Prezentacja programu PowerPoint

Forex
Akcje
Opcje
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Dobre złe dane z rynku pracy
Europejskie banki nie zmieniły polityki monetarnej i ten ruch może
wpłynąć na niewielkie (i być może przejściowe) uspokojenie na rynku
walut. Dziś uwaga przesuwa się na dane z amerykańskiego rynku
pracy. Te również mają znaczenie dla polityki monetarnej.
Paradoksalnie, im niżej będzie stopa bezrobocia, tym bardziej
nerwowe będą reakcje rynku.
King nie znalazł poparcia dla ekspansji, euro zyskało po
konferencji Draghiego
Bank Anglii nie zdecydował się na ekspansję na marcowym
posiedzeniu, a raczej należałoby powiedzieć, iż prezes nie znalazł
jednego potrzebnego głosu, który przesądziłby o zwiększeniu
programu skupu obligacji o kolejne 25 mld GBP (obecnie jest to 375
mld GBP). Decyzja nie jest zaskoczeniem – taki był konsensus
rynkowy, jednak była pewna szansa na taki ruch już w marcu. Dlatego
po decyzji funt zyskał dość wyraźnie, ale jednocześnie na bardzo
krótko. Dziś na otwarciu w Europie para GBPUSD jest znów poniżej
1,50 i to pomimo wczorajszego odbicia na parze EURUSD. Dlatego
na ten moment trudno szukać czynników, które mogłyby istotniej
umocnić brytyjską walutę.
Euro zyskało wczoraj po konferencji Draghiego, aczkolwiek nie padły
na niej słowa, które mogłyby mieć na dłuższą metę istotne znaczenie
dla euro. We wczorajszym komentarzu porannym wspominaliśmy, iż
w prasie pojawiły się insynuacje, iż wobec trudnej sytuacji makro poza
niemiecką gospodarką Draghi może zasugerować obniżkę stóp.
Uznaliśmy jednocześnie, iż nie ma na to szans i wraz z obroną
poziomu 1,2966 dawało to perspektywę niewielkiego odbicia. Tak też
się stało. Na ten moment nie widzimy jednak możliwości większego
umocnienia euro. Szczególnie, że rynek dość szybko przeszedł do
porządku dziennego jeśli chodzi o zmiany polityczne we Włoszech –
naszym zdaniem zbyt szybko. Notowaniom euro mogą szkodzić także
dane z amerykańskiego rynku pracy, zakładając, iż odczyt będzie
podobnie dobry jak ADP, czy ostatnie dane tygodniowe.
Dziś dane z rynku pracy w USA
Po publikacjach raportów ADP (+198 tys.) i najnowszych danych
tygodniowych (jedynie 340 tys. nowych bezrobotnych w minionym
tygodniu) konsensus na dzisiejszy odczyt wzrósł ze 150 do 162 tys..
Zatem o pozytywne zaskoczenie będzie nieco trudniej. Pytanie
jednak, co w obecnym kontekście owo pozytywne zaskoczenie
znaczy? Do tej pory wyższy wzrost zatrudnienia niemal zawsze
przekładał się na pozytywną reakcję rynków akcji, ale w przypadku
EURUSD nie było już takiej sztywnej reguły. Rynek bowiem nie
widział zagrożenia w postaci zmiany polityki Fed, a EURUSD potrafił
rosnąć na bazie pozytywnej korelacji z rynkami akcji. Teraz jednak
role mogą się odwrócić! Niezależnie od tego, co mówi teraz Bernanke,
wycofanie się Fed z QE3 jest już na horyzoncie – ciągle odległym, ale
jednak.
Na rynku
kluczowe
wydarzenia:
■ bez zmian w polityce europejskich
banków – EBC i BoE nie łagodzą polityki
monetarnej
■ mieszane dane z USA – mniej nowych
bezrobotnych (340 tys.), ale słaby eksport
(-1,2% m/m)
■ zagadkowe dane z Chin – świetny
eksport i bardzo słaby import
■ nieoczekiwanie duży spadek
zamówień w niemieckim przemyśle –
-1,9% m/m
w kalendarzu:
■ dane z rynku pracy USA (14.30,
konsensus +162 tys., 7,9%);
oczekiwany wpływ na rynek: duży
■ dane z Chin (ok. 6.30 w sobotę):
produkcja (konsensus 10,4%), sprzedaż
(14,5%), CPI (3%) i rynek nieruchomości;
oczekiwany wpływ na rynek: średni
■ produkcja w Niemczech (12.00,
konsensus +0,6% m/m); oczekiwany wpływ
na rynek: średni
wszystkie rynki w jednym miejscu. www.xtb.pl
Forex
Akcje
Opcje
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Przeprowadzona przez nas symulacja wskazuje, że jeśli zatrudnienie będzie rosło średnio o 150 tys. miesięcznie, stopa
bezrobocia spadnie do 7% w sierpniu 2014 roku, czyli Fed będzie odchodził od QE3 w połowie przyszłego roku – tak jak teraz
oczekuje rynek. Wystarczy jednak, aby średni wzrost zatrudnienia przyspieszył do 200 tys., a 7% zostanie osiągnięte już w
grudniu tego roku, co znacznie przyspieszy zacieśnienie monetarne! Dlatego lepsze dane powinny jednoznacznie wspierać
dolara. Reakcja rynków akcji jest mniej pewna. Może dojść do paradoksu, iż rynek akcji będzie negatywnie reagował na
spadek stopy bezrobocia, większość inwestorów zdaje sobie bowiem sprawę, iż koniec stymulacji ze strony Fed może być
końcem hossy.
Symulacja pokazuje jak szybko – w zależności od średniego przyrostu
zatrudnienia – stopa bezrobocia spadnie do poziomów 7 i 6,5%; przy tym
pierwszym Fed prawdopodobnie wycofa się z QE3, przy 6,5% zapowiedział
podniesienie stóp procentowych; te zmiany będą miały ogromny wpływ na
rynek
Nietypowe dane z Chin
Bardzo nietypowo wyglądają chińskie dane o handlu zagranicznym za luty. Eksport wzrósł w tym miesiącu aż o 21,8% w skali
roku i jednocześnie import był niższy aż o 15% niż rok wcześniej. Dane mogły być nieco zniekształcone świętem nowego
roku, które zawsze zakłóca dane za styczeń i luty, ale o ile w przypadku importu to wygląda wiarygodnie (wzrost o 29% w
styczniu i spadek o 15% w lutym) w przypadku eksportu mamy dwa silne miesiące (w styczniu wzrost wyniósł 25%). Pojawiła
się hipoteza, iż chińskie firmy zawyżały eksport, aby ściągnąć do kraju więcej funduszy i ominąć w ten sposób kontrole
kapitałowe. Dane o silnym eksporcie nie korespondują też z niższymi wskaźnikami PMI za luty. Jutro poznamy dane o
produkcji i sprzedaży, a także dane z rynku nieruchomości, które być może powiedzą nam więcej o koniunkturze w
największej azjatyckiej gospodarce.
wszystkie rynki w jednym miejscu. www.xtb.pl
Forex
Akcje
Opcje
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Na wykresach:
EURUSD, H4 – zrealizował się
scenariusz, o którym pisaliśmy
we wczorajszym komentarzu;
para
EURUSD
skutecznie
obroniła 1,2966 i udało się
uformować podwójne dno z
pokonaną linią szyi w okolicach
1,3070,
która
teraz
jest
wsparciem; teoretyczny zasięg
tej formacji wypada w okolicach
silnego oporu 1,3164; należy
jednak pamiętać, iż jest to
jedynie korekta wzrostowa w
średnioterminowym
trendzie
spadkowym
USDJPY, H4 – para USDJPY
jest kolejną, która może silnie
zareagować na dzisiejsze dane
z rynku pracy, szczególnie, iż
dobre dane wpisałyby się w
trend wzrostowy; ten zaś jest
bardzo
silny;
niedawna
realizacja zysków doprowadziła
jedynie do testu linii trendu, zaś
wczoraj para wyszła na nowe
maksima; obecnie testowany
poziom to lokalny szczyt z maja
2010
i
zarazem
lokalne
minimum z marca 2008; RSI
również jest blisko oporu,
zatem może dojść do realizacji
zysków, jednak każde cofnięcie
było do tej pory szybko
wykorzystywane
przez
kupujących; gdyby udało się
pokonać
kolejnym
takim
poziomem będzie 101,37
dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
Przedstawione w powyższym opracowaniu treści, sporządzone z najwyższą starannością i według najlepszej wiedzy autora, mają charakter wyłącznie
informacyjny. Nie stanowią one porady inwestycyjnej, ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z
2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski
X-Trade Brokers S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie powyższych danych, ani za szkody poniesione w ich wyniku.
Transakcje na instrumentach inwestycyjnych, w szczególności instrumentach wykorzystujących dźwignię finansową zawsze związane są z ryzykiem i mogą w
efekcie przynieść zyski oraz straty, przekraczające zaangażowany przez inwestora kapitał początkowy.
wszystkie rynki w jednym miejscu. www.xtb.pl