Mierz wyżej

Materiał przeznaczony jedynie dla profesjonalnych inwestorów i doradców
Schroder International Selection Fund
Global High Yield
Mierz wyżej,
gdy stopy procentowe
są niskie
Charakterystyczne dla obligacji High Yield
są oferowane przez nie stopy zwrotu —
najwyższe wśród wszystkich rodzajów
obligacji. Spółki emitujące te obligacje nie
są w stanie zapewnić takiego bezpieczeństwa
jak w przypadku obligacji o ratingu na
poziomie inwestycyjnym emitowanych
przez rządy i wielkie korporacje, dlatego
przyciągają inwestorów, oferując wyższe
oprocentowanie. Dzięki umiejętnemu
wyborowi papierów wartościowych
w połączeniu z intensywną analizą można
odkryć rzeczywiste możliwości w tym
sektorze rynku.
Schroder ISF Global High Yield* to
fundusz, który poszukuje najlepszych
okazji na rynku obligacji High Yield.
Fundusz ten jest odpowiedni dla
inwestorów, którzy są zainteresowani
zwiększeniem stopy zwrotu uzyskiwanej
ze swojego portfela obligacji.
Fundusz łączy dogłębną wiedzę ekspertów
spółki Schroders na temat tego
wyspecjalizowanego sektora rynku
z niezwykle solidną procedurą w celu
identyfikowania atrakcyjnie wycenionych
obligacji wyemitowanych przez spółki
o zdrowych fundamentach, równoważąc
wysokie stopy zwrotu z efektywną
kontrolą ryzyka.
*W całym dokumencie spółka Schroder International Selection Fund jest określana jako „Schroder ISF”.
S C H R O D E R
I S F
G l o b a l
H igh
Y ie l d
Przegląd
funduszu
—Aktywnie inwestuje w obligacje High Yield oferujące atrakcyjne perspektywy
całkowitego zwrotu z inwestycji.
—Najlepszych pomysłów na inwestycje w obligacje poszukuje na całym świecie,
wśród wielkich i niedużych emitentów.
—Charakteryzuje się solidnym procesem inwestycyjnym i efektywną kontrolą ryzyka.
—Zapewnia zabezpieczenie ryzyka walutowego w przypadku inwestorów ze strefy euro.
Powody, dla których
warto inwestować
Stopy zwrotu są obecnie niskie w przypadku większości typów aktywów —
obligacje High Yield stanowią tutaj wyjątek. Schroder ISF Global High Yield
to starannie wyselekcjonowany portfel „najlepszych pomysłów” inwestycyjnych,
którego celem jest zapewnienie inwestorom konkurencyjnego zwrotu z inwestycji,
a także znacznych możliwości uzyskania zysków kapitałowych.
Dla kogo ten fundusz
może być odpowiedni?
—Dla inwestorów poszukujących sposobu zwiększenia całkowitego zwrotu ze
swojego portfela.
—Dla inwestorów, których przyciąga względne bezpieczeństwo obligacji i którzy są
gotowi zaakceptować wyższy poziom ryzyka w celu uzyskania wyższego zwrotu
z inwestycji.
—Dla inwestorów, którzy poszukują dywersyfikacji bez obniżania zwrotu z inwestycji.
Zyski z obligacji High Yield wykazują w ujęciu miesięcznym niską korelację zarówno
z akcjami, jak i tradycyjnymi obligacjami.
S C H R O D E R
I S F
G l o b a l
H igh
Y ie l d
Mierz wyżej,
gdy stopy procentowe są niskie
Wielu inwestorów oczywiście poszukuje bezpieczeństwa, które zapewniają obligacje
z gwarancjami rządowymi. Ocena wiarygodności kredytowej takich obligacji, a także
innych obligacji, których rating jest na poziomie „inwestycyjnym”, oznaczana jest
symbolami AAA, AA, A oraz BBB, a ponieważ są to papiery wartościowe o stosunkowo
niskim poziomie ryzyka, zazwyczaj oferują one niskie oprocentowanie.
Inwestorzy, którzy są gotowi wyjść poza instrumenty o wiarygodności na poziomie
inwestycyjnym i biorą pod uwagę obligacje o wiarygodności kredytowej oznaczanej jako
BB, B oraz CCC, ponoszą oczywiście wyższe ryzyko, w zamian jednak otwierają się
przed nimi duże możliwości zysków. Wiele obligacji High Yield jest emitowanych przez
duże firmy o zdrowych fundamentach działające w stabilnych sektorach gospodarki,
takie jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, bądź przez spółki wykazujące
poprawę wskaźników fundamentalnych, które mogą stać się kandydatami do
podwyższenia oceny wiarygodności kredytowej. Aby przyciągnąć inwestorów, spółki te
muszą zaoferować odpowiednie, niejednokrotnie bardzo wysokie stopy zwrotu.
Stopy zwrotu są obecnie niskie
w przypadku większości typów
aktywów — obligacje High Yield
stanowią tutaj wyjątek.
W tej sytuacji większość dróg prowadzi do obligacji High Yield
Stopa zwrotu1 (w %)
12
10
8,46
8,24
8
6
5,42
4,57
4
4,27
3,54
2,48
2
0
1,44
0,12
1,41
2,13
1,75
0,30
3-mies.
3-mies.
US
Agencje
bony
LIBOR Treasury
skarbowe
ABS
MBS
CMBS
US Inv
Grade
Credit
US High
Yield
EUR/ Emerging Euro S&P 500
GBP Markets Stoxx50
High
Debt
Yield
1Stopa zwrotu odzwierciedla rentowność obliczoną jako wskaźnik YTW (yield-to-worst) dla każdego indeksu na
31 sierpnia 2010 r.; wskaźnik YTW jest w przypadku obligacji lub indeksu podobny do wskaźnika YTM (yield-tomaturity), jednak jest to wskaźnik bardziej odpowiedni dla obligacji z opcją wykupu (obligacje, w przypadku których
emitent ma prawo wykupu obligacji przed ostateczną datą wykupu zgodnie z harmonogramem wykupu właściwym
dla danej obligacji). Uwaga: Wszystkie sektory instrumentów o stałym przychodzie odzwierciedlają indeksy Barclays
Capital; indeksy akcji odzwierciedlają stopę dywidendy. Źródło: Barclays Capital Live, Bloomberg.
Znajdowanie zwycięzców
—Skupienie
się na obligacjach nieodpowiednio wycenionych
i o zaniżonej wartości.
—Poszukiwanie
okazji inwestycyjnych na całym świecie.
—Koncentracja zarówno na wielkich, jak i niedużych emitentach.
Proces
inwestycyjny
Fundusz przyjmuje perspektywę globalną, kładąc nacisk na szczególnie dokładne
badania. Stosując połączenie analitycznej metody doboru akcji typu bottom-up i analizy
typu top-down, zarządzający funduszem wykorzystuje informacje uzyskane od wielu
innych zespołów spółki Schroders, w tym badania prowadzone przez zespół ekonomistów,
zespół ds. globalnych instrumentów o stałym przychodzie i zespół ds. akcji na świecie.
Poziom ryzyka śledzimy codziennie, a pełnej analizy dokonujemy podczas cotygodniowych
spotkań poświęconych strategii.
Rygorystyczny czteroetapowy proces:
1
Kwestie związane z inwestycjami
Analiza danych ekonomicznych
w celu określenia głównych
tendencji rynkowych oraz oczekiwań
dotyczących stóp procentowych,
trendów na rynku instrumentów
kredytowych i stóp niewypłacalności.
2
trategie inwestycyjne
S
Identyfikacja optymalnych strategii
rynkowych w perspektywie czasowej
obejmującej od 3 do 6 miesięcy.
3
Budowa portfela
Zarządzający portfelem i analitycy
kredytowi wspólnie podejmują
decyzje na temat precyzyjnego
wyboru papierów wartościowych oraz
ich wagi według branży, emitenta
i rodzaju.
4
Wybór branży
Skupienie się na jakości
instrumentów kredytowych
Ryzyko związane z położeniem
geograficznym
Preferencje co do terminu
zapadalności/struktury
arządzanie ryzykiem
Z
Stała, ustrukturyzowana i dokładna
ocena i kontrola ryzyka, zarówno na
poziomie indywidualnego papieru
wartościowego, jak i na poziomie
całości portfela.
Zespół
inwestycyjny
Wesley Sparks jest głównym zarządzającym
funduszu Schroder ISF Global High Yield. Ma
22 lata doświadczenia w branży inwestycyjnej,
a karierę rozpoczynał jako analityk. Od 2000 r. Wesley
Sparks pracuje w nowojorskim biurze spółki Schroders
na stanowisku starszego zarządzającego portfelem
oraz specjalisty ds. obligacji korporacyjnych. Sprawuje
ogólny nadzór nad zespołem ds. instrumentów HighYield, a pomaga mu specjalista ds. europejskich,
Adam Cordery. Korzystają oni ze specjalistycznej
wiedzy ponad setki specjalistów ds. instrumentów
o stałym przychodzie pracujących w dziewięciu
lokalizacjach na świecie, w tym 27 analityków
kredytowych i 4 specjalistów ds. analizy ilościowej.
Źródło: Schroders, czerwiec 2010 r.
S C H R O D E R
I S F
G l o b a l
H igh
Y ie l d
Dziedzictwo, któremu można zaufać
Zaawansowane myślenie
Spółka Schroders jest niezależnym,
wyspecjalizowanym podmiotem zarządzającym
aktywami. Na jej znaczące dziedzictwo i kulturę
wpłynęło ponad 200 lat doświadczenia na rynkach
inwestycyjnych. Notowana na giełdzie w Wielkiej
Brytanii spółka charakteryzuje się silnym bilansem
i stabilną strukturą własnościową, które pozwalają
nam w pełni skoncentrować się na uzyskaniu
odpowiednich wyników dla naszych klientów.
Spółka Schroders, która zarządza funduszami
o wartości 200,3 miliardów euro i dysponuje
międzynarodową siecią obejmującą 32 biura w
25 krajach1, ma odpowiednie perspektywy i wiedzę,
aby określić znaczący potencjał inwestycyjny
niezależnie od jego miejsca.
Aby dowiedzieć się więcej na temat spółki
Schroders, należy skontaktować się z jej
lokalnym przedstawicielem lub odwiedzić
stronę
www.schroders.com
1 Źródło: Schroders, czerwiec 2010 r.
Ostrzeżenie o ryzyku: Inwestycje w instrumenty dłużne podlegają przede wszystkim ryzyku stopy procentowej, ryzyku kredytowemu oraz ryzyku działalności gospodarczej
i — potencjalnie — ryzyku walutowemu. Fundusz może korzystać z finansowych instrumentów pochodnych jako części procesu inwestycyjnego. Może to zwiększyć zmienność
cen jednostek funduszu z uwagi na mocniejsze związanie ich ze zdarzeniami zachodzącymi na rynku.
Ważne informacje: Niniejszy dokument nie stanowi oferty skierowanej do żadnej osoby ani próby ubiegania się przez jakąkolwiek osobę o uzyskanie zapisu na jednostki
uczestnictwa Schroder International Selection Fund („Spółka”). Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy interpretować jako porady i dlatego informacje
te nie stanowią rekomendacji do zakupu lub sprzedaży jednostek uczestnictwa. Zapisów na jednostki uczestnictwa Spółki można dokonywać jedynie na podstawie jej
ostatniego prospektu i uproszczonego prospektu oraz ostatniego zbadanego sprawozdania rocznego (i kolejnego niezbadanego sprawozdania półrocznego, jeżeli zostało ono
opublikowane), których egzemplarze można otrzymać bezpłatnie z kancelarii prawnej Wierzbowski Eversheds, Centrum Jasna, ul. Jasna 14/16a, 00-141 Warszawa, Polska oraz
ze spółki Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. Spółka jest zarejestrowanym w Luksemburgu przedsiębiorstwem zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery
wartościowe uznawanym w Wielkiej Brytanii i działa w Polsce zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 2004 r. nr 146, poz. 1546 z późniejszymi zmianami).
Inwestor może, zależnie od obowiązujących zobowiązań podatkowych, być zobowiązany do uiszczenia podatku bezpośrednio obciążającego dochody wynikające w z inwestycji
w jednostki funduszu. Inwestycja w Spółkę pociąga za sobą rodzaje ryzyka, które są w pełni opisane w prospekcie. Wyniki z przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych
wyników, na którym można było by się oprzeć; ceny jednostek uczestnictwa i dochód z nich mogą zarówno spadać, jak i rosnąć, a inwestorzy mogą nie odzyskać pierwotnie
zainwestowanej kwoty. Schroders wyraził w niniejszym dokumencie swoje własne poglądy i opinie, które mogą ulec zmianie. Niniejszy dokument został wydany przez Schroder
Investment Management Schroder Investment Management Limited, 31, Gresham Street, London EC2V 7QA. Uzyskał on zezwolenie z Financial Services Authority, który to
organ jest organem regulacyjnym. Dla Państwa bezpieczeństwa wszystkie rozmowy telefoniczne są nagrywane. 1010/w35261/PL1210