Fala umorzeń na rynku funduszy europejskich

12 grudnia 2007
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Fala umorzeń na rynku funduszy europejskich
W trzecim kwartale 2007 roku z funduszy inwestycyjnych zarejestrowanych w Europie (UCITS*) wypłacono 61 mld
euro. Fala umorzeń z lipca, sierpnia i września miała największą wartość w historii funduszy UCITS. Ze względu
na rekordowy poziom aktywów, który w połowie 2007 roku wyniósł 6,483 bln euro, skala umorzeń w ujęciu
procentowym nie była duża i wyniosła ok. 1%. Pomimo umorzeń, dzięki wzrostom na rynkach akcji, aktywa
funduszy zarejestrowanych w Europie wyniosły 6,36 bln euro.
Najwięcej środkó1) odpłynęło z funduszy obligacji -46 mld EUR. Umorzenia dotknęły również fundusze akcyjne,
oraz fundusze rynku pieniężnego. Ze wspomnianych grup wycofano odpowiednio –26 mld euro i -20 mld euro.
Największy napływ wykazała grupa pozostałych funduszy, do których zaliczane są między innymi produkty fund
of funds (fundusze funduszy) oraz fundusze typu hedge. Do tej grupy napłynęło łącznie +23 mld euro. Dodatnie
saldo wpłat i umorzeń, na poziomie +5 mld EUR, odnotowano również w grupie funduszy zrównoważonych.
Saldo wpłat i umorzeń w funduszach zarejestrowanych w Europie
Napływ do funduszy UCITS*
23
Kategorie funduszy
pozostałe
62
-20
pieniężne
59
5
zrównoważone
obligacji
66
-46
akcyjne
III kwartał 2007
-26
od początku 2007 roku
-22
-30
-50
-30
-10
10
30
50
70
w mld EUR
Źródło: Analizy Online na podstawie EFAMA
* fundusze UCITS - fundusze, które mogą dowolnie operować w UE na podstawie pjedynczego zezwolenia w jednym z krajów członkowskich
Mimo znacznych umorzeń w III kwartale 2007 roku, saldo wpłat i umorzeń liczone od początku roku w dalszym
ciągu pozostaje wyraźnie dodatnie. Od stycznie do września tego roku do funduszy zarejestrowanych w Europie
trafiło 131 mld euro nowych środków, a ich aktywa zwiększyły się o 6,9%.
Rynek funduszy europejskich, na którym dominują fundusze dedykowane rynkom rozwiniętym, w III kwartale
wykazał wrażliwość na skutki kryzysu na rynkach kapitałowych. Rosnące, w ślad za zwiększającą się presją
inflacyjną, stopy procentowe, spowolnienie w gospodarce oraz obawy o tempo rozwoju światowej gospodarki,
spowodowały, że dotychczas najpopularniejsze klasy aktywów znalazły się w niełasce. W III kwartale 2007 roku,
inwestorzy wycofywali się nie tylko z inwestycji w fundusze akcyjne i obligacyjne, ale, na co warto zwrócić
szczególną uwagę, wycofywali kapitał z funduszy rynku pieniężnego. Ujemne saldo wpłat i umorzeń
w funduszach pieniężnych jest efektem silnego odpływu z tej grupy produktów zarejestrowanych we Francji
i Niemczech. Tylko z tych dwóch krajów z funduszy pieniężnych łącznie odpłynęło 40 mld euro. Dla porównania
fundusze pieniężne w skali całego świata odnotowują silny wzrost popularności. Ze wszystkich funduszy
zarejestrowanych we Francji w III kwartale, odpłynęło 57 mld euro. Na ten poziom odpływu wpływ ma specyfika
francuskich funduszy - właśnie we Francji dużą popularnością cieszą się instrumenty inwestycyjne bezpośrednio
powiązane z kredytami subprime.
Na koniec września, aktywa polskich TFI stanowiły 0,5% aktywów na europejskim rynku funduszy inwestycyjnych
UCITS. Wzrost środków zgromadzonych w funduszach polskich TFI w III kwartale wyniósł +0,3% przy -2,0% spadku
odnotowanym w skali całej Europy.
Michał Duniec, Analizy Online
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
1
12 grudnia 2007
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań
zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane
wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i
dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią
stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji
zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki
Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również
przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
2