Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
10 grudnia 2012
Gł€wne indeksy
WIG20
Zmiana
1D
Zmiana
1M
2 451 
-1.40%
5.5%
10.1%
786/246
WIG
45 538 
-1.05%
5.4%
17.9%
909/284
80
sWIG80
10 143 
-0.19%
4.8%
18.7%
33/10
70
mWIG40
2 534 
-0.15%
5.7%
16.5%
68/21
WIGBANKI
6 459 
-0.01%
4.3%
16.6%
372/116
Indeks
WIG20
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
100
2500
90
2400
60
2300
50
40
2200
1D
1M
3M
1Y
13 155 
0.62%
2.65%
-0.75%
7.97%
S&P500
1 418 
0.29%
2.77%
-0.77%
12.98%
NASDAQ
2 978 
-0.38%
2.52%
-4.06%
12.51%
10
DAX
7 518 
-0.22%
4.95%
4.22%
25.57%
0
BUX
17 785 
-0.04%
-6.64%
-3.00%
4.40%
IBOV
58 487 
1.44%
1.97%
0.14%
0.43%
1D
1M
3M
1Y
-0.69%
4.3%
1.7%
2.0%
Polska
30
20
2100
6/12/12
3/12/12
28/11/12
23/11/12
20/11/12
15/11/12
7/11/12
12/11/12
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
4.27%
3.50%
3.37%
3.51%
4.04%
5.78%
5.91%
6.28%
6.75%
-0.03%
-0.05%
0.31%
1.30%
0.24%
0.62%
1.62%
Miedź (USD/t)
7991.5 
Ropa (USD/bbl)
108.75 
0.38%
-1.6%
-5.1%
-0.6%
Węgry
5.80%
Aluminium (USD/t)
2077.5 
-1.49%
7.7%
4.1%
-1.5%
Niemcy
-0.07%
1707.75 
0.34%
-1.4%
-1.3%
-0.3%
USA
0.08%
0.18%
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
2/11/12
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Złoto (USD/OZ)
29/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
8/10/12
11/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
2000
12/9/12
Dow Jones
17/9/12
Gł€wne indeksy światowe
3.1930 
1.24%
1M
-0.3%
3M
-2.0%
1D
1M
% obrot•w
obroty (PLN/USD)
-4.1%
Pekao
164.00 
0.00%
7.5%
34.8%
273/85
176.10 
-2.44%
6.7%
17.5%
137/43
35.40 
0.14%
-1.0%
10.2%
79/25
404.00 
-2.18%
4.4%
6.9%
54/17
1Y
EUR/PLN
4.1332 
0.21%
0.5%
0.1%
-7.5%
KGHM
EUR/USD
1.2905 
-1.28%
1.2%
1.6%
-3.5%
PKO BP
USD/HUF
218.92 
1.23%
-0.1%
-3.6%
-2.1%
PZU
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
Orlen. Wykona na koncesjach ExxonMobil odwierty badawcze na 30 mln USD
1D
1D
Lotos
41.50 
3.26%
PGE
PKO BP
35.40 
0.14%
Bogdanka
17.75 
-3.53%
130.00 
-3.99%
Boryszew. Powołanie członka zarządu
PGE. Problem podłączania do sieci rozproszonych źr‚deł energii
PGE. Projekt instalacji CCS w Bełchatowie bez potwierdzenia
Przemysł Chemiczny. Inwestycja ok. 2 mld PLN w ciągu dw‚ch lat
Wydarzenia w sp€łkach
Sp•łka
Radpol
Wydarzenie
NWZA
Azoty Tarn•w. Złożenie aktualizacji prospektu emisyjnego
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
8:00
Bilans obrot‚w bieżących (mld EUR)
GER
16.1
17.0
10:30
Wskaźnik zaufania inwestor‚w Sentix
EU
-16
18.8
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
Orlen
Wykona na koncesjach ExxonMobil odwierty badawcze na 30 mln USD
Wiesław Prugar, prezes Orlen Upstream powiedział, że sp‚łka musi wykonać co najmniej po dwa odwierty badawcze pionowe na koncesjach,
kt‚re chce kupić od ExxonMobil, żeby zdecydować o dalszych pracach. Łączne środki wydane na ten cel to ok. 30 mln USD. Pierwszy odwiert
jest możliwy jeszcze w 2013 r. Dodał, że koncern raczej nie zdąży wykonać dw‚ch odwiert‚w w przyszłym roku.
Boryszew
Powołanie członka zarządu
W dniu 7 grudnia 2012 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę, mocą kt‚rej powołała z dniem 14 stycznia 2013 roku Pana Pawła Sur‚wkę na
stanowisko Członka Zarządu Boryszew S.A. Dyrektora ds. Rozwoju Sektora Automotive.
PGE
Problem podłączania do sieci rozproszonych źr•deł energii
Jak informuje Wyborcza.biz, URE zarzuca PGE Dystrybucji nierzetelne odmowy podłączania do sieci źr‚deł OZE na terenie wojew‚dztwa
lubelskiego. Grzegorz Dolecki, wiceprezes PGE Dystrybucja zwr‚cił uwagę, że nieprzygotowanie sieci do podłączania rozproszonych źr‚deł
energii stanowi problem całego kraju. W ostatnich miesiącach sp‚łka wygrywa w sądach sprawy dotyczące przyłączania tego typu źr‚deł: 4
grudnia br. SOKiK w Warszawie ogłosił wyrok w sprawie zasadności odmowy przyłączenia do sieci dystrybucyjnej farmy wiatrowej Kolniszki
o mocy 20 MW, a w sprawie przyłączenia farmy wiatrowej Dąbr‚wka Polska, Sąd Apelacyjny w Warszawie uchylił 7 września br. decyzję
Prezesa URE wskazując, że organ regulacyjny ani zainteresowana farma wiatrowa nie wykazali istnienia warunk‚w dla przyłączenia do sieci.
PGE
Projekt instalacji CCS w Bełchatowie bez potwierdzenia
Jak wynika z informacji PAP, Polska nie potwierdziła Komisji Europejskiej wsp‚łfinansowania instalacji CCS dla elektrowni węglowej w
Bełchatowie w ramach programu UE, co stawia inwestycję pod znakiem zapytania. Instalacja dla Bełchatowa o szacunkowej wartości 600 mln
EUR miała szansę na dofinansowanie 50% koszt‚w w ramach unijnego programu NER 300, kt‚ry ma być finansowany ze sprzedaży 300 mln
pozwoleń na emisję CO2 (EBI miał jeszcze w 2012 roku zebrać ze sprzedaży pozwoleń ok. 1.5 mld EUR na finansowanie projekt‚w z dziedziny
CCS i energii odnawialnej).
Przemysł Chemiczny
Inwestycja ok. 2 mld PLN w ciągu dw•ch lat
Mikołaj Budzanowski poinformował podczas konferencji, że zakłady produkcyjne w Tarnowie, Puławach, Kędzierzynie-Koźlu i Policach
zainwestują w ciągu dw‚ch lat ok. 2 mld PLN. Kwota ta nie uwzględnia planowanej wsp‚lnej inwestycji z Lotosem.
Azoty Tarn•w
Złożenie aktualizacji prospektu emisyjnego
Prezes sp‚łki Jerzy Marciniak poinformował, że Grupa Azoty złożyła do Komisji Nadzoru Finansowego ostatnią aktualizację prospektu
emisyjnego i liczy na zatwierdzenie dokumentu jeszcze w tym roku. Ostatnia aktualizacja uwzględnia wyniki III kwartału w prospekcie.
Wcześniejsza wersja oparta była o wyniki p‚łroczne.
Lentex
Przychody sp•łki Gamrat w listopadzie 2012 r.
Sp‚łka podała, iż przychody ze sprzedaży produkt‚w i materiał‚w "Gamrat" S.A. w listopadzie 2012 r. wyniosły 19.7 mln PLN wobec 20.6 mln
PLN w roku ubiegłym.
Stalprofil
Powołanie członka zarządu
Rada Nadzorcza Stalprofil SA podjęła uchwałę w sprawie uzupełnienia składu Zarządu i powołania Pana Zenona Jędrochy na członka Zarządu
Sp‚łki, powierzając mu funkcję Wiceprezesa Zarządu, Dyrektora Handlowego.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Sygnity
Strategia na lata 2013-2015
Zgodnie z przyjętą strategią średnia rentowność netto Sygnity w latach 2013-2015 ma wynieść 4.8%, średnia marża EBIT 6.2%, średnia
marża brutto na sprzedaży 21.1%, a przychody mają ukształtować się w tym okresie na średnim poziomie 550 mln PLN. W 2013 roku Sygnity
w szczeg‚lności chce się koncentrować na poprawie marżowości. Sp‚łka chce uzyskać wzrost przychod‚w ze sprzedaży w związku z
koncentracją działań na trzech obszarach rynku: public, bankowy oraz utilities i wzrost marży brutto w związku z zakończeniem nierentownych
projekt‚w oraz wprowadzeniem zmian w kontrolingu sp‚łki, zarządzaniu ryzykiem i centralnym zarządzaniu projektami. Przedstawiciele
Sygnity ocenili na konferencji, że projekty, na kt‚rych sp‚łka realizowała ujemną marżę, odpowiadały za około 5 proc. przychod‚w.
Ropczyce
W przyszłym roku utrzymanie dynamiki wzrostu sprzedaży
J‚zef Siwiec w wypowiedzi dla PAP oznajmił, iż dynamika wzrostu sprzedaży sp‚łki ZM Ropczyce w 2013 roku powinna być utrzymana. Dodał,
że na poziomie jednostkowym, czyli de facto w naszym core-businessie, wzrost przychod‚w w III kwartałach 2012 roku wyni‚sł 10 proc. rok
do roku. Spadek przychod‚w na poziomie skonsolidowanym wynikał przede wszystkim z nieujęcia w konsolidacji sp‚łki zależnej MostostalEnergomontaż, kt‚rą sprzedaliśmy w listopadzie 2011 roku. Prezes poinformował także, że celem Ropczyc na bieżący rok jest utrzymanie
rentowności na poziomie z 2011 r.
Cam Media
Zaskarżenie decyzji w przetargu ZTM Warszawa
W czwartkowej skardze CAM Media zarzuca włodarzom miasta kilka niezgodnych z prawem działań, ale przede wszystkim "bezpodstawne
uznanie oferty Konsorcjum AMS/Stroer za odpowiadającą wymaganiom Koncesjodawcy". Jak donosi "Parkiet" firma kwestionuje ofertę
konkurencji z kilku powod‚w. Uważa m.in., że nie spełnia ona wymagań postawionych przez miasto, ponieważ w projekcie wiaty przystankowej
ławka dla podr‚żujących jest za kr‚tka. Po drugie, uważa, że oferta AMS i Stroera nie jest ofertą zgodną z prawem, ponieważ samo konsorcjum
nosi znamiona zakazanej zmowy.
Amrest
Na razie bez akwizycji w Turcji
Według informacji "Parkietu", Amrest rzeczywiście brał udział w rozmowach w sprawie przejęcia w Turcji, jednak kilka tygodni odpadł z
negocjacji. Z kolei dyrektor relacji inwestorskich Maciej Mausch powiedział PAP, że sp‚łka jest zainteresowana rynkiem tureckim, ale na razie
nie podejmuje konkretnych działań dotyczących przejęć.
Mex Polska
Plan emisji 30.0-595.7 tys. akcji z prawem poboru
W projektach uchwał na NWZA (4 stycznia) sp‚łka podała, że akcjonariusze zdecydują wtedy o emisji 30.0-595.7 tys. akcji serii E z prawem
poboru.
Sfinks
Umowa z Eurocash o wartości 98 mln PLN
Sp‚łka podpisała z Eurocash umowę na dostawę produkt‚w spożywczych o wartości 98 mln PLN w latach 2013-2015.
Euromark
Plan wstrzymania sprzedaży
Sp‚łka ma zamiar wstrzymać sprzedaż w swoich sklepach z uwagi na postanowienie sądu o zabezpieczeniu majątku. Sp‚łka chce też
niezwłocznie złożyć zażalenie na postanowienie.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
PBG
Firma chce 60% redukcji zadłużenia bez rozwodnienia kapitału
Według gazety "Parkiet" PBG zaproponowała w ramach postępowania upadłościowego wierzycielom sp‚łki 60% redukcję zadłużenia bez opcji
konwersji długu na akcje. W momencie składania wniosku o upadłość układową PBG sugerowało 31% redukcję zadłużenia. Gazeta pisze o
rozczarowaniu wierzycieli taką propozycją, kt‚rzy mieli oczekiwać konwersji zadłużenia na akcje, co doprowadziłoby do utraty kontroli nad
sp‚łką przez Jerzego Wiśniewskiego kontrolującego akcje dające 42.2% głos‚w. Gazeta powołując się na źr‚dło zbliżone do negocjacji pisze,
iż wierzyciele oczekują w pierwszej kolejności zniesienia zastawu na akcjach Rafako na rzecz cypryjskiej firmy Adaptorinvest.
Uważamy, iż są nikłe szanse na zawarcie układu w formie proponowanej przez PBG zważywszy na ogrom długƒw i znaczne
ograniczenie skali działalności spƒłki. Wierzyciele zdają się rozczarowani propozycją redukcji zadłużenia o 60%, tym bardzie iż
nie ma gwarancji, że nie będzie potrzebna jeszcze głębsza redukcja. Nie wyobrażamy sobie natomiast możliwości zawarcia
układu bez masywnego rozwodnienia dzisiejszych akcjonariuszy i utraty kontroli przez Jerzego Wiśniewskiego nad spƒłką.
Przykładem jest tu sytuacja Polimexu, gdzie wierzyciele finansowi zgodzili się na konwersję części zadłużenia na akcje spƒłki
bez jakiegokolwiek umarzania długu. Na pytanie czemu instytucje finansowe miałyby łagodniej potraktować PBG nie znajdujemy
odpowiedzi, ktƒra satysfakcjonowałaby obecnych akcjonariuszy.
Marvipol
Odstąpienie od emisji i NWZA ws. składu RN
Zarząd sp‚łki zdecydował w dniu 7 grudnia br. o odstąpieniu od oferty publicznej 7.4 mln akcji niemych na okaziciela serii I. Powodem
odstąpienia od oferty publicznej jest niesatysfakcjonujący poziom zapis‚w, kt‚ry nie zapewnia objęcia wszystkich oferowanych. Sp‚łka
poinformowała także o zwołaniu na dzień 4 stycznia 2013 roku NWZA w sprawie składu rady nadzorczej.
TUP
Zmiana przedwstępnej umowy sprzedaży nieruchomości w Katowicach
Forest Hill Sp. z o.o., sp‚łka zależna (sprzedająca) zawarła w dniu 7 grudnia br. z Murapol S.A. (nabywca) umowę zmieniającą przedwstępną
umowę sprzedaży nieruchomości w Katowicach. Strony postanowiły o przedłużeniu terminu zawarcia umowy sprzedaży do dnia 14 stycznia
2013 roku, a przesłanką do zawarcia umowy będzie przekształcenie prawa użytkowania wieczystego nieruchomości będącej przedmiotem
sprzedaży w prawo własności. Termin płatności ceny sprzedaży nieruchomości w wysokości 8 mln PLN netto płatnej w trzech ratach zostaje
przedłużony do dnia 31 stycznia 2014r.
Znaczne pakiety akcji
Instal Krak•w
Prezes zarządu nabył w dniach 1 i 6 grudnia łącznie 1,500 akcji sp‚łki po jednostkowych cenach z przedziału 15.45-16.30 PLN
Kernel
Sp‚łka zależna od jednego z menedżer‚w, Crouston Investments Limited, sprzedała 84.3 tys. akcji po 69.59 PLN za sztukę.
Neuca
Sp‚łka nabyła 0.6 tys. akcji własnych po średniej cenie 96.0 PLN za akcję.
Pelion
Sp‚łka nabyła 1.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 28.32 PLN za akcję.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
20000
9
19500
8
19000
7
18500
6
18000
5
17500
4
17000
3
16500
2
16000
1
15500
0
15000
6/12/12
10
3/12/12
20500
28/11/12
11
23/11/12
BUX
19/11/12
2600
13/11/12
0
8/11/12
2700
5/11/12
200
30/10/12
2800
5/12/12
30/11/12
27/11/12
22/11/12
19/11/12
14/11/12
9/11/12
6/11/12
1/11/12
29/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
17/9/12
NASDAQ
25/10/12
400
22/10/12
2900
17/10/12
600
11/10/12
3000
8/10/12
800
3/10/12
3100
28/9/12
1000
25/9/12
3200
20/9/12
1200
12/9/12
3300
17/9/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
17/9/12
12/9/12
1400
12/9/12
6/12/12
3/12/12
28/11/12
23/11/12
20/11/12
15/11/12
12/11/12
7/11/12
31/10/12
26/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
17/9/12
12/9/12
2000
1500
400
1800
1475
350
13600
1600
1450
300
13300
1400
1425
250
13000
1200
1400
1000
1375
200
12700
800
1350
150
12400
600
1325
100
12100
400
1300
50
11800
200
1275
0
1250
0
11500
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
17/9/12
12/9/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
3/10/12
28/9/12
25/9/12
20/9/12
17/9/12
12/9/12
S&P500
DOW JONES
13900
DAX
450
7750
400
7500
350
7250
300
7000
250
6750
200
6500
150
6250
100
6000
50
5750
0
5500
IBOV
700
71000
600
68000
500
65000
400
62000
300
59000
200
56000
100
53000
0
50000
5
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
10 grudzień '12
11 grudzień '12
12 grudzień '12
13 grudzień '12
14 grudzień '12
Bilans obrotow biezacych
(GER), Wskaznik zaufania
inwestorow Sentix (EU)
Indeks Zew (GER), Wskaznik
NFIB Small Business
Optimism (US), Bilans handlu
zagranicznego (US), Zapasy
hurtownikow (US), Wskaznik
IBD/TIPP Economic
Optimism (US)
Inflacja CPI (GER), Stopa
bezrobocia (UK), Produkcja
przemyslowa (EU), Wnioski o
kredyty hipoteczne (US),
Indeks cen importu (US),
Decyzja FOMC w sprawie
stop procentowych (US)
Radpol (NWZA)
Coal Energy (WZA),
Mispol (NWZA), Pollena Ewa
Mostostal-Zabrze (NWZA),
(NWZA), IGroup (NWZA)
Drop (NWZA)
Bilans obrotow biezacych
(PL), Inflacja CPI (PL),
Wnioski o zasilek (US),
Inflacja PPI (US), Sprzedaz
detaliczna (US)
Wskaznik PMI dla przemyslu wstepny (GER, EU),
Wskaznik PMI dla uslug wstepny (GER, EU), Inflacja
CPI (EU), Inflacja CPI (US),
Wskaznik PMI - wstepny
(US), Wskaznik PMI wstepny (US), Produkcja
przemyslowa (US)
Alchemia (NWZA), JW
Construction (NWZA),
Pozbud (NWZA)
Ropczyce (NWZA), Helio
(WZA)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Inne
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
17 grudzień '12
18 grudzień '12
19 grudzień '12
20 grudzień '12
21 grudzień '12
Bilans handlu zagranicznego
(EU), Wskaznik Empire
Manufacturing (US), Naplyw
kapitalow dlugoterminowych
(US)
Bilans obrotow biezacych
(EU), Wskaznik IFO (GER),
Inflacja PPI (UK), Inflacja CPI
Wnioski o kredyty hipoteczne
(UK), Zatrudnienie i
(US), Inflacja PPI (PL),
wynagrodzenia (PL), Bilans
Rozpoczete budowy domow
obrotow biezacych (US)
(US), Pozwolenia na budowe
(US)
Inflacja PPI (GER), Sprzedaz
detaliczna (UK), Inflacja
bazowa (PL), Wnioski o
zasilek (US), PKB (US),
Indeks Philadelphia Fed (US),
Sprzedaz domow na rynku
wtornym (US), Indeks cen
domow (US), Wskazniki
wyprzedzajace (US)
Wskaznik zaufania
konsumentow GfK (GER),
Sprzedaz detaliczna (PL),
Stopa bezrobocia (PL), PKB
(UK), Wydatki/dochody
Amerykanow (US), Indeks
Chicago Fed (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Interbud Lublin (dzień wypłaty) Novita (dzień wypłaty)
Dębica (dzień wypłaty)
Inne
BBI Capital NFI (wznowienie
NWZA), EnergomontażCEZ (NWZA), PGNiG
Południe (NWZA), NFI Magna (NWZA), Puławy (WZA)
Polonia (NWZA)
Enea (NWZA), NG2 (NWZ),
AB (WZA), Solar (NWZA),
EFH (NWZA), Bakalland
(WZA)
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
Fasing (NWZA), Alterco
(wznowienie NWZA)
6
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
*3
2012*2
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2011
2012p
2013p
2011
2012p
2013p
Banki
Bank Handlowy
BRE Bank
BZ WBK
ING BŚK
Pekao
PKO BP
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
akumuluj
97.50
320.00
239.00
89.95
164.00
35.40
85.4
327.0
215.9
82.0
139.1
38.7
-12%
2%
-10%
-9%
-15%
9%
12 739.3
13 484.4
17 838.4
11 702.5
43 037.1
44 250.0
8%
8%
1%
7%
8%
-1%
37%
26%
4%
17%
14%
7%
17.3
11.9
15.1
13.3
14.8
11.6
13.6
11.1
13.5
13.9
14.7
11.7
15.5
11.2
12.5
14.1
15.6
12.6
2.0
1.7
2.4
1.8
2.0
1.9
1.8
1.4
2.2
1.6
1.9
1.8
1.8
1.3
2.0
1.5
1.8
1.7
14.3%
14.4%
16.1%
12.7%
13.9%
16.6%
2.8%
0.0%
3.3%
0.0%
3.3%
3.6%
akumuluj
404.00
369.1
-9%
34 886.3
4%
28%
14.8
12.7
12.9
2.7
2.5
2.5
25.5%
5.0%
kupuj
kupuj
neutralnie
redukuj
akumuluj
kupuj
neutralnie
5.19
9.05
35.65
4.06
4.24
10.69
1.48
4.5
8.5
32.4
2.9
4.2
14.3
1.6
-13%
-6%
-9%
-29%
-1%
34%
5%
2 179.8
2 890.3
881.1
81.7
229.3
274.0
381.7
8%
14%
14%
41%
12%
-9%
9%
54%
1%
17%
-36%
-8%
-21%
31%
13.3
10.7
2.7
7.3
3.9
17.1
18.5
233.8
8.8
16.5
16.1
9.9
12.2
26.1
14.6
21.5
32.8
22.3
11.8
1.06
0.94
1.05
0.13
0.46
0.21
0.92
1.0
0.8
1.0
0.1
0.5
0.2
0.9
0.9
0.8
1.0
0.1
0.4
0.2
0.9
2.8%
-17.0%
12.4%
-2.2%
0.8%
2.6%
13.6%
0.0%
0.0%
4.2%
0.0%
0.0%
0.0%
8.1%
akumuluj
147.60
147.5
0%
1 361.7
12%
49%
11.9
11.3
13.0
7.13
6.7
7.0
12.4%
3.4%
akumuluj
akumuluj
akumuluj
49.75
135.60
5.76
54.3
135.8
6.8
9%
0%
18%
3 189.7
2 592.0
7 621.9
-1%
5%
5%
84%
63%
37%
6.9
9.3
16.0
7.4
4.3
7.9
5.6
8.0
7.4
4.2
6.6
6.3
4.0
3.2
5.8
2.7
5.1
5.2
17.6%
23.5%
27.0%
0.0%
0.0%
8.7%
kupuj
kupuj
akumuluj
neutralnie
15.40
79.50
17.75
4.41
19.7
86.2
23.9
5.1
28%
8%
35%
16%
6 798.2
1 184.6
33 188.3
7 728.7
-1%
3%
1%
7%
-17%
18%
-12%
-17%
8.6
9.7
6.7
6.3
9.0
10.8
9.2
5.9
10.2
8.8
10.1
11.1
2.9
5.2
4.5
3.9
3.2
5.9
4.0
3.8
3.1
5.1
4.3
5.2
6.8%
9.8%
13.6%
9.4%
0.0%
5.5%
7.4%
7.0%
neutralnie
akumuluj
kupuj
akumuluj
kupuj
66.00
4.03
755.50
2.13
8.00
71.3
4.3
822.0
2.6
7.9
8%
7%
9%
22%
-1%
5 259.1
164.7
1 133.1
305.4
201.7
2%
4%
7%
4%
25%
-4%
34%
60%
-3%
35%
7.3
5.4
20.0
15.6
10.5
7.7
9.7
16.5
13.7
10.4
7.1
8.4
14.2
12.1
9.7
6.3
6.6
14.3
7.2
6.0
7.0
7.7
11.4
6.9
6.9
6.1
7.3
9.8
6.4
6.8
19.0%
16.0%
23.8%
2.4%
7.2%
0.0%
0.0%
1.5%
0.0%
0.0%
akumuluj
akumuluj
neutralnie
akumuluj
akumuluj
69.00
4 356.00
12.64
47.00
26.71
62.1
3 504.0
11.6
47.0
40.7
-10%
-20%
-8%
0%
52%
2 649.6
7 976.4
1 335.7
6 480.6
148.5
14%
12%
16%
15%
-5%
55%
117%
56%
87%
-28%
21.6
29.7
40.5
48.2
21.2
21.1
25.3
19.1
27.5
14.6
16.7
23.8
19.3
19.8
11.8
15.8
18.6
7.0
28.9
6.3
14.6
16.2
6.8
15.3
5.1
11.9
15.0
6.6
12.6
5.0
26.9%
36.5%
10.0%
32.1%
-0.6%
2.3%
1.8%
0.0%
0.4%
0.0%
akumuluj
sprzedaj
neutralnie
akumuluj
akumuluj
86.50
13.90
130.00
17.40
4.80
104.7
14.0
134.8
22.1
4.2
21%
1%
4%
27%
-13%
10 156.1
3 678.6
4 421.8
1 293.4
2 311.2
3%
2%
11%
-1%
3%
-5%
-41%
19%
-19%
66%
4.9
5.9
20.0
8.4
19.4
7.3
9.3
15.4
10.3
13.7
7.6
10.3
14.9
7.6
12.7
2.8
3.1
10.5
6.4
9.3
3.5
3.8
7.5
6.2
7.0
3.4
3.9
6.8
4.8
6.9
24.4%
7.1%
19.0%
3.7%
35.8%
6.2%
2.1%
3.1%
0.0%
0.0%
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
51.50
39.00
8.83
8.16
2.61
37.89
230.80
61.7
36.4
12.7
8.7
2.7
40.0
242.2
20%
-7%
44%
7%
3%
6%
5%
400.4
592.8
614.6
78.4
251.3
185.8
323.1
12%
24%
6%
17%
20%
5%
-3%
63%
78%
-3%
78%
74%
42%
85%
4.9
12.3
10.5
11.4
10.3
7.0
12.2
6.9
14.6
8.9
9.3
12.0
9.5
10.7
6.7
13.9
7.8
9.0
11.4
9.7
9.8
6.2
10.2
6.7
5.7
7.5
5.6
7.3
4.5
8.9
7.2
5.1
7.4
6.2
6.2
4.1
7.9
3.4
4.7
7.1
6.1
5.8
24.5%
10.2%
8.3%
16.7%
24.7%
26.8%
15.6%
0.0%
5.0%
0.0%
2.5%
6.9%
2.6%
2.8%
akumuluj
kupuj
kupuj
38.09
28.98
9.30
45.2
34.5
11.8
19%
19%
27%
1 755.1
372.8
105.1
0%
2%
17%
-4%
20%
21%
14.7
6.3
33.9
34.3
10.8
8.7
29.3
10.4
13.1
4.9
5.6
7.5
7.2
5.6
7.3
6.5
5.3
7.5
3.7%
10.5%
7.5%
0.0%
5.2%
3.2%
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Gant
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Paliwa i metale
Kęty
Przemysł chemiczny
Azoty Tarn‚w
Puławy
Synthos
Energetyka
Enea
Kogeneracja
PGE
Tauron
Branża spożywcza
Kernel
Mieszko
Wawel
Colian
Ambra
Handel
NG2
LPP
NFI EMF
Eurocash
Alma
Branża g€rnicza
JSW
NWR
Bogdanka
Kopex
Famur
Przemysł elektromaszynowy
Amica
Zelmer
Rafako
Relpol
Zamet Industry
Zetkama
ZPUE
Pozostałe sp€łki
Orbis
Impel
Decora
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2011, * 3 -iloraz zysku netto za cztery
ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
7
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Analityk
deweloperzy i energetyka
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
+48 22 598 26 71
[email protected]
Piotr Nawrocki
+48 22 598 26 05
[email protected]
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny
Analityk
g‚rnictwo i budownictwo
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+48 22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego
akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w
Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu
niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.