Pobierz wzory – Wycena akcji

1. Wartość spółki
wartość spółki  wartość długu  wartość kapitału własnego
2. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych

P
t 1
C
(1  r ) t
C – przepływ pieniężny z tytułu posiadania akcji
r – wymagana stopa zwrotu inwestora
3. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (uniknięcie kłopotu z nieskończoną
liczbą przepływów)
n
P
t 1
Ct
RVn

t
(1  r )
(1  r ) n
RVn – wartość rezydualna po n okresach
4. Model zdyskontowanych dywidend

P
t 1
Dt
(1  r ) t
Dt – dywidenda na 1 akcję otrzymana w okresie t
5. Model stałego tempa wzrostu dywidendy
P
D0 (1  g )
rg
g – stopa wzrostu dywidendy
D0 – ostatnio wypłacona dywidenda na 1 akcję
r – wymagana stopa zwrotu
6. Stopa wzrostu dywidendy
g  ROE * f
ROE – stopa zwrotu z kapitału własnego
f – wskaźnik zatrzymania
7. Wskaźnik zatrzymania
f 
zysk zarzymany
zysk netto
EDUKATORFINANSOWY.COM.PL
1
8. Wyznaczanie wymaganej stopy zwrotu na podstawie modelu stałego tempa wzrostu
dywidendy
r
D0 (1  g )
g
P
P – wartość akcji
9. Model zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych

P
t 1
FCFt
(1  r ) t
FCFt – wolny przepływ pieniężny do akcjonariusza
10. Model zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych (stałe tempo wzrostu g)
P
FCF0 (1  g )
rg
11. Określenie wolnych przepływów pieniężnych (FCF)
FCF  E  NC - FI - WI  NB
E – zysk netto
NC – elementy kosztów, które nie są wypływami pieniądza
FI – inwestycja w aktywa trwałe
WI – inwestycja w aktywa obrotowe
NB – zaciągnięty dług netto
12. Ekonomiczna wartość dodana (EVA)
EVA (r - c)K
r – stopa zwrotu z kapitału zainwestowanego przez akcjonariuszy
c – koszt kapitału zainwestowanego przez akcjonariuszy
K – wielkość kapitału zainwestowanego przez akcjonariuszy
13. Zysk ekonomiczny (rezydualny)
RI t  Et  r * BVt 1
Et – zysk netto w okresie t
BVt-1 – wartość księgowa akcji na początku okresu t
14. Model zysku rezydualnego stosowany w wycenie akcji

P  BV  
t 1
RI t
(1  r ) t
EDUKATORFINANSOWY.COM.PL
2
15. Wycena praw poboru
P
Ps  Pe
N 1
Ps – cena akcji
N – liczba praw poboru
Pe – cena emisyjna akcji nowej emisji
EDUKATORFINANSOWY.COM.PL
3