Kursy Walutowe

26 listopada 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Brak publikacji ważnych danych w kalendarzu
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w październiku do 9,6% z 9,7%
miesiąc wcześniej, potwierdzając wcześniejsze szacunki resortu pracy. Stopa
bezrobocia była o 1,7 pkt. proc. niższa niż przed rokiem i najniższa od grudnia
2008r. Sytuacja na rynku pracy jest obecnie zbliżona do tej z 2008r., kiedy
bezrobocie osiągnęło minimum, a płace rosły w dwucyfrowym tempie. Obecnie
nie widać jednak żadnej presji płacowej. W październiku liczba bezrobotnych
przypadających na jedną ofertę pracy wzrosła do 13,7 z rekordowo niskiego
poziomu 12 odnotowanego miesiąc wcześniej, jednak pozostaje na historycznie
niskich poziomach. Jednocześnie liczba wyrejestrowań jest wyraźnie niższa niż
przed rokiem, co sugeruje problemy ze znalezieniem pracowników.

PL: Stopa bezrobocia wg metodologii BAEL spadła w Q3 do 7,1% z 7,4% w Q2 i
8,2% w Q3 2014r. Zatrudnienie było o 1,1% wyższe niż przed rokiem, a stopa
zatrudnienia wzrosła do bardzo wysokiego jak na polskie warunku poziomu 52,4%
z 51,6% w Q2.

US: Wydatki amerykańskich konsumentów wzrosły w październiku o 0,1% m/m po
wzroście o 0,1% m/m we wrześniu. Dochody Amerykanów wzrosły o 0,4% m/m,
wobec wzrostu o 0,2% m/m w poprzednim miesiącu po korekcie. Wydatki były
nieco gorsze od oczekiwań, wydatki zgodne z konsensusem. Bazowy deflator PCE
spadł natomiast do 0,0% z 0,2% m/m miesiąc wcześniej i był niższy od oczekiwań.

US: Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze usługowym,
wzrósł w listopadzie do 56,5 pkt. z 54,8 pkt. miesiąc wcześniej i wobec
oczekiwań na poziomie 55,1 pkt. Wartość indeksu PMI powyżej 50 punktów
oznacza ożywienie w sektorze.

US: Indeks optymizmu konsumentów amerykańskich, opracowywany przez
Uniwersytet Michigan, wzrósł w listopadzie do 91,3 pkt. z 90 pkt. w październiku,
był jednak gorszy od oczekiwań na poziomie 93,1 pkt.

US: Sprzedaż nowych domów w USA w październiku wyniosła 495 tys. w ujęciu
rocznym wobec 447 tys. miesiąc wcześniej i oczekiwań na poziomie 500 tys.

US: Zamówienia na dobra trwałe w USA wzrosły w październiku o 3,0% m/m po
spadku o 0,8% m/m we wrześniu i wobec oczekiwanego wzrostu 0 1,7% m/m.
Zamówienia na dobra trwałe z wykluczeniem środków transportu wzrosły o 0,5%
m/m po spadku o 0,1% m/m miesiąc wcześniej i oczekiwanego wzrostu o 0,3%
m/m.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,2633
0,0%
USD/PLN
4,0301
0,5%
CHF/PLN
3,9316
-0,1%
EUR/USD
1,0580
-0,5%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,67
0
WIBOR 3M
1,73
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,60
-1
5Y
2,05
-4
10Y
2,65
-6
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,52
-1
5Y
1,76
-3
10Y
2,25
-4
Rynki na dziś
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,48
-4
US 10Y
2,23
0
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2161,9
-0,1
S&P 500
2088,9
0,0
Nikkei 225
19944,4
0,5
Dzisiejsza sesja, ze względu na ubogie kalendarium danych makroekonomicznych,
brak inwestorów ze Stanów Zjednoczonych wyłączonych z handlu z powodu Święta
Dziękczynienia, a także oczekiwanie na posiedzenie ECB, które odbędzie się za
tydzień powinna cechować się niewielką zmiennością notowań. Kurs EUR/PLN
oscyluje nieznacznie poniżej poziomu 4,27 i w naszej ocenie ma szansę na spadek,
lecz prawdopodobnie dopiero przy pełnej płynności rynku tj. w przyszłym tygodniu w piątek sesja w USA będzie bowiem skrócona. Na rynku długu wydarzeniem dnia
będzie odkup 1 mld EUR obligacji EUR20160201 tj. zapadających 1 lutego 2016 r.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
1,14
4,25
1,12
4,20
1,10
1,08
4,15
1,06
4,10
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
Środa była trzecim z rzędu dniem wzrostu notowań kursu EUR/PLN, który przejściowo
osłabił się do ponad 2-tygodniowego maksimum na poziomie 4,2722. Polska waluta nie
wykorzystała przy tym przeceny euro na międzynarodowym rynku związanej z
nieoficjalnymi informacjami o możliwym dalszym złagodzeniu polityki pieniężnej w
strefie euro przy pomocy nieoczekiwanych dotąd przez rynek narzędzi. Złoty słabł
także względem dolara. Kurs USD/PLN osiągnął maksimum z 2003 roku na poziomie
4,03. Z kolei GBP/PLN dotarł do maksimum z 2005 roku na poziomie 6,09. Słabo radziły
sobie także pozostałe waluty regionu. Węgierski forint czwarty dzień z rzędu tracił na
wartości skutecznie oddalając się od osiągniętego w połowie miesiąca miesięcznego
maksimum swojej wartości. Na krajowym rynku długu obligacje w ślad za rynkiem
niemieckim kontynuowały spadek rentowności ze szczególnym nasileniem na długim
końcu krzywej, co prawdopodobnie odzwierciedlało poszukiwanie rentowności w
obliczu wspomnianego wcześniej możliwego działania ECB podczas posiedzenia banku
w przyszłym tygodniu. W rezultacie dochodowość polskiej 10-latki zmalała o 6 bps do
poziomu 2,65%, co przy stabilizacji 2-latek skutkowało wypłaszczeniem krzywej SPW.
Rynki zagraniczne
3,4
3,0
Euro pozostaje pod presją sprzedających w obliczu kontrastujących oczekiwań, co do
grudniowych posiedzeń FOMC i ECB. Wczoraj wsparciem dla konsensusu zakładającego
podwyżkę kosztu pieniądza w Stanach Zjednoczonych były zdecydowanie lepsze dane o
zamówieniach na dobra trwałego użytku. Z kolei z Eurolandu napływały nieoficjalne
informacje o złagodzeniu polityki pieniężnej przy użyciu nowych instrumentów tj.
wprowadzenie dodatkowych, karnych opłat dla banków komercyjnych za utrzymywanie
gotówki w ECB, bądź zwiększenie ilości skupowanego przez bank centralny długu, w
tym długu miast i regionów. W środę głos w sprawie „znacząco przewartościowanego”
franka zabrał prezes SNB. T.Jordan podkreślił, iż bank nie ma żadnego limitu sumy
bilansowej i oczekuje, że obecnie prowadzona polityka doprowadzi do osłabienia
szwajcarskiej waluty. W rezultacie wczorajsza sesja była pierwszą od tygodnia, która
zakończyła się przeceną franka względem euro. Na rynku obligacji bazowych
wspomniane wcześniej spekulacje na temat nowych narzędzi, których ECB może użyć
podczas grudniowego posiedzenia, skutkowały spadkiem rentowności niemieckiego
długu. Dochodowość 10-latki Niemiec obniżyła się o 4 bps do poziomu 0,48%.
Zdecydowanie silniej na wartości zyskiwały obligacje z krótkiego końca krzywej.
Spread pomiędzy 2-letnim Schatzem, a 10-letnim Bundem wzrósł do największego
poziomu od połowy 2006 roku tj. 88 bps.
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
60
55
1150
50
1100
45
1050
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
11/20
08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy Październik
-2.1%
-2.3%
-2.0%
11/23
09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy Listopad
52.1
52.6
52.0
11/23
09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy Listopad
54.5
55.6
54.4
11/23
10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Listopad
52.3
52.8
52.3
11/23
10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Listopad
54.1
54.6
54.1
11/23
15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Listopad
54.1
52.6
54.0
11/23
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Październik
5.55m
5.36m
5.40m
11/24
08:00
PKB NSA r/r
Niemcy 3Q
1.6%
1.8%
1.8%
11/24
10:00
IFO
Niemcy Listopad
108.2
109.0
108.2
11/24
14:30
PKB Annualized kw/kw
USA
3Q
3.7%
2.1%
2.0%
11/24
15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Wrzesień
5.09%
5.5%
5.18%
11/24
16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Listopad
97.6
90.4
99.2
11/25
10:00
Stopa bezrobocia
Polska Październik 9.7%
9.6%
9.6%
11/25
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Listopad
6.2%
-3.2%
11/25
14:30
Dochody osobiste
USA
Październik
0.1%
0.4%
0.4%
11/25
14:30
Wydatki osobiste
USA
Październik
0.1%
0.1%
0.3%
11/25
14:30
Inflacja bazowa PCE m/m
USA
Październik
0.2%
0.0%
0.2%
11/25
14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Październik
-1.2%
3.0%
1.5%
11/25
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Listopad
271k
260k
11/25
15:45
Wstępny PMI w usługach
USA
Listopad
54.8
56.5
11/25
16:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Październik
468k
495k
500k
11/25
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Listopad
93.1
91.3
93.0
11/26
10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Październik
4.9%
11/27
12/03
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy Październik
3.4%
11/30
10:00
PKB r/r
Polska 3Q
3.4%
11/30
14:00
Inflacja CPI r/r
Polska Listopad
-0.7%
11/30
14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Listopad
0.3%
11/30
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym m/m
USA
-2.3%
Październik
4.9%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.