W 2008 roku sprzedawały się przede wszystkim nowości

15 stycznia 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
W 2008 roku sprzedawały się przede wszystkim nowości
Według naszych szacunków, na blisko 480 funduszy inwestycyjnych, około 140 zanotowało w 2008 roku
dodatnie saldo wpłat i umorzeń, czyli dokładnie 30%. Statystykę istotnie poprawiają rynkowe nowości, spośród
których dość duża część to fundusze dedykowane wybranym inwestorom. Według naszych informacji w 2008
roku rozpoczęło działalność aż 127 funduszy i subfunduszy, a ich aktywa na koniec roku przekroczyły 8 mld
PLN. Z tego blisko 2 mld PLN to aktywa funduszy zamkniętych.
Fundusze z najwyższym saldem w 2008 r. na tle ich rocznej stopy zwrotu
mln PLN
0
CU Akcyjny (CU SFIO)
CU Dłużny (CU SFIO)
CU Pieniężny (CU SFIO)
ING Akcji 2 SFIO
PZU Sektora Nieruchomości FIZ
Noble Timingowy (Noble Funds FIO)
Progress FIZ AN
Arka Rynku Nieruchomości 2 FIZ
PKO/CS Obligacji Długot. - FIO
ING Obligacji Plus (ING SFIO)
Arka Akcji Śr. i Wsch. Europy FIZ
Arka Obligacji FIO
Ipopema 6 FIZ AN
Opera Avista.pl (Opera FIO)
UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO)
Legg Mason Obligacji FIO
Ipopema 30 FIZ AN
Pioneer Obligacji Plus FIO
PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK FIO
BPH Sektora Nieruchomości 2 FIZ
500
1000
1500
2000
2500
-2,4%*
+2,4%*
+1,2%*
-41,3%
+2,0%*
+12,8%*
bd*
-1,1%*
+21,5%
+8,0%*
-42,9%*
+4,8%
bd*
+18,0%
+8,4%
+7,0%
bd*
+4,3%
-15,7%
+2,0%*
* fundusze nowe - stopa zwrotu funduszu liczona od momentu jego utworzenia do końca 2008 roku
Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
3000
Wśród dwudziestu funduszy,
w przypadku których różnica
pomiędzy
kwotami
przeznaczonymi na nowe
inwestycje
a
wartością
wycofywanych środków była
w 2008 roku najwyższa, aż
jedenaście
to
rynkowe
nowości. Fundusze, które
zajęły pierwsze trzy miejsca
pod względem wysokości
dodatniego
salda,
to
produkty z CU Polska TFI. W
ich przypadku, kluczowy
wpływ na wysokość salda
miało
przesunięcie
do
funduszu parasolowego puli
środków zgromadzonych w
ubezpieczeniowych
funduszach
kapitałowych
przez Commercial Union
TUnŻ.
Szacujemy,
że
operacja
ta
poprawiła
roczny bilans o blisko 6 mld
PLN.
Wśród pozostałych nowości, które znalazły się w pierwszej 20-tce najlepiej sprzedających się funduszy w 2008
roku, siedem produktów to fundusze zamknięte. Trzy z nich to fundusze nieruchomości: PZU Sektora
Nieruchomości FIZ (stworzony na potrzeby grupy), Arka Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ oraz BPH Sektora
Nieruchomości 2 FIZ, których certyfikaty można było nabyć w połowie minionego roku. Łącznie pozyskały one
blisko +0,6 mld PLN, w tym najwięcej pierwszy z nich +0,3 mld PLN. Kolejne trzy produkty to fundusze
zamknięte aktywów niepublicznych, które przyciągnęły blisko +0,5 mld PLN nowych aktywów. Ostatni z
funduszy zamkniętych to nowość BZ WBK AIB TFI – fundusz Arka Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIZ, do
którego klienci wpłacili 160 mln PLN. Klienci, którzy zainwestowali w certyfikaty tego funduszu, na koniec
2008 roku ponieśli bardzo wysokie straty, gdyż stopa zwrotu w ciągu 6 mies. działalności (od 20 czerwca)
wyniosła -43% (w samym grudniu -36%).
Ostatnia z nowości rynkowych, która znalazła się w pierwszej dwudziestce najpopularniejszych funduszy 2008
roku to Noble Timingowy (Noble Funds FIO), do którego trafiło pozyskał on ok. 290 mln PLN. Jest to produkt
mający na celu wypracowanie dodatniej stopy zwrotu niezależnie od koniunktury giełdowej, co zresztą w
pierwszych miesiącach jego działania udało się skutecznie realizować. Fundusz ten wypracował do końca
minionego roku (od 31 lipca do 31 grudnia) dodatnią stopę zwrotu rzędu +12,8%, głównie dzięki świetnemu
wynikowi w samym październiku, kiedy to jego jednostka wzrosła o +10,7%.
W grupie pozostałych dziewięciu najpopularniejszych funduszy 2008, większość stanowią produkty inwestujące
w papiery dłużne. Szacujemy, iż pozyskały one łącznie +0,9 mld PLN, w tym najwięcej PKO/CS Obligacji
Długoterminowych – FIO (+173 mln PLN), który jednocześnie wypracował w swojej grupie najwyższą stopę
zwrotu (+21,5%). Pozostałe dwa najpopularniejsze fundusze to fundusz akcyjny - ING Akcji 2 SFIO (+350 mln
PLN) oraz PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK FIO (+75 mln PLN). Pierwszy z nich to specjalistyczny fundusz
dedukowany, podobnie jak w przypadku CU, firmie ubezpieczeniowej z grupy ING. Drugi zaś to flagowy
element oferty grupy PZU w ramach pracowniczych programów emerytalnych (PPE), które z racji regularności
wpłat pozwalają skutecznie pozyskiwać aktywa również w czasie giełdowej zawieruchy.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
1
15 stycznia 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Według naszych szacunków, w minionym roku, przewagę umorzeń nad wpłatami odnotowało ponad 220
funduszy, przy czym aż w dziesięciu przypadkach ujemne saldo przekraczało -1,0 mld PLN. Wśród nich znalazły
się fundusze zarządzające największymi aktywami z najpopularniejszych grup: akcji polskich - dwa oraz po
cztery fundusze z grupy mieszanych oraz stabilnego wzrostu. Wartość wycofanych środków netto stanowiła od
ok. 20% do 50% wartości aktywów zarządzanych przez te fundusze na koniec 2007 roku. Największym
poszkodowanym został Millennium Zrównoważony (Millennium FIO), z którego klienci wypłacili około połowy z
2,3 mld PLN zarządzanych przez ten fundusz na koniec 2007 roku. W sumie po uwzględnieniu spadku wartości
aktywów również w wyniku ujemnych stóp zwrotu, łącznie środki zarządzane przez ten fundusz spadły w ciągu
12 mies. o ponad 70%. Działo się tak pomimo iż jego jednostka straciła najmniej z czwórki produktów
mieszanych (-29%) dotkniętych największym odpływem.
Fundusze z najwyższym ujemnym saldem w 2008 r. na tle ich rocznej stopy zwrotu
-42,4%
Arka Zrównoważony FIO
Arka Stabilnego Wzrostu FIO
Pioneer Zrównoważony FIO
PKO/CS Zrównoważony - FIO
Arka Akcji FIO
PKO/CS Stabilnego Wzrostu - FIO
Millennium Zrównoważ.
Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO
ING Stabilnego Wzrostu FIO
Pioneer Akcji Polskich FIO
-24,6%
-39,8%
-31,8%
-54,9%
-23,7%
-28,8%
-25,5%
-16,6%
-58,3%
-3 000
-2 000
mln PLN
-1 000
0
Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
W ujęciu ilościowym, zdecydowanie największa przewaga umorzeń nad wpłatami miała miejsce w przypadku
funduszu Arka Zrównoważony FIO, z którego wycofano ok. -2,9 mld PLN. Rok temu fundusz ten był
największym z dostępnych na polskim rynku a obecnie spadł na pozycję piątą (aktywa zmniejszyły się z 7,1 mld
PLN do 2,1 mld PLN). Na miejscu drugim, w tym niechlubnym rankingu, znalazł się natomiast PKO/CS
Zrównoważony – FIO, z którego klienci wypłacili w minionym roku o -1,6 mld PLN więcej, niż do niego wpłacili.
Gdyby w minionym roku towarzystwa nie wprowadziły żadnych nowych produktów do swojej oferty,
ubiegłoroczne saldo wpłat i umorzeń wg naszych szacunków sięgnęłoby kwoty -37 mld PLN. Po uwzględnieniu
nowości, szacujemy saldo wpłat i wypłat na -28,9 mld PLN, w porównaniu do +30 mld PLN jakie napłynęły do
funduszy w rekordowym roku 2007.
Anna Zalewska, analityk
Analizy Online
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności
działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Zakres działalności firmy obejmuje również analizę produktów strukturyzowanych, monitoring zmian akcjonariatu
polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z
o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z
metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i
informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku
Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części,
jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
2