docPonownie gospodarka spowolniła
download 
Reklamacja Transkrypt
Ponownie gospodarka spowolniła
Raport dla Polski fora-analysis.org Wrzesień 2014 Ponownie gospodarka spowolniła Fora Analysis, Wrzesień 2014 empo wzrostu gospodarczego ponownie spowolniło a poprawa nie powinna być oczekiwana szybko. Rada Polityki Pienieżnej utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, jednak dyskusja wewnątrz staje się coraz bardziej burzliwa biorąc pod uwage słabnący wzrost i deflację cen towarów konsumpcyjnych. T Wzrost gospodarczy pod koniec II kwartału osłabł Kolejny miesiąc upłynął pod znakiem spowolnienia tempa wzrostu gospodarczego PKB powiększyło się w II kwartale tylko o 0.6% w porównaniu do 1.1% w pierwszym. Główną przyczyną była ujemna kontrybucja eksportu netto oraz rządowych wydatków konsumpcyjnych. Z drugiej strony wydatki gospodarstw domowych oraz inwestycje, w tym inwestycje rządu, wzrosły i zrównoważyły częściowo negatywny wpływ handlu zagranicznego. Trudno jednak oczekiwać, aby w upływającym III kwartale którykolwiek z komponentów PKB wzrósł w bardziej wyraźny sposób patrząc na najnowsze dane makroekonomiczne. Wskaźnik PMI dla przemysłu w sierpniu wskazał spadek produkcji drugi miesiąc z rzędu. Było to spowodowane głównie za sprawą mniejszej ilości nowych zamówień. Od początku tego roku wskaźnik PMI obniżył się z 55.4 w styczniu do 49.0 obecnie. Indeks produkcji przemysłowej potwierdza kurczące się tempo wzrostu tego sektora. W sierpniu w porównaniu z ubiegłym rokiem, produkcja przemysłowa wzrosła o jedyne 0.7% - o wiele mniej w stosunku do ubiegłego miesiąca, kiedy to produkcja przemysłowa zwiększyła się o 2.2%. Również konsumenci zredukowali tempo wzrostu swoich wydatków. Sprzedaż detaliczna wzrosła o 1.7% (rok do roku), wolniej o 0.4 punktu procentowanego w porównaniu z miesiącem wcześniejszym. . Deflacja cen dóbr konsumpcyjnych również w sierpniu Spowolnienie aktywności gospodarstw domowych nastąpiło pomimo poprawy poziomu bezrobocia z 11.9% w lipcu do 11.7% w sierpniu. Również ogólne zatrudnienie wzrosło o 0.7% w porównaniu z rokiem ubiegłym, a wynagrodzenia wzrosły o 3.5%. Wielce prawdopodobne, że na wstrzemięźliwość konsumentów wpływa sytuacja geopolityczna za wschodnią granicą. Może to odbijać się na oczekiwaniach co do tempa wzrostu rodzimej gospodarki. Obawy te są z pewnością uzasadnione, zwłaszcza, że nałożone embargo na import artykułów rolnych i spożywczych przez Rosję może dotyczyć 13% z całego eksportu Polski do Rosji . Sytuacja gospodarcza na Ukrainie również znalazła swoje przełożenie na aktywność przedsiębiorstw w Polsce.Z kolei słabnące tempo wzrostu u naszych zachodnich sąsiadów nie pomaga rodzimym przedsiębiorcom w szukaniu alternatywnych rynków dla swoich produktów. Słabszy popyt zewnętrzny przyczynił się też częściowo do ogólnego spadku inflacji. Ceny w Polsce w sierpniu zmalały, znacząc deflacją drugi miesiąc z rzędu.Trend ten nie powinien jednak być długo kontynuowany ze względu na osłabienie się złotego, a więc gospodarka polska w większym stopniu będzie importować inflacje aniżeli deflacje. Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie Podczas spotkania we wrześniu Rada Polityki Pieniężnej postanowiła pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Członkowie RPP przyznali jednak, że obecnie panuje podział. Jeden obóz sugeruje obniżenia stóp procentowych (o 25 lub nawet 50 punktów bazowych) a drugi pozostawienia ich na niezmienionym poziomie. Za obniżeniem stóp procentowych przemawia przede wszystkim obniżenie aktywności gospodarczej oraz deflacja zaobserwowana w lipcu i sierpniu. Dodatkowym argumentem jest W celu subskrypcji napisz na [email protected] Page 1 of 2 Raport dla Polski fora-analysis.org spowolnienie gospodarcze w sąsiadujących krajach. Zwłaszcza niepokojące informacje płyną z Niemiec, gdzie PKB niespodziewanie spadło w II kwartale 2014 roku, a wskaźniki wyprzedzające wskazują na kontynuacje spowolnienia. Może to doprowadzić do jeszcze silniejszego zahamowania polskiej gospodarki. Z kolei przeciwnicy obniżenia stóp procentowych, jako argumentów używają tego, że wolniejszy wzrost PKB w Polsce jest tylko przejściowy i powinien ustąpić w nadchodzących miesiącach. Co ważniejsze, wskazują oni na to, że obniżenie stóp procentowych może mieć niewielki wpływ na gospodarkę, gdyż w warunkach ryzyka przedsiębiorcy nie są motywowani mniejszym kosztem pieniądza. Z drugiej strony obniżenie stóp procentowych mogłoby osłabić siłę nabywczą niektórych polskich gospodarstw domowych. Jest to związane z tym, że cięciom stóp procentowych zazwyczaj towarzyszy odpływ kapitału, który z kolei osłabia walutę. Wrzesień 2014 centowych, co doprowadziło do ustalenia się stopy referencyjnej no poziomie 0.05%. Dodatkowo Mario Draghi, prezes Europejskiego Banku Centralnego, zapowiedział, że od przyszłego miesiąca ECB będzie nabywać papiery wartościowe na rynku (głównie zabezpieczone przez aktywa). Tak dwie diametralnie różne decyzje banków centralnych spowodowały osłabienie się EUR i umocnienie USD. Rynki finansowe odrobiły straty we wrześniu RPP wskazywała również na ryzyko związane ze spadkiem wartości aktywów finansowych. Wynika ono z tego, że w warunkach podwyższonej niepewności i niskich obrotach pobudzona awersja do ryzyka wśród inwestorów może skutkować wyprzedażą aktywów. Dane z giełdy, póki co jednak nie potwierdzają tej teorii. Po spadkach w lipcu i stabilizacji w sierpniu, większość indeksów silnie zyskała we wrześniu. WIG wzrósł średnio w tym okresie o 5.7% a WIG20 o 4.4%. Warto zauważyć, że po 2 miesiącach dotkliwych spadków WIG-Spożywczy zaczął się stabilizować. Jest to prawdopodobnie związane z końcem korekty producentów żywności spowodowanej embargiem na polskie produkty spożywcze przez Rosję. Złoty stracił wobec USD ale zyskał w stosunku do Euro Na rynku walut złotówka z jednej strony umacniała się wobec EUR i zarazem osłabiała się w stosunku do USD. Była to wypadkowa dwóch ścierających się ze sobą sił. Pierwszą z nich była aprecjacja dolara amerykańskiego przeciwko praktycznie wszystkim światowym walutom. Stało się tak za sprawą Banku Rezerwy Federalnej, który ogłosił, że w pażdzierniku zaprzestanie całkowicie nabywać papiery wartościowe na rynku. Drugą najważniejszą siłą na rynku walutowym była decyzja Europejskiego Banku Centralnego. Zaskakując wszystkich, bank dokonał cięć stóp pro- W celu subskrypcji napisz na [email protected] Page 2 of 2
