Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa

___________________________________
29 marca 2007
Źródła finansowania a etap rozwoju
przedsiębiorstwa
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Sieci Inwestorów Kapitałowych (Aniołów Biznesu) na świecie
___________________________________
Roma Toft, MAEŚ
___________________________________
___________________________________
Kraków, 29 marca 2007 r.
Agenda
___________________________________
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
1. Fazy rozwoju a finansowanie przedsięwzięcia - problemy
2. Aniołowie Biznesu
___________________________________
___________________________________
3. Sieci Aniołów Biznesu
___________________________________
4. Best practices dla Przedsiębiorców i Aniołów
___________________________________
___________________________________
Fazy rozwoju przedsiębiorstwa
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa
29 marca 2007
Faza seed, start-up, wczesny
etap rozwoju
•
•
•
•
•
Oszczędności, karta kredytowa,
hipoteka
Pożyczki od rodziny, znajomych i
przyjaciół (family, friends and
fools)
Aniołowie Biznesu
Dotacje, granty
Fundusze zalążkowe, fundusze
Venture Capital inwestujące w
start-up’y
Faza rozwoju i ekspansji
___________________________________
___________________________________
___________________________________
•
•
•
Fundusze VC / PE (Private
Equity)
Inwestorzy korporacyjni
Inwestorzy działający na rynku
publicznym (poprzez giełdę
papierów wartościowych)
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Problem: Luka kapitałowa
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
Spółki tworzone w celu komercjalizacji innowacji
produktowej lub procesowej lub posiadające krótką
historię działalności:
•
•
___________________________________
___________________________________
zazwyczaj brak zdolności kredytowej – trudności z
uzyskaniem kredytu bankowego
nie spełniają wymagań publicznego rynku kapitałowego
Ograniczona liczba inwestorów zainteresowanych
inwestycjami w przedziale 100 tys. – 1 mln zł w
przedsięwzięcia o podwyższonym poziomie ryzyka
inwestycyjnego
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Problem: Luka kompetencyjna
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
Ograniczone kompetencje i wiedza inwestorów na temat
określonych sektorów gospodarki np. biotechnologia oraz nowe
materiały
Niska „gotowość inwestycyjna” projektów przedstawianych przez
przedsiębiorców wynikająca z ograniczonych umiejętności w zakresie
przygotowania dokumentacji niezbędnej do negocjacji
z inwestorami (biznesplany, prezentacje przedsięwzięcia)
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Rozwiązanie: Aniołowie Biznesu
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
Zamożne osoby z doświadczeniem biznesowym (aktywni
lub byli przedsiębiorcy)
___________________________________
O stosunkowo niskiej awersji do ryzyka
Posiadający wiedzę dotyczącą danego sektora
___________________________________
Oraz kontakty z innymi aktywnymi przedsiębiorcami
___________________________________
Mogą dodać nowym firmom ogromną wartość
___________________________________
Z drugiej strony: są ludźmi i jako tacy mają swoje
ograniczenia…
Często łączą się w formalne lub nieformalne grupy …
… Sieci Aniołów Biznesu
___________________________________
Sieci Aniołów Biznesu: fakty
29 marca 2007
Pierwsze sieci: powstały w USA oraz krajach Unii Europejskiej na początku lat 90-tych XX w.
Ostatnie 15 lat: stały się integralną częścią rynku kapitałowego, szczególnie w zakresie
finansowanie nowych, innowacyjnych spółek oraz pierwszych rund finansowania działających
___________________________________
___________________________________
___________________________________
spółek na wczesnym etapie rozwoju z dużymi perspektywami wzrostu
___________________________________
1996-2003: w USA - wzrost liczby sieci z 10 do ponad 200
2004: w krajach UE – wzrost do ponad 300
___________________________________
Marzec 2007: w Polsce – 6 sieci (???)
Najczęściej sieci o charakterze regionalnym: inwestorzy chcą być blisko inwestycji, które
___________________________________
finansują
Wiele sieci, niezależnie od formy, wielkości, sposobu zarządzania
odniosło sukces. Nie ma jednego przepisu na powodzenie
___________________________________
Po co anioły łączą się w sieci
29 marca 2007
BO JEST TO DLA NICH KORZYSTNE
Zazwyczaj działają w grupach inwestorskich, choć niektórzy wolą
inwestować indywidualnie
Ograniczanie ryzyka inwestycyjnego poprzez decyzje inwestycyjne
podejmowane kolegialnie
Dywersyfikacja ryzyka poprzez inwestowanie w większą ilość projektów
Zwiększony napływ propozycji projektów inwestycyjnych dzięki zaangażowaniu
inwestorów w ich pozyskiwanie
Możliwość kumulowania środków inwestycyjnych w większych projektach
inwestycyjnych
Atrybuty związane z funkcjonowaniem w grupie
(rozwój sieci kontaktów, identyfikacja z grupą, wizerunek, społeczny etc.)
EFEKT: WZROST INNOWACYJNOŚCI GOSPODARKI
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Co decyduje o sukcesie sieci
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Wartość funduszy reprezentowanych przez jej członków
___________________________________
Aktywny udział inwestorów w inwestycjach
___________________________________
Wysoka jakość projektów biznesowych
___________________________________
___________________________________
Sieć RESIK
29 marca 2007
Finansowanie przedsięwzięć
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Best practices dla przedsiębiorców
29 marca 2007
Przedsiębiorcy muszą „odrobić lekcje” – szkolić się, uczyć, rozmawiać z ekspertami od
finansów – aby byli w pełni przygotowani do przedstawienia swojego pomysłu inwestorowi.
Niekompletne biznes plany nie są w ogóle brane pod uwagę; tylko 1 – 2 % wszystkich biznes
planów przedstawianych aniołom biznesu lub funduszom VC otrzymuje finansowanie
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Pomysły są „tanie”; trzeba wykazać, że naprawdę posiada się zasoby
(produkt i ludzi), z którymi można podbić rynek
___________________________________
Efektywni przedsiębiorcy korzystają z nieformalnych kontaktów, żeby dotrzeć do aniołów
biznesu. To bardzo podnosi szansę, że ich biznes plany zostaną zauważone
___________________________________
Zainwestuj we własny biznes. Jeśli tego nie robisz – to „czerwona
flaga” dla inwestorów. Nie licz tylko na ich pieniądze
___________________________________
Znalezienie inwestora to jak znalezienie współmałżonka
– musi „zadziałać chemia” ! Wzajemna kooperacja to MUS.
___________________________________
Best practices dla aniołów
29 marca 2007
Zawsze szukaj sposobności jak pomóc start-up’owi. Korzystaj ze swoich kontaktów,
aby znaleźć właściwych ludzi. Bądź „uszami i oczami” przedsiębiorcy; jest on często tak
skoncentrowany na rozwoju produktu, że nie widzi zachodzących zmian w otoczeniu
Dywersyfikuj ryzyko przez inwestowanie mniejszych kwot w większą ilość start-up’ów
(w Europie Zach. i w USA aniołowie działają grupowo)
Podziel swoje fundusze tak, aby starczyło ci na dalsze rundy finansowania lub
uzupełnienie finansowania
Inwestuj w te przedsięwzięcia, co do których masz zapewnienie funduszy VC
co do dalszego finansowania pod warunkiem spełnienia określonych celów operacyjnych
Nie kontroluj nadmiernie przedsiębiorcy – ma on swoje powody dlaczego
zaczął ten a nie inny biznes – pewno wie, jak go prowadzić; wchodź wtedy,
gdy biznes nie spełnia swoich celów operacyjnych
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
___________________________________
29 marca 2007
___________________________________
___________________________________
___________________________________
Dziękuję za uwagę
___________________________________
___________________________________
___________________________________