Kursy Walutowe

5 stycznia 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

EU: Dziś o 11.00 Eurostat poda wstępny szacunek inflacji HICP za grudzień,
oczekiwany jest jej wzrost do 0,4% z 0,2% r/r miesiąc wcześniej.
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Według szacunku flash, ceny towarów i usług konsumpcyjnych spadły w
grudniu o 0,5% r/r, po spadku o 0,6% w listopadzie i wobec oczekiwanego spadku
o 0,4% r/r. Szczegóły koszyka inflacyjnego zostaną opublikowane w połowie
miesiąca, jednak głównym czynnikiem odpowiedzialnym za wolniejsze od
oczekiwań wyhamowanie deflacji był prawdopodobnie głębszy spadek cen paliw.
W całym 2015r. średnia inflacja CPI wyniosła minus 0,9%.

PL: Indeks PMI, który syntetycznie opisuje koniunkturę w polskim sektorze
przemysłowym odnotował w grudniu ten sam odczyt co w listopadzie i wyniósł
52,1 pkt., nieco mniej od oczekiwań. Warunki gospodarcze poprawiały się w
solidnym tempie, kontynuując trend zarejestrowany w całym czwartym kwartale.
Obecny okres wzrostu w sektorze wydłużył się do 15 miesięcy. Szybszy wzrost
wielkości produkcji oraz poziomu zatrudnienia zaobserwowany w ostatnim
okresie, równoważył wolniejszy wzrost liczby nowych zamówień, a wciąż
zmniejszające się zaległości, sugerowały bieżące wolne moce produkcyjne.
Tymczasem utrzymująca się negatywna presja cenowa spowodowała gwałtowny
spadek kosztów produkcji oraz cen wyrobów gotowych.

EU: Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym strefy euro,
wyniósł w grudniu 53,2 pkt. wobec 52,8 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca i
był lepszy niż wstępny szacunek na poziomie 53,1 pkt. Po raz pierwszy od
kwietnia 2014r. wszystkie analizowane gospodarki strefy euro odnotowały odczyt
powyżej 50 pkt., co oznacza ożywienie w sektorze.

US: Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze przemysłowym
wyniósł w grudniu 51,2 pkt. wobec 51,3 pkt. miesiąc wcześniej i oczekiwań na
poziomie 51,1 pkt. Indeks ISM, który ma analogiczną konstrukcję, jednak w
przypadku USA jest bardziej wiarygodny, spadł w grudniu do 48,2 pkt. z 48,6 pkt.
w poprzednim miesiącu wobec oczekiwanego wzrostu do 49 pkt. Odczyt był
najniższy od 6 lat sugerując problemy przemysłu amerykańskiego wynikające
m.in. z silnego dolara, słabego popytu zagranicznego oraz niskich cen ropy,
jednak nie jest to kluczowa gałąź amerykańskiej gospodarki.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,2993
1,3%
USD/PLN
3,9662
2,1%
CHF/PLN
3,9535
0,8%
EUR/USD
1,0835
-0,9%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,65
0
WIBOR 3M
1,72
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,60
-2
5Y
2,29
0
10Y
2,99
4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,69
3
5Y
2,04
4
10Y
2,50
3
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,57
-7
US 10Y
2,22
-10
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2017,4
-2,8
S&P 500
2012,7
-1,5
Nikkei 225
18374,0
-0,4
Rynki na dziś
Początek roku, za sprawą pogorszenia globalnych nastrojów pod wpływem słabych
danych z Chin, nie rozpoczął się najlepiej dla wyceny złotego. Kurs EUR/PLN po
nieco ponad dwóch tygodniach przerwy powrócił w okolice poziomu 4,30. Dzisiejsza
sesja nie zawiera impulsów mogących wpływać w istotny sposób na notowania.
Mimo, iż uważamy, że panujący wzrost awersji do ryzyka jest jedynie przejściowy,
to istnieje poważna obawa, iż w obliczu jutrzejszej nieobecności inwestorów
krajowych polska waluta może kontynuować przecenę.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,40
1,14
4,35
1,12
4,30
1,10
4,25
1,08
4,20
1,06
4,15
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Mimo, iż kurs EUR/USD zakończył wczorajszą sesję na poziomie otwarcia, to notowania
odznaczały się podwyższoną, bo blisko 2-centową, zmiennością. Początkowo napływ
kapitału w kierunku dolara, czy franka związany był z wzrostem awersji do ryzyka po
słabszych od oczekiwań danych z chińskiej gospodarki, które skutecznie popsuły
sentyment inwestycyjny. W kolejnych godzinach wsparciem dla wyceny euro były
jednak dobre dane dotyczące indeksów PMI w EMU. Na rynku obligacji bazowych gorsze
nastroje miały odzwierciedlenie w większym zainteresowaniu inwestorów obligacjami
Niemiec i USA. W rezultacie dochodowość Bunda zmalała o 7 bps do 0,57%, a
Treasuries aż o 10 bps do 2,22%. Spadek apetytu na ryzyko odbił się natomiast na
wycenie światowych giełd. Poniedziałek był trzecią z rzędu sesję spadkową w
notowaniach indeksu S&P. Tylko wczoraj indeks zniżkował o ponad 2,5% i osiągnął
minimum z połowy października.
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Początek 2016 roku rozpoczął się od wzrostu awersji do ryzyka na globalnym rynku.
Pretekstem okazały się dane z chińskiej gospodarki, które swoją pesymistyczną
wymową nasiliły obawy o koniunkturę w Państwie Środka. W reakcji kurs EUR/PLN
wzrósł powyżej poziomu 4,30 choć na ostatnim w ubiegłym roku fixingu wynosił ponad
cztery grosze niżej. Wyprzedaż nie ominęła także pozostałych walut regionu, choć 1procentowy spadek wartości złotego do euro był zdecydowanie większy niż zmiana
wyceny węgierskiego forinta, czy rumuńskiego leja. Wbrew sytuacji na rynkach
bazowych wzrost dochodowości towarzyszył wczoraj notowaniom polskich
długoterminowych obligacji. Rentowność 10-latki wzrosła o 4 bps do poziomu 2,99%
podczas gdy analogiczne papiery niemieckie straciły 7 bps dochodowości. Wczoraj
Ministerstwo Finansów poinformowało, iż na czwartkowej, pierwszej w tym roku
aukcji, zaoferuje obligacje PS0421 za 2,5 – 4,5 mld PLN.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
55
1150
50
1100
45
1050
40
1000
35
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
01/04 09:00
PMI w przemyśle
Polska
Grudzień
52.1
52.1
52.3
01/04 09:55
PMI w przemyśle
Niemcy
Grudzień
52.9
53.2
53.0
01/04 10:00
PMI w przemyśle
EU
Grudzień
52.8
53.2
53.1
01/04 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Grudzień
0.4%
0.3%
0.6%
01/04 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Grudzień
-0.6%
-0.5%
-0.4%
01/04 15:45
PMI w przemyśle
USA
Grudzień
52.8
51.2
51.3
01/04 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Grudzień
48.6
48.2
49.0
01/05 11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Grudzień
0.2%
0.4%
01/05 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Grudzień
0.9%
1.0%
01/06 09:55
PMI w usługach
Niemcy
Grudzień
55.4
55.4
01/06 10:00
PMI w usługach
EU
Grudzień
53.9
53.9
01/06 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Listopad
-3.1%
-3.2%
01/06 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Styczeń
7.3%
01/06 14:15
Raport ADP
USA
Grudzień
217k
194k
01/06 14:30
Bilans handlowy
USA
Listopad
-$43.89b
-$44.25b
01/06 15:45
PMI w usługach
USA
Grudzień
53.7
55.4
01/06 16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Listopad
1.5%
-0.2%
01/06 16:00
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Listopad
0.0%
01/06 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
01/07 08:00
Zamówienia fabryczne WDA r/r
Niemcy
Listopad
-1.4%
1.1%
01/07 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Listopad
10.7%
10.7%
01/07 11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Listopad
2.5%
2.0%
01/07 13:30
Raport Challengera r/r
USA
Grudzień
-13.9%
01/07 14:00
Stan rezerw NBP
Polska
Grudzień
01/07 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Styczeń
01/08 08:00
Produkcja przemsyłowa WDA r/r
Niemcy
Listopad
0.0%
0.5%
01/08 08:00
Bilans handlowy
Niemcy
Listopad
22.5b
20.2b
01/08 14:30
USA
Grudzień
5.0%
5.0%
01/08 14:30
Stopa bezrobocia
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Grudzień
211k
200k
01/11 10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Styczeń
15.7
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.