Raport dzienny - Bank Millennium

Raport dzienny
14 grudnia 2015
Gł€wne indeksy
WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana
1M
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
WIG20
1 757 
-2.31%
-11.2%
-25.5%
804/202
WIG30
-2.29%
-10.7%
-22.7%
867/218
mWIG40
1 967 
3 421 
-1.33%
-5.6%
-3.4%
207/52
sWIG80
12 636 
-1.39%
-5.7%
4.5%
35/9
WIG
44 220 
-1.94%
-9.2%
-15.4%
1041/261
5 721 
-1.94%
-6.7%
-28.9%
340/85
WIGBANKI
60
2500
50
2000
40
1500
30
1000
Gł€wne indeksy światowe
500
10
4 933 
-2.21%
0.11%
2.66%
6.01%
10 340 
-2.44%
-3.44%
2.06%
7.77%
RTSI$
0 777 
-1.97%
-4.63%
-3.89%
-2.75%
XU100
70 280 
-2.87%
-14.17%
-1.43%
-15.56%
1D
1M
3M
1Y
4 669.0 
2.17%
-4.9%
-12.5%
-27.3%
Polska
9/12/15
4/12/15
1/12/15
26/11/15
23/11/15
18/11/15
9/11/15
13/11/15
4/11/15
0
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
0
30/10/15
DAX
27/10/15
0.50%
22/10/15
3.04%
19/10/15
-0.53%
9/10/15
-1.94%
14/10/15
2 012 
6/10/15
-0.09%
1/10/15
1Y
5.46%
28/9/15
3M
0.12%
15/9/15
NASDAQ
1M
-1.76%
23/9/15
S&P500
1D
17 265 
18/9/15
Dow Jones
20
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.62%
1.62%
1.74%
2.35%
3.03%
37.6 
-0.76%
-15.4%
-23.4%
-44.8%
Węgry
0.73%
1.03%
1.45%
2.72%
3.53%
Aluminium (USD/t)
1 495.5 
0.94%
-0.7%
-8.5%
-23.5%
Niemcy
-0.44%
-0.35%
-0.33%
-0.09%
0.57%
Złoto (USD/OZ)
1 074.6 
-0.07%
-0.6%
-3.2%
-12.2%
USA
0.22%
0.71%
0.88%
1.55%
2.13%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
USD/PLN
3.9784 
0.10%
0.1%
6.9%
18.3%
PKN Orlen
63.29 
0.30%
-1.9%
9.3%
74/18
EUR/PLN
4.3624 
-0.10%
2.6%
3.6%
4.3%
PKO BP
25.42 
-1.36%
-7.3%
9.1%
72/18
EUR/USD
1.0966 
-0.18%
2.5%
-3.1%
-11.8%
PZU
31.50 
-3.88%
-17.5%
5.8%
46/11
USD/HUF
288.83 
-0.10%
-1.0%
4.4%
16.1%
Pekao
136.50 
-2.99%
-3.6%
5.5%
43/11
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
1D
PKO BP Przyszłoroczny zysk nie niższy r/r
KGHM
60.91 
1.52%
LPP
5349.70 
-5.41%
Rank Progress Sprzedaż nieruchomości
Energa
11.95 
0.50%
PGE
12.20 
-4.61%
KGHM Spełnienie warunku zawieszającego umowy z Tele-Fonika
Budimex Najkorzystniejsza oferta drogowa za 290 mln PLN
Robyg Rozbudowa banku ziemi w Gdańsku
Wydarzenia w sp€łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Oponeo.pl Przychody w listopadzie
Komputronik
Dzień prawa do dywidendy (0.5 PLN na akcję)
JW. Construction Emisja obligacji
Megaron
Dzień ustalenia prawa do dywidendy zaliczk. (0.54 PLN na akcję)
Mostostal Zabrze Umowa sp‚łki zależnej
ATM
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
PGNiG Odwołanie prezesa zarządu
MCI Przydział obligacji za 66 mln PLN
SMT Zapowiedź zakupu akcji przezi prezesa
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
11:00
Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r)
EU
1.3%
1.7%
12:00
Wystąpienie publiczne szefa ECB
EU
-
-
14:00
Saldo rachunku bieżącego (EUR)
PL
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
-590 mln -959 mln
Informacje ze sp€łek
PKO BP
Przyszłoroczny zysk nie niższy r/r
Paweł Borys, dyrektor ds. strategii i inwestycji w PKO BP poinformował, że bank oczekuje w 2016 roku niemniejszego zysku niż w 2015 roku,
natomiast marża odsetkowa w 2016 roku wzrośnie do powyżej 3.3%. Dyrektor dodał, że sektor bankowy będzie w 20165 roku działał w nowym
otoczeniu regulacyjnym i prawdopodobnie zwrot z kapitału będzie się kształtował bliżej 6% niż 9-10% w ostatnich pięciu latach.
Rank Progress
Sprzedaż nieruchomości
Progress XIV, sp‚łka zależna, podpisała z Leroy-Merlin Inwestycje umowę sprzedaży nieruchomości niezabudowanych położonych w Mielcu,
o łącznej powierzchni 2.87 ha za 15.5 mln PLN netto. Sprzedawany teren sąsiaduje ze znajdującą się w budowie Galerią Aviator. Zgodnie z
umową 5 mln PLN ma trafić do sprzedającego w ciągu 14 dni, kolejne 2 mln PLN w ciągu 7 dni od zakupu przez kupującego gruntu, natomiast
8.5 mln PLN po spełnieniu się przesłanek szczeg‚łowo opisanych w umowie (m.in. uzyskanie przez kupującego prawomocnej decyzji o
pozwoleniu na budowę). Umowa zawiera zastrzeżenia, kt‚re określają zdarzenia (mogące wystąpić do 30 września 2016 roku), powodujące
konieczność odkupu przez sprzedającego nieruchomości.
KGHM
Spełnienie warunku zawieszającego umowy z Tele-Fonika
Sp‚łka będzie od przyszłego roku sprzedawała walc‚wkę miedzianą sp‚łce Tele-Fonika Kable. W maju KGHM i Tele-Fonika Kable podpisały
umowę na sprzedaż walc‚wki miedzianej w latach 2016-2018 z opcją przedłużenia na okres kolejnych dw‚ch lat. Wartość umowy w okresie
pierwszych trzech lat szacowana była na 3.91-4.25 mld PLN (w zależności od wykorzystania opcji ilościowej), jednak warunkiem zawieszającym
umowy była spłata wcześniejszych zobowiązań Tele-Foniki. Grupa Tele-Fonika Kable, kt‚ra jest trzecim największym w Europie producentem
kabli i przewod‚w zdobyła środki na spłatę wcześniejszych zobowiązań dzięki czemu umowa weszła w życie.
Budimex
Najkorzystniejsza oferta drogowa za 290 mln PLN
Sp‚łka złożyła najkorzystniejszą ofertę za 290 mln PLN na realizację 13 km odcinka S17 (Kołbiel-Garwolin) wobec budżetu zamawiającego
416.5 mln PLN (~70%). W przetargu złożono siedem ofert, druga najtańsza należała do konsorcjum Aldesa Construcciones (311 mln PLN), zaś
najdroższa do konsorcjum Pol-Aqua i Dragados (392.3 mln PLN). Najkorzystniejsze oferty na fragment S17 od węzła Lubelska do początku
obwodnicy Kołbieli (15.2 km za 370.5 mln PLN) oraz na obwodnicę Kołbieli (8.7 km za 225.5 mln PLN) zaproponowało konsorcjum Strabag i
Strabag Infrastruktura Południe. Ponadto Budimex podpisał umowy na realizację dw‚ch (łącznie 25.2 km) z czterech brakujących (łacznie 58.6
km) fragment‚w S17 łączących Lublin i Warszawę. Realizacja drogi ekspresowej S17 będzie prowadzona w trybie projektuj i buduj
Robyg
Rozbudowa banku ziemi w Gdańsku
Przedwstępna umowa nabycia prawa użytkowania wieczystego 1.8 ha gruntu w gdańskiej dzielnicy Wrzeszcz za 22.5 mln PLN netto. Zawarcie
umowy sprzedaży prawa użytkowania wieczystego ma nastąpić do dnia 31.01.2016 r.
Oponeo.pl
Przychody w listopadzie
Wstępna wielkość przychod‚w ze sprzedaży w listopadzie br. wyniosła 59.27 mln PLN(+27% r/r), natomiast narastająco za 11 miesięcy
sprzedaż wyniosła 378.76 mln PLN (+31% r/r).
JW. Construction
Emisja obligacji
Sp‚łka wyemitowała w dniu 10 grudnia br. obligacje o łącznej wartości nominalnej 120 mln PLN z końcowym terminem wykupu na dzień 8
grudnia 2017, przy czym obligacje uprawniają obligatariuszy do otrzymania raty wykupu w wysokości 40% wartości nominalnej w dniu 9
grudnia 2016 r. Przeznaczeniem środk‚w pochodzących z emisji obligacji jest częściowa spłata zadłużenia z tytułu obligacji emitowanych w
2012 roku.
Mostostal Zabrze
Umowa sp€łki zależnej
Mostostal Zabrze GPBP, sp‚łka zależna podpisała umowę z Miejskim Zarządem Dr‚g i Transportu w Częstochowie na budowę ul. Legnickiej
z kolektorem deszczowym do ul. Św. Rocha w Częstochowie. Wartość umowy wynosi 4.74 mln PLN netto, a termin realizacji umowy
określono na 30 września 2016 roku.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
PGNiG
Odwołanie prezesa zarządu
Rada Nadzorcza sp‚łki odwołała ze składu Zarządu PGNiG Pana Mariusza Zawiszę, Prezesa Zarządu, Pana Jarosława Bauca, Wiceprezesa
Zarządu ds. Finansowych i Pana Zbigniewa Skrzypkiewicza, Wiceprezesa Zarządu ds. Poszukiwań i Wydobycia. Rada Nadzorcza postanowiła
delegować Pana Piotra Woźniaka, Członka Rady Nadzorczej PGNiG, do czasowego wykonywania czynności Prezesa Zarządu PGNiG w
okresie od dnia 11 grudnia 2015 roku do dnia 11 marca 2016.
MCI
Przydział obligacji za 66 mln PLN
MCI Capital dokonał przydziału 66 tys. sztuk obligacji na okaziciela serii J o wartości nominalnej 1 tys. PLN każda i łącznej wartości nominalnej
66 mln PLN.
SMT
Zapowiedź zakupu akcji przezi prezesa
Moncef Khanfir, nowy prezes Grupy Kapitałowej SMT, zapowiada przeznaczenie całości otrzymanej ceny (ok. 12.5 mln PLN) ze sprzedaży
udział‚w iAlbatros na rzecz SMT, na zakup akcji SMT SA. Sp‚łka SMT nabyła akcje iAlbatros od dotychczasowych udziałowc‚w francuskich,
w tym od Moncefa Khanfira.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Kalendarium dywidend
Data ustalenia prawa
Poniedziałek
2015-12-14
Sp€łka
Dywidenda
Data wypłaty
Ronson
0.04 PLN
2015-12-30
Wtorek
2015-12-15
Środa
2015-12-16
Czwartek
2015-12-17
Piątek
2015-12-18
Poniedziałek
2015-12-21
Wtorek
2015-12-22
Środa
2015-12-23
Czwartek
2015-12-24
Piątek
2015-12-25
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
11/12/15
8/12/15
3/12/15
30/11/15
25/11/15
20/11/15
1400
86000
900
1200
84000
850
1000
25000
800
800
20000
750
600
700
400
650
200
72000
600
0
70000
0
17/11/15
950
5000
12/11/15
40000
9/11/15
RTSI$
4/11/15
45000
35000
30000
10000
11/12/15
8/12/15
3/12/15
30/11/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
NASDAQ
30/10/15
1400
5200
250
11500
200
11000
150
10500
100
10000
50
9500
0
9000
4000
26/10/15
12000
0
21/10/15
4600
300
4200
14/10/15
4800
5400
200
16/10/15
400
9/10/15
600
13/10/15
800
6/10/15
1000
1600
5000
8/10/15
1200
1/10/15
0
5/10/15
200
28/9/15
600
30/9/15
800
23/9/15
1000
23/9/15
1200
18/9/15
1600
15/9/15
1400
16500
400
2150
400
18500
2100
350
18000
2050
300
2000
250
1950
200
1900
150
1850
100
1800
50
15500
1750
0
15000
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
15/9/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
15/9/15
1800
18/9/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
25/11/15
20/11/15
17/11/15
12/11/15
9/11/15
4/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
15/9/15
2000
15/9/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
26/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
30/10/15
27/10/15
22/10/15
19/10/15
14/10/15
9/10/15
6/10/15
1/10/15
28/9/15
23/9/15
18/9/15
15/9/15
S&P500
DOW JONES
17500
17000
16000
DAX
4400
XU100
82000
80000
78000
15000
76000
74000
5
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
14 grudnia '15
15 grudnia '15
16 grudnia '15
17 grudnia '15
18 grudnia '15
Produkcja przemysłowa (JP,
EU), Bilans płatniczy (PL)
Inflacja HICP (EU),
Inflacja CPI (PL, UK, US),
Pozwolenia na budowę
Indeks instytutu ZEW, Indeks
dom‚w (US), Produkcja
NY Empire State (US)
przemysłowa (US)
Indeks instytutu Ifo (GER),
Produkcja przemysłowa (PL),
Sprzedaż detaliczna (PL),
Bilans płatniczy (EU)
Wnioski o zasiłek dla
bezrobotnych (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
KOMPUTRONIK, MEGARON
Inne
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
21 grudnia '15
22 grudnia '15
23 grudnia '15
24 grudnia '15
25 grudnia '15
Produkt Krajowy Brutto (US),
Sprzedaż detaliczna (UK),
Sprzedaż dom‚w na rynku
Koniunktura gospodarcza (PL) wt‚rnym (US), Indeks Fed z
Richmond (US)
PKB (FR)(UK), Zam‚wienia
na dobra trwałego użytku
Indeks instytutu KOF (CH),
(US), Dochody i wydatki
Wnioski o zasiłek dla
Amerykan‚w (US), Sprzedaż
bezrobotnych (US)
nowych dom‚w (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US)
Boże Narodzenie
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
MAKOLAB
RONSON
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2014
2015p
2016p
2014
2015p
2016p
*
2
Banki
Alior
*
61.94
*
*
4 503.5
-18%
-20%
14.0
12.5
11.1
1.5
1.4
1.2
11.6%
0.0%
Bank Handlowy
*
63.0
*
*
8 231.6
-13%
-38%
8.7
10.6
9.8
1.1
1.1
1.2
10.0%
11.8%
ING BŚK
*
112.6
*
*
14 642.8
-6%
-19%
14.1
13.3
13.3
1.4
1.4
1.3
11.4%
3.6%
mBank
*
304.0
*
*
12 840.5
-8%
-37%
10.0
9.4
9.6
1.2
0.2
0.2
11.5%
0.0%
Getin Noble
*
0.56
*
*
1 484.1
-22%
-74%
4.1
6.0
4.4
0.3
0.3
0.3
4.9%
0.0%
Pekao
*
136.5
*
*
35 827.2
-4%
-21%
13.2
14.6
13.1
1.5
1.5
1.5
10.9%
7.3%
BZ WBK
*
263.0
*
*
26 098.7
-2%
-30%
13.6
10.5
10.6
1.6
1.5
1.3
14.2%
3.7%
PKO BP
*
25.42
*
*
31 775.0
-7%
-30%
9.8
11.7
10.6
1.2
1.1
1.0
10.2%
0.0%
*
31.5
*
*
27 201.0
-18%
-29%
9.2
10.3
10.2
2.1
2.0
2.0
17.4%
95.2%
Echo
neutralnie
6.94
7.7
10%
2 864.1
5%
2%
7.1
14.4
bd
0.91
0.89
1.76
0.8%
0.0%
GTC
akumuluj
7.00
*
*
3 221.5
1%
22%
-
13.3
bd
1.51
1.25
2.13
-21.4%
0.0%
Dom Development
akumuluj
50.01
52.3
5%
1 238.8
-3%
19%
22.3
19.1
15.0
1.44
1.44
1.41
5.3%
4.5%
Robyg
akumuluj
2.65
2.7
2%
697.2
7%
25%
15.0
15.3
11.0
1.56
1.56
1.50
18.9%
4.2%
-
-
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Branża spożywcza
Otmuch‚w
kupuj
6.07
11.8
94%
77.4
-5%
-28%
8.2
7.4
6.9
4.8
4.2
3.9
3.3%
0.0%
Ambra
kupuj
7.40
11.1
50%
186.5
-6%
-5%
9.8
8.8
8.3
5.6
6.1
5.9
7.2%
0.0%
Tarczynski
akumuluj
12.50
13.8
10%
141.8
-12%
5%
12.1
14.2
11.3
6.7
6.2
5.6
15.4%
0.0%
Duda
akumuluj
5.66
7.3
29%
157.3
-4%
-22%
7.0
9.6
9.4
4.6
5.0
4.5
4.6%
0.0%
CCC
neutralnie
135.9
171.9
27%
5 216.6
-9%
-2%
12.4
20.3
16.4
18.5
14.3
11.6
50.7%
2.2%
LPP
redukuj
5 350
6 105
14%
9 795.9
-22%
-34%
20.4
24.0
18.6
13.0
13.4
10.9
25.6%
0.6%
akumuluj
1.55
4.5
190%
55.3
-23%
-21%
9.9
12.3
6.3
2.8
3.1
2.3
-7.2%
0.0%
Handel
Redan
IT, dystrybutorzy IT
AB
kupuj
30.99
44.1
42%
501.7
-5%
0%
7.3
8.3
7.9
7.0
6.5
6.1
13.3%
0.0%
ABC Data
neutralnie
3.22
3.5
10%
403.4
-5%
2%
12.1
8.3
9.6
7.2
8.0
8.6
15.4%
11.2%
Action
akumuluj
25.39
31.8
25%
421.7
1%
-41%
6.0
10.7
9.3
6.3
8.3
7.2
12.6%
3.9%
Kopex
*
4.04
*
*
300.3
-31%
-61%
3.0
4.0
3.7
2.3
2.6
2.3
1.0%
9.9%
Famur
*
1.50
*
*
722.3
-13%
-55%
7.2
7.9
7.1
2.7
2.4
2.2
8.7%
0.0%
Vistula
kupuj
2.85
3.6
27%
498.0
-4%
56%
24.5
17.5
14.4
12.7
10.5
9.3
6.3%
-
Lentex
kupuj
8.59
13.3
54%
514.9
-8%
11%
8.5
11.1
9.9
9.1
6.0
5.3
12.8%
4.7%
Work Service
neutralnie
14.50
17.4
20%
943.9
-8%
-19%
26.0
17.7
14.6
10.3
9.5
7.7
11.7%
0.0%
Impel
akumuluj
29.75
35.8
20%
382.7
14%
5%
12.6
12.9
10.8
6.4
6.3
5.8
10.3%
5.0%
Branża g€rnicza
Pozostałe sp€łki
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2014 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
7
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Marek Pszcz€łkowski
+48 22 598 26 60
[email protected]
Marcin Czerwonka
+48 22 598 26 70
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.