
201
231,33
216
11,4
11,1
9,1
8,7
Ambra
05.03.2013
cena osiągnięta
8,35
10,63
8,45
12,9
10,0
7,3
6,0
Farmacol
13.09.2013
cena osiągnięta
51,8
61,49
51,4
9,6
11,3
7,2
7,1
* wskaźniki wyznaczone dla ceny bieżącej
Treść raportów dostępna jest pod adresem: http://bgz.pl/biuro_maklerskie/hp_biuro/analizy_raporty.html
4
ul. Żurawia 6/12, 00–503 Warszawa
tel. (22) 32 94 300, fax (22) 32 94 303
e-mail: [email protected] www.bgz.pl
Rekomendacje i Analizy
telefon
adres email
Witold Wroński
22 329 43 46
Krzysztof Kozieł
22 329 43 44
Michał Krajczewski
22 329 43 40
Adam Anioł
22 329 43 43
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Doradztwo Inwestycyjne
telefon
adres email
Witold Wroński
22 329 43 46
Radosław Lipiński
22 329 43 45
[email protected]
[email protected]
Wydział kluczowych klientów
telefon
adres email
Jacek Szczepański
22 329 43 20
Grzegorz Leszek
22 329 43 55
Monika Dudek
22 329 43 24
Przemysław Borycki
22 329 43 22
Sławomir Orzechowski
22 329 43 54
[email protected]
[email protected]
[email protected]
przemysł[email protected]
[email protected]
Jacek Wrześniewski
22 329 43 25
[email protected]
Oferty Publiczne (IPO)
telefon
adres email
Ewa Kostrzewa
22 329 43 18
Marek Jaczewski
22 329 43 53
[email protected]
[email protected]
Internetowe serwisy transakcyjne
Zlecenia na GPW i New Connect
http://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/zlecenia_gpw.html
Zapisy w ofertach publicznych (IPO)
http://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/zapisy_ipo.html
Centra Obsługi Produktów Inwestycyjnych
Białystok
ul. Suraska 3 a
85 744 21 08
Poznań
ul. Piekary 17
61 858 26 81
Ciechanów
ul. 17-go Stycznia 60
23 674 13 52
Radom
ul. Traugutta 29
48 361 22 71
Kielce
ul. Sienkiewicza 47
41 248 14 95
Siedlce
ul. Joselewicza 3
25 640 90 46
Nowy Sącz
ul. Nawojowska 4
18 443 53 91
Tarnobrzeg
ul. Wyspiańskiego 5
15 823 89 87
Opole
ul. Rynek 24/25
77 454 43 64
Warszawa
ul. Grzybowska 4
22 581 54 51
5
ul. Żurawia 6/12, 00–503 Warszawa
tel. (22) 32 94 300, fax (22) 32 94 303
e-mail: [email protected] www.bgz.pl
Biuro Maklerskie BGŻ S.A. prowadzi działalność maklerską na podstawie zezwolenia Komisji Papierów Wartościowych i
Giełd (obecnie Komisja Nadzoru Finansowego). Podlega regulacjom ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie
instrumentami finansowymi. Nadzór nad działalnością BM BGŻ S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza
publikacja została opracowana wyłącznie na potrzeby klientów Biura Maklerskiego BGŻ S.A.
Raport jest udostępniany klientom wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być wykorzystywany w
charakterze lub traktowany jako oferta lub nakłanianie do oferty sprzedaży, kupna lub subskrypcji papierów
wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Wszelkie informacje i opinie zawarte w powyższym dokumencie
zostały przygotowane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez BM BGŻ S.A. za wiarygodne, lecz nie istnieje
gwarancja, iż są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. BM BGŻ S.A. nie ponosi odpowiedzialności
za skutki decyzji podjętych na podstawie powyższego opracowania i zawartych w nim opinii inwestycyjnych.
Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego dokumentu i ewentualne szkody
poniesione w ich wyniku ponoszą wyłącznie podejmujący takie decyzje. Dokument ten został przygotowany przez BM
BGŻ S.A. z zastosowaniem metodologicznej poprawności, zachowaniem należytej staranności i obiektywizmu.
Korzystając z tego dokumentu, nie należy go traktować jako substytutu do przeprowadzenia własnej niezależnej oceny.
Ani dokument ten, ani żaden jego fragment nie jest poradą inwestycyjną, prawną, księgową, podatkową czy
jakąkolwiek inną. Wszelkie opinie i oceny zawarte w niniejszym dokumencie wyrażają opinie BM BGŻ S.A. w dniu jego
sporządzenia i mogą podlegać zmianom bez uprzedniego powiadomienia.
Raport przygotowany przez BM BGŻ S.A. jest ważny w okresie 12 miesięcy od dnia sporządzenia go i nie jest planowana
jego aktualizacja, o ile nie nastąpią zmiany lub nie pojawią się nowe istotne informacje i okoliczności, będące podstawą
wydania danej rekomendacji. Data sporządzenia raportu jest datą pierwszego udostępnienia rekomendacji do
dystrybucji. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez zgody BM BGŻ S.A. jest
zabronione.
BM BGŻ przyjęło następującą metodologię w zakresie oczekiwań co do stopy zwrotu z inwestycji w instrument
finansowy będący przedmiotem Raportu w okresie 12 miesięcy od dnia wydania raportu:
Kupuj – oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji wynosi co najmniej 10%;
Neutralnie – oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji znajduje się w przedziale (-10%; + 10%);
Sprzedaj – oczekiwany spadek zwrotu z inwestycji wyniesie co najmniej 10%.
Metody wyceny zastosowane w prezentowanym dokumencie opierają się na metodach i modelach opisanych i
powszechnie wykorzystywanych w literaturze fachowej. Używanie ich wymaga szacowania dużej liczby parametrów,
m.in. takich jak: stopy procentowe, kursy walut, przyszłe zyski, przepływy pieniężne i wiele innych. Parametry te są
zmienne w czasie, subiektywne i w rzeczywistości mogą różnić się od tych przyjętych do wyceny. Każda wycena zależy
od wartości wprowadzonych parametrów i jest wrażliwa na ich zmianę. Wycena DCF: Metoda DCF bazuje na
spodziewanych przyszłych zdyskontowanych przepływach pieniężnych. Jej mocne strony to uwzględnienie przyszłych
zmian w wolnych przepływach pieniężnych oraz kosztu pieniądza w czasie. Słabe strony to duża liczba parametrów,
które należy oszacować oraz wrażliwość wyceny na zmiany tych parametrów. Wycena metodą porównawczą: Wycena
ta opiera się na porównaniu wskaźników rynkowych wycenianej spółki ze wskaźnikami innych porównywalnych spółek.
Mocna strona tej metody to mniejsza, w porównaniu z metodą DCF, liczba parametrów wyceny oraz relatywne
odnoszenie się do wskaźników rynkowych wyselekcjonowanych spółek. Słabe strony, to przede wszystkim problem
selekcji porównywanych spółek oraz efektywności rynku.
Pomiędzy BM BGŻ S.A. a Podmiotem Raportu nie występują powiązania i nie są mu znane informacje, o których mowa
w §9 i §10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Osoby sporządzające niniejszą rekomendację/analizę/opracowanie:
- pobierają stałe wynagrodzenie niezależne od wydanego zalecenia, ceny docelowej, czy trafności rekomendacji i nie
jest ono zależne od wyników finansowych uzyskiwanych w ramach transakcji z zakresu bankowości inwestycyjnej
Banku BGŻ.
- nie pełnią funkcji kierowniczych i nie zajmują stanowisk w organach nadzorczych Spółki i nie są z nią powiązane
żadną umową.
Spółka nie posiada akcji BM BGŻ, a podmioty powiązane z BM BGŻ nie posiadają akcji Spółki. Niniejsza
rekomendacja/analiza/opracowanie nie została udostępniona emitentowi przed datą pierwszego ich udostępnienia do
dystrybucji.
Wykaz rekomendacji/analiz/opracowań/komentarzy sporządzanych przez BM BGŻ S.A. wraz z informacją dotyczącą
proporcji udzielanych rekomendacji „kupuj”, „sprzedaj”, „trzymaj”
jest dostępny na stronie :
https://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/analizy_raporty.html
6

Komentarz poranny

Transkrypt

Podobne dokumenty