Raport Dzienny 31.08.2016
Transkrypt
Raport Dzienny 31.08.2016
Raport dzienny 31 sierpnia 2016 Gł€wne indeksy WIG20 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M obroty Zmiana 1Y PLN/USDm WIG20 1 798 1.17% 2.2% -16.9% 528/135 WIG30 1.37% 3.1% -13.6% 726/185 mWIG40 2 063 3 940 1.68% 9.5% 7.2% 246/63 sWIG80 14 200 0.19% 3.7% 7.5% 22/5 WIG 47 990 1.18% 3.9% -6.4% 821/210 6 268 2.72% 11.3% -8.0% 216/55 WIGBANKI 70 1900 60 1850 50 1800 40 1750 30 Gł€wne indeksy światowe 1650 10 DAX 10 658 1.07% 3.10% 3.85% 3.88% RTSI$ 0 959 76 119 -0.35% 3.35% 6.01% 15.00% -1.30% 0.95% -3.08% 1.98% 1D 1M 3M 1Y 4 607.0 -0.17% -6.5% -1.9% -10.3% Polska 25/8/16 22/8/16 17/8/16 8/8/16 11/8/16 Rentowność skarbowych papier€w dłużnych Surowce Miedź (USD/t) 1600 1/6/16 XU100 0 3/8/16 9.35% 29/7/16 5.56% 26/7/16 1.18% 21/7/16 -0.18% 18/7/16 5 223 8/7/16 10.34% NASDAQ 13/7/16 11.65% 3.77% 5/7/16 3.75% 0.12% 30/6/16 0.12% -0.20% 27/6/16 -0.26% 2 176 22/6/16 18 454 S&P500 20 17/6/16 1Y 9/6/16 3M 14/6/16 1M 6/6/16 Dow Jones 1700 1D 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 1.61% 1.56% 1.61% 2.11% 2.69% 48.4 -0.04% 11.1% -4.4% -20.8% Węgry 0.47% 0.62% 0.95% 1.92% 2.84% Aluminium (USD/t) 1 630.0 -0.76% -0.9% 4.8% 1.7% Niemcy -0.81% -0.60% -0.62% -0.51% -0.08% Złoto (USD/OZ) 1 314.2 -0.08% -2.4% 8.2% 15.9% USA 0.32% 0.62% 0.80% 1.18% 1.57% 1D 1M 3M 1Y Ropa (USD/bbl) Najbardziej aktywne akcje Waluty 1D 1M % obrot€w obroty (PLN/USD) 129.70 3.35% 5.1% 8.7% 45/11 PZU 27.50 0.55% -2.5% 8.1% 42/10 -0.5% KGHM 72.67 -0.59% -7.5% 6.0% 31/8 -0.8% PKN Orlen 65.85 1.17% 5.4% 5.0% 26/6 USD/PLN 3.9094 0.00% 0.2% -0.7% 3.5% Pekao EUR/PLN 4.3592 0.00% 0.0% -0.6% 3.0% EUR/USD 1.1150 -0.01% -0.2% 0.1% USD/HUF 277.75 -0.02% -0.2% -1.4% Wygrani/Przegrani Informacje ze sp€łek 1D 1D Work Service Skonsolidowane wyniki p‚łroczne Mbank 392.95 5.99% Enea 9.57 -3.24% Inter Cars Skonsolidowane wyniki p‚łroczne Pekao 129.70 3.35% PGE 11.40 -3.06% Ciech Skonsolidowane wyniki p‚łroczne Vistula Group Skonsolidowane wyniki p‚łroczne Synthos Skonsolidowane wyniki p‚łroczne Wydarzenia w sp€łkach Sp€łka Wydarzenie Sonel Skonsolidowane wyniki p‚łroczne CCC Dzień dywidendy 2.19 PLN na akcję J.W. Construction Skonsolidowane wyniki p‚łroczne DEBICA Dzień dywidendy 2.86 PLN na akcję Polnord Skonsolidowane wyniki p‚łroczne NEWAG Dzień dywidendy 0.50 PLN na akcję PHN Skonsolidowane wyniki p‚łroczne PHN Dzień wypłaty dywidendy 0.42 PLN na akcję Elektrobudowa Aneks do umowy z CIECH Soda Polska LW Bogdanka Więcej czasu na negocjacje cen dostaw do El.Połaniec Famur Umowa na prace w ZG Brzeszcze i2 Development Nowe grunty we Wrocławiu pod ok. 270 lokali Erbud Przejściowy spadek rentowności w II kwartale Archicom Kupno działki 5.8ha we Wrocławiu na 1 tys. mieszkań Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:00 Inflacja CPI, wst. (r/r) PL -0.9% -0.9% 14:15 Raport ADP US 175 tys 179 tys 15:45 Indeks Chicago PMI US 54.0 55.8 16:00 Indeks podpisanych um‚w kupna dom‚w (m/m) US 0.60% 0.20% 16:30 Tygodniowa zmiana zapas‚w ropy (brk) US 1.1 mln 2.5 mln Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu. Informacje ze sp€łek Work Service Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne grupy Work Service Przychody II kw. 2016 II kw. 2015 zmiana I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana 611.2 502.6 21.6% 1 203.2 977.1 EBITDA 19.7 19.5 1.0% 40.1 38.5 4.2% EBIT 15.5 16.6 -6.6% 32.2 32.9 -2.1% 1.4 0.0 - 3.1 10.0 -69.0% Marża EBITDA 3.2% 3.9% 3.3% 3.9% Marża EBIT 2.5% 3.3% 2.7% 3.4% Marża netto 0.2% 0.0% 0.3% 1.0% Zysk netto 23.1% Marże Wg MSR/MSSF; mln PLN Inter Cars Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne grupy Inter Cars II kwartał 2016 Przychody 1 558.1 kons II kwartał zmiana (r/r) I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana (r/r) 2015 1 197.5 30.1% 2 861.6 2 180.0 31.3% EBITDA 93.5 98.0 83.1 12.5% 173.7 140.0 24.1% EBIT 80.7 84.5 70.2 15.0% 148.4 114.7 29.4% Zysk netto 63.0 65.4 52.4 20.2% 113.9 88.2 29.1% 1 564.0 Marże Marża EBITDA 6.0% 6.9% 6.1% 6.4% Marża EBIT 5.2% 5.9% 5.2% 5.3% Marża netto 4.0% 4.4% 4.0% 4.0% Wg MSR/MSSF; mln PLN Ciech Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne grupy Ciech II kwartał 2016 kons II kwartał zmiana (r/r) I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana (r/r) 2015 Przychody 867.1 876.9 840.8 3.1% 1 693.6 1 658.1 2.1% EBITDA 250.2 215.6 178.2 40.4% 453.7 304.5 49.0% EBIT 194.0 158.9 123.7 56.8% 344.4 194.0 77.5% Zysk netto 161.9 116.6 86.2 87.8% 264.0 138.5 90.6% Marże Marża EBITDA 28.9% 21.2% 26.8% 18.4% Marża EBIT 22.4% 14.7% 20.3% 11.7% Marża netto 18.7% 10.3% 15.6% 8.4% Wg MSR/MSSF; mln PLN Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 2 Vistula Group Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne Vistula Group II kwartał prognoza 2016 Millennium Przychody II kwartał zmiana (r/r) I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana (r/r) 2015 154.3 154.4 132.5 16.5% 273.8 235.8 16.1% EBITDA 21.2 22.8 20.4 3.9% 26.3 24.6 6.9% EBIT 17.7 19.4 17.4 1.7% 19.5 18.6 4.8% Zysk netto 12.2 14.5 12.1 0.8% 12.1 10.1 19.8% Marże Marża EBITDA 13.7% 15.4% 9.6% 10.4% Marża EBIT 11.5% 13.1% 7.1% 7.9% Marża netto 7.9% 9.1% 4.4% 4.3% Wg MSR/MSSF; mln PLN Synthos Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne Snthos II kwartał 2016 Przychody 1 147.0 -3.7% 2 123.0 2 121.0 0.1% EBITDA 191.0 184.9 232.0 -17.7% 311.0 334.0 -6.9% EBIT 142.0 137.6 192.0 -26.0% 213.0 256.0 -16.8% 58.0 97.9 154.0 -62.3% 108.0 246.0 -56.1% Zysk netto 1 105.0 II kwartał zmiana (r/r) I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana (r/r) 2015 kons 1 111.1 Marże Marża EBITDA 17.3% 20.2% 14.6% 15.7% Marża EBIT 12.9% 16.7% 10.0% 12.1% Marża netto 5.2% 13.4% 5.1% 11.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN Sonel Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki kwartalne Sonel Przychody II kwartał 2016 II kwartał 2015 zmiana I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana 22.3 23.1 -3.2% 39.8 43.8 -9.2% EBITDA 5.4 5.2 2.7% 9.0 10.2 -11.4% EBIT 3.8 3.3 14.6% 6.0 6.4 -6.7% Zysk netto 4.1 3.1 32.2% 6.0 5.9 2.7% Marża EBITDA 24.0% 22.6% 22.7% 23.3% Marża EBIT 17.2% 14.5% 15.0% 14.6% Marża netto 18.3% 13.4% 15.2% 13.4% Marże Wg MSR/MSSF; mln PLN Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 3 J.W. Construction Skonsolidowane wyniki p€łroczne Skonsolidowane wyniki p€łroczne J.W.Construction Holding II kwartał 2016 II kwartał 2015 Przychody zmiana I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana 200.3 84.5 137.0% 255.0 127.5 100.0% Wynik brutto na sprzedaży 59.7 22.5 165.2% 68.1 29.3 132.8% EBIT 44.8 7.2 519.5% 37.5 14.3 162.0% w tym wynik na akt. wartości aktyw‚w -1.6 -3.3 - -2.1 3.6 - 35.7 3.5 924.8% 26.1 5.1 411.5% Marża brutto na sprzedaży 29.8% 26.6% 26.7% 23.0% Marża EBIT 22.3% 8.5% 14.7% 11.2% Marża netto 17.8% 4.1% 10.2% 4.0% Zysk netto Marże Wg MSR/MSSF; mln PLN; Polnord Skonsolidowane wyniki p‚ˆroczne Skonsolidowane wyniki p€łroczne Polnord II kwartał 2016 II kwartał 2015 Przychody 35.9 30.3 18.2% 105.2 96.7 8.9% Wynik brutto na sprzedaży 15.8 7.6 107.6% 28.4 23.6 20.4% EBIT w tym wynik z nieruchomości inwest. Zysk netto zmiana I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana 2.2 -7.3 - 4.5 0.1 4355.0% 0.0 -3.7 - 0.0 -3.9 - 2.9 0.0 - 3.1 -0.2 - 24.4% Marże Marża brutto na sprzedaży 44.1% 25.1% 27.0% Marża EBIT 6.3% -24.1% 4.2% 0.1% Marża netto 8.1% -0.1% 2.9% -0.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN; PHN Skonsolidowane wyniki p‚ˆroczne Skonsolidowane wyniki p€łroczne PHN II kwartał kons 2016 II kwartał zmiana (r/r) I-II kw. 2016 I-II kw. 2015 zmiana (r/r) 2015 Przychody 48.0 42.8 35.6 34.8% 88.6 73.0 21.4% Wynik brutto na sprzedaży 23.4 - 15.9 47.2% 40.1 31.1 28.9% 67.1% EBIT 40.1 11.0 21.0 91.0% 53.3 31.9 20.9 - -6.6 - 23.4 -10.4 - 31.4 5.7 16.3 93.0% 39.6 28.7 38.0% Marża brutto na sprzedaży 48.8% - 44.7% 45.3% 42.6% Marża EBIT 43.5% 25.7% 59.0% 26.4% -14.2% Marża netto 65.4% 13.3% 45.7% 44.7% 39.3% w tym wynik na akt. wartości aktyw‚w Zysk netto Marże Wg MSR/MSSF; mln PLN; Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 4 Elektrobudowa Aneks do umowy z CIECH Soda Polska Sp‚łka poinformowała zawarciu aneksu do umowy realizowanej w ramach projektu "0J0114 Instalacja filtracji zawiesiny wapna posodowego" zawartej z CIECH Soda Polska S.A., na mocy kt‚rego rozszerzono zakres prac objętych Umową. W związku z aneksem przedłużono termin zakończenia prac do 30.11.2016 roku, a wynagrodzenie zwiększone do kwoty 40.17 mln PLN netto (tj. o 3.67 mln PLN netto). LW Bogdanka Więcej czasu na negocjacje cen dostaw do El.Połaniec Sp‚łka poinformowała zawarciu aneksu do umowy do Umowy sprzedaży węgla energetycznego pomiędzy Sp‚łką a ENGIE Energia Polska S.A. (dawn. Elektrownia Połaniec S.A. - Grupa GDF SUEZ ENERGIA POLSKA). W wyniku zawarcia aneksu przedłużono do 30 września (z 31 sierpnia) br. termin na zawarcie aneksu do Umowy ustalającego cenę dostaw węgla na rok kalendarzowy 2019. Famur Umowa na prace w ZG Brzeszcze Sp‚łka poinformowała o zawarciu umowy z Nowe Brzeszcze Grupa Tauron sp. z o.o. ZG Brzeszcze ("NBGT"), kt‚rej przedmiotem jest realizacja "usługi drążenia wyrobisk g‚rniczych w pokładzie 510, 364 oraz drążenie wyrobisk przy szybie Andrzej VIII poziom 900 m" w NBGT. i2 Development Nowe grunty we Wrocławiu pod ok. 270 lokali Sp‚łka z zależna zawarła przyrzeczoną umowę kupna działki we Wrocławiu za 10 mln PLN netto, na kt‚rej planowana jest realizacja projektu Ogrody Jordanowskie II na około 270 mieszkań. Erbud Przejściowy spadek rentowności w II kwartale Dariusz Grzeszczak, członek zarządu ocenił, że zanotowany w II kwartale br. spadek rentowności jest przejściowy i liczy na poprawę w kolejnych okresach. Sp‚łka nie myśli o rozwoju przez akwizycje, a środki ze sprzedaży Budlexu zamierza przeznaczyć na finansowanie kontrakt‚w i rozw‚j biznesu. Sp‚łka liczy, że tegoroczna sprzedaż w Belgii i Niemczech wzrośnie o 20-30% w ujęci rocznym. Na koniec czerwca back log grupy wynosił 1.1 mld PLN, z tego 704.7 mln PLN przypadało na 2016 rok. Ponad sp‚łka podpisała przez kolejne dwa miesiące (od 1 lipca do 29 sierpnia) 27 kontrakt‚w o łącznej wartości 300.7 mln PLN i posiada dwie umowy warunkowe (na budowę galerii handlowousługowej Galeria Młociny za 534.6 mln PLN oraz na budowę biurowca w Łodzi za 103.8 mln PLN). Archicom Kupno działki 5.8ha we Wrocławiu na 1 tys. mieszkań Sp‚łka nabyła 100% udział‚w w sp‚łce Altona Investments, kt‚ra jest właścicielem grunt‚w we Wrocławiu o powierzchni ok. 5.8 ha wraz z położonymi na nich budynkami dawnego Browaru Piastowskiego. Cena nabycia udział‚w to ok. 36.3 mln PLN. Nieruchomość przeznaczona jest zgodnie z miejscowym planem zagospodarowania przestrzennego m.in. na zabudowę mieszkaniową wielorodzinną oraz usługową. Grupa planuje budowę na nieruchomości ok. 1,000 mieszkań i 6,200 GLA LPP Plan poprawy marki Reserved Sp‚łka planuje w 2017 r. wzrost powierzchni na poziomie 8-9% (w tym roku ma być 9%), a roku kolejnym ma to być kilkanaście procent. Zarząd będzie się koncentrował na poprawie w marce Reserved, gdzie widoczne są cały czas ujemne LFL. Nowe sklepy będą tworzone według nowego designu, kt‚ry ma zwiększyć sprzedaż i poprawić rotację zapas‚w. Sp‚łka zamierza też otworzyć nowe biuro projektowe w Warszawie, a by poprawić jakość produktu. Sp‚łka chce aby do 2020 roku sprzedaż internetowa stanowiła około 7-8% sprzedaży grupy. Sprzedaż internetowa dzięki mniejszym kosztom sprzedaży przy zbliżonych cenach produktu daje według sp‚łki 2 razy wyższą marżę niż w sklepach stacjonarnych. Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 5 Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 650 200 600 0 29/8/16 10000 24/8/16 900 19/8/16 1200 16/8/16 0 950 11/8/16 30000 1400 8/8/16 50000 1000 3/8/16 60000 29/7/16 RTSI$ 26/7/16 3500 21/7/16 850 800 750 600 29/8/16 24/8/16 19/8/16 16/8/16 11/8/16 8/8/16 3/8/16 29/7/16 26/7/16 21/7/16 18/7/16 13/7/16 NASDAQ 18/7/16 0 8/7/16 200 13/7/16 4100 5/7/16 600 8/7/16 800 30/6/16 4700 30/6/16 1000 27/6/16 4900 27/6/16 1200 22/6/16 5300 17/6/16 1400 22/6/16 5500 17/6/16 1600 14/6/16 250 18500 200 18000 150 17500 100 17000 50 16500 0 16000 1900 14/6/16 2200 0 25/8/16 22/8/16 17/8/16 12/8/16 9/8/16 4/8/16 1/8/16 27/7/16 22/7/16 19/7/16 14/7/16 11/7/16 6/7/16 30/6/16 27/6/16 22/6/16 17/6/16 14/6/16 9/6/16 6/6/16 2050 1400 1950 9/6/16 2100 2250 200 9/6/16 400 1/6/16 600 6/6/16 800 1/6/16 25/8/16 22/8/16 17/8/16 12/8/16 9/8/16 4/8/16 1/8/16 27/7/16 22/7/16 19/7/16 14/7/16 11/7/16 6/7/16 30/6/16 27/6/16 22/6/16 17/6/16 14/6/16 9/6/16 6/6/16 1/6/16 1000 1600 300 2150 6/6/16 25/8/16 22/8/16 17/8/16 12/8/16 9/8/16 4/8/16 1/8/16 27/7/16 22/7/16 19/7/16 14/7/16 11/7/16 6/7/16 30/6/16 27/6/16 22/6/16 17/6/16 14/6/16 9/6/16 6/6/16 1/6/16 1200 1/6/16 30/8/16 25/8/16 22/8/16 17/8/16 12/8/16 9/8/16 4/8/16 1/8/16 27/7/16 22/7/16 19/7/16 14/7/16 11/7/16 6/7/16 1/7/16 28/6/16 23/6/16 20/6/16 15/6/16 9/6/16 6/6/16 1/6/16 S&P500 DOW JONES 250 4500 4300 100 400 19000 2000 DAX 350 12000 5100 300 11500 11000 200 10500 150 10000 9500 3900 9000 3700 50 8500 0 8000 XU100 85000 1000 80000 40000 75000 800 20000 70000 700 400 65000 60000 6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 29 sierpnia '16 30 sierpnia '16 31 sierpnia '16 1 września '16 2 września '16 Sprzedaż detaliczna (JP), Produkt Krajowy Brutto (PL), Inflacja CPI (GER), Indeks zaufania konsument‚w Conference Board (US) Dane makro Dochody i wydatki Amerykan‚w (US) Wyniki sp‚łek ARCHICOM, BEST, BUDIMEX, CIGAMES, CUBEITG, DECORA, ACTION, ALTUSTFI, ACTION, FERRUM, FORTE, DEKPOL, DEBICA, ERBUD, GINOROSSI, INTERSPPL, MFO, MOSTALWAR, NEUCA, JWCONSTR, LCCORP, NEWAG, PKOBP, LENTEX, LPP, LUBAWA, PRAGMAINK, TORPOL MEDIACAP, OPENFIN, PROCHNIK, REDAN, STALPROD, TRAKCJA, VIGOSYS, XTB Dzień dywidendy Produkcja przemysłowa (JP), Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC (PL), Inflacja CPI (PL), Raport ADP (US), Indeks Chicago PMI (US) Indeks PMI dla przemysłu (CN)(PL)(EU)(UK)(US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks ISM dla przemysłu (US) PKB (IT), Handel zagraniczny (US), Sytuacja na rynku pracy (US), Zam‚wienia na dobra trwałego użytku (US), Zam‚wienia w przemyśle (US) 11BIT, AILLERON, AMICA, BGZBNPP, BIOTON, COMARCH, COMP, ECHO, ELEMENTAL, EUROTEL, FARMACOL, GETINOBLE, HERKULES, INPOST, KANIA, MARVIPOL, MERCATOR, MERCATOR, MOSTALZAB, PHN, POLNORD, RAINBOW, VISTULA, VOTUM, WOJAS, WORKSERV, ZETKAMA, ZPUE CCC, DEBICA, NEWAG KBJ, KOMPAP, WOJAS Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 5 września '16 6 września '16 7 września '16 8 września '16 9 września '16 Dane makro Indeks PMI dla usług (GER), (EU), (UK), Sprzedaż detaliczna (EU) Wyniki sp‚łek BIOMEDLUBLIN Dzień dywidendy FASING, LPP Zam‚wienia w przemyśle (GER), Produkt Krajowy Brutto (EU), Indeks PMI dla usług (US), Indeks ISM dla usług (US) Produkcja przemysłowa Produkt Krajowy Brutto (JP), (GER), (UK), Beżowa Księga Wnioski o zasiłek dla (US) bezrobotnych (US), Inflacja CPI (CN) SECOGROUP ELZAB Inne Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 7 Aktualne wskaźniki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % 3 2015* P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1M 1Y 2015 2016p 2017p 2015 2016p 2017p * 2 Banki Alior kupuj 53.40 69.2 30% 6 902.4 6% -24% 21.7 18.9 18.0 2.0 1.9 1.7 7.4% - Bank Handlowy akumuluj 75.3 81.5 8% 9 838.7 8% -6% 16.0 14.8 16.0 1.4 1.4 1.4 7.4% 6.2% ING BŚK neutralnie 151.0 117.4 -22% 19 645.1 17% 25% 17.4 19.5 22.0 1.8 1.8 1.7 10.9% 2.8% mBank akumuluj 393.0 312.8 -20% 16 597.8 26% 8% 12.9 13.8 15.2 1.4 1.3 1.3 9.7% 0.0% * 0.49 * * 1 298.6 14% -43% - 28.2 40.2 0.3 0.3 0.3 -2.0% 0.0% Pekao neutralnie 129.7 139.1 7% 34 042.4 5% -11% 15.6 16.2 16.3 1.4 1.4 1.4 9.6% 6.7% BZ WBK akumuluj 321.9 275.5 -14% 31 943.6 14% 14% 13.7 17.9 17.6 1.7 1.7 1.7 9.8% 4.0% PKO BP neutralnie 26.67 25.0 -6% 33 337.5 12% -7% 13.0 10.9 12.6 1.1 1.1 1.0 8.8% - akumuluj 27.5 36.3 32% 23 746.9 -4% -31% 9.2 11.1 10.3 1.9 1.9 1.8 13.4% - Echo akumuluj 4.18 3.9 -7% 1 725.0 -6% 53% 3.4 9.0 9.0 0.47 0.50 0.52 20.4% 34.2% GTC neutralnie 7.20 7.1 -2% 3 313.6 0% 22% 16.6 10.3 7.5 1.19 1.12 0.96 9.8% 0.0% Dom Development neutralnie 56.00 53.2 -5% 1 387.8 4% 30% 17.2 14.5 13.6 1.57 1.59 1.62 10.7% 5.8% Robyg akumuluj 3.10 3.3 8% 815.6 7% 37% 10.2 10.3 10.5 1.60 1.56 1.53 16.3% 6.5% - - Getin Noble Ubezpieczenia PZU Deweloperzy Branża spożywcza Otmuch‚w neutralnie 3.75 5.9 57% 47.8 -18% -40% 5.1 13.0 11.1 3.6 4.3 4.2 -26.3% Ambra kupuj 7.50 9.0 20% 189.0 4% -8% 11.5 11.2 11.1 6.1 5.9 5.9 7.1% - Tarczynski kupuj 12.85 15.1 18% 145.8 0% 0% 7.4 8.9 9.1 5.1 5.6 5.3 12.9% 5.1% redukuj 6.50 4.3 -34% 180.7 3% 5% 23.8 18.6 15.2 7.6 6.8 6.2 2.9% - CCC akumuluj 184.5 172.1 -7% 7 084.8 3% 14% 37.8 25.8 21.5 24.2 18.8 15.3 24.5% 1.2% LPP neutralnie 4 766 5 430 14% 8 747.0 -3% -37% 24.8 22.4 18.0 12.9 11.8 9.8 18.3% 0.7% kupuj 3.53 3.9 12% 625.4 6% 37% 22.2 17.6 14.9 12.2 10.7 9.3 6.7% - Duda Handel Vistula IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 28.75 38.5 34% 465.4 9% -23% 7.7 7.3 6.9 6.2 5.8 5.4 12.5% 2.4% ABC Data neutralnie 2.33 3.0 29% 291.9 -14% -21% 6.0 7.0 6.7 6.4 6.8 6.6 13.9% 16.7% Action akumuluj 5.25 29.0 452% 89.0 31% -82% 2.3 2.0 1.8 3.3 2.9 2.4 3.3% 19.0% Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2015 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w Millennium Dom Maklerski S.A. ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa Telefon: (022) 598 26 00 8 Departament Analiz Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 [email protected] Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 [email protected] Maciej Krefta +48 22 598 26 88 [email protected] Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 05 [email protected] Artur Topczewski +48 22 598 26 59 [email protected] Sprzedaż Dyrektor banki i ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Analityk deweloperzy, g‚rnictwo, budownictwo Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 [email protected] Dyrektor Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 [email protected] Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 [email protected] Analityk fundusze inwestycyjne Leszek Iwaniec +48 22 598 26 90 [email protected] Analityk fundusze inwestycyjne Marek Pszcz€łkowski +48 22 598 26 60 [email protected] Marcin Czerwonka +48 22 598 26 70 [email protected] Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 02-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 02 Tel. +48 22 598 26 00 Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji sp‚łek: Lokum Deweloper S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.