Kursy Walutowe - Bank Millennium

23 października 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
EU: Dziś zostaną opublikowane wstępne indeksy PMI w strefie euro. Oczekiwane
są spadki indeksu zarówno w usługach jak i w przemyśle, jednak indeksy powinny
pozostać powyżej 50 pkt., co oznacza wzrost aktywności.
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

EU: Europejski Bank Centralny nie zmienił w czwartek wysokości stóp
procentowych, nie wprowadził też zmian do programu luzowania ilościowego
(skup 60 mld EUR aktywów miesięcznie co najmniej do września 2016r.).
Jednocześnie prezes ECB Mario Draghi zapowiedział, że Rada Banku przeanalizuje
program skupu aktywów pod kontem zmian na grudniowym posiedzeniu. Kilku
członków Rady uważało, że symulacja monetarna powinna być zwiększona już w
październiku, ponadto w trakcie posiedzenia dyskutowano na temat obniżenia
stopy depozytowej, która obecnie wynosi -0,20%. Draghi oświadczył, że w ocenie
banku centralnego w strefie euro istnieje ryzyko pogorszenia się sytuacji w
zakresie wzrostu gospodarczego oraz inflacji, w związku z problemami
gospodarek wschodzących oraz spadkami cen surowców. Komunikat ma w naszej
ocenie bardzo gołębią wymowę i ECB prawdopodobnie w grudniu dokona dalszego
łagodzenia polityki pieniężnej poprzez zwiększenie programu QE lub obniżkę
stopy depozytowej.

PL: Z opisu dyskusji na październikowym posiedzeniu RPP wynika, że podczas
posiedzenia „niektórzy” członkowie RPP uważali że należy rozważyć możliwość
obniżenia stop procentowych. Niektórzy członkowie uważali natomiast , że stopy
należy zacząć w najbliższych miesiącach podnosić. Obniżka miałaby zmniejszyć
dysparytet pomiędzy stopami krajowymi i zagranicznymi, gdzie łagodna polityka
pieniężna może być prowadzona przez dłuższy okres, niż oczekiwano.
Podwyższenie stóp procentowych zwiększałoby przestrzeń do łagodzenia polityki
pieniężnej w sytuacji wystąpienia negatywnych wstrząsów. Określenie „niektórzy
członkowie”, może odnosić się nawet do pojedynczego głosu. Naszym zdaniem
obecna Rada nie będzie zmieniała stóp procentowych. Istnieje jednak ryzyko, że
nowa RPP, jeżeli jej większość będzie powołana przez PiS, może się jednak
zdecydować na obniżki stóp.

PL: Wg GUS w październiku dyrektorzy przedsiębiorstw większości sekcji
zgłaszają pozytywne oceny koniunktury. Przedsiębiorstwa przemysłowe oceniają
koniunkturę optymistycznie, podobnie jak przed miesiącem. Podmioty z sektora
budowlanego formułują bardziej pesymistyczne opinie na temat koniunktury niż
we wrześniu. W obu przypadkach oceny są lepsze od sygnalizowanych w
październiku poprzednich czterech lat. Od marca 2015 r. utrzymują się
pozytywne opinie dotyczące koniunktury handlu.

PL: GUS podał, że w październiku 2015 r. bieżące i przyszłe nastroje
konsumenckie pozostały na podobnym poziomie jak w ubiegłym miesiącu.
Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej wzrósł o 0,5 p. proc. do-9,4 pkt.
poziomu o 4,7 pkt. proc wyższego niż przed rokiem.
Δ%
EUR/PLN
4,2706
-0,2%
USD/PLN
3,8241
1,4%
CHF/PLN
3,9355
-0,1%
EUR/USD
1,1173
-1,5%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,67
0
WIBOR 3M
1,73
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,66
-5
5Y
2,20
-7
10Y
2,66
-8
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,61
-7
5Y
1,91
-8
10Y
2,38
-7
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,50
-9
US 10Y
2,03
-1
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2338,3
-0,3
S&P 500
2018,9
-0,6
Nikkei 225
18435,9
-0,6
Rynki na dziś
Dzisiejsze wstępne dane dotyczące indeksów PMI w największych gospodarkach
strefy euro nie powinny w istotny sposób zmienić sentymentu zapoczątkowanego
wczorajszą, łagodną retoryką posiedzenia ECB. W naszej ocenie euro powinno
stabilizować się po czwartkowej dynamicznej przecenie. Kurs EUR/PLN natomiast
ma szansę „przypomnieć” sobie o niedzielnych wyborach parlamentarnych w Polsce,
co może skutkować łagodną przeceną złotego.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
4,20
1,12
4,15
1,10
4,10
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
2,6
2,2
Tak jak wskazywaliśmy we wczorajszym raporcie posiedzenie EBC było niezwykle
istotnym dla rynków wydarzeniem zakończonym łagodną retoryką banku. Spełnione
zostały ponadto oczekiwania rynku polegające na ogłoszeniu przez M.Draghiego rewizji
dotychczasowego programu ilościowego w grudniu. W domyśle liczyć należy się z
możliwością dalszego złagodzenia polityki pieniężnej. Tym bardziej, iż kolejny raz
prezes EBC przyznał, iż program QE może ulec wydłużeniu, a wczoraj Rada Prezesów
dyskutowała na temat możliwej obniżki stopy depozytowej. W rezultacie, tak jak
oczekiwaliśmy, euro traciło wczoraj na wartości względem większości walut. Kurs
EUR/PLN zawrócił po serii nieprzerwanych wzrostów notowań i wyznaczeniu
najwyższego od dziewięciu miesięcy poziomu 4,2940. Co więcej wzrost wartości
złotego był wyraźny i momentami najsilniejszy od lipca tego roku tj. momentu, gdy
osiągnięto porozumienie w sprawie Grecji. Aprecjacja nie towarzyszyła natomiast
polskiej walucie w relacji do dolara. Kurs USD/PLN wzrósł wczoraj do 3,83 tj.
maksimum z połowy sierpnia. Warto przypomnieć, iż była to szósta z rzędu sesja
zakończona wzrostem kursu, który nieco ponad tydzień temu wynosił 3,67. Pozytywne
nastroje towarzyszyły także wycenie polskiego długu, który w ślad za sytuacją na
rynkach bazowych, motywowaną wymową wspomnianego wcześniej posiedzenia ECB,
dość solidnie zyskiwał na wartości. Dochodowość polskiej 10-latki zmalała o 8 bps do
poziomu 2,66% co oznaczało spadek do 2-tygodniowe minimum. Najsłabszy, choć
sięgający 5 bps, był z kolei spadek rentowność obligacji z krótkiego końca krzywej.
Rynki zagraniczne
1,8
Spektakularna, jak na ostatnie wahania, zmienność towarzyszyła wczorajszej wycenie
pary EUR/USD. Kurs zanurkował o ponad 2,5 centa reagując na potwierdzenie
oczekiwanej łagodnej retoryki ECB. W trakcie czwartkowej konferencji
podsumowującej posiedzenie banku prezes M.Draghi, że EBC przeanalizuje program
skupu aktywów pod kątem zmian na grudniowym posiedzeniu. Draghi w trakcie
konferencji prasowej po posiedzeniu EBC oświadczył, że program QE w strefie euro
będzie trwał do września 2016 r. lub dłużej, jeśli będzie to konieczne. Członkowie
banku dyskutowali ponadto nad obniżką stopy depozytowej wynoszącej obecnie -0,2%.
Prezes EBC oświadczył również, że w ocenie banku centralnego w strefie euro istnieje
ryzyko pogorszenia się sytuacji w zakresie wzrostu gospodarczego oraz inflacji. Euro
traciło na wartości względem większości walut. Kurs EUR/CHF zniżkował do poziomu
1,08 wytracając całość trwającego przez ostatnie cztery dni ruchu wzrostowego.
Dynamiczne spadki rentowności odnotowano ponadto wśród niemieckiego długu.
Dochodowość 10-letnich papierów zmalała aż o 9 bps do poziomu 0,50% tj. minimum z
końca maja.
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
60
55
1150
50
1100
45
1050
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
10/16
11:00
Bilans handlowy SA
EU
Sierpień
22.4b
19.8b
22.1b
10/16
11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Wrzesień
-0.1%
-0.1%
-0.1%
10/16
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Wrzesień
0.9%
0.9%
0.9%
10/16
14:00
Inflacja bazowa r/r
Polska
Wrzesień
0.4%
0.2%
0.3%
10/16
14:00
Płace r/r
Polska
Wrzesień
3.4%
4.1%
3.3%
10/16
14:00
Zatrudnienie r/r
Polska
Wrzesień
1.0%
1.0%
1.0%
10/16
15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Wrzesień
-0.4%
-0.2%
-0.2%
10/16
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Październik
87.2
92.1
89.0
10/19
14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Wrzesień
5.3%
4.1%
4.0% (3.7%)
10/19
14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Wrzesień
-2.7%
-2.9%
-2.8% (-2.7%)
10/19
14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Wrzesień
-0.3%
0.1%
1.3% (0.6%)
10/20
08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy Wrzesień
-1.7%
-2.1%
-1.8%
10/20
10:00
Saldo rachunku bieżącego SA
EU
Sierpień
22.6b
17.7b
10/20
14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Wrzesień
1126k
1206k
1142k
10/20
14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Wrzesień
1170k
1103k
1163k
10/22
13:45
Decyzja w sprawie stóp procentowych
EU
Październik 0.050%
0.050%
0.050%
10/22
14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
10/22
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Październik
255k
259k
10/22
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Wrzesień
5.31M
5.55M
10/23
09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy Październik
52.3
51.7
10/23
09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy Październik
54.1
53.9
10/23
10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Październik
52.0
51.7
10/23
10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Październik
53.7
53.5
10/23
10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Wrzesień
10.0%
9.9% (9.9%)
10/23
15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Październik
53.1
53.1
10/26
10:00
IFO
Niemcy Październik
108.5
10/26
15:00
Sprzedaż nowych domów
USA
552k
Wrzesień
5.36M
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.